美(měi)国银行业危机持(chí)续！

　　危机(jī)升(shēng)级(jí)，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒体(tǐ)称，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部(bù)银(yín)行(xíng)（WAL）在考虑若(ruò)干选(xuǎn)项，其中(zhōng)包括资产(chǎn)出售，可能出售所有(yǒu)业务(wù)或部分业(yè)务。该行已(yǐ)经为此聘请多家顾问(wèn)。

　　这(zhè)是继西太平洋合众(zhòng)银(yín)行（PACW）之后又(yòu)一家地区银行传(chuán)出考虑(lǜ)可(kě)能出售的(de)消息。本周三美(měi)股(gǔ)盘后，因媒(méi)体称该行(xíng)考虑包括(kuò)出售在(zài)内(nèi)的战略选(xuǎn)择，但鲜(xiān)有(yǒu)感兴趣(qù)的潜(qián)在买家，此后收跌逾(yú)4％的该行股(gǔ)价(jià)盘后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合(hé)众(zhòng)银行发布声(shēng)明(míng)确认了周三的(de)媒体消息，称在和(hé)多位(wèi)潜在的(de)投资者商谈(tán)，还(hái)表示，其核心存款3月以来已(yǐ)经增长，在第(dì)一共和银行被出售(shòu)后，该行并未经历超出正常(cháng)水平的存(cún)款流失。

　　但西太平(píng)洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银行股价继续暴(bào)跌，周四早盘(pán)曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘(pán)中至(zhì)少(shǎo)熔断暂停交(jiāo)易(yì)九次(cì)。

　　阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行此后表示，关(guān)于该行(xíng)磋商出售资产等战(zhàn)略选项的媒体报道“绝对(duì)失实”。此后(hòu)，该行股(gǔ)价跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太平(píng)洋合众银行(xíng)跌幅收窄(zhǎi)到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银行危机火上浇油(yóu)的(de)第(dì)一地平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯(sī)指(zhǐ)数下跌(diē)286.30点(diǎn)，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下(xià)跌30.15点(diǎn)，跌(diē)幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点(diǎn)，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股(gǔ)重挫(cuò)，KBW银行指(zhǐ)数收(shōu)跌3.8％，西太(tài)平洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银行收(shōu)跌(diē)50％，阿(ā)莱(lái)恩(ēn)斯西部银行(xíng)收(shōu)跌38％，第一地平线(xiàn)银(yín)行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国参议院银行(xíng)委员会就近期大型银行倒闭事件举行听证会(huì)。会上，银行监管专家表示(shì)，管理不善是导致破产(chǎn)的主要(yào)原因。美国商会副主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天(tiān)在听证会上表示，硅(guī)谷银(yín)行、签名银(yín)行和第一共(gòng)和银行有非(fēi)常独特的商业模式，硅谷银行专(zhuān)注(zhù)于(yú)资本密(mì)集型的(de)科技以及生物医(yī)学(xué)初创企业(yè)；第一(yī)共和(hé)银(yín)行(xíng)集(jí)中(zhōng)于财富管(guǎn)理；而签名银行(xíng)则有大量的数字资产风险。在听证会上，专(zhuān)家们明确将最近银行倒闭潮归(guī)咎于行政(zhèng)管(guǎn)理(lǐ)不(bù)善，同时他们担心银行倒(dào)闭会将美国经济拖入衰退。专家和议员(yuán)们也表示(shì)，美联储存在监管失误(wù)。

　　据外(wài)媒援引知(zhī)情人(rén)士(shì)周四报道，美国(guó)联邦和州政(zhèng)府官员正在评估近几天银行(xíng)股大幅波动背后存在(zài)“市场操纵(zòng)”的可(kě)能性，白宫方面也表示将监控(kòng)“健(jiàn)康银(yín)行面临的做空压力(lì)”。美股地区银行股本(běn)周大幅下(xià)跌，西太平洋合众银行累跌(diē)近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的(de)数(shù)据，做空者仅(jǐn)在周四就通过(guò)做(zuò)空某些地区银(yín)行获利3.789亿美(měi)元(yuán)。消息人(rén)士称，鉴于地区银行基(jī)本(běn)面强劲且(qiě)资本充足，近几(jǐ)日(rì)，做空活动(dòng)增加和股市波动已引起(qǐ)官员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在美国银(yín)行体系动(dòng)荡之际，近一半的美国人担心他们在(zài)银行或其他金融(róng)机构账户上的钱的安全。总共有48％的美国成年人表(biǎo)示他们担心自己的钱，其中19％的人为“非常(cháng)”担(dān)心，29％的人为“比较(jiào)”担心。这些最新数据(jù)与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产(chǎn)后不久的数(shù)据相似。当时(shí)有(yǒu)45％的美国成年人表(biǎo)示，他们非常或中(zhōng)度担心(xīn)自己资(zī)金的安全(quán)。尽(jǐn)管盖洛普并未在银(yín)行业较为(wèi)平静的(de)时期测量过这(zhè)一数(shù)据，但(dàn)2008年12月的数据(jù)显示(shì)，在危机得到解决后(hòu)，人们对(duì)存款安全的担忧略有减(jiǎn)少，这(zhè)表明对存款安全的高度担(dān)忧可(kě)能(néng)并(bìng)非美国人的常态。

　　俄罗(luó)斯(sī)两处石油化工(gōng)厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位(wèi)于(yú)俄罗斯罗斯(sī)托(tuō)夫州的诺沃沙赫(hè)金斯基石化(huà)厂(chǎng)遭到一架无人(rén)机袭击，并引发(fā)了火(huǒ)灾。据介绍(shào)，一架无人机(jī)撞击了该工厂的在建(jiàn)厂房间连廊，随后(hòu)发生爆炸(zhà)并引发火灾(zāi)。

　　塔(tǎ)斯社当天还报(bào)道称，另一(yī)处位于俄(é)罗斯克(kè)拉斯(sī)诺达尔边疆区(qū)的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油(yóu)罐发生(shēng)火灾，总(zǒng)过(guò)火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人(rén)员伤亡，火灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行宣布加息(xī)25个基点

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲央行召开货(huò)币政策会议，决定将(jiāng)欧元(yuán)区三大关键(jiàn)利率均上调(diào)25个基点。主(zhǔ)要(yào)再融资利率、边际借贷利率和存款机(jī)制利率从(cóng)本月10日起(qǐ)分别(bié)上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月以来已连续7次上调关(guān)键利(lì)率，以期阻止通胀(zhàng)。不过专家预计，要将(jiāng)通胀率降至2％的目标还(hái)需要(yào)数年(nián)时(shí)间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰退担(dān)忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油(yóu)大幅(fú)走低(dī)带动，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较假(jiǎ)期前(qián)低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美(měi)联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加(jiā)息，本轮已累计加(jiā)息500个基点，这一区间(jiān)仅略低(dī)于2008年大衰(shuāi)退前的(de)利率峰值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油期货(huò)6月合约(yuē)微跌0.04美元(yuán)/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶(tǒng)的(de)日(rì)低，为2021年(nián)12月以来的(de)最低水平；ICE布(bù)伦(lún)特原油7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示，近(jìn)期原油暴跌主要(yào)受到宏观避(bì)险(xiǎn)情绪的影(yǐng)响(xiǎng)，原油市场自身基(jī)本面(miàn)变(biàn)化不大。

　　“近期原油的(de)走势更(gèng)多体(tǐ)现的是(shì)金融属性(xìng)。一方面，美联(lián)储如期加息25个基点，市场(chǎng)对(duì)连(lián)续加息对经济造成影响的担(dān)忧加剧；另一方面(miàn)，近期美国再度出现破(pò)产(chǎn)银行，造成美(měi)国股市(shì)下滑，原油(yóu)作为大宗商(shāng)品(pǐn)代表受到(dào)一定冲击。”齐盛期货(huò)能(néng)源化工组组(zǔ)长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货(huò)原油分析师高(gāo)健告诉期货日报记者，近期海外(wài)宏(hóng)观集中避险，主要还是(shì)与美(měi)国银行危机(jī)事件有关。另外，美国债务上限问题(tí)仍未解(jiě)决，市(shì)场担心该(gāi)问题是(shì)另一个(gè)“雷”。美国白宫对此发(fā)布的一份评估文件警告称，如(rú)果(guǒ)不提高债务上(shàng)限(xiàn)，美(měi)国经济将面临严重(zhòng)后果(guǒ)，在(zài)三种预期情形下(xià)，美(měi)国经济都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再次进入集(jí)中避险(xiǎn)状态，对股(gǔ)市和商品(pǐn)等风险资产带(dài)来(lái)短期情绪(xù)冲击(jī)。”高健分析称，目前美国(guó)银行问(wèn)题再(zài)次出现，叠加债务上限临期风(fēng)险，宏观层面的不确定性较大，主要风(fēng)险在于(yú)当(dāng)前(qián)的(de)宏(hóng)观避险情(qíng)绪是否有可能演化成趋势(shì)，即VIX指数是否(fǒu)会由日度级别演变成周度(dù)级别的拉升行情。如果这种情况出(chū)现(xiàn)，风险资(zī)产将(jiāng)会出现(xiàn)类似于2008年(nián)和2020年的走势。近期市场的(de)关(guān)注点集(jí)中在宏观情(qíng)绪指标(biāo)的跟(gēn)踪上，重点观察(chá)美(měi)股和(hé)VIX指(zhǐ)数的进(jìn)一步动向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业P含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比MI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化分析(xī)师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低于预期(qī)，显示在利(lì)率(lǜ)上(shàng)升和通(tōng)胀居高不下的情况下(xià)，美国经(jīng)济(jì)难(nán)以获(huò)得动能(néng)。叠加美国就业市场招(zhāo)聘步伐(fá)放缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降(jiàng)温，经济(jì)面临的风险正在上升。而在此次美联储(chǔ)议息会议上，鲍(bào)威尔发言偏鹰派，称美联(lián)储致力于实现(xiàn)2％的通胀目标，是(shì)否停(tíng)止加(jiā)息取决于数据。美联储将从通胀、就业、市场风(fēng)险三方面探索货币政策路径，如(rú)果6月(yuè)初之前高利率带来的风(fēng)险(xiǎn)事件进(jìn)一(yī)步扩(kuò)大，美联储或将(jiāng)终(zhōng)止(zhǐ)当前紧缩(suō)政策，回归(guī)宽松。目(mù)前市场的关注点在于美联储是否会(huì)在(zài)接下来的议息(xī)会议中暂(zàn)停加(jiā)息(xī)，以及(jí)降息(xī)开启的时间和(hé)节奏。

　　值(zhí)得注意的(de)是，近(jìn)期(qī)原油盘(pán)面连续大跌的情况(kuàng)与3月(yuè)中(zhōng)旬的走(zǒu)势(shì)类似，甚至驱动上(shàng)也有较(jiào)高的相似性。高健表示，共同(tóng)点是(shì)在银(yín)行业危(wēi)机的背(bèi)景下(xià)，宏观避险情绪升(shēng)温引发盘(pán)面(miàn)快速下跌(diē)。不(bù)同点有两个(gè)：一是此次宏观(guān)避险还有一部分债务上限(xiàn)的加成；二(èr)是当前原油基本(běn)面状态(tài)要好于(yú)3月(yuè)。综合来(lái)看，3月中(zhōng)旬(xún)原油(yóu)盘面的走势，对此轮原油(yóu)大跌有较高(gāo)的参考性。3月下(xià)旬原(yuán)油止跌(diē)回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后(hòu)回落，盘面上的表(biǎo)现是连续(xù)收出长下影线。因此，近(jìn)期原油盘(pán)面也要重点留意是否会重现以上(shàng)两点变化。

　　于芃森分析称，从(cóng)基(jī)本面(miàn)看(kàn)，短期原油尚不具备持续大幅下滑(huá)的(de)基础(chǔ)。本(běn)周美(měi)国EIA原油库存(cún)减少约505万桶，已经连续五周(zhōu)出现大幅减少，而美国即将进入夏季用油高峰(fēng)，市(shì)场(chǎng)预期(qī)需(xū)求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状(zhuàng)态(tài)，以沙特为首的中东(dōng)产(chǎn)油(yóu)国为稳定油价(jià)进行(xíng)着各种努力，虽然(rán)实际(jì)落(luò)地情况仍(réng)需观察，但整体上市场再(zài)度进入供小(xiǎo)于需状态(tài)。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释(shì)放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍(réng)以弱势振荡为主，价格的突破上行仍需其他利多因(yīn)素指引(yǐn)。

　　高健也认为，目前原油还是振(zhèn)荡格局，价格向(xiàng)下逼近年内低点，短线观察前低的(de)支撑力度。未来能否(fǒu)驱动原油破位向下，主要看避险情绪(xù)的持续(xù)蔓延情(qíng)况，特别(bié)是VIX指数能否(fǒu)出现周线级别(bié)的行情。除(chú)此(cǐ)之(zhī)外，原(yuán)油暂时看(kàn)不到实质性大利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美(měi)联储年内加息基本全部落地，后期将不再(zài)存在加息对大宗(zōng)商品压制的预期，情(qíng)绪上(shàng)将有一定缓和。但美联储(chǔ)连续(xù)大(dà)幅加息后(hòu)对市场的影响(xiǎng)仍需一段时间观(guān)察，情绪(xù)的(de)底部可能(néng)已经出现(xiàn)，但市场的底(dǐ)部仍(réng)需要观察。基本面上，市场对经济衰退的担(dān)忧仍未结束，需求会下(xià)降多少(shǎo)也尚未有明确的定论(lùn)，但用(yòng)油旺季即将(jiāng)到来，短期内将会支(zhī)撑(chēng)油价。“综合(hé)来看，目前原油阶(jiē)段性底部或已(yǐ)出(chū)现，将进(jìn)入一段时间(jiān)的振荡(dàng)。”

　　成本端(duān)拖累沥青(qīng)大幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥青期货假期后首个交(jiāo)易日大(dà)幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦(qí)介绍(shào)，相(xiāng)较原油而言，沥青走势偏强。美国将与(yǔ)委(wěi)内瑞拉(lā)石油有关的交(jiāo)易许可证延长(zhǎng)至(zhì)7月20日，稀释沥青分流(liú)至(zhì)欧洲(zhōu)和美国的(de)问(wèn)题(tí)依(yī)然存在(zài)，沥青原料供应(yīng)减(jiǎn)少，稀释沥(lì)青贴(tiē)水上涨，从(cóng)而减缓了成本端原油价格下(xià)跌带(dài)来的(de)冲击。

　　“4月沥(lì)青供应(yīng)持续高位，对比往年同期数据，供(gōng)应(yīng)提前发(fā)力(lì)，叠加终端需求未有明显回暖，沥青基本面有所(suǒ)走弱(ruò)。”中(zhōng)信建投期货能化分析(xī)师董丹丹(dān)表示，进(jìn)入(rù)5月，沥青供应端总计划排(pái)产量为285.0万吨，环比(bǐ)下降(jiàng)3.19％，同比(bǐ)增(zēng)加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原料通(tōng)关情况对沥青生产供应(yīng)造成阶段性扰(rǎo)动，部分无配额炼厂沥青(qīng)生产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日(rì)当周，国内(nèi)沥青产能利(lì)用率(lǜ)为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点；样(yàng)本(běn)装置检(jiǎn)修(xiū)量为77.71万(wàn)吨，环比增加(jiā)11.33万(wàn)吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广西东(dōng)油恢复沥青生产，华(huá)北部分地(dì)炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一(yī)季度(dù)受沥青生产利(lì)润较好影响，国内沥青(qīng)装置开工率(lǜ)持续回升，尽管近期随(suí)着利(lì)润的压缩(suō)，沥青装置检修增加，但当前(qián)沥青供应仍处于相对偏高水(shuǐ)平(píng)。”金信期货能(néng)化分析师汤剑林称，由于沥青利(lì)润压缩限制生产含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比积极性(xìng)，叠加(jiā)原料稀释沥青短(duǎn)缺(quē)的(de)问题持(chí)续，5月份国内(nèi)沥青供应存在收缩预期，后续关注国内(nèi)炼(liàn)厂排(pái)产计划。

　　需(xū)求方面(miàn)，汤剑林表示，目前(qián)刚需仍处于季节性淡季，南(nán)方开始进入(rù)雨(yǔ)季，需求回升(shēng)偏慢，北方需求仍没有(yǒu)较好(hǎo)的表现。从下游行业(yè)的(de)开工率看(kàn)，道路需(xū)求表(biǎo)现偏弱，防水需求表现稍好但(dàn)占比较小，整(zhěng)体需求一般。5月份(fèn)基建乐(lè)观预期(qī)仍在，且(qiě)随着气温的回升(shēng)，道(dào)路施工项目逐渐启动，预计需(xū)求会继续回升(shēng)。

　　展望后(hòu)市，他(tā)认为，近期沥青价格波(bō)动的主要(yào)逻辑在于成本端原(yuán)油，短(duǎn)期供需端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺(tǐng)价(jià)难(nán)抵海(hǎi)外风险事件(jiàn)以(yǐ)及衰退预期的(de)压力，预计原油(yóu)仍维(wéi)持弱势运行。在(zài)此背景(jǐng)下，沥青价(jià)格也难(nán)有较强的表现(xiàn)，短(duǎn)期仍(réng)跟(gēn)随(suí)原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青估值处于(yú)偏低(dī)位(wèi)，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利(lì)润或(huò)将(jiāng)有所增(zēng)长。另(lìng)外，沥青总体(tǐ)库存持续(xù)累积，但仍处(chù)历史偏低(dī)水(shuǐ)平，加之(zhī)天气转暖，下(xià)游终端具备施工(gōng)条(tiáo)件，刚需逐渐(jiàn)回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势振荡(dàng)，建议逢(féng)低做多裂解价差，中(zhōng)长期需关(guān)注沥青(qīng)原料(liào)供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合(hé)约收(shōu)盘(pán)大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成本端让(ràng)利(lì)下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是(shì)PX调油需求不及(jí)预期、PX海(hǎi)外开工率上升以及聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)下(xià)降(jiàng)对PTA的负反馈(kuì)造成(chéng)的(de)。而假期期间宏观事件的扰动加大了成本端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中大期货研究(jiū)院能化组组长谢雯(wén)告(gào)诉(sù)记(jì)者，由(yóu)于(yú)PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货(huò)市场基差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而(ér)且，因(yīn)PX价(jià)格(gé)下跌，PTA加工费(fèi)改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤(xiān)现金流明显回升，聚酯(zhǐ)开工(gōng)率(lǜ)改善，需求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发(fā)生改变，PX与(yǔ)石脑油价差进(jìn)入压缩阶段(duàn)。董丹丹(dān)表示，3—4月(yuè)PX处于检修(xiū)高峰，开(kāi)工率(lǜ)大幅(fú)下滑，5月PX检修装(zhuāng)置(zhì)将逐步(bù)重启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从(cóng)4月中(zhōng)下旬的低点65％升(shēng)至(zhì)73％，国内开(kāi)工率将提(tí)升10个(gè)百分点。同时，全球汽(qì)油(yóu)裂解价(jià)差(chà)开(kāi)始回落(luò)，芳烃调油需(xū)求也不再有(yǒu)增(zēng)量(liàng)。PX与石脑(nǎo)油价(jià)差在4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑(lǜ)到年内有三(sān)套共(gòng)计(jì)820万吨新(xīn)装置（产能占国(guó)内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将(jiāng)有一(yī)个向下压缩的(de)过程(chéng)。

　　“值(zhí)得注(zhù)意的是，虽(suī)然(rán)5月新疆中泰(tài)、恒力石化等有(yǒu)检修计划，但由于高加工差下装(zhuāng)置开工(gōng)较为积(jī)极，实际检修力度有待观察。而且，亚东石(shí)化和英(yīng)力士重(zhòng)启提负(fù)，桐(tóng)昆新产能释(shì)放(fàng)，供应有(yǒu)小幅增加预期，叠加聚酯负(fù)荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万吨(dūn)回升(shēng)至(zhì)198万(wàn)吨(dūn)附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化分析师唐咏(yǒng)琦(qí)说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前(qián)来看调油驱(qū)动稍显不(bù)足(zú)，美(měi)国汽油库存进入4月后去化力度放缓，甚至(zhì)出现小(xiǎo)幅累积，而(ér)且从(cóng)年初开(kāi)始，韩国就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存(cún)在(zài)提(tí)前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平(píng)，有(yǒu)助于带(dài)动(dòng)部分装(zhuāng)置开工，且随着集中(zhōng)检修将进入尾声，预(yù)计(jì)5月底负荷或升(shēng)至74％附近，PX供应将(jiāng)有(yǒu)所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工(gōng)率(lǜ)回升明(míng)显，而国(guó)内部分PX装置负荷(hé)处于(yú)上升(shēng)状态，5月PX货源可能趋于宽松(sōng)。同时(shí)，调油需求不(bù)及(jí)预期，当前(qián)美湾(wān)芳烃库(kù)存(cún)较高，需求饱(bǎo)和(hé)，抑(yì)制(zhì)芳(fāng)烃美亚价差(chà)进一步(bù)扩大，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在成(chéng)本(běn)拖累(lèi)下价(jià)格走势偏弱。后(hòu)续需关注原(yuán)油价格企稳(wěn)情(qíng)况及调(diào)油逻辑在汽油需求旺季是否实质发生。若原油(yóu)价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有(yǒu)改善(shàn)预(yù)期的前提下，PTA有望出(chū)现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下跌和聚(jù)酯端开工下(xià)滑的(de)利空可能会慢慢发生(shēng)改变，例如5月4日国内开(kāi)盘后(hòu)油价已经企稳，5月4日当周聚酯下(xià)游的织造、加弹开工率也出现了周度回升的态势。最大的利空因素在(zài)于PX与石脑油价差的压缩，目前(qián)两者价差仍高(gāo)达435美元(yuán)/吨，PX供应增加(jiā)将导致趋势延续。从价格走势看，也很可(kě)能演(yǎn)绎(yì)出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势。

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