金融界(jiè)4月26日消息 国内期货市场(chǎng)早(zǎo)盘收盘，商品期货跌多(duō)涨(zhǎng)少，沪(hù)锡(xī)、玻(bō)璃、焦(jiāo)煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃(rán)油跌近2％，焦(jiāo)炭(tàn)、沪锌、生猪、菜油、短纤、低硫燃料油(yóu)、纸浆、沪铜跌超(chāo)1％。涨(zhǎng)幅(fú)方面，豆二(èr)、纯碱、菜粕(pò)、白(bái)糖涨超1％。

　　南华期(qī)货：纯碱向下看胆量 向(xiàng)上无驱动 玻璃行情波动较(jiào)大

　　短(duǎn)期SA属于估值(zhí)合适做多但是驱动(dòng)有限的阶段。前期我们做空纯(chún)碱的原因在于(yú)4月偏宽(kuān)松的预期下，存(cún)在累库和订单下滑导致(zhì)的现货(huò)价格(gé)下降，近几(jǐ)周现货(huò)也(yě)基(jī)本兑现(xiàn)，期货重(zhòng)心(xīn)下移(yí)。从(cóng)09可能的向(xiàng)上驱动(dòng)来看，检修、可流通(tōng)现(xiàn)货(huò)、投产(chǎn)延(yán)迟这三点可能会构成反弹的驱动(dòng)。而目前(qián)来(lái)看，投产(chǎn)的变(biàn)数预计(jì)不大(dà)；中游库存(cún)偏低，但是(shì)现货反馈并不存在缺货(huò)迹(jì)象，基差表现同样偏(piān)弱；因此(cǐ)09反弹(dàn)的驱动(dòng)依旧是等待(dài)检修的兑现造成现货的趋紧(jǐn)反馈，短(duǎn)期(qī)确难见得(dé)。策略上，SA现货(huò)存在企稳的迹象，但(dàn)是驱动依旧是(shì)等待检(jiǎn)修(xiū)兑现(xiàn)，可(kě)选(xuǎn)择9-1正套的(de)方式入场，等(děng)待驱动。

　　从3-4月的需(xū)求来(lái)看(kàn)，玻璃的表现环(huán)比和同比上都是相(xiāng)当出类拔萃，日均水(shuǐ)平持平去年8月份和2021年旺季的水平，而(ér)这一(yī)点(diǎn)和下科兴是美国的还是中国的(xià)游反馈和实际科兴是美国的还是中国的olor: #ff0000; line-height: 24px;'>科兴是美国的还是中国的地产的表现并不匹配(pèi)。同时(shí)，我们(men)观察到下游(yóu)原片(piàn)库存基本补至2022年年初水平；进入五月，我们还(hái)是得(dé)考虑(lǜ)梅雨季的因素，往年下游存在压缩原片库存的(de)可能(néng)性。但是从近期的现货(huò)反馈(kuì)来看，各(gè)家(jiā)玻璃厂继续(xù)上调现货价格，产销维持在较高水平，因此近月确实(shí)难以(yǐ)出现回撤，总(zǒng)体还是(shì)正套思路。

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