美国银行(xíng)业(yè)危机持续(xù)！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售，可能(néng)出售(shòu)所有(yǒu)业(yè)务(wù)或部(bù)分业(yè)务。该行已经为此聘请(qǐng)多家顾(gù)问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可能出售(shòu)的(de)消(xiāo)息。本周(zhōu)三美股盘(pán)后，因媒体称该(gāi)行考虑包(bāo)括出售(shòu)在内的战略选择，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该(gāi)行(xíng)股价盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行发布声(shēng)明确(què)认了周三的媒体(tǐ)消息，称在和(hé)多位潜(qián)在的投(tóu)资者(zhě)商(shāng)谈(tán)，还(hái)表示，其核心存款(kuǎn)3月(yuè)以来已经(jīng)增长，在第一共(gòng)和银行被出售后，该行并未经(jīng)历超出正(zhèng)常(cháng)水平的存款流失(shī)。

　　但西太平(píng)洋合(hé)众银行股价(jià)继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯(sī)西(xī)部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至(zhì)少熔断(duàn)暂停交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银行此后表(biǎo)示，关(guān)于该(gāi)行磋商出(chū)售资产等战略(lüè)选(xuǎn)项的媒体报道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股价(jià)跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到40％以内(nèi)。西太平洋合(hé)众银行跌(diē)幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼(qióng)斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综(zōng)合(hé)指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区(qū)性银行股(gǔ)重(zhòng)挫，KBW银(yín)行指数(shù)收(shōu)跌3.8％，西(xī)太平(píng)洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部(bù)银行(xíng)收(shōu)跌38％，第一(yī)地平线(xiàn)银(yín)行收跌33％。

　　当(dāng)地时(shí)间5月4日(rì)，美国参议院银行(xíng)委(wěi)员会就近(jìn)期大型(xíng)银(yín)行倒闭事件(jiàn)举(jǔ)行听证(zhèng)会。会上，银行(xíng)监(jiān)管专家(jiā)表示，管(guǎn)理不善是导致破产的主要原因。美国商(shāng)会副主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上(shàng)表示，硅谷银行、签名(míng)银(yín)行和第一共(gòng)和银(yín)行有非常(cháng)独特的商业(yè)模式，硅谷(gǔ)银(yín)行专注于资本密集型的(de)科技以及生物医学(xué)初创企业；第一共和银(yín)行集中于财(cái)富管理；而签名银行则有大量的(de)数字资产风险。在听证会上(shàng)，专家(jiā)们明确将(jiāng)最近银行倒(dào)闭潮归咎(jiù)于行政管理不善(shàn)，同(tóng)时(shí)他们担心银行倒闭(bì)会将美国(guó)经济拖入衰退。专家(jiā)和(hé)议员们(men)也表示，美联储存在监管失误。

　　据(jù)外(wài)媒援(yuán)引(yǐn)知情人(rén)士周(zhōu)四报(bào)道(dào)，美(měi)国联邦和州(zhōu)政府官(guān)员(yuán)正在评(píng)估近(jìn)几天(tiān)银行股大幅波(bō)动背后存在“市场(chǎng)操纵”的可能性，白(bái)宫方面(miàn)也表示将监控“健康银行面临的做空(kōng)压力”。美股(gǔ)地区银(yín)行股(gǔ)本周大(dà)幅下跌，西太平洋(yáng)合众银(yín)行(xíng)累跌近(jìn)70％。根(gēn)据分(fēn)析公司Ortex的数据，做空(kōng)者仅在周四就通(tōng)过做空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人(rén)士称，鉴于地区银行(xíng)基本面强劲且资本充足，近(jìn)几日，做空活动增加和股市波动已(yǐ)引起官(guān)员及监管(guǎn)机(jī)构越来越多的(de)关注。

　　据盖洛(luò)普民调显(xiǎn)示，在(zài)美国银行(xíng)体系动荡之(zhī)际，近一半的美(měi)国(guó)人(rén)担(dān)心他们在银行(xíng)或其他金融机(jī)构账户(hù)上的钱的安全。总共(gòng)有(yǒu)48％的美国成年人表示他们担(dān)心(xīn)自己的钱，其中19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的(de)人为“比(bǐ)较”担心。这(zhè)些最新数(shù)据(jù)与(yǔ)2008年雷曼(màn)兄弟破(pò)产后不久的(de)数据相似。当时有45％的美(měi)国成年(nián)人表(biǎo)示，他(tā)们非常或中度担心自(zì)己资金的安全。尽管盖洛(luò)普并未在银(yín)行业(yè)较为平(píng)静的时期测量过这一数据，但2008年12月(yuè)的数据显示(shì)，在危机得到(dào)解决后，人们对存款安全的(de)担忧略(lüè)有减少，这表明(míng)对(duì)存款安全的高度担(dān)忧可能并非美国人的常态(tài)。

　　俄(é)罗斯两处石(shí)油化(huà)工厂遭无人(rén)机袭(xí)击

　　据塔斯社报(bào)道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托(tuō)夫州的诺沃沙(shā)赫金(jīn)斯基石化厂遭到一架(jià)无人机袭击(jī)，并引(yǐn)发(fā)了火灾(zāi)。据介绍(shào)，一架(jià)无人机撞击(jī)了该工厂的在建厂(chǎng)房间连廊(láng)，随(suí)后发生爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道称，另一(yī)处位于(yú)俄(é)罗斯克拉斯(sī)诺达(dá)尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击(jī)，导致一储(chǔ)油罐发(fā)生(shēng)火灾，总过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均没有(yǒu)造成人(rén)员伤亡，火灾目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息25个基点

　　当地时间(jiān)5月4日(rì)，欧(ōu)洲央(yāng)行召开货币政(zhèng)策会议，决定将欧元(yuán)区(qū)三大关键利率均上调25个基点(diǎn)。主要再融资利率、边际借贷利率和存款机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月以来已(yǐ)连(lián)续7次上(shàng)调关键利(lì)率，以(yǐ)期阻(zǔ)止通胀。不过专(zhuān)家预计，要将通(tōng)胀(zhàng)率降至2％的(de)目标还需要数年时(shí)间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济(jì)衰退担忧(yōu)压(yā)制，外盘原(yuán)油大幅下跌。受外盘原(yuán)油大(dà)幅(fú)走(zǒu)低带动，内盘原油“五一”假期后跳空(kōng)低(dī)开，较假期前低开(kāi)43.7元(yuán)/桶(tǒng)。昨(zuó)日(rì)凌晨，美联(lián)储如期(qī)加(jiā)息(xī)25个(gè)基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连(lián)续(xù)第10次(cì)加(jiā)息，本轮已累计加息(xī)500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰(shuāi)退(tuì)前的利率峰值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油期货(huò)6月合约微跌(diē)0.04美元/桶，报(bào)68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月(yuè)以来的最低(dī)水平(píng)；ICE布伦(lún)特原(yuán)油7月(yuè)合(hé)约上(shàng)涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌主要受(shòu)到宏观避险情绪的影响，原油市场自(zì)身基本面变化不大。耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的>

　　“近(jìn)期原油的走势更多(duō)体现(xiàn)的是(shì)金融属(shǔ)性(xìng)。一方面(miàn)，美联储(chǔ)如期(qī)加息25个基点，市场对连(lián)续加息对经济造(zào)成影响(xiǎng)的(de)担忧加剧(jù)；另一方面(miàn)，近期美国再(zài)度出现破(pò)产(chǎn)银行，造(zào)成(chéng)美国(guó)股(gǔ)市下滑，原油作为(wèi)大宗商(shāng)品代(dài)表受(shòu)到(dào)一定冲击。”齐盛(shèng)期货能源(yuán)化工(gōng)组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析师高健告(gào)诉期货日报记者，近(jìn)期海(hǎi)外宏观集中避险，主要还(hái)是(shì)与美国银(yín)行危机事件有关。另外，美国债务上限问题(tí)仍(réng)未(wèi)解决，市(shì)场担心该问题是另一(yī)个“雷”。美国白宫(gōng)对此发布的一(yī)份评估文件警告称，如果(guǒ)不提高债务上限，美国(guó)经济将面临严重后果，在三种预期情形下，美国经济都将进入(rù)衰退期(qī)。

　　“宏观层面再次进(jìn)入(rù)集中(zhōng)避险状态(tài)，对(duì)股市(shì)和商品等风(fēng)险资(zī)产带来短期情绪冲击。”高健分(fēn)析称，目前美(měi)国银行问题再次出现(xiàn)，叠加(jiā)债务上限临期风险，宏观层(céng)面的不确定性较(jiào)大，主要(yào)风(fēng)险在(zài)于当前(qián)的宏观避险情绪(xù)是(shì)否有(yǒu)可(kě)能(néng)演化成趋(qū)势，即VIX指数是否(fǒu)会由(yóu)日度级别演(yǎn)变成周度级别(bié)的拉(lā)升行情。如果这种情况出(chū)现，风险资产将(jiāng)会出现(xiàn)类(lèi)似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注点集(jí)中在(zài)宏观情绪指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指(zhǐ)数(shù)的进一步动(dòng)向，侧重留意避险情绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海(hǎi)证期货能化分析师郑梦琦表示，美国制(zhì)造业、服务业(yè)以及(jí)综(zōng)合PMI均低(dī)于预期(qī)，显示在利率上升和通胀(zhàng)居高不下的(de)情况下(xià)，美国经济难以获得动能。叠加(jiā)美(měi)国就业市场招聘步伐(fá)放缓(huǎn)，劳动(dòng)力市场逐渐降温，经济面临的风(fēng)险(xiǎn)正在上升。而在此次美(měi)联储议息会议上(shàng)，鲍(bào)威尔发言偏鹰派，称美联储致力(lì)于实现2％的(de)通胀目(mù)标，是否停止加息取决于数(shù)据(jù)。美联储将(jiāng)从通(tōng)胀、就业、市场(chǎng)风险三方面探索货币政策(cè)路(lù)径，如果6月初之前高利(lì)率带来(lái)的风险事件进一步扩大，美联储或(huò)将终(zhōng)止当前紧缩政策，回归(guī)宽松。目前市场(chǎng)的关注点(diǎn)在于美联储(chǔ)是否会在接(jiē)下来(lái)的议(yì)息会议中暂(zàn)停加息，以及(jí)降息(xī)开启(qǐ)的(de)时(shí)间和节(jié)奏(zòu)。

　　值得注意的是，近期原油盘(pán)面连续大跌的情况与3月(yuè)中旬(xún)的走势(shì)类(lèi)似，甚至驱动上也(yě)有较高(gāo)的相似性。高(gāo)健表(biǎo)示，共(gòng)同点(diǎn)是(shì)在银行业危机的背景下(xià)，宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪升温引发盘面快速下跌。不同点(diǎn)有两(liǎng)个：一是此次(cì)宏观(guān)避险(xiǎn)还有(yǒu)一(yī)部分债(zhài)务(wù)上限(xiàn)的加成；二(èr)是当(dāng)前(qián)原油基(jī)本(běn)面(miàn)状态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走势(shì)，对此轮原(yuán)油大(dà)跌有较高(gāo)的(de)参考性。3月下旬原油(yóu)止跌回升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶后回落(luò)，盘面上的表现是(shì)连(lián)续收出长下影线。因(yīn)此，近期原油盘面也(yě)要重点留意是否会重现(xiàn)以上两点变化(huà)。

　　于芃森分析称(chēng)，从基本面看(kàn)，短期原油尚不(bù)具备(bèi)持续(xù)大幅下(xià)滑的基础。本周美国EIA原油(yóu)库存减少约505万桶，已经连续(xù)五周出现大幅(fú)减(jiǎn)少，而美(měi)国即(jí)将(jiāng)进(jìn)入夏季用油高峰，市场预(yù)期(qī)需(xū)求将(jiāng)会(huì)逐步增加。OPEC+自(zì)5月(yuè)1日起进入“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙特为首的中东产油(yóu)国为稳定油价(jià)进行着各种努力(lì)，虽(suī)然(rán)实际落地情况仍需观察，但整体上市(shì)场再度(dù)进入供小于需状态。

　　展望后市(shì)，郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示(shì)，随(suí)着超卖情(qíng)绪(xù)的逐(zhú)步释(shì)放，原油供给(gěi)端尤其(qí)是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油(yóu)价(jià)仍以(yǐ)弱(ruò)势振荡为(wèi)主，价格(gé)的突(tū)破(pò)上行仍需(xū)其他(tā)利(lì)多因(yīn)素指引。

　　高健也认为，目前(qián)原油还是(shì)振荡格局，价格向(xiàng)下(xià)逼近(jìn)年内低点(diǎn)，短(duǎn)线观察前低的支撑力度。未(wèi)来(lái)能否驱动原油破位向(xiàng)下，主要(yào)看(kàn)避险情(qíng)绪(xù)的(de)持续蔓延情况(kuàng)，特别(bié)是VIX指数能否出现周线级别(bié)的行情(qíng)。除(chú)此之外，原油暂时(shí)看不到实(shí)质性大利空。

　　在于(yú)芃(péng)森看来，美联储年内加息(xī)基本全(quán)部落地，后(hòu)期将不再(zài)存在加息对(duì)大(dà)宗商品压制的预期(qī)，情绪上(shàng)将有一定缓和。但美联(lián)储连续大幅(fú)加息(xī)后对市(shì)场的影响仍需一段时(shí)间观察，情绪的底(dǐ)部可(kě)能已经(jīng)出现(xiàn)，但市场的底部仍(réng)需要(yào)观察。基本面(miàn)上(shàng)，市场(chǎng)对(duì)经济衰退的担忧仍未结束(shù)，需求会(huì)下(xià)降多少也尚(shàng)未(wèi)有明确的(de)定论，但(dàn)用油旺季即将到来，短期内将会(huì)支(zhī)撑油价。“综合来看(kàn)，目前原(yuán)油阶段性底部或(huò)已出现，将进(jìn)入一段(duàn)时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受(shòu)原油(yóu)下(xià)跌拖累，沥青(qīng)期货假期后首个交(jiāo)易日(rì)大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦(qí)介(jiè)绍，相较原油(yóu)而(ér)言，沥青(qīng)走势偏强。美(měi)国将(jiāng)与委内瑞拉石油有关的交易(yì)许可证(zhèng)延(yán)长至7月20日，稀(xī)释沥青分流至欧(ōu)洲和(hé)美国(guó)的问题依然存(cún)在(zài)，沥青原(yuán)料(liào)供应减少，稀释(shì)沥青(qīng)贴水上(shàng)涨，从而减缓(huǎn)了成本端原油价(jià)格(gé)下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供(gōng)应持续(xù)高(gāo)位，对比往年(nián)同期(qī)数据，供(gōng)应提前发(fā)力，叠加(jiā)终端需求未有明显回暖(nuǎn)，沥(lì)青基本面有(yǒu)所走(zǒu)弱。”中信建投期货能化分析师(shī)董丹丹表示，进入5月，沥(lì)青供应端总计划排产量为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原(yuán)料通(tōng)关情况对(duì)沥青生产(chǎn)供应造成阶段性扰动，部分(fēn)无配(pèi)额炼厂(chǎng)沥青生(shēng)产或受影(yǐng)响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥青产能(néng)利(lì)用率为(wèi)32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样(yàng)本装置检修量为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复(fù)沥青(qīng)生(shēng)产，华(huá)北部分(fēn)地(dì)炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来(lái)看，一季度受沥青生产利润较好影响，国内沥青装置开工率(lǜ)持续(xù)回升，尽管(guǎn)近期随着利润的压缩(suō)，沥青装置检(jiǎn)修增加(jiā)，但当前沥青供应(yīng)仍(réng)处(chù)于(yú)相对偏高水(shuǐ)平。”金信(xìn)期(qī)货能化分析(xī)师汤剑林称，由于沥青利润压缩(suō)限制生(shēng)产积极性，叠(dié)加原料稀释沥青短缺的问(wèn)题(tí)持续，5月份国内沥青供应(yīng)存在收缩预(yù)期，后续关注国内炼(liàn)厂排产计划(huà)。

　　需求方面，汤剑林(lín)表示，目(mù)前刚需仍处于季节性淡季(jì)，南方开始进(jìn)入雨(yǔ)季，需(xū)求回(huí)升偏慢，北方需(xū)求仍没有较好的表现。从(cóng)下游行业(yè)的开工(gōng)率看(kàn)，道(dào)路需求表现偏(piān)弱，防水需求表现稍好但占比(bǐ)较(jiào)小(xiǎo)，整体需求(qiú)一般。5月份基(jī)建乐(lè)观预期仍在，且随着气温的回升，道(dào)路施工项目逐渐(jiàn)启动，预(yù)计需求会继续(xù)回(huí)升。

　　展望后市(shì)，他认为，近(jìn)期沥青价格波动的(de)主要(yào)逻(luó)辑在于成本端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险事件以及(jí)衰退(tuì)预(yù)期的压力，预计原(yuán)油仍(réng)维持弱势(shì)运行。在(zài)此(cǐ)背景下，沥青价格也难有较强的表现，短期仍(réng)跟随原油(yóu)偏(piān)弱运行(xíng)。

　　董丹丹(dān)认为(wèi)，当下沥青估值处于偏低位，炼(liàn)厂生产成本下移(yí)，沥青综合加工利润或将(jiāng)有所增长。另(lìng)外，沥青总体库(kù)存持续累(lèi)积，但仍(réng)处历(lì)史偏低(dī)水(shuǐ)平，加之天气转暖，下游(yóu)终端具备施工(gōng)条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡(dàng)，建议逢低做多(duō)裂解价差，中长(zhǎng)期需(xū)关注沥青(qīng)原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后首个(gè)交易日，聚酯链跌幅也很明(míng)显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合约收盘大(dà)幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格(gé)下跌是PX调油需求不及(jí)预(yù)期、PX海外开(kāi)工率上升以及聚(jù)酯开耐克折扣店是真的吗，街边的耐克折扣店是真的还是假的工率下降对PTA的(de)负(fù)反馈(kuì)造成的。而假期(qī)期间宏观(guān)事(shì)件的扰动加大了成本(běn)端的(de)跌幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物产中大(dà)期货(huò)研究(jiū)院(yuàn)能化(huà)组(zǔ)组长谢雯告(gào)诉记者，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货市场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价(jià)格(gé)下(xià)跌(diē)，长(zhǎng)丝、短纤(xiān)现金流(liú)明显回升，聚酯开工率改善，需(xū)求负反(fǎn)馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的格局将慢慢发生(shēng)改变，PX与(yǔ)石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工率大幅下(xià)滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的开工率将(jiāng)从4月(yuè)中下(xià)旬(xún)的低点65％升至73％，国内(nèi)开工率将提升(shēng)10个百分点。同时，全球汽(qì)油裂解(jiě)价差开始回落，芳烃(tīng)调油需求也不再(zài)有增量。PX与石脑油价(jià)差(chà)在4月(yuè)时高达470美元/吨(dūn)，盈亏平(píng)衡线为250美元(yuán)/吨(dūn)，考虑到(dào)年内有三套共计820万(wàn)吨新装置（产(chǎn)能占国内(nèi)比重为(wèi)20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个向下(xià)压缩的过程。

　　“值(zhí)得注(zhù)意的是，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒(héng)力石化等(děng)有检修计划，但(dàn)由于高加工差下装置开工(gōng)较为积极，实(shí)际检(jiǎn)修力度有(yǒu)待(dài)观察。而(ér)且，亚东(dōng)石化(huà)和英力士(shì)重启(qǐ)提负，桐昆新产能(néng)释放，供应有小幅增(zēng)加(jiā)预期(qī)，叠加(jiā)聚酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万吨回(huí)升至198万吨附近，预计5月供需(xū)依然偏松。”福能期货能化分析师唐(táng)咏(yǒng)琦说(shuō)。

　　唐(táng)咏琦还表示(shì)，目(mù)前来看调(diào)油驱动稍显不(bù)足，美(měi)国汽油库存进入(rù)4月(yuè)后(hòu)去化力度放缓(huǎn)，甚至出现(xiàn)小幅(fú)累积，而(ér)且从年(nián)初开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二(èr)甲苯、PX运(yùn)往美(měi)国，存在提前备货行为。同时(shí)，PXN维(wéi)持在440美元(yuán)/吨的偏高水平(píng)，有助于带动部分装(zhuāng)置开(kāi)工，且随着(zhe)集(jí)中检(jiǎn)修将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附(fù)近，PX供应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，谢雯分析称，由于亚洲多套(tào)PX装置(zhì)检修期结束，PX开工(gōng)率回升明显，而国内部分PX装置(zhì)负荷处(chù)于上升状态(tài)，5月PX货源可能趋(qū)于宽松。同时，调油需(xū)求不及(jí)预期(qī)，当前(qián)美湾(wān)芳烃(tīng)库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进(jìn)一步扩(kuò)大，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在成本拖累(lèi)下价格走势偏(piān)弱。后续需关注原油价格企稳情况(kuàng)及调油逻辑在汽(qì)油需求旺季是(shì)否实(shí)质发生。若(ruò)原油价格(gé)企稳、调油(yóu)需(xū)求再起(qǐ)，在聚酯开(kāi)工率(lǜ)有改(gǎi)善预期的(de)前提下，PTA有(yǒu)望出现阶段(duàn)性反弹(dàn)。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为，原油下跌(diē)和聚酯端开工下滑(huá)的利空可能(néng)会慢慢(màn)发(fā)生改变，例如(rú)5月4日国内开盘后(hòu)油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游(yóu)的织造、加(jiā)弹开工率也出现了周度回升的态势(shì)。最大的利空(kōng)因素在(zài)于PX与石脑油价差的压(yā)缩，目前(qián)两者价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格(gé)走势(shì)看，也(yě)很(hěn)可(kě)能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约(yuē)跌(diē)势开始(shǐ)加快(kuài)，PTA2309合(hé)约跌势减缓的(de)走势。

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