近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引发(fā)舆论地(dì)震。曝光的网友(yǒu)称，使用大(dà)家广泛知晓的(de)“强军口号(hào)”来(lái)进行(xíng)调侃(kǎn)式的比喻(yù)，让其(qí)感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决(jué)定没收笑(xiào)果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰(qià)当(dāng)言论引发的风波中，《科创板(bǎn)日报》记者发现，随(suí)着脱(tuō)口秀不断(duàn)破圈，笑(xiào)果文化也成(chéng)为了(le)备受资本青(qīng)睐的(de)宠儿，在6年中获(huò)得众多资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑果(guǒ)文化(huà)，注(zhù)册资本为(wèi)208.13万元(yuán)，经营范围包(bāo)括(kuò)文(wén)化艺(yì)术交流策划、演出经纪、文(wén)艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱口秀近几年的发(fā)展可谓“风生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大会》等节目的火爆，让(ràng)脱口秀演员和脱口秀(xiù)俱乐(lè)部(bù)成(chéng)为了炙手(shǒu)可热的行业(yè)，笑(xiào)果文(wén)化也成为(wèi)中(zhōng)国(guó)最成功(gōng)的脱(tuō)口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐察觉(jué)到(dào)商机并押宝这一(yī)赛道，《科创板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者(zhě)整理公开(kāi)信息(xī)发现，笑果(guǒ)文化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯(xùn)关(guān)联公司入股笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联社(shè)创投通数(shù)据显示，2016年6月(yuè)，笑(xiào)果文化得到游族网络天使轮(lún)投资。同年9月，得到游族网络(luò)、普思(sī)资本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南(nán)山资(zī)本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人文化集团(tuán)、泽时(shí)投(tóu)资的战略投资，此(cǐ)轮未披(pī)露(lù)具体金额(é)。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得(dé)到(dào)南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯(xùn)的战略投资。

　　可(kě)以(yǐ)看出，南山资本和(hé)游族网络对笑果文化最(zuì)为青睐，8轮融资(zī)中一共(gòng)投了4次，游族网络更是笑果文(wén)化的(de)天使投(tóu)资人(rén)。

　　与(yǔ)此同时(shí)，线(xiàn)下(xià)是(shì)笑果文(wén)化走向扩张的关键一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果(guǒ)文化(huà)线下喜剧空间“笑(xiào)果(guǒ)工厂”开业，这(zhè)是(shì)笑果(guǒ)工(gōng)厂继上海、南京、苏州(zhōu)之后的第四(sì)个(gè)演(yǎn)艺空间。此外，近年来对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者发(fā)现，笑(xiào)果(guǒ)文化对外投资的(de)企业共(gòng)有9家，其中(zhōng)有6家(jiā)已(yǐ)经(jīng)注销。如今(jīn)存续的企(qǐ)业有：笑(xiào)果挺棒文化(huà)传媒（上海）有限(xiàn)公司、上海青豆(dòu)结(jié)冰文(wén)化传播有限公司、上海笑欢悦信息(xī)技术有限公司(sī)。

　　笑(xiào)果文(wén)化此前(qián)控股的(de)笑果演艺股权也发生了(le)变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原股东笑(xiào)果文化、郭(guō)凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同(tóng)时企业(yè)类型(xíng)变更(gèng)为(wèi)有限责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注(zhù)册(cè)。

　　此前曾(céng)有业内人士猜测(cè)，笑果(guǒ)文化或(huò)许是在悄悄(qiāo)开(kāi)启上市的(de)前(qián)奏。

　　作为普思资本的前高(gāo)管(guǎn)，Charles（化(huà)名）参(cān)与了对笑果(guǒ)文化的(de)A轮(lún)投(tóu)资过程，他对《科创板日(rì)报》记者(zhě)表示，他也是刚从(cóng)网上看到本次出(chū)事，此(cǐ)前(qián)脱口秀行业在国(guó)内处于快(kuài)速发展阶段，表现形式丰富多样，而(ér)在(zài)该领域笑果文化做(zuò)的(de)很早，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些(xiē)原因(yīn)进(jìn)行了投资。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)又被称为“冒(mào)犯的艺术”，追求的就(jiù)是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大(dà)笑(xiào)一边反思的感觉(jué)。对本次“翻(fān)车(chē)”事件，他个人认为，出于节目效果可能需要张狂和外向一些，但公众场合下脱口秀中(zhōng)的开玩(wán)笑也要注(zhù)意把(bǎ)握分寸，尤其涉及到国家政(zhèng)治和(hé)解放军形象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控(kòng)方面(miàn)，可(kě)能没(méi)有进行非常严格的(de)把控(kòng)。

　　此外(wài)，《科(kē)创板日报(bào)》记者注意到，笑果文化的(de)业务(wù)和腾(téng)讯关联颇深，资料显示(shì)，目前(qián)大股(gǔ)东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税(shuì)港区(qū)泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑果文(wén)化(huà)打造了(le)《吐(tǔ)槽大会》，该节(jié)目让担任(rèn)吐(tǔ)槽(cáo)团成员(yuán)、策划人(rén)及编剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出(chū)品，企鹅影(yǐng)视和笑果文化联合(hé)出品(pǐn)的《脱口秀大(dà)会》在(zài)腾讯视(shì)频首播(bō)。

　　笑(xiào)果文(wén)化(huà)相关(guān)人士去年称，受众面(miàn)最广的(de)是线上长(zhǎng)视频(pín)业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀(xiù)反跨年》等(děng)以跟腾讯合作的长视频(pín)节目(mù)，可以(yǐ)占(zhàn)到公司百分之四十的业务营(yíng)收(shōu)。<马斯克会加入中国国籍吗/p>

　　市场迅猛上升，资(zī)本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年(nián)以上(shàng)的(de)发展历史，脱口秀这个舶(bó)来品在国内(nèi)的发展历程要短得多也快得多。近(jìn)10年内(nèi)，《今晚80后》《金(jīn)星(xīng)秀》《吐槽(cáo)大会(huì)》《脱口秀(xiù)大会》等热门(mén)综艺频频占据收视榜与网络热议话(huà)题榜首，由此带来一(yī)波(bō)迅猛发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热(rè)度(dù)席卷(juǎn)而来，资本也闻(wén)风(fēng)而至。财(cái)联社创投通(tōng)数据显示，自2015年(nián)以来，有超过(guò)9家(jiā)脱口(kǒu)秀(xiù)企业获得融资(zī)。其中，不(bù)乏(fá)明星投资(zī)机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资(zī)投了罗永浩旗下的(de)思维造物，乐游资(zī)本投了鲜榨喜剧，原子创投(tóu)、合一集团(tuán)投了单立人。

　　值得注(zhù)意的(de)是，资本对(duì)脱口秀行业(yè)也明显呈现(xiàn)出“一家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的(de)笑(xiào)果文化外，其他(tā)脱口秀(xiù)厂牌融(róng)资轮次都仅有(yǒu)一(yī)两轮，且(qiě)集中在2018年(nián)及以前。同时，资本(běn)对脱口秀的(de)倾注(zhù)也有些后劲不足，2021年之后(hòu)，市场上暂(zàn)无新的脱(tuō)口秀企业获得融(róng)资。

　　资本市(shì)场的(de)反应与高速(sù)增长的市场似乎(hū)并不(bù)匹配(pèi)。据(jù)《中国脱口秀行(xíng)业(yè)发展趋势分(fēn)析与未来投资(zī)预测报告（2022-2029年(nián)）》显(xiǎ马斯克会加入中国国籍吗n)示，2021年脱口秀(xiù)市场全年(nián)商(shāng)业(yè)演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年(nián)，行业年均复(fù)合增速将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在(zài)上升期，资本为何却(què)逐渐远(yuǎn)离了(le)这一(yī)赛道(dào)？眺远(yuǎn)营销(xiāo)咨(zī)询创始人高(gāo)承远对《科创板(bǎn)日报》记(jì)者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛(měng)，深受(shòu)观众(zhòng)喜爱(ài)，但在资本市(shì)场(chǎng)并不吃香。其核心原(yuán)因在于，资(zī)本的投资逻辑天(tiān)然(rán)是(shì)确定性和(hé)可复制性(xìng)，而脱口秀行业却具有巨大的不确定性和不可(kě)复制(zhì)性(xìng)。演(yǎn)员的不确(què)定性、创(chuàng)作(zuò)的不(bù)确定性、观众审美的不确定(dìng)性(xìng)，以(yǐ)及踩红(hóng)线等(děng)重要舆情事件等，都可(kě)能(néng)让(ràng)经营面临巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投资人(rén)指出，“脱口秀行业(yè)未来想(xiǎng)要(yào)可持续发展，就需要拥抱监管(guǎn)，在合法合规(guī)的底线(xiàn)之(zhī)上，不断(duàn)运营爆款，激活创作，带动整个(gè)行业(yè)的上(shàng)线，这才是(shì)这个行业可持续、良性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然亦(yì)对《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业作为(wèi)大文娱(yú)行(xíng)业中的一员，和这个行业中的(de)其(qí)余行业一样(yàng)（如影视剧作、游(yóu)戏(xì)等等），都严重依赖(lài)IP本身而非平台(tái)，行业本身(shēn)的(de)“护城(chéng)河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身(shēn)是靠(kào)故事起家的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备(bèi)受资本市场冷遇的原因。

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