近日，有焦化(huà)企业发告知函称，因(yīn)亏损严重，对于钢企提降50元/吨的行为暂(zàn)不接(jiē)受。

　　记者(zhě)注意到，从今(jīn)年4月1日起，焦炭开启首轮降价，并正式进入降价通(tōng)道，5月17日，河(hé)北部分钢厂开启焦炭第8轮(lún)提降，降幅50元(yuán)/吨，要求18日0时起执行，而后山东主流钢厂(chǎng)跟进。截至目前，焦(jiāo)炭已有8轮降(jiàng)价落地(dì)，港口准一级湿熄焦平(píng)仓价累计下(xià)调(diào)670元/吨，跌(diē)幅(fú)达24.7％。同期，焦炭(tàn)期货(huò)2309合约(yuē)下(xià)跌404.5元/吨(dūn)，跌(diē)幅15.3％。

　　宝(bǎo)城期货煤焦研究员阮(ruǎn)俊(jùn)涛认为，近(jìn)两个(gè)月来，焦炭期(qī)货(huò)的下跌是宏观、产(chǎn)业等多因素共同作用的结果。首先(xiān)，宏观层面，3月上旬美国硅谷银(yín)行暴(bào)雷，多(duō)数大宗(zōng)商品价(jià)格下跌，同时国(guó)内宏观强(qiáng)预期在经过1—2月的反(fǎn)复发酵后，市场对今年的定(dìng)性逐(zhú)渐转(zhuǎn)向“弱复苏(sū)”，这(zhè)也(yě)使得黑色系商品交易需求(qiú)利多(duō)的信心不足。其次(cì)，产业层面，今(jīn)年(nián)煤焦最大产业利空来自焦(jiāo)煤的进(jìn)口，3月份澳洲焦煤近2年来首(shǒu)次通关，并(bìng)于4月进一步改善。蒙(méng)煤、俄煤3月份的进口(kǒu)量也出现较大增(zēng)长。根据海关总署统计，今年(nián)3月我国共(gòng)计进口炼(liàn)焦(jiāo)烟煤964.7万吨，同(tóng)比(bǐ)增156.4％，占3月焦煤总供应的17.5％，去年同(tóng)期仅为7.8％。同时(shí)，该进口量也(yě)几乎是(shì)近(jìn)10年(nián)来的最高水平，仅(jǐn)次于2020年1月的(de)981.3万吨。进口焦(jiāo)煤的大(dà)量释(shì)放削弱了国内煤企的议价能力，焦炭成(chéng)本(běn)支撑坍塌，驱(qū)动(dòng)焦(jiāo)炭期货下行。最(zuì)后，4月以来，在铁水产量不断走高(gāo)的同时，黑色(sè)终端需求表现一般，国家统计局公布(bù)的房屋新(xīn)开工、施工(gōng)面积(jī)同比大幅回(huí)落，继(jì)而引(yǐn)发了市场对煤、焦、钢产(chǎn)业链的负反馈(kuì)担忧。综上(shàng)所(suǒ)述，焦炭成本端、需求端均有(yǒu)明显利空(kōng)驱(qū)动，叠(dié)加宏(hóng)观(guān)支撑不(bù)足，多因素共振带(dài)动焦炭期货主力合约持(chí)续下行(xíng)。

　　“焦炭价格此轮下跌(diē)，并不是(shì)自身(shēn)的供需矛盾驱动，而(ér)是(shì)受焦煤的拖累。焦煤因(yīn)国内产量稳增和进口量大增，供需关系逐步向宽松(sōng)转(zhuǎn)变，致使煤(méi)价(jià)自年(nián)初就(jiù)开始呈偏(piān)弱走势运行。其(qí)间，受(shòu)内(nèi)蒙古地区煤矿事故影响，煤价经(jīng)历短暂反弹后开始(shǐ)加速(sù)回落(luò)。另外(wài)，下游钢材(cái)需求(qiú)表现不及预期(qī)，钢价承压回调(diào)致使钢厂利润收(shōu)缩，遂通过调(diào)降焦价(jià)将需求压(yā)力向原材料端(duān)传导。因此，在失去成本(běn)支撑、下(xià)游施(shī)压的双重作用下，焦(jiāo)价持续下(xià)跌。”中钢期货煤焦研(yán)究员(yuán)冯艳成说(shuō)。

　　记者从受访人士处获悉(xī)，本周焦煤价格率先(xi24V电瓶多少瓦 24v电瓶怎么充电ān)出现(xiàn)触底反弹，而焦价连跌8轮后，个别地区焦企(qǐ)出现亏损。同时(shí)，近期焦炭期价的反弹给出升水现货空间，买现(xiàn)卖期(qī)套利需求增加(jiā)对现货市场信心有所提振，刺激焦企有提涨意愿，但(dàn)短期全面提(tí)涨并成功落地的概率较(jiào)小(xiǎo)，主要原因是目前焦企整体(tǐ)盈(yíng)利情况尚可，焦(jiāo)炭(tàn)主产(chǎn)区山西省(shěng)焦企平(píng)均吨焦(jiāo)盈利接近140元，而下游(yóu)钢材需求(qiú)并未出(chū)现明显好转，钢厂(chǎng)整体盈利情况一般，对焦炭则保持按需(xū)采(cǎi)购(gòu)节奏(zòu)。

　　部分焦化企业开始提涨，能否(fǒu)提涨成功？冯艳成认为，提涨的是内蒙古某焦企，国内焦企(qǐ)生产成(chéng)本和焦化利润(rùn)会因为地区(qū)、设备区别而存在(zài)很大差异(yì)。相对而言，内蒙(méng)古非主(zhǔ)流焦化企(qǐ)业的副产品较(jiào)少(shǎo)，整体产线的经(jīng)济性(xìng)一般，对降(jiàng)价的(de)承受(shòu)能(néng)力(lì)偏低，也因此率(lǜ)先开始提涨，不过对整(zhěng)体市场影(yǐng)响有限。

　　阮俊涛(tāo)也(yě)认(rèn)为，在(zài)焦企(qǐ)未出现大幅亏损或需求明显增加的情况下，焦价提(tí)涨难度较大。

　　记者(zhě)了解到(dào)，5月下半(bàn)月以来钢(gāng)厂检修减产节奏放缓，个别地区钢厂计划复产(chǎn)，日均铁水产量尚保持(chí)在偏高水(shuǐ)平(píng)，这意味着煤焦刚性(xìng)需求较好，但钢(gāng)厂(chǎng)持续采取(qǔ)低原(yuán)料库(kù)存策略，致使目(mù)前煤矿、洗煤(méi)厂端焦煤库存以(yǐ)及焦企端焦(jiāo)炭库存(cún)均处于往年同期(qī)高位，钢厂端焦煤、焦炭库存则处于较低水(shuǐ)平，煤焦近期供(gōng)应也有适(shì)当的减量，以缓(huǎn)解自身(shēn)高(gāo)库存(cún)的压力。基于此种库存(cún)格(gé)局(jú)，煤焦的(de)议价主动权仍掌握在(zài)钢(gāng)厂端。

　　现货(huò)提涨，期货为何反而大跌呢？阮俊涛认为，近期由于国内外焦煤价(jià)格倒挂，贸易(yì)商进口积极性较低，导(dǎo)致焦煤供应短(duǎn)期内(nèi)有(yǒu)收缩趋势，不(bù)过焦企也(yě)处于主(zhǔ)动限产状态，焦(jiāo)煤供(gōng)需矛盾并不突出(chū)。焦炭(tàn)本周(zhōu)供减需增，基本面边际(jì)改善(shàn)，但钢联公布的铁水日产量依然维(wéi)持接近240万吨的水平，在终端需求表现一般(bān)的背景下，焦炭(tàn)需(xū)求仍有(yǒu)转弱预(yù)期。中长期(qī)来看(kàn)，考(kǎo)虑(lǜ)粗钢(gāng)平(píng)控(kòng)要(yào)求，今年全(quán)年焦煤供需格局大概率仍将明(míng)显(xiǎn)宽松，且蒙(méng)煤(méi)实际生产成(chéng)本(běn)较低，三季度(dù)蒙煤中长协(xié)重新定价后(hòu)，预计进口(kǒu)量(liàng)会(huì)得到改善。因此，虽然焦煤现货价格因蒙煤减量而有所企稳，但期货市场氛围(wéi)仍难言(yán)乐观，导致期(qī)货和现货(huò)短暂劈叉。

　　“从价(jià)格表(biǎo)现(xiàn)上看，前期煤焦跌幅明显大于(yú)板块内其他(tā)品(pǐn)种(zhǒng)，估值相对偏低，这也使得(dé)继续杀估(gū)值的(de)驱(qū)动明显减弱，而估值修(xiū)复配(pèi)合近期焦煤进口减量、钢厂复产等消息(xī)，刺激(jī)煤(méi)焦(jiāo)价格出现反弹，但考虑到目前钢材需求依(yī)然乏(fá)力，钢(gāng)厂复产(chǎn)将会(huì)再(zài)次加重其供需(xū)压力，需求负反馈仍将会(huì)向原材料端传导，对煤焦价格(gé)形成压力。”冯艳成说(shuō)，短期煤(méi)焦交易逻辑(jí)变(biàn)化较快(kuài)，价(jià)格(gé)波动(dòng)剧烈，预计仍将以底部区间振荡走(zǒu)势为(wèi)主；中长期来看，煤(méi)焦供需(xū)趋于宽松(sōng)的预期(qī)未变(biàn)，在(zài)估值(zhí)回升后(hòu)仍将是板块(kuài)内空配最佳品种。

　　对于(yú)煤焦后市，阮俊涛(tāo)认为，目前煤焦有三(sān)条主线：一(yī)是焦(jiāo24V电瓶多少瓦 24v电瓶怎么充电)煤(méi)供应(yīng)宽松(sōng)，并(bìng)给焦炭带(dài)来成本端压(yā)力；二是终(zhōng)端(duān)需求存疑，负反馈风险并未化解；三是海外衰退预期如何演绎。目前来看，焦煤供应宽松(sōng)是大概率事(shì)件，且(qiě)4月地产数据表现依(yī)然一般，负(fù)反馈(kuì)以(yǐ)及粗钢平控都是压低(dī)铁水产量的可(kě)能(néng)因素，因此煤(méi)焦即便出现超跌(diē)反弹(dàn)，中长期来(lái)看也是(shì)易跌难涨。

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