财(cái)联社(shè)5月18日讯（编辑 史(shǐ)正丞）距离瑞士(shì)政府撮合(hé)瑞银与瑞信合并近(jìn)两个(g大疆无人机的电机是哪个国家的品牌 大疆是国企还是私企è)月后(hòu)，与这次事件(jiàn)有关的一个(gè)重要(yào)问题(tí)终于(yú)尘埃落定：瑞信AT1债券的减记(jì)无法(fǎ)触发CDS（信(xìn)贷违约(yuē)掉期(qī)）的(de)赔付(fù)。

　　负责欧洲(zhōu)、中东和非洲地(dì)区的信贷衍(yǎn)生品决定(dìng)委员会（EMEA CDDC）周三在官网发(fā)布公告(gào)称，由11家买方机构、卖方银行和做(zuò)市(shì)商(shāng)组成的委员会一致投(tóu)票(piào)通过了上述决议(yì)。值得一提的是，瑞信(xìn)本来也是EMEA DC的一员，但没(méi)有出现在投(tóu)票的清单上(shàng)。

　　具体(tǐ)来说，提出这个问(wèn)题的市场参与者认为，AT1债券应该与CDS合(hé)约所(suǒ)依据的(de)参考(kǎo)债券（次级债）具(jù)有(yǒu)同等地位，并以一份2020年到(dào)期的瑞信英(yīng)镑(bàng)次级债(zhài)作为标准参考债务。

　　对此，委(wěi)员会(huì)首先一致裁定(dìng)，并没(méi)有发生(shēng)“政府干预(yù)的信贷事件”。此外，根据AT1债券文(wén)件中的排名条款和担保条件，次级债(zhài)的持有人是(shì)相(xiāng)较(jiào)于AT1债券的优先债权(quán)人。同时在2014年(nián)的(de)文(wén)件中，也为(wèi)AT1债(zhài)券定义了“排除义务”。周三的文件中，决策委员会没(méi)有(yǒu)对AT1债券是(shì)否构成(chéng)借款资金做出任(rèn)何决定(dìng)。

　　在3月(yuè)中旬(xún)的紧急交易中，瑞士监管(guǎn)机构FINMA将(jiāng)近170亿美元的瑞(ruì)信AT1债券全额减(jiǎn)记，此(cǐ)举也引发了(le)大量此类债(zhài)券(quàn)持有人的诉讼。一些投机者也在(zài)市场上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定(dìng)此举构(gòu)成CD大疆无人机的电机是哪个国家的品牌 大疆是国企还是私企S赔付。

　　作为金融市场较(jiào)为常见(jiàn)的(de)金融衍生(shēng)品，信贷违约掉期的作用是在信贷事件（违约、重组、破产(chǎn)等）后，CDS的买方(fāng)可以向卖方索(suǒ)赔，索赔的金额通常等(děng)于参(cān)考(kǎo)资产的面值减(jiǎn)去违(wéi)约(yuē)后的市场价值。各个区(qū)域的信贷衍(yǎn)生(shēng)品决定委员会，负责决定在这个地(dì)区是(shì)否发生(shēng)了(le)信贷衍生品合约中定义的信贷事(shì)件。

　　根(gēn)据(jù)存管(guǎn)信托和清(qīng)算公司（DTCC）的数(shù)据，截(jié)至今(jīn)年3月，与瑞信(xìn)集团债务相关的(de)CDS名义总量超(chāo)过(guò)190亿(yì)美(měi)元，不过(guò)DTCC的数据并未区分优(yōu)先级债务和(hé)次(cì)级债(zhài)CDS。

　　恰好(hǎo)也(yě)在本(běn)周，瑞(ruì)银(yín)公布了接手瑞信(xìn)的最(zuì)新评估。在本周二(èr)提交给美国(guó)SEC的监管文(wén)件中，瑞银表示紧急接手(shǒu)瑞信(xìn)预(yù)计将造(zào)成170亿美(měi)元的损失(shī)，其中有40亿美元为潜(qián)在(zài)的(de)诉讼和罚款支出。不过这部分的(de)损(sǔn)失将会(huì)由(yóu)一笔“负(fù)347.77亿美(měi)元”的商誉覆盖，意味着收购资产的价格(gé)（30亿瑞郎）远远低于资(zī)产的实际价值。

　　这份文(wén)件同样显示，从去年(nián)10月开始，瑞(ruì)银的战略委员会就已经开始(shǐ)评估瑞信的状(zhuàng)况，并在今年2月得(dé)出“不宜(yí)收购”的决定，但最后(hòu)仍(réng)在(zài)瑞士政府(fǔ)的(de)要求下出手。

　　瑞银也在上周宣布，瑞(ruì)信CEO乌尔里奇·科纳将在合并(bìng)交易完成后(hòu)加入瑞银(yín)集(jí)团的董事会(huì)，同时大疆无人机的电机是哪个国家的品牌 大疆是国企还是私企在“可预见的(de)未(wèi)来”，瑞信的品牌(pái)仍将独(dú)立运营。

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