美国银行业(yè)危机持续！

　　危机升级(jí)，美(měi)地区银行大跌(diē)

　　美东时间5月(yuè)4日，媒(méi)体称(chēng)，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其中包括(kuò)资(zī)产出售，可能出售所(suǒ)有业务(wù)或部分业务。该(gāi)行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继(jì)西(xī)太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一家地(dì)区银行传出考虑可能出售的(de)消息。本周三美股盘后，因媒体称该行考(kǎo)虑包括出售在内(nèi)的战略选择(zé)，但鲜有感兴趣的潜在买(mǎi)家，此(cǐ)后收(shōu)跌(diē)逾4％的该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银行发布(bù)声明确认了周三(sān)的媒体(tǐ)消(xiāo)息，称在和多位潜在的投资者商谈(tán)，还表示，其核心存款3月以来已(yǐ)经增长，在(zài)第一共和银行被(bèi)出售后，该行并未(wèi)经历超出正(zhèng)常水平的存款流失。

　　但西太(tài)平洋(yáng)合众银行股(gǔ)价继续(xù)暴(bào)跌，周(zhōu)四(sì)早盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔断暂(zàn)停交(jiāo)易(yì)九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行此后(hòu)表(biǎo)示，关于该行(xíng)磋商(shāng)出(chū)售(shòu)资产(chǎn)等战略选项的(de)媒体报(bào)道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合(hé)众(zhòng)银(yín)行跌幅(fú)收窄到(dào)50％以内。

　　另(lìng)一家让地区银行危机(jī)火上浇油的第一(yī)地平线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道(dào)琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银(yín)行股重挫(cuò)，KBW银(yín)行指(zhǐ)数收跌3.8％，西(xī)太平洋(yáng)合众银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行收跌38％，第一(yī)地平线银行(xíng)收跌33％。

　　当(dāng)地时间(jiān)5月4日，美国参议院银行委员会就近期(qī)大型银(yín)行倒闭事(shì)件举行听证会。会上(shàng)，银行(xíng)监管(guǎn)专家表示，管理不善是导致破产的(de)主要原因。美国商(shāng)会(huì)副主席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上(shàng)表示，硅谷银行、签名银行和第一共和银行有非常独特的商业(yè)模式，硅谷银行专注于资(zī)本密集(jí)型的科技以及生物医学初创企(qǐ)业；第一共和银行集中(zhōng)于财富管理；而签名银行则有大(dà)量的数字(zì)资产风险。在听证(zhèng)会上，专家们明确将最近银行倒闭潮归(guī)咎于(yú)行政管理不善，同时他们(men)担心银行倒闭会将美(měi)国经(jīng)济拖入衰退。专家(jiā)和议员们也表示，美(měi)联储存在(zài)监(jiān)管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情(qíng)人(rén)士周四报道，美国联邦和州政府官员正在评估(gū)近几(jǐ)天银行股大幅波动背后存在“市(shì)场(chǎng)操纵(zòng)”的可能性，白宫方面也表示将监控(kòng)“健康(kāng)银行(xíng)面临的做(zuò)空压力”。美股地(dì)区银行股本周大幅下跌，西太平洋合(hé)众银行累跌近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的(de)数据，做空者仅在(zài)周四(sì)就通过做空某些地区银行获利3.789亿美(měi)元。消(xiāo)息(xī)人士称，鉴(jiàn)于地区银(yín)行基本(běn)面强劲且(qiě)资本充足，近几日，做空活动(dòng)增加和股市波动已引(yǐn)起官员及监管机构越来越多的关(guān)注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示，在美国(guó)银行体系动荡之际，近一半的美国人担心他(tā)们在银行或其(qí)他金融(róng)机构账(zhàng)户上的钱的安(ān)全(quán)。总(zǒng)共有48％的(de)美国成年人表示他(tā)们(men)担心自己(jǐ)的钱(qián)，其中(zhōng)19％的人为“非常(cháng)”担心(xīn)，29％的人为“比(bǐ)较”担(dān)心。这(zhè)些最新(xīn)数据与2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后不久的数据相似。当时有45％的美国成年人表(biǎo)示，他们非常(cháng)或中度担心自己资金的安全。尽(jǐn)管(guǎn)盖洛普(pǔ)并未在银行业(yè)较为平(píng)静的时期测量过这一数(shù)据，但2008年12月的数据显示，在危机得到解(jiě)决(jué)后，人们(men)对存款安全的担忧略有减少(shǎo)，这表(biǎo)明对存(cún)款安全的高(gāo)度担(dān)忧(yōu)可能并非(fēi)美国人的常(cháng)态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据(jù)塔斯社报道(dào)，当(dāng)地(dì)时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托(tuō)夫(fū)州(zhōu)的(de)诺(nuò)沃沙(shā)赫(hè)金斯基(jī)石化厂遭到一架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍(shào)，一(yī)架无人(rén)机撞击了该工(gōng)厂的在建厂房间连廊，随后发生(shēng)爆炸并引发火灾。

　　塔斯社(shè)当天还报道(dào)称(chēng)，另(lìng)一处位于俄罗斯(sī)克拉斯诺(nuò)达尔边疆(jiāng)区(qū)的(de)伊里斯基炼油厂也遭无人(rén)机袭击，导致(zhì)一储油罐发(fā)生火(huǒ)灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事(shì)件中均没有造成人(rén)员伤亡，火灾目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布(bù)加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行(xíng)召开货币政(zhèng)策会议(yì)，决定将欧元区三大关键利率均上(shàng)调(diào)25个基点。主要(yào)再融资利率(lǜ)、边际(jì)借贷利率和存款机制(zhì)利率(lǜ)从本(běn)月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年(nián)7月以来已连续7次上调关键利率，以期阻止通胀。不(bù)过专家预计，要(yào)将通胀(zhàng)率降至2％的目标(biāo)还需要(yào)数年(nián)时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日(rì)，受经济(jì)衰退(tuì)担(dān)忧压制，外(wài)盘(pán)原油大幅下跌。受外盘(pán)原油大幅(fú)走低带动，内盘原油“五一”假(jiǎ)期后跳空低开(kāi)，较假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储如期加(jiā)息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连(lián)续第10次加息(xī)，本轮已累计(jì)加息500个基点，这一区间仅略(lüè)低于2008年大衰退前的(de)利率峰(fēng)值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油期货(huò)6月合(hé)约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低(dī)，为2021年12月(yuè)以来的最低水平；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示，近期原油(yóu)暴跌(diē)主要受到宏观避(bì)险情绪的(de)影响(xiǎng)，原油市(shì)场自身基本面变化不大。

　　“近(jìn)期原(yuán)油的走势更多体现的是(shì)金融(róng)属(shǔ)性。一方(fāng)面，美(měi)联储如期加息25个基点，市场对(duì)连续(xù)加息(xī)对(duì)经济(jì)造成影响的担忧加剧(jù)；另(lìng)一(yī)方面，近期(qī)美国再度出现破产银行(xíng)，造成美国股市(shì)下滑(huá)，原(yuán)油作(zuò)为大宗商品代表受到(dào)一定冲击。”齐盛期货(huò)能源化(huà)工组(zǔ)组(zǔ)长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期(qī)货原(yuán)油分析师高健告诉期(qī)货日(rì)报记者，近(jìn)期海外宏观集中避险，主要还是与美国银(yín)行危机事(shì)件有(yǒu)关(guān)。另(lìng)外，美国债务上限问题仍(réng)未解决，市场担心该问(wèn)题是另一个“雷”。美(měi)国白宫对(duì)此发布的(de)一份评估文件(jiàn)警(jǐng)告称，如果(guǒ)不提高债(zhài)务上限，美国经济将面(miàn)临严重后果，在三种预期(qī)情形下，美国经济都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次进入集(jí)中避险状态，对股市和商品等风险资产带来短期(qī)情绪(xù)冲击。”高健分析称，目前美(měi)国银行(xíng)问题再次(cì)出(chū)现，叠(dié)加债(zhài)务(wù)上限(xiàn)临期风(fēng)险，宏观层面的不确(què)定性(xìng)较大(dà)，主要风险在于当前的宏观避险情绪是否有可能演化成趋势(shì)，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度级(jí)别演变成周度级别(bié)的(de)拉(lā)升行情。如果这(zhè)种情(qíng)况出(chū)现，风险资产将(jiāng)会出现类似于2008年和2020年的走势(shì)。近期市场的关(guān)注点(diǎn)集中(zhōng)在宏观(guān)情绪(xù)指标的跟(gēn)踪(zōng)上，重点观(guān)察(chá)美股和VIX指数的进一步动(dòng)向，侧重留意避险(xiǎn)情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美(měi)国Markit制(zhì)造业(yè)PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前(qián)值50.4；服务业(yè)PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化分析师郑梦琦(qí)表示，美国(guó)制造业、服务业以及(jí)综(zōng)合PMI均低于预期(qī)，显示在利率上升和通胀居高(gāo)不下的情况(kuàng)下，美国经济难以获得动能(néng)。叠加美国就业市场招聘(pìn)步(bù)伐放缓，劳动力市(shì)场逐(zhú)渐降(jiàng)温，经济(jì)面临的风险正(zhèng)在(zài)上升。而(ér)在此次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美(měi)联(lián)储致力于(yú)实现2％的通胀目(mù)标，是否停止加息取(qǔ)决于(yú)数(shù)据(jù)。美(měi)联储(chǔ)将从通胀、就业、市场(chǎng)风险三(sān)方面探索货币政策路(lù)径，如果6月初之前高利率带来的风险事(shì)件进一步扩大，美联储或(huò)将终止当(dāng)前(qián)紧缩政策，回归宽松。目前市(shì)场的关注点在于(yú)美联储是否会(huì)在(zài)接下来的(de)议息(xī)会议中暂(zàn)停(tíng)加息，以(yǐ)及降息开启的时间和节(jié)奏。

　　值得注意的(de)是，近期原油盘面连续大(dà)跌(diē)的情况(kuàng)与3月中(zhōng)旬的走势类似，甚至驱动上也有(yǒu)较高(gāo)的相似性(xìng)。高(gāo)健表示(shì)，共(gòng)同点(diǎn)是在银行业危机(jī)的背景下，宏观避险情绪升温引(yǐn)发(fā)盘面快速下(xià)跌。不同点有两个：一(yī)是此次宏观避险还(hái)有一(yī)部分债务上限的加成；二是当前原油基(jī)本面(miàn)状态要好于3月(yuè)。综合来看，3月中旬原油盘面的(de)走势(shì)，对此轮(lún)原油大跌有较高的参(cān)考性。3月下(xià)旬原油止跌回升，驱动因素(sù)是VIX指数(shù)短线高位筑顶后回落(luò)，盘面上的表现(xiàn)是连(lián)续收出长下(xià)影线。因此，近(jìn)期(qī)原油盘面也要重点(diǎn)留意(yì)是(shì)否会重现以上(shàng)两点变化。

　　于(yú)芃(péng)森分析称，从基本面(miàn)看(kàn)，短期(qī)原油尚不具备持续大(dà)幅下滑的(de)基础。本周美国EIA原(yuán)油库存减少约(yuē)505万桶，已经连续五周出现大幅(fú)减(jiǎn)少(shǎo)，而美国即将进入夏季用油高峰，市场预期需(xū)求将会(huì)逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日(rì)起进入(rù)“自(zì)愿(yuàn)减产”状态，以沙特为首的中东产(chǎn)油国为稳定油价(jià)进行着各种努力，虽然实际(jì)落地情况仍(réng)需观察，但整体(tǐ)上市场再度进入供小(xiǎo)于(yú)需(xū)状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，随(suí)着超卖情(qíng)绪的逐(zhú)步(bù)释放，原油(yóu)供给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价(jià)，短期油价仍以弱(ruò)势振荡为主，价格的突破上行仍需其(qí)他利多因素指引。

　　高健也认(rèn)为，目前(qián)原油还是振(zhèn)荡(dàng)格局，价(jià)格向下逼近年内低点，短线(xiàn)观察前低的支(zhī)撑力度。未来能否驱(qū)动原油(yóu)破位向(xiàng)下，主(zhǔ)要看避险(xiǎn)情绪的持续蔓延情况，特别是(shì)VIX指数(shù)能否出现周线级别的行情。除此之外，原油(yóu)暂时(shí)看不到实质(zhì)性大利空。

　　在(zài)于(yú)芃(péng)森看来(lái)，美(měi)联(lián)储(chǔ)年内加息(xī)基本全部落地，后期将不再存在(zài)加息对大宗(zōng)商品(pǐn)压制(zhì)的预期，情绪上将有(yǒu)一定(dìng)缓和(hé)。但美(měi)联储连续大幅加息后对市场的影响仍需一段时(shí)间观察(chá)，情(qíng)绪(xù)的底(dǐ)部可能已(yǐ)经出现，但市场的底部仍需要观察。基本(běn)面上，市(shì)场(chǎng)对经济衰退的(de)担忧(yōu)仍未结束，需(xū)求会下降多少也尚未有(yǒu)明确(què)的定论，但(dàn)用油旺季即将到来，短期(qī)内(nèi)将会支撑油价。“综合来看(kàn)，目前原(yuán)油阶段性底部或已出现(xiàn)，将进入(rù)一段时间(jiān)的振荡(dàng)。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大幅(fú)下(xià)行

　　受原油下跌(diē)拖累，沥青期货假(jiǎ)期后首个交易日(rì)大幅下(xià)行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介(jiè)绍，相较(jiào)原(yuán)油而(ér)言，沥青走势(shì)偏(piān)强(qiáng)。美国(guó)将与委内瑞(ruì)拉石油有关的交(jiāo)易(yì)许可证延长至(zhì)7月20日，稀释沥(lì)青分流至欧洲和美国的问题依然存在，沥青原料供应减少(shǎo)，稀释(shì)沥青(qīng)贴水(shuǐ)上涨，从而减缓(huǎn)了成(chéng)本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持(chí)续高位(wèi)，对比往年同期(qī)数据，供应提前发(fā)力，叠加终端(duān)需求未有明显回(huí)暖，沥青基本面有所走弱。”中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)期货能化分析师董丹丹(dān)表示，进(jìn)入5月，沥青供(gōng)应端总计划排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但(dàn)原料通关情况对沥青生产供应造成阶段性扰(rǎo)动，部(bù)分无配额炼厂沥青生产或(huò)受影响(xiǎng)。

　　截(jié)至5月4日当(dāng)周，国(guó)内沥青(qīng)产能利用(yòng)率为32.1％，环(huán)比下(xià)降3.4个百分点(diǎn)；样本装置检修量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元(yuán)和广西东油恢(huī)复沥青生产，华(huá)北(běi)部(bù)分地(dì)炼(liàn)维持停产状(zhuàng)态(tài)。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥(lì)青生(shēng)产利润(rùn)较(jiào)好影响(xiǎng)，国内沥青装置(zhì)开工(gōng)率持续回升(shēng)，尽管近期随着利润的(de)压缩(suō)，沥(lì)青(qīng)装(zhuāng)置检修增加，但当前(qián)沥青供(gōng)应仍处于相(xiāng)对偏高水平。”金(jīn)信期货(huò)能化分析师汤剑林(lín)称，由于沥青(qīng)利润压缩限(xiàn)制生产积极(jí)性，叠加(jiā)原料稀释沥青短缺的(de)问题持续，5月(yuè)份(fèn)国内沥青供应存在(zài)收缩预期(qī)，后(hòu)续关注国内炼厂排产计(jì)划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林(lín)表(biǎo)示，目前刚需仍处(chù)于(yú)季(jì)节性淡季，南(nán)方开始进入雨季(jì)，需求回(huí)升偏慢，北(běi)方需求仍(réng)没有较(jiào)好(hǎo)的表现。从下游行(xíng)业(yè)的开(kāi)工率(lǜ)看，道路需求表现偏弱，防(fáng)水需求(qiú)表(biǎo)现稍好但占比较(jiào)小(xiǎo)，整体(tǐ)需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温(wēn)的回升，道路施工项目逐渐启动，预计需(xū)求会继续回升。

　　展望后(hòu)市，他认为(wèi)，近(jìn)期沥(lì)青价(jià)格波动的主要逻辑在于(yú)成本端原油，短(duǎn)期供(gōng)需端矛盾(dùn)并不突出(chū)。OPEC+挺(tǐng)价难抵海(hǎi)外风险事件(jiàn)以及衰退预期(qī)的压力，预(yù)计(jì)原(yuán)油仍(réng)维(wéi)持弱势运行。在此背景(jǐng)下(xià)，沥青价格也(yě)难有较强的表现，短(duǎn)期仍(réng)跟随原油偏(piān)弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下沥青估(gū)值(zhí)处(chù)于(yú)偏低位(wèi)，炼厂生产(chǎn)成本下移，沥青综合(hé)加(jiā)工利润或将有所(suǒ)增长。另(lìng)外，沥青(qīng)总体库存(cún)持续累积，但仍处(chù)历史(shǐ)偏低水平，加之天气转暖，下(xià)游终端具备施工条件(jiàn)，刚需(xū)逐(zhú)渐回(huí)暖。短(duǎn)期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂解(jiě)价(jià)差，中长期需(xū)关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格(gé)局难改

　　节后首个交易日，聚酯链(liàn)跌幅也(yě)很(hěn)明显(xiǎn)，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期前(qián)PTA价格(gé)下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开(kāi)工率上升(shēng)以及(jí)聚酯开工率下降(jiàng)对PTA的负反(fǎn)馈(kuì)造成的(de)。而假期期间宏观事件的(de)扰(rǎo)动加大了成(chéng)本端(duān)的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价(jià)格。”物产中大期(qī)货研究院能(néng)化组组(zǔ)长谢雯(wén)告诉记者，由于(yú)PTA期货跌幅(fú)扩大，现货市(shì)场(chǎng)基(jī)差偏强(qiáng)，聚酯工厂买盘增加。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤现金流明显回(huí)升，聚(jù)酯开工率(lǜ)改善(shàn)，需求(qiú)负反馈有(yǒu)所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧(jǐn)的(de)格局将慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑油价差(chà)进入(rù)压缩阶(jiē)段。董丹丹(dān)表示，3—4月(yuè)PX处于检(jiǎn)修高峰，开工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工(gōng)率将从(cóng)4月(yuè)中下(xià)旬的低(dī)点65％升至73％，国内开工率将提升10个百(bǎi)分(fēn)点。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃调(diào)油(yóu)需求也不再有增(zēng)量(liàng)。PX与石脑油(yóu)价差(chà)在4月(yuè)时高达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡(héng)线为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有三套共计820万吨新装置（产能占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向下压(yā)缩的(de)过(guò)程(chéng)。

　　“值得注意的(de)是(shì)，虽然(rán)5月(yuè)新疆中泰、恒力(lì)石化等有检修计划，但由于(yú)高(gāo)加工差下装置开工较为积极，实际(jì)检修(xiū)力度有待观察。而且，亚(yà)东石化和英(yīng)力(lì)士重启(qǐ)提负，桐昆(kūn)新产能释(shì)放(fàng)，供应有小幅增加预期，叠(dié)加聚酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库命运多桀和命运多舛的区别怎么读，命运多桀和命运多舛的区别是什么存从180万吨回升至198万吨附近，预(yù)计5月供需依(yī)然偏(piān)松。”福能期货能化分析师唐咏琦说(sh命运多桀和命运多舛的区别怎么读，命运多桀和命运多舛的区别是什么uō)。

　　唐咏(yǒng)琦还(hái)表示，目前来看调油驱(qū)动稍显不足(zú)，美国汽油库(kù)存进入4月后去化(huà)力(lì)度(dù)放缓，甚至出现小幅累积，而且从年初(chū)开始(shǐ)，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美国，存在(zài)提前备货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美(měi)元/吨(dūn)的偏高水(shuǐ)平，有助于带动部分装置开工，且随着集中(zhōng)检修将进入尾声，预计5月底负荷或(huò)升至74％附(fù)近，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析(xī)称，由于亚(yà)洲多(duō)套PX装(zhuāng)置检(jiǎn)修期结束，PX开工率(lǜ)回升明显，而国(guó)内(nèi)部分PX装(zhuāng)置负荷处(chù)于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时(shí)，调油(yóu)需求不(bù)及预期(qī)，当前(qián)美湾(wān)芳烃库存较高(gāo)，需(xū)求饱和，抑制芳烃美亚(yà)价差进一步扩大，PX价(jià)格(gé)或有所承压。PTA在成本拖累(lèi)下价格走势(shì)偏弱。后续需关注原油(yóu)价格企稳情况及调油(yóu)逻(luó)辑(jí)在汽油需求旺(wàng)季是否(fǒu)实质发(fā)生。若原油价格企稳(wěn)、调油(yóu)需求再(zài)起，在聚酯开(kāi)工率(lǜ)有改善预期的前(qián)提下(xià)，PTA有望出(chū)现阶(jiē)段性(xìng)反弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为，原油(yóu)下(xià)跌(diē)和(hé)聚酯端(duān)开工下(xià)滑的利(lì)空可能会慢慢发生改变，例(lì)如5月4日国内开盘(pán)后油价已经企稳(wěn)，5月4日当周聚酯下游的(de)织造、加弹开(kāi)工率(lǜ)也出(chū)现了(le)周度回升的态势。最大(dà)的利空(kōng)因素在于(yú)PX与石脑(nǎo)油价差的(de)压缩(suō)，目前两者价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供应增加(jiā)将导致趋势延续。从价格走势看，也很(hěn)可能(néng)演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约跌势(shì)开始加(jiā)快，PTA2309合约(yuē)跌势(shì)减(jiǎn)缓的(de)走(zǒu)势。

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