中国金融行业(yè)加速对(duì)外开放，外资(zī)券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有4家在(zài)2022年(nián)取得(dé)盈利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年(nián)获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商(shāng)”。相(xiāng)比之下，与摩(mó)根(gēn)大通证券同期获批(pī)的野村(cūn)东方国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国际金融巨头均(jūn)在国(guó)内拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资控(kòng)股券商面临的“一参一(yī)控”问(wèn)题如(rú)何解决，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依(yī)托于(yú)各自股东(dōng)资源禀赋、深入财(cái)富管理成为其在中(zhōng)国展业的首要(yào)方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券(quàn)商半数(shù)亏损

　　对于国内各(gè)家证券公司来说，除了面临行业“二八(bā)分(fēn)化”的激烈态(tài)势，来(lái)自“洋券商(shāng)”们的市(shì)场竞争也(yě)同(tóng)样带(dài)来压力。

　　日前，中证协公布(bù)各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市场行情、成立时间、牌照资质等(děng)问题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体(tǐ)来(lái)看，瑞信证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入2.89亿元，同(tóng)比(bǐ)下降41.91％；实现净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野(yě)村(cūn)东方国际证券则延续自(zì)成立(lì)以(yǐ)来的亏损状态：2022年实(shí)现营业(yè)收入1.1亿元，同(tóng)比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万(wàn)元亏损幅度继(jì)续扩(kuò)大(dà)。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增持(chí)而成(chéng)为外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商(shāng)的(de)汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上年(nián)出现(xiàn)明显(xiǎn)进步，但仍然(rán)录得(dé)亏(kuī)损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和星展证(zhèng)券均于2020年(nián)获得证监会(huì)批(pī)文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期(qī)有所收(shōu)窄。大和证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅(fú)进一步扩大(dà)。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原因而(ér)言(yán)，2022年受市场(chǎng)影响(xiǎng)，证券行业营业收入普遍(biàn)下降，外资控股券(quàn)商也难以幸免。且(qiě)新公司建设成(chéng)本、业务费(fèi)用、员工(gōng)薪酬等(děng)支出过高，在展业初期容易(yì)导致亏损的产生。

　　与国(guó)内大型券商相比，外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务影响有限，因此(cǐ)影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经(jīng)纪(jì)、投行等传(chuán)统业务。

　　例(lì)如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年(nián)投行业务手续(xù)费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则(zé)有增(zēng)无减，业务及管理费从(cóng)上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花(huā)多(duō)”，导致业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也(yě)有“外来(lái)的和尚”念好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家(jiā)外资控股券商实现盈利，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高(gāo)盛(shèng)高华(huá)（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞银证券均实现(xiàn)了营收(shōu)、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润(rùn)2.63亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年(nián)的“券业小年”可算是相(xiāng)当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工规模来看，截至(zhì)2022年底(dǐ)，摩根大通证(zhèng)券共有员工(gōng)210人，数量在行(xíng)业内排名(míng)下游，但其(qí)业(yè)绩已跻身行业(yè)中游水(shuǐ)平，而这(zhè)只是摩根大通证(zhèng)券展业的第三(sān)个完整会计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券于(yú)2019年3月获得(dé)证监会批复，成立合资证券公(gōng)司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高(gāo)桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内(nèi)资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持(chí)股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年(nián)经纪业(yè)务大爆发，实现手续费净收入(rù)5.56亿元，同比(bǐ)增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券表示，其(qí)证(zhèng)券(quàn)经纪业(yè)务团队成立(lì)已逾三(sān)年，2022年业(yè)务(wù)开(kāi)展和运作取得进一(yī)步(bù)进展，新客户(hù)开发稳步推进。摩根(gēn)大通证(zhèng)券充分(fēn)利用全球化的平台优势(shì)，整合集(jí)团资源，持续(xù)关注并开(kāi)拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机(jī)构(gòu)投资者(zhě)，目标客群机构(gòu)投资者队(duì)伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信(xìn)突发合并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银(yín)证券在(zài)2022年(nián)也取得了较(jiào)好的业绩表现：当(dāng)期(qī)实现(xiàn)营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国(guó)时(shí)间最(zuì)早的一(yī)批合资券商之一(yī)，早在2007年就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家内资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至(zhì)67％。截(jié)至(zhì)2022年年(nián)底，瑞银证券共(gòng)有正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银(yín)证券2022年投(tóu)行业务进步明显(xiǎn)，当期(qī)实现手续费净收入1.95亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完(wán)成了(le)创业板注册制改(gǎi)革后(hòu)的IPO保荐项目(mù)，积(jī)极筹备并参与了沪深交易所互(hù)联互通全球存(cún)托凭证业务(wù)等(děng)。

　　值得关注的(de)是(shì)，今年3月，百年(nián)大行(xíng)瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞银(yín)收(shōu)购。瑞信集团和(hé)瑞(ruì)银集(jí)团股份(fèn)公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金(jīn)融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时表示，对瑞(ruì)信的收购交易预计在(zài)6月底(dǐ)前完成。不言而喻的是(shì)，集团层面(miàn)的合(hé)并对两(liǎng)家外资(zī)控股券商在中(zhōng)国(guó)展业情况(kuàng)，也将(jiāng)造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普(pǔ)华永道对瑞信证(zhèng)券(quàn)出(chū)具了带(dài)强调事项段(duàn)的无保留意(yì)见审计报告(gào)：2023年3月19日(rì)，瑞信集(jí)团与瑞银集团股份公司之间达成协议(yì)和合并(bìng)计(jì)划，截止(zhǐ)报告日，上述协议和合并计划的完成(chéng)日尚(shàng)不明确(què)。瑞信证(zhèng)券(quàn)作为瑞信集团股(gǔ)份有限(xiàn)公司(sī)下属(shǔ)控股子公司，未来(lái)的(de)运(yùn)营和财务业绩(jì)受到上述合(hé)并可(kě)能(néng)产生的影响亦不明确，该(gāi)事(shì)项表明(míng)存(cún)在可能导致(zhì)对(duì)公(gōng)司持续经营(yíng)能(néng)力产生重大疑(yí)虑的(de)重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券(quàn)前身为(wèi)成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证(zhèng)监(jiān)会修订(dìng)《外商(shāng)参(cān)股证(zhèng)券公司设(shè)立规(guī)则(zé)》后(hòu)首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信(xìn)向瑞信方(fāng)正证券(quàn)增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信证(zhèng)券49％股权。在(zài)该笔交(jiāo)易(yì)完成后，瑞信(xìn)将全资(zī)持有瑞信证券(quàn)。但突(tū)如(rú)其(qí)来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证券(quàn)将(jiāng)受同一股东控(kòng)制(zhì)。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理规定(dìng)》，证券公司股东(dōng)以(yǐ)及股东的控股股东、实际控制人参股(gǔ)证券(quàn)公司的数量不(bù)得超(chāo)过2家，其中(zhōng)控制(zhì)证券公司的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下(xià)，瑞银证券(quàn)和瑞信(xìn)证券的牌照(zhào)或(huò)将面(miàn)临“一去一留”的(de)局面。

　　深入(rù)财(cái)富管理破局

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透(tòu)视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”不难发(fā)现，依托于各自资源(yuán)禀赋深入财富管理(lǐ)成(chéng)为其(qí)在中(zhōng)国展业的(de)首要(yào)方向。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券表示，2022年其(qí)财富管(guǎn)理业务(wù)在原有(yǒu)“大(dà)宗(zōng)交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一资产管(guǎn)理(lǐ)账户）”等业务持(chí)续推(tuī)进的基础(chǔ)上，新增了特色投资咨(zī)询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗减持服(fú)务、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通过服务手段的(de)增加及(jí)优化，为客户提供多维度、一站(zhàn)式的综合性金融解决方(fāng)案。

　　后(hòu)续，野村(cūn)东方国际证券财富管理业务将定位于“中国高端财富人(rén)群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以(yǐ)及(jí)集团跨境合作(zuò)四个方面入手，打造以产品为中心的(de)业务核心竞(jìng)争力，持续(xù)为中国投资(zī)者提供具有(yǒu)野村集(jí)团特色的高质量财富管理服务(wù)。

　　在完成高盛(shèng)集(jí)团全资持股备案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与(yǔ)北京高华(huá)签订(dìng)《业务转(zhuǎn)让协(xié)议(yì)》，受让(ràng)北京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证(zhèng)监会(huì)核发新增证券经纪、证券投(tóu)资咨询、证券自营及(jí)代销(xiāo)金融(róng)产(chǎn)品业务(wù)的业(yè)务许可(kě)。2023年2月，高(gāo)盛(shèng)高华与北京高华完(wán)成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续以资产配置为核(hé)心进行新(xīn)产(chǎn)品(pǐn)和服务的研发工作(zuò)，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管理综(zōng)合解决方案(àn)，丰富(fù)客户产(chǎn)品种(zhǒng)类(lèi)选择(zé)，开展(zhǎn)境内(nèi)私人财(cái)富管理平台未来战略规划1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米，并进(jìn)一步拓展境(jìng)内(nèi)产(chǎn)品平台。

　　与此(cǐ)同时(shí)，高盛高华将持(chí)续推进私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作(zuò)，持续代销(xiāo)第三方金融(róng)产品并推进跨境投资新产品的研发(fā)，为客户提供直接对接境外资(zī)本市场(chǎng)的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打造私人财富管理业(yè)务，这在具(jù)备外资银行股东背景的券商中(zhōng)较(jiào)为多见。例如，汇丰(fēng)前海证券表示，其于2022年4月正式成立私(sī)人财富管理部，负责(zé)公(gōng)司高净值个人客户(hù)综合财富管理业务的运作。私人财(cái)富管理部以(yǐ)汇丰前(qián)海证(zhèng)券为平台，依托(tuō)汇丰环球私人银行(xíng)，致力为高(gāo)净值和超高净值客户及其家族(zú)提供(gōng)专(zhuān)业、多(duō)元及定(dìng)制(zhì)化的资(zī)产配置服务，为客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出(chū)家族信托(tuō)资讯业务，与4家国内(nèi)头(tóu)部信(xìn)托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳(zhèn)分公(gōng)司财(cái)富管理(lǐ)业务，依(yī)托(tuō)国家对粤港澳大湾区的新政举(jǔ)措，致(zhì)力于发展财富管理大湾(wān)区(qū)业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管(guǎn)理部秉持(chí)着(zhe)为(wèi)客户进行全(quán)方(fāng)位资产配(pèi)置和满足客(kè)户全生命周期财富管理的(de)理念，进(jìn)一步完善投资(zī)解决方案和财富(fù)规划方面的(de)业务，一方(fāng)面积极扩充(chōng)现有架(jià)上(shàng)策略，精选上架多支(zhī)产品(pǐn)为客户(hù)在(zài)同(tóng)一策略下提供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券(quàn)商队(duì)伍不断(duàn)扩大

　　随着(zhe)中国(guó)资本市场(chǎng)对(duì)外(wài)开放的力(lì)度(dù)不断加大(dà)，各外资金融机构加速(sù)了在境(jìng)内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证(zhèng)券(quàn)获批准设立(lì)，公司注(zhù)册地为(wèi)北京市，注册资本为人民币10.5亿(yì)元，业务范围包括证券经纪(jì)、证券(quàn)自营(yíng)、证券承销、证券资产管(guǎn)理（限于从事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券是首家新设的外商独(dú)资证券公(gōng)司。就(jiù)监管批复信息(xī)来看，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香(xiāng)港）有限公司全(quán)资设(shè)立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前国内(nèi)的(de)外资控股(gǔ)券商数量已达(dá)到10家。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证券（中(zhōng)国）、高(gāo)盛高华证券、渣(zhā)打证券均为外商(shāng)独资券商。从数量上来看，外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商已(yǐ)成(chéng)为市场(chǎng)上不容忽(hū)视(shì)的(de)“新(xīn)势力(lì)”。

　　此外(wài)，目前还(hái)有数家(jiā)外资(zī)券商的设立申(shēn)请静待审批(pī)。截至(zhì)5月5日，花旗(qí)证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券等多家外资券商的设立申请仍处于证监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意(yì)才证(zhèng)券已获(huò)第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等(děng)先后(hòu)在(zài)京会见美国桥(qiáo)水(shuǐ)基金(jīn)、法国东方(fāng)汇理、日本大和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新加坡淡马锡、德(dé)国安联保险、意大利(lì)联合圣保(bǎo)罗银行(xíng)、美(měi)国景(jǐng)顺和高盛(shèng)等国际金融机构负责(zé)人(rén)。

　　来访的国(guó)际(jì)金(jīn)融机构负责人普遍表(biǎo)示，此次(cì)来华(huá)亲(qīn)身感受到中国经济(jì)的强(qiáng)大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定(dìng)看好中国经济和中(zhōng)国资本市场发展(zhǎn)前景。近(jìn)年(nián)来(lái)中国资本市场对外开放(fàng)稳步推进，为国际金(jīn)融机构和全球投(tóu)资者带来了实实在在的(de)机遇(yù)。各金融机构(gòu)高度重(zhòng)视中(zhōng)国市场，将继(jì)续与中国深(shēn)化合作，积极拓展在华业务和投资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面(miàn)对(duì)来自外(wài)资券商的市场(chǎng)竞争，国(guó)内券商也纷纷感受(shòu)到了挑战和机遇。例如，华西(xī)证券即在2022年年报中表(biǎo)示(shì)，外资机构(gòu)来华展业(yè)便利度不断提(tí)升，经营范围(wéi)和监管要求实现(xiàn)国民待(dài)遇，外资券商(shāng)、资产管理机构等加速(sù)布(bù)局，全力抢(qiǎng)滩中国证券市(shì)场，对本土证券公(gōng)司(sī)既带来了(le)国际金融机构(gòu)全面参与中国(guó)资本市场(chǎng)竞争所形(xíng)成(chéng)的冲(chōng)击，也带来了(le)通过与国际金融机构直接(jiē)合作促进业务发展、提(tí)升(shēng)管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度稳(wěn)中(zhōng)有升，头(tóu)部券商竞争(1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米zhēng)优势更(gèng)趋明(míng)显，业(yè)务(wù)多(duō)元化发展趋势(shì)初步形成，金融科技(jì)对行(xíng)业发展(zhǎn)理念的变革和重(zhòng)塑不断深化(huà)，外资券商市场(chǎng)冲击(jī)将逐渐(jiàn)显(xiǎn)现，证券行业竞争新(xīn)格局(jú)正加速演变。

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