中国(guó)金融行业加速对外开放，外资券商(shāng)们的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年的“成绩(jì)单”陆续公(gōng)布：9家外资控股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩根大(dà)通(tōng)证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的野(yě)村东方国际证券2022年(nián)亏损达到(dào)2.25亿元，业(yè)绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞(ruì)银“官(guān)宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有(yǒu)外资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后续两家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商面临的“一(yī)参一控(kòng)”问题(tí)如(rú)何解决，仍(réng)是(shì)业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热词。而(ér)透视各家外资券(quàn)商在(zài)2022年的“打法”来(lái)看，依托于各自股东(dōng)资源禀赋、深入(rù)财富(fù)管理成为其在(zài)中国展业(yè)的首(shǒu)要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各(gè)家证券(quàn)公司来(lái)说，除了面临行业“二八分化”的激烈态(tài)势，来(lái)自“洋券商(shāng)”们(men)的市场竞争也(yě)同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外(wài)资控股券商纷纷晒出(chū)2022年(nián)成绩单。

　　在2022年(nián)的(de)“券商小年(nián)”，受(shòu)制于(yú)市场(chǎng)行情(qíng)、成立时间、牌照资质等问题，9家(jiā)共有5家出现亏损(sǔn)，分别(bié)为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏(kuī)。野村东方(fāng)国际证券则延续自(zì)成立以来(lái)的(de)亏损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的(de)8491万(wàn)元亏损幅(fú)度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东(dōng)增持(chí)而成为(wèi)外资控股(gǔ)券商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上年出(chū)现明显进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入5.04亿(yì)元，同(tóng)比增长54.78％；实现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万元，上年(nián)同期(qī)为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证(zhèng)券和(hé)星展证券均于2020年获得证(zhèng)监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初(chū)完(wán)成工商(shāng)登(dēng)记，正(zhèng)式展业(yè)时间(jiān)不长(zhǎng)。星展证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元(yuán)，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元(yuán)，较上年(nián)同期有(yǒu)所收(shōu)窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年受市(shì)场影响，证券行业(yè)营业收入普(pǔ)遍下(xià)降，外资控股券商(shāng)也(yě)难以幸免。且新公司(sī)建设成本(běn)、业(yè)务费用(yòng)、员工(gōng)薪(xīn)酬等(děng)支出过(guò)高(gāo)，在展业初期容(róng)易(yì)导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内(nèi)大(dà)型券商(shāng)相(xiāng)比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自(zì)营业务(wù)影响有(yǒu)限，因此影响2021年业(yè)绩的(de)主要还是经纪、投(tóu)行等传(chuán)统业务(wù)。

　　例(lì)如(rú)，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表示(shì)，其当年投行业务手续(xù)费及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑(huá)72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减，业(yè)务及管理费从上年的4.27亿元(黥刑是什么刑罚 黥刑是轻刑还是重刑yuán)增(zēng)长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业(yè)绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这(zhè)本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资控股券商实(shí)现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛(shèng)高(gāo)华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券(quàn)和瑞银证券均实现了营收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿(yì)元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券业小年(nián)”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看，截至2022年(nián)底，摩根(gēn)大通证券共有员工(gōng)210人，数量在行(xíng)业内排(pái)名下游，但其业(yè)绩已跻身行业中游水平，而这只是摩(mó)根大通证券展业(yè)的第三个完整会(huì)计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通(tōng)证券于(yú)2019年3月获(huò)得证监会批复，成立(lì)合资(zī)证券公司(sī)。彼时由(yóu)摩(mó)根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权(quán)，外高桥集团、珠(zhū)海迈(mài)兰德等(děng)5家内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让(ràng)其(qí)他5家(jiā)内(nèi)资股东所持股(gǔ)权，成为摩(mó)根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示(shì)，摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)经纪业务大爆发(fā)，实(shí)现手续(xù)费净收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示(shì)，其证券经纪业务(wù)团队成立已逾三年，2022年业务开展和运作取(qǔ)得进(jìn)一步进展，新(xīn)客户开发稳步推进。摩根大通证(zhèng)券充(chōng)分利用全球化(huà)的平台优(yōu)势，整合集(jí)团资源，持续关(guān)注并开拓传统(tǒng)QFII投(tóu)资者以(yǐ)及新(xīn)取得QFII牌(pái)照的(de)合格境外机构投资(zī)者，目标客群机构投资者队伍逐(zhú)年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并(bìng)

　　“一参(cān)一(yī)控”下(xià)或将取舍

　　除(chú)摩根大通证券(quàn)外(wài)，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年也取得了较好的业绩表现：当(dāng)期实现(xiàn)营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)是进入(rù)中国时间最早的一批(pī)合资(zī)券商之一，早在(zài)2007年就已(yǐ)在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内(nèi)资股(gǔ)东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞(ruì)银证券共有正(zhèng)式(shì)员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年(nián)投行(xíng)业(yè)务(wù)进步(bù)明(míng)显，当(dāng)期(qī)实现手续费净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了(le)创业板注册(cè)制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并(bìng)参(cān)与了(le)沪(hù)深(shēn)交(jiāo)易所互联互通(tōng)全球(qiú)存(cún)托凭证业务等。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，今年3月，百年大(dà)行瑞士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银(yín)收(shōu)购。瑞信集团和(hé)瑞银集团(tuán)股份公司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年3月19日(rì)正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了(le)此项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报(bào)时表(biǎo)示，对瑞信的收(shōu)购交易预(yù)计在6月底前完(wán)成。不言而喻的是，集团(tuán)层面的合并对两家外资控(kòng)股(gǔ)券商在(zài)中国展(zhǎn)业情况，也将造(zào)成一定影(yǐng)响。

　　基于(yú)此，审(shěn)计所普华永道对(duì)瑞(ruì)信证券出(chū)具了带强调事项段的无保留意见审(shěn)计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团(tuán)与瑞银集团股份公司之间达(dá)成协议和合(hé)并计划，截止(zhǐ)报告日，上(shàng)述协议和合并计(jì)划(huà)的(de)完成日尚(shàng)不(bù)明(míng)确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集团股份(fèn)有限公司(sī)下属(shǔ)控股(gǔ)子公司，未来的(de)运营(yíng)和财务(wù)业(黥刑是什么刑罚 黥刑是轻刑还是重刑yè)绩受(shòu)到上述合并可能(néng)产(chǎn)生的影响亦不明确，该事项表明存在可能导致对公司持(chí)续经(jīng)营能力产生重大疑虑(lǜ)的重(zhòng)大不确(què)定性。

　　瑞信证(zhèng)券(quàn)前身(shēn)为成(chéng)立于2008年的瑞信方正证券，系证监(jiān)会修(xiū)订《外(wài)商参股证券公司设立规则》后首家获批(pī)的合资证券公司。2020年4月，证监会(huì)核准(zhǔn)瑞信向(xiàng)瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证券49％股权(quán)。在(zài)该笔交易完成后，瑞(ruì)信(xìn)将全(quán)资(zī)持(chí)有瑞信证券。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银(yín)证券和(hé)瑞信证券将受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权(quán)管理规(guī)定(dìng)》，证(zhèng)券公司股东以(yǐ)及股东的控股股东、实际控制人(rén)参(cān)股证券公司的数量不(bù)得(dé)超(chāo)过2家，其中(zhōng)控制(zhì)证(zhèng)券公(gōng)司的数(shù)量不得(dé)超过(guò)1家。在面临(lín)“一(yī)参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌(pái)照或将面临“一去(qù)一(yī)留”的局面。

　　深入财(cái)富管(guǎn)理破(pò)局

　　过去(qù)几年里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型(xíng)”成为(wèi)行业热词。而透视(shì)各家(jiā)外资券商在2022年(nián)的“打法”不(bù)难发(fā)现，依托(tuō)于各自资源禀(bǐng)赋深入财富管理成为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示(shì)，2022年其财富管理业务在原(yuán)有(yǒu)“大宗(zōng)交(jiāo)易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一(yī)资产管理账户(hù)）”等业务(wù)持续(xù)推进的基础上，新(xīn)增了特色投资咨(zī)询服务（如ESG行(xíng)业(yè)咨(zī)询）、上市公司大(dà)宗减持服务、集团间跨境(jìng)业务联动等多种(zhǒng)业务模式，通(tōng)过服务手段的增加及优化(huà)，为(wèi)客户提供多(duō)维度、一站式(shì)的综合(hé)性金融解决方(fāng)案(àn)。

　　后(hòu)续，野村东(dōng)方(fāng)国际证券财富(fù)管理业务将(jiāng)定位于“中国高端(duān)财(cái)富人群(qún)”，从(cóng)产品配置、人员建设、中后台(tái)支持(chí)以(yǐ)及集(jí)团跨境合作四个方面入手(shǒu)，打(dǎ)造(zào)以产品为中心的业务核心竞争(zhēng)力，持续为中国投(tóu)资者提供具有(yǒu)野(yě)村(cūn)集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛(shèng)集团全(quán)资持(chí)股备案后(hòu)，高盛高华在2021年底与北(běi)京高华签订(dìng)《业务转让(ràng)协议》，受让北京高华的(de)所有业务。2022年5月，高(gāo)盛(shèng)高华获证监会核发新(xīn)增证券经(jīng)纪、证(zhèng)券投资咨(zī)询(xún)、证券自营及(jí)代(dài)销金(jīn)融产品(pǐn)业务的(de)业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高华完成(chéng)业(yè)务迁移工作。

　　高(gāo)盛高(gāo)华(huá)表示，其将持续以资产配置为核心进行新(xīn)产品和服务的(de)研发工作，进一步赋能部门为(wèi)在岸客(kè)户提(tí)供(gōng)财富(fù)管理(lǐ)综合解决方(fāng)案，丰(fēng)富客户产品种(zhǒng)类选择，开展境内私人财富管理平台未来(lái)战略(lüè)规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高(gāo)华将持续推进私(sī)募股权基(jī)金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第(dì)三(sān)方金融产(chǎn)品并推进跨境(jìng)投资新产品的研发(fā)，为客户提供直接(jiē)对(duì)接境外资本(běn)市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打(dǎ)造私人(rén)财富管理业务，这在具备外资银行(xíng)股东背景的券商中较(jiào)为(wèi)多(duō)见。例如(rú)，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年(nián)4月(yuè)正(zhèng)式成(chéng)立私人(rén)财富管(guǎn)理(lǐ)部，负(fù)责公司高净(jìng)值个人客户综(zōng)合财富管(guǎn)理业务(wù)的(de)运作。私人(rén)财富管理(lǐ)部以汇(huì)丰(fēng)前(qián)海(hǎi)证券为平台(tái)，依托汇(huì)丰环球私人银行，致力为高净值(zhí)和超高净值客户及其家族(zú)提供专业(yè)、多元及(jí)定制化(huà)的资产配(pèi)置服务，为客户实(shí)现(xiàn)其投资目标(biāo)。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)则另辟蹊径，推(tuī)出(chū)家(jiā)族信托资讯(xùn)业务，与(yǔ)4家国(guó)内头部信托公司达成(chéng)战略合作。同时，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾(wān)区的新政举措，致力于发展财富管理大(dà)湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富(fù)管理部秉持(chí)着为客户(hù)进行(xíng)全方位资(zī)产配(pèi)置(zhì)和满足客户全生命周期财富(fù)管理的理念，进一步完善(shàn)投资(zī)解决(jué)方(fāng)案和财富规(guī)划方面的(de)业务，一方面积极扩充现有架(jià)上策(cè)略，精选上架多支产品为客户在同一策(cè)略下提(tí)供差异化选(xuǎn)择(zé)及多元(yuán)化(huà)的(de)投资方案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大

　　随着中国资本(běn)市场对(duì)外开放(fàng)的力度不断加大，各外资金(jīn)融机构加速了在境内设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣(zhā)打证(zhèng)券获批准设立，公司(sī)注册地(dì)为(wèi)北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业(yè)务范围(wéi)包括(kuò)证(zhèng)券(quàn)经纪、证(zhèng)券自(zì)营(yíng)、证券承销(xiāo)、证券(quàn)资产管理(lǐ)（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的(de)是(shì)，渣打证(zhèng)券是首家新设的外商独资(zī)证券公(gōng)司。就监管(guǎn)批复信息(xī)来看，渣打证券由渣(zhā)打银(yín)行（香港）有限公司全资设立(lì)，出(chū)资额(é)10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣(zhā)打(dǎ)证券在内，目前国内的外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)数量(liàng)已达到10家。其(qí)中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛黥刑是什么刑罚 黥刑是轻刑还是重刑高华证券、渣打(dǎ)证(zhèng)券均(jūn)为外商独资(zī)券(quàn)商。从数量(liàng)上(shàng)来(lái)看(kàn)，外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)已成为市场上不(bù)容忽(hū)视(shì)的“新(xīn)势力”。

　　此(cǐ)外，目前还(hái)有数(shù)家外资(zī)券商(shāng)的设立(lì)申请(qǐng)静待审(shěn)批。截至(zhì)5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证券(quàn)、青岛意才证券等多家(jiā)外资券商的设立申请仍处于证监会(huì)审(shěn)批阶段(duàn)。其中，法巴证券和青(qīng)岛意才证券已获第一次意见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席易会(huì)满等先后在京(jīng)会见美国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇(huì)丰(fēng)、加拿大宏利金(jīn)融(róng)、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利联(lián)合圣保罗银(yín)行、美国景顺和高盛等国际金融机(jī)构(gòu)负责人。

　　来(lái)访的国际金融机构负(fù)责人普遍表示，此次来华亲身感受到中(zhōng)国经济的强大韧性、潜(qián)力和活力(lì)，坚定看好中国(guó)经(jīng)济和中国资本市(shì)场发展前景。近年来(lái)中国(guó)资本市场对(duì)外开放(fàng)稳步推(tuī)进(jìn)，为(wèi)国(guó)际金融机构和全球投资者带来了实实(shí)在在(zài)的机遇。各金融机构高度重视中(zhōng)国市场(chǎng)，将继续与中国深化合作，积极(jí)拓展在华业务(wù)和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商(shāng)的市(shì)场竞争(zhēng)，国内券商也(yě)纷纷感受到了(le)挑战(zhàn)和(hé)机遇。例如，华西证券即在2022年年报(bào)中表(biǎo)示(shì)，外资机(jī)构来(lái)华(huá)展业便利度不断提升，经营范围和监管(guǎn)要(yào)求实现国民(mín)待遇，外资券商、资(zī)产(chǎn)管(guǎn)理机构等加速布局，全(quán)力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本土证券(quàn)公司(sī)既带(dài)来了国际金融机构全面参与中国资(zī)本市场竞(jìng)争所(suǒ)形(xíng)成的冲击，也带来了(le)通过与国(guó)际金(jīn)融(róng)机构直(zhí)接合作(zuò)促(cù)进业务发(fā)展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前(qián)证券行业集中(zhōng)度(dù)稳中(zhōng)有升，头(tóu)部券商竞(jìng)争优势更趋明显(xiǎn)，业(yè)务(wù)多元化发展趋(qū)势(shì)初(chū)步形成，金融(róng)科(kē)技对(duì)行业发展理念的变革和(hé)重塑不断深(shēn)化，外资券商市(shì)场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券(quàn)行业(yè)竞争新(xīn)格局正(zhèng)加速演(yǎn)变。

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