近日(rì)，有焦化(huà)企业(yè)发告(gào)知函称，因亏损严重，对(duì)于(yú)钢企提降50元/吨的行为(wèi)暂不接(jiē)受。

　　记者注意到(dào)，从今年4月1日(rì)起，焦炭开启首轮降价，并正式进入降价通道，5月17日，河北部(bù)分钢厂开启焦(jiāo)炭第(dì)8轮提降(jiàng)，降幅50元/吨，要(yào)求(qiú)18日0时起执行，而(ér)后(hòu)山东主流钢厂跟(gēn)进。截(jié)至目前(qián)，焦炭已有8轮降(jiàng)价落地，港(gǎng)口准一级湿熄焦平仓价(jià)累计下调670元/吨，跌幅达24.7％。同(tóng)期，焦炭期货(huò)2309合约下(xià)跌404.5元/吨，跌幅(fú)15.3％。

　　宝城期货(huò)煤焦研究(jiū)员阮俊涛认为，近两个月来(lái)，焦炭期货(huò)的下跌(diē)是(shì)宏观、产(chǎn)业等多因(yīn)素共(gòng)同作用的结果。首先(xiān)，宏观层面，3月(yuè)上旬美国硅谷银行暴(bào)雷，多数大宗(zōng)商品价格下(xià)跌，同时国内宏观(guān)强形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语预期在经过1—2月(yuè)的反复(fù)发酵后，市(shì)场对今年的定性逐(zhú)渐转向(xiàng)“弱(ruò)复苏”，这(zhè)也(yě)使(shǐ)得黑色系商品交易需(xū)求利(lì)多的信心不足。其(qí)次，产业(yè)层面，今年(nián)煤焦最大产(chǎn)业(yè)利空来自焦煤(méi)的进口，3月份澳洲焦煤近2年来(lái)首次通关，并(bìng)于(yú)4月(yuè)进一步改(gǎi)善。蒙煤、俄煤3月份的进口量也(yě)出现(xiàn)较大增(zēng)长。根据海(hǎi)关总署统计，今年3月我(wǒ)国共(gòng)计(jì)进口炼焦(jiāo)烟煤964.7万吨，同比(bǐ)增156.4％，占3月(yuè)焦煤总供(gōng)应的17.5％，去(qù)年同(tóng)期(qī)仅(jǐn)为7.8％。同(tóng)时，该进口量(liàng)也几(jǐ)乎(hū)是近(jìn)10年来的(de)最高水(shuǐ)平(píng)，仅(jǐn)次于(yú)2020年1月(yuè)的981.3万(wàn)吨。进口焦(jiāo)煤的(de)大量释放削弱(ruò)了国内(nèi)煤企的(de)议价能力(lì)，焦(jiāo)炭(tàn)成本支撑(chēng)坍塌，驱(qū)动(dòng)焦(jiāo)炭期货下行。最(zuì)后，4月以来，在(zài)铁水产(chǎn)量(liàng)不断走高的同时(shí)，黑色(sè)终端需求表现一般，国家统计局公(gōng)布(bù)的房屋新开工、施工面积同比大幅回(huí)落，继(jì)而引发了(le)市场对煤、焦、钢产业链的负(fù)反馈担(dān)忧。综(zōng)上所述，焦炭成本端、需求端均(jūn)有明显利空驱动，叠(dié)加宏观支撑(chēng)不(bù)足，多因素共振带动焦炭(tàn)期货主力(lì)合约(yuē)持续下行。

　　“焦炭价格此轮下跌，并不是自身的(de)供需矛盾(dùn)驱动，而(ér)是受焦煤的拖(tuō)累。焦(jiāo)煤因国内产量(liàng)稳增和进口(kǒu)量(liàng)大增，供需关系(xì)逐步(bù)向宽松(sōng)转变，致使煤价(jià)自年初(chū)就开始呈偏弱走势运行。其间，受内蒙古地区煤(méi)矿事故影(yǐng)响，煤(méi)价经历短暂反弹后开(kāi)始(shǐ)加速回落。另外，下游钢材需(xū)求(qiú)表(biǎo)现(xiàn)不及预(yù)期，钢价承压回调致使钢厂(chǎng)利(lì)润收缩(suō)，遂通过调降焦(jiāo)价将需(xū)求压力(lì)向原材料端传导(dǎo)。因此，在失去成本支(zhī)撑、下游(yóu)施压的双重作用下，焦价(jià)持续下跌。”中钢期货(huò)煤(méi)焦(jiāo)研究员冯(féng)艳成(chéng)说。

　　记者(zhě)从受(shòu)访人士处获(huò)悉，本(běn)周焦煤价格(gé)率先出现触底反(fǎn)弹(dàn)，而焦价连(lián)跌8轮后，个别地区(qū)焦企出现亏损。同(tóng)时，近期焦炭(tàn)期价(jià)的反(fǎn)弹给出升水现货空间，买现(xiàn)卖期套利需求增加对现货市场信心有所提振，刺(cì)激焦企(qǐ)有提(tí)涨意(yì)愿，但(dàn)短(duǎn)期全面提涨并成功落地的(de)概率较小，主(zhǔ)要原因是目前(qián)焦企整体盈利情(qíng)况尚可，焦炭(tàn)主产区山西省焦企平(píng)均(jūn)吨焦盈利(lì)接近140元(yuán)，而下游钢材需求并(bìng)未出(chū)现明显好转，钢厂(chǎng)整体盈(yíng)利情况一般，对焦炭则保(bǎo)持按需采(cǎi)购节奏。

　　部分焦(jiāo)化(huà)企业(yè)开始(shǐ)提涨，能否提涨成功？冯艳形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语成认为，提(tí)涨(zhǎng)的是内蒙古某(mǒu)焦企(qǐ)，国内焦(jiāo)企生产成(chéng)本(běn)和焦化利润会因(yīn)为(wèi)地区、设备区别而存在(zài)很(hěn)大差异。相对而(ér)言，内(nèi)蒙古非主(zhǔ)流(liú)焦化企业(yè)的副产品较少，整体产线的经济性一般，对降(jiàng)价的承受能力偏低，也因此率先开始提涨，不过对整体市场(chǎng)影响有(yǒu)限。

　　阮俊涛(tāo)也认为(wèi)，在焦(jiāo)企未出现大幅亏损或需求明显(xiǎn)增加的(de)情况下，焦(jiāo)价(jià)提涨难度较大。

　　记者了解到，5月下半月以(yǐ)来钢厂检修(xiū)减产(chǎn)节奏放缓，个别地区钢厂计划复产，日均铁水产(chǎn)量(liàng)尚保持在偏高水平，这意味着煤焦刚性需求(qiú)较好，但(dàn)钢厂持续采取低(dī)原料库(kù)存策略，致使目前煤矿、洗煤厂端焦煤库存以及焦企端焦炭库(kù)存均(jūn)处于(yú)往年同期高位，钢厂端焦煤(méi)、焦炭库存(cún)则处(chù)于较(jiào)低(dī)水平，煤焦近期供应也(yě)有适(shì)当(dāng)的减量(liàng)，以缓解(jiě)自身高库存的压力(lì)。基于此种(zhǒng)库(kù)存格局，煤(méi)焦(jiāo)的议价主(zhǔ)动权仍掌握在钢厂端。

　　现货提涨，期(qī)货为何反而(ér)大跌呢？阮(ruǎn)俊涛认为，近期由于国内外焦(jiāo)煤价格倒挂，贸易商进(jìn)口积极(jí)性较低，导致焦煤供应短期内有(yǒu)收缩(suō)趋(qū)势(shì)，不过焦(jiāo)企也处于主(zhǔ)动(dòng)限产状态，焦煤(méi)供需矛盾并不(bù)突(tū)出(chū)。焦炭本周(zhōu)供减(jiǎn)需增，基本面边际改善，但钢(gāng)联公布的铁水日产(chǎn)量(liàng)依(yī)然(rán)维(wéi)持接近240万吨(dūn)的水平(píng)，在终端需求表现一般的背景下，焦炭需求(qiú)仍有(yǒu)转弱预期(qī)。中长期来看，考虑粗钢平控要(yào)求(qiú)，今(jīn)年全年(nián)焦煤供(gōng)需格局大(dà)概率仍将(jiāng)明(míng)显宽松(sōng)，且蒙煤(méi)实际(jì)生产成本较(jiào)低，三季度蒙煤中长协重新定价后，预计进口量会得到(dào)改善。因此，虽然焦煤(méi)现货(huò)价(jià)格因蒙(méng)煤(méi)减量而有所企稳，但期货市场氛(fēn)围仍难言乐(lè)观，导(dǎo)致期货和(hé)现(xiàn)货短暂劈(pī)叉。

　　“从(cóng)价格(gé)表(biǎo)现上看，前期煤焦(jiāo)跌幅明(míng)显(xiǎn)大(dà)于板(bǎn)块内(nèi)其他品种(zhǒng)，估值相对偏(piān)低，这(zhè)也(yě)使得继续杀(shā)估值(zhí)的驱动明显(xiǎn)减弱，而估值修复配合近期焦煤进口减量、钢厂复(fù)产等消息(xī)，刺(cì)激煤焦价格出现反弹，但(dàn)考虑到目(mù)前钢材需求依然乏力，钢厂复(fù)产将会再次加重(zhòng)其供需压力，需求负反馈仍将会向原(yuán)材(cái)料端传(chuán)导，对煤焦价格(gé)形成压(yā)力。”冯(féng)艳成说，短期(qī)煤焦交易逻辑变化较快(kuài)，价格波动(dòng)剧烈，预(yù)计仍将以底部区间振(zhèn)荡走势为主；中长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，煤焦供需趋于宽松的预期未变，在(zài)估值回升后(hòu)仍将是板块内空配最佳品种。

　　对于煤(méi)焦后市，阮俊涛认为，目(mù)前煤焦有三条主线：一是焦(jiāo)煤(méi)供应宽松，并(bìng)给焦(jiāo)炭带来成本端压力(lì)；二是(shì)终端需求(qiú)存疑，负反馈风险并未化解；三(sān)是海外(wài)衰退预期如何演绎(yì)。目前来看，焦(jiāo)煤供应宽松是大概率事件，且4月地产(chǎn)数(shù)据表现依然一般，负反(fǎn)馈以及粗(cū)钢平控都(dōu)是压低铁水产量的可(kě)能因素，因此(cǐ)煤焦即便出(chū)现超跌反弹(dàn)，中长期来看(kàn)也是易跌(diē)难涨。

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