AI板块成为2023年最(zuì)火爆的板块，吸引人全市场的(de)目光。

　　随之而来的是，不仅不少(shǎo)上市公司(sī)宣布试水人工智能(néng)、基金经理(lǐ)开(kāi)始布局(jú)AI概念，也(yě)有基金公司尝试(shì)以AI试水投资者关系管理，更有基金经理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此(cǐ)次公募基金2023年一季度(dù)报(bào)中，无论是(shì)成(chéng)长(zhǎng)派、还是价值派(pài)，众多基金(jīn)经(jīng)理均谈(tán)及对AI投资机遇。各大(dà)派别基金经理均认可AI所(suǒ)带来的颠覆性(xìng)影响，并(bìng)看好其中长期投(tóu)资价(jià)值，但是对(duì)于短(duǎn)期人工智能极致(zhì)行情演绎(yì)下(xià)，也(yě)有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文(wén)体娱乐(lè)公布2023年一季报，引人关注的(de)是，季报中部分内容使(shǐ)用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道，这段AI生成(chéng)的内容阐述了人工智能对各个行(xíng)业(yè)的改(gǎi)变(biàn)，比如医疗、教育、工业生产、环境保(bǎo)护和可持续发展(zhǎn)，以及新能源(yuán)开发和利用等领域。文(wén)中表示，人工智能领域的快速发展为全球带来(lái)无数机遇和挑(tiāo)战，将(jiāng)极大地影响我们的生活方式和社会发展，为确(què)保AI技术(shù)的健康、可持续发展，需要建(jiàn)立完善的法(fǎ)律法(fǎ)规和伦理(lǐ)准(zhǔn)则，以保护个人(rén)隐私、确保数据安全并防止滥用。在(zài)应对挑战的同时，也应抓住人工智(zhì)能带来(lái)的机遇，共同推动这一领域的创新和发(fā)展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵重(zhòng)在季报(bào)中也明确表示，产业方(fāng)向上(shàng)，我们(men)坚定的看(kàn)好人(rén)工智能对(duì)各个行业(yè)的改变。他还专门谈及，一季(jì)度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能(néng)的计(jì)算(suàn)机和传媒互联网(wǎng)行业。数字化(huà)的核心(xīn)逻(luó)辑是提高(gāo)效率，而(ér)高质量发展的核心在于效(xiào)率(lǜ)的提(tí)升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观点时，他针(zhēn)对半导体、数字化、互联(lián)网平台等(děng)提(tí)出自己想法。说到数字化时，表(biǎo)示其本质是利(lì)用技术(shù)的手段，提升组织信息计算、存储(chǔ)、传播的效率，这是一个长期向上的(de)类消(xiāo)费行业，在美(měi)国(guó)是一个和互联网行业一(yī)样大规模的产业。在中国(guó)，依(yī)然处于产业的早期(qī)，但是我们可以看到疫情背景下，大(dà)家越(yuè)来越(yuè)意识到(dào)数字化的重要性。而此(cǐ)轮数字化将(jiāng)会和人工智能深度融合，也会(huì)给中国公(gōng)司带来(lái)发展的机会。目前整(zhěng)个板块的估值都(dōu)到了历史最(zuì)低的水平(píng)。

　　此次(cì)是基金经理首(shǒu)次利用人(rén)工智能完成季(jì)报，也显示出(chū)人工智能确实开始方方面面开始(shǐ)影响我(wǒ)们的生活、工作(zuò)等，是(shì)一(yī)个历史性(xìng)大浪潮。此前(qián)，也(yě)有(yǒu)基金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金(jīn)投(tóu)资者教(jiào)育基地(dì)宣布成为百度文心(xīn)一言首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通(tōng)过百度智(zhì)能云接(jiē)入文心一言能力，致力于创新投资(zī)者(zhě)关系管理新(xīn)模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成(chéng)长派(pài)

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着人工智能成为一(yī)季度市场热(rè)点，不(bù)少基金经理选择了积(jī)极(jí)参与布局，其中(zhōng)，除(chú)了科技成长派基金(jīn)经理，也不乏价值投资派基金经(jīng)理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报(bào)可以(yǐ)看出(chū)，该基金一(yī)季(jì)度(dù)进行了(le)一定比(bǐ)例(lì)的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算(suàn)机和传(感康可以连续吃几天，感康连续吃几天为宜chuán)媒(méi)互联网行(xíng)业。前十大重仓(cāng)股中，除了海康(kāng)威视、金(jīn)山办公，其余神州泰岳、吉比特等(děng)8只个股均为一季(jì)度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报(bào)前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监、嘉实文体娱(yú)乐基金经理王贵重表(biǎo)示(shì)，产业方向上，坚定看(kàn)好人工智能(néng)对各个行业的改变(biàn)。

　　“我们(men)长期聚焦的三大需求就(jiù)是能源(yuán)、信息、生命。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数字(zì)化、新能源(yuán)、互联网平台、创新(xīn)药。我们认(rèn)为(wèi)，各个细分行业(yè)的(de)beta收敛之(zhī)后，竞争力(lì)会重新成为最重要的增长要(yào)素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是软件(jiàn)和互联(lián)网(wǎng)领域的(de)机(jī)会(huì)。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科技成长团队中(zhōng)，有不少基金经理明确(què)看好人工智能带来的投资机遇(yù)。

　　比(bǐ)如，嘉实(shí)成长增强(qiáng)基(jī)金经(jīng)理陈涛(tāo)在去年下半年开始增(zēng)持软件，当(dāng)时基本处于估值、机构持仓的历史底部的位(wèi)置。他(tā)认为，行业(yè)在(zài)信创、数字化、智能化(huà)等长(zhǎng)期需(xū)求(qiú)刺激下(xià)将迎来3年以上的景气周期，也(yě)是(shì)为数不多(duō)处于(yú)成长前期(qī)、对标(biāo)国际也(yě)还(hái)有巨大成长空间的(de)板块，长(zhǎng)期坚定看(kàn)好(hǎo)。

　　“这一(yī)轮(lún)AI浪潮将拉开新一(yī)轮(lún)科技创(chuàng)新周期(qī)的序幕，带来(lái)以十年为维(wéi)度的产业变革机会，同时(shí)配合(hé)2023年一季(jì)度的复苏(sū)和业绩修复，以(yǐ)软件计(jì)算机为代表的科技板块内会持续有个股投(tóu)资机会(huì)。”李涛(tāo)表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉(jiā)实(shí)新能(néng)源(yuán)新材料基金经理姚(yáo)志鹏等(děng)也表示(shì)，未来，毫(háo)无(wú)疑问人工智能和可再生能源将构成(chéng)未来(lái)社(shè)会的(de)基石。在当下，随着经济的企稳和(hé)新人工智能浪潮的进入，未来新(xīn)的产业(yè)机会将进(jìn)入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是(shì)积极的一派(pài)。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光模块等子版块带动的人工(gōng)智能、中字(zì)头的(de)“中特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等(děng)板块涨幅(fú)较大，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游(yóu)戏、影视等板块(kuài)也(yě)实现较大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所管理的基金(jīn)维持了较高仓位，对(duì)人工智能相(xiāng)关(guān)产业链(liàn)进(jìn)行挖掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞争力、应用空间(jiān)广阔的(de)硬件(jiàn)和软件公司(sī)进行精选(xuǎn)和布局。海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股份新(xīn)入(rù)兴全合润前十大重仓(cāng)股(gǔ)名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控(kòng)股、芒(máng)果超(chāo)媒、普洛药业退(tuì)出。其(qí)中(zhōng)，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年(nián)末(mò)的0持仓(cāng)，直接买到了十大(dà)重仓股。兴全合宜的重(zhòng)仓股(gǔ)上，也体现了对人工智能相关产业链的(de)挖掘。澜起科技、晶晨股份进入(rù)十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在(zài)一季(jì)度也进行了调(diào)仓换股，提高(gāo)TMT行(xíng)业结构占比(bǐ)，减持地(dì)产、军工(gōng)比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农(nóng)林牧(mù)渔、军工为前三大(dà)持仓，产品总仓(cāng)位90％以上(shàng)。

　　具体(tǐ)来看，科(kē)大(dà)讯飞、三六零、金山办公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓(cāng)股之(zhī)列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报(bào)前(qián)十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的(de)原(yuán)因，莫海波表示，主(zhǔ)要是(shì)基于对未来2年数(shù)字经济(jì)的(de)看好。随(suí)着人口(kǒu)老龄化与(yǔ)经(jīng)济发展模式转变，数(shù)据(jù)成为(wèi)新的(de)生产(chǎn)要素，高质量发展(zhǎn)的核心在于全(quán)要素(sù)生产(chǎn)率的提升，充分利用好云计算、大数据、人工(gōng)智能等(děng)底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业(yè)逻辑，通过信息技术全方位赋(fù)能传统行业，从(cóng)生(sh感康可以连续吃几天，感康连续吃几天为宜ēng)产和服务(wù)端全(quán)面提升效(xiào)率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的通(tōng)信网络、算(suàn)力、算法(fǎ)，以及(jí)多样化的行业(yè)应用等，这(zhè)是(shì)一个系统性(xìng)工程，产业空间较大、持续(xù)时间较长(zhǎng)，是未来具有成长性的行业(yè)之一(yī)。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建信(xìn)基金权益投资部(bù)总(zǒng)经理(lǐ)陶灿(càn)管理的(de)基金也重点布局(jú)了(le)TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能生活在一(yī)季度继续调整了行(xíng)业配置(zhì)，降(jiàng)低了制造业、大金融地产行业(yè)的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配置(zhì)，特别是重点(diǎn)布(bù)局了人工智能技术(shù)创新带来的相关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音(yīn)开始(shǐ)显现(xiàn)

　　不过(guò)，在人工智能极致行情演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基(jī)金经理秦毅(yì)虽然(rán)在一(yī)季报中(zhōng)表达了对人工(gōng)智能的重视，但一季度(dù)并(bìng)未加(jiā)入对于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他(tā)表示(shì)，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板块走出了轰(hōng)轰烈(liè)烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能(néng)成为(wèi)了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型路线的成功(gōng)，这一成功比(bǐ)之前(qián)几次的如AlphaGo等(děng)更具现实(shí)意义(yì)，因(yīn)为本次的人工智能(néng)的应用领域得到了极大的(de)拓(tuò)展，模型具备了强大的通(tōng)用性(xìng)。这属于科技史上的一次重大创新，未来多个行业将极大受益于这一技术的(de)应(yīng)用(yòng)和普及。未来我们(men)应该(gāi)更(gèng)加重视这(zhè)一领(lǐng)域(yù)的研(yán)究和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一季度前十(shí)大重仓股

　　坚持低估值价值投资(zī)理念的丘栋(dòng)荣在一(yī)季报中也提到了对(duì)AI的看(kàn)好(hǎo)，但他的基金持仓中也鲜(xiān)少见到(dào)对相(xiāng)关板块的布局。他表示，除复合国家安全自主可控和产业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术(shù)，有望开启(qǐ)新一轮的科技创新周期，深入和广(guǎng)泛(fàn)应用，将对(duì)IT产业产生更大、更(gèng)持久的需求拉(lā)动，因此(cǐ)，计算机(jī)、电(diàn)子等偏成(chéng)长行业的部分成长股是未来关注的方(fāng)向之一。

　　中庚价值(zhí)领航一季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实(shí)品(pǐn)质发现基金经(jīng)理蔡丞(chéng)丰表示(shì)，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了(le)新能源板块的非理(lǐ)性行为，就如(rú)同去年三季(jì)度半导体(tǐ)及医(yī)药板(bǎn)块的抛售，反而造就了难得的(de)机会。“我们这时反而应(yīng)该(gāi)加大对能源(yuán)板块(kuài)机会的(de)挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基金经(jīng)理(lǐ)孟(mèng)夏虽(suī)然也认为(wèi)，AI是不亚于互联网级别的(de)技术要素革(gé)命，或许我(wǒ)们已(yǐ)经站在(zài)新(xīn)一轮(lún)科技(jì)浪潮带来的全球繁荣的开端。作为(wèi)成长(zhǎng)投资者，会积(jī)极学习和拥(yōng)抱，非常庆幸有生(shēng)之年(nián)能看(kàn)到AGI通用人工智能的雏形。但(dàn)她同时表(biǎo)示，也会努(nǔ)力在火热的行(xíng)情面前保留(liú)一份清醒(xǐng)，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔细甄别真正能够兑现(xiàn)长期业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓(xiǎo)星的(de)看(kàn)法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一(yī)蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。正因为此(cǐ)，他(tā)在去年三四季度(dù)布局了(le)不少人工智能相(xiāng)关的(de)标的(de)，在一季度对(duì)TMT板块有所减仓，现在(zài)的(de)配置大概率少于(yú)市场(chǎng)平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。当然市(shì)场中有不少声音说(shuō)这(zhè)次不一样，交易占比创新高代表了主(zhǔ)线行情(qíng)的确(què)立(lì)，但我们(men)还是认为太阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消(xiāo)退(tuì)。”李晓星在银华心怡一(yī)季(jì)报中表示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再次佐证了(le)一个道理，即市场是难(nán)以预测(cè)的。迄今为止，表(biǎo)现(xiàn)最好的是AI相(xiāng)关板块，这(zhè)在今年初是想象不到的。就好(hǎo)比去年初我们(men)想(xiǎng)象(xiàng)不(bù)到(dào)俄(é)乌冲突，和后(hòu)来的疫情。”中泰资管基金经理(lǐ)姜诚(chéng)也(yě)在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科(kē)技发展进程中最重(zhòng)要(yào)的事(shì)件之一(yī)，但要搞清楚(chǔ)它对(duì)投资有(yǒu)哪些(xiē)影响却(què)很难。利润(rùn)在产业链不同环节之间将如何分配？市场当前认为的受益环节是否(fǒu)能(néng)如愿受(shòu)益？它(tā)的“智能”水平(píng)达(dá)到了什么程(chéng)度，以及渗透率将多快提升？都(dōu)是很容易让人兴(xīng)奋、可(kě)细说(shuō)起(qǐ)来又让人(rén)不明就里的(de)难题(tí)。谈(tán)资(zī)和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工(gōng)智能的发展是一个长期因素，我们还没有(yǒu)足够的(de)把握去捕(bǔ)捉到(dào)它带来(lái)的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能(néng)低的价格(gé)买尽可(kě)能(néng)好的(de)资产，是我们的投资(zī)目标。

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