编(biān)者按

　　本周，2023年一(yī)季报公募基金披露落幕(mù)，基(jī)金经理的调(diào)仓路线被完整曝光。首(shǒu)季行(xíng)情变化以春节为(wèi)轴(zhóu)，节后市场热点从复苏线(xiàn)逐渐发散到中特(tè)估(gū)、人(rén)工(gōng)智(zhì)能、机械(xiè)制造(zào)等多个领域，尤(yóu)其(qí)是AI的里程碑式(shì)突破(pò)带(dài)火了(le)科技一众赛道，这让一季度公(gōng)募仓位(wèi)顺势而为变化(huà)明显(xiǎn)。

　　在国内(nèi)的公募基金(jīn)中，科技成长阵营中(zhōng)的(de)旗手(shǒu)之一冯明远，目(mù)前在管的产品从(cóng)10只缩(suō)减到6只，虽(suī)然(rán)开年迄今业绩较为一般，但(dàn)是在管规模仍(réng)维持(chí)在(zài)230亿元的水平线上(shàng)。从第一季度(dù)的调仓来看，在他的成(chéng)名作(zuò)信澳新能源产业(yè)最新季报中，保留(liú)了上一季度的(de)七(qī)只重仓(cāng)，同时用中(zhōng)伟股份、华阳集团和祥鑫科技(jì)替换了比亚(yà)迪、斯莱克和保(bǎo)隆科技，可以看出(chū)其坚守新能源的大框架，在细分赛道中(zhōng)不断寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老(lǎo)将朱(zhū)少(shǎo)醒，一(yī)季报中他(tā)仅仅调换(huàn)了两处(chù)标(biāo)的，用金域医学和(hé)蓝晓(xiǎo)科(kē)技(jì)替换了药明康(kāng)德和瑞丰新材，特(tè)别是合成(chéng)树脂(zhī)板块的蓝晓科技(jì)成为(wèi)年(nián)内大黑马(mǎ)，股(gǔ)价迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙头(tóu)的持续青睐(lài)，茅台持股量与(yǔ)上季(jì)持平稳居首位。而(ér)他也(yě)一如既往地表示，会在优质的股票(piào)里寻找价(jià)值，去翻更多的(de)石头。众所周知，三(sān)大白(bái)酒龙头是多位顶流(liú)的最爱(ài)，“酒神”之一的刘彦春在其成(chéng)名作(zuò)景顺长城新兴成长(zhǎng)中，前(qián)三(sān)大重仓就依(yī)次是茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见其(qí)白酒信仰之深。

　　整体来(lái)看(kàn)，消(xiāo)费和新能源在(zài)公募基(jī)金组合配置中的(de)压舱石地位依然稳(wěn)固，同时中特估(gū)、芯片、软件、机械制造(zào)成进攻(gōng)热点，公募在经历去年(nián)的整体业绩(jì)低谷后，今年竭力(lì)寻求组合(hé)的α。值(zhí)得(dé)关注的是，公募名将们(men)对(duì)因(yīn)ChatGPT引发的(de)TMT快速走(zǒu)红(hóng)也有冷思考。“AI产业的(de)发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然(rán)会有曲折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动(dòng)。目前(qián)TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易占比创新高代(dài)表了(le)主线行情确(què)立，但我们认为太阳底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过度的热情(qíng)在某(mǒu)个阶段也总会(huì)消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星反思(sī)。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓星增(zēng)配(pèi)次(cì)高端白酒(jiǔ)

　　朱(zhū)少醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红(hóng)周刊(kān)》统计了(le)其最新公布的两只A股基金一季报，在(zài)管理时间更长的(de)易方达蓝筹精选混合中(zhōng)，3月31日时前(qián)五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全(quán)部为白(bái)酒，不(bù)过除去(qù)加仓茅台外，张(zhāng)坤减持(chí)了五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也出现在(zài)他管(guǎn)理的易方(fāng)达优质企(qǐ)业三年上。

　　该基金(jīn)的一(yī)季报显示，仅是前五大的重仓次序有所不(bù)同(tóng)，而实(shí)际上腾讯和茅(máo)台(tái)同以占比9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除去(qù)加仓(cāng)茅台外，张坤也是(shì)小幅减持了(le)另(lìng)外三大(dà)白酒标的(de)。再看(kàn)另外的半壁重仓股，港交(jiāo)所、美团、伊(yī)利、招行均是持续上(shàng)榜(bǎng)的(de)老面孔，惟一的变(biàn)化是他(tā)用中国海(hǎi)洋(yáng)石油替(tì)换了上一季的药明生物。

　　张坤(kūn)在(zài)季报中也对(duì)调仓(cāng)思路有所阐述：“基金在一季度股票(piào)仓(cāng)位基本稳定，对结构进行了调整，增(zēng)加了消费等行业的配置，降(jiàng)低了金融等行业的配(pèi)置。个股方面，我们(men)仍然持(chí)有商业(yè)模式出色(sè)、行业格局清(qīng)晰、竞争力强的优质公(gōng)司。”

　　无独有(yǒu)偶(ǒu)，银(yín)华基金的明星基金经理(lǐ)李晓星，在和张萍合管(guǎn)的银华盛世最新(xīn)季报十大重仓(cāng)中，持有7只白酒(jiǔ)股。对比上一季度仅有(yǒu)三大(dà)白酒龙头和(hé)古井贡酒来看，这一季其新进重(zhòng)仓了山西汾酒、顺鑫(xīn)农业和舍(shě)得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思(sī)路(lù)可能是想利(lì)用次高(gāo)端和地产(chǎn)酒来(lái)增加(jiā)组合的进攻弹性。同(tóng)时，其重仓的另(lìng)三只非白酒标的为爱美(měi)客、安(ān)井食(shí)品、海大集团(tuán)，而这三者在(zài)上一季度就是前十(shí)中的标(biāo)的。

　　对此(cǐ)，李晓星(xīng)在季报中强(qiáng)调(diào)：“复苏(sū)仍然是主线，进(jìn)入二季度(dù)，改善(shàn)弹(dàn)性(xìng)会(huì)加大(dà)。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味(wèi)品等供应链，餐饮的恢(huī)复(fù)是确定的；其(qí)次，看好线下场景恢复(fù)后，需求相(xiāng)对(duì)刚(gāng)性的医美以(yǐ)及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路体现得(dé)淋漓尽致(zhì)。白酒方面，贵(guì)州茅台(tái)依然(rán)是他(tā)的最爱，不过他对于另一重仓五(wǔ)粮液有所减持(chí)；医药方面，他对重仓表现得是有所(suǒ)取(qǔ)舍(shě)：首先，他选(xuǎn)择加仓了“眼(yǎn)茅(máo)”爱尔眼科，该(gāi)股升(shēng)至十大(dà)重仓股的第(dì)五(wǔ)位；其次，他选择小(xiǎo)幅(fú)减(jiǎn)持了创新药龙(lóng)头迈瑞(ruì)医疗；此外，他用金域医学替换(huàn)了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前者年内目前涨(zhǎng)幅在(zài)10％一线。

　　众所周知，金域医(yī)学去(qù)年(nián)作(zuò)为核酸检测机构，业绩相当(dāng)亮眼；而在(zài)后疫(yì)情时代，公(gōng)司主营回归本源后依然(rán)亮点众(zhòng)多，作为第(dì)三方医(yī)学(xué)检验及病(bìng)理诊断服务商，金域医学近日率先推出国内首(shǒu)个国家药品监督管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱(guāng)癌基(jī)因(yīn)甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注(zhù)赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋(liàn)战(zhàn)”光伏(fú)储能

　　除去上周(zhōu)率先交(jiāo)卷主打产业链上游的施成外，本周一众(zhòng)新(xīn)能源高手中的顶流冯明远(yuǎn)所管产品(pǐn)一(yī)季报全(quán)部披露，截至(zhì)4月(yuè)19日收盘，目前(qián)他所管理的6只产品维持年内小幅(fú)正收益(yì)。当前冯明远在管基金中，任职管(guǎn)理(lǐ)最长的就(jiù)是代(dài)表(biǎo)作(zuò)新(xīn)能源产(chǎn)业(yè)股票。从被调出的三只(zhǐ)产(chǎn)品看，其中斯(sī)莱克的(de)主(zhǔ)营(yíng)与新能源(yuán)产业链关系不大。

　　而在新进重(zhòng)仓的三只标(biāo)的(de)中(zhōng)，占比(bǐ)相(xiāng)对最高(gāo)的就是(shì)非传统新(xīn)能源产业赛道龙头中(zhōng)伟(wěi)股份，这家主营(yíng)锂电池(chí)正极体研(yán)发的公(gōng)司，主要(yào)产品是三元(yuán)前(qián)驱体和(hé)四氧化三钴，从(cóng)近期发布的年度业绩(jì)快报来看，公司的(de)主(zhǔ)营与净利润均(jūn)实现50％以(yǐ)上(shàng)的(de)逆势增长。而据(jù)《红周(zhōu)刊》对其季报(bào)的全面(miàn)梳理(lǐ)，在(zài)信澳研究优选中还出现了一只新(xīn)的重仓股银邦股份，这也是一家(jiā)高科技公(gōng)司，主营业务中有分(fēn)布(bù)式光(guāng)伏发(fā)电系(xì)统。

　　在季报总结中，他表(biǎo)示：“本基金(jīn)的投资主要(yào)聚焦在(zài)新(xīn)能(néng)源、科技、高端制造等(děng)新兴产业领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司加入(rù)AI或数字(zì)经济等热门概念的(de)创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的(de)复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生(shēng)一定正(zhèng)面效应。我们(men)会继续在新能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名(míng)多时的冯明远，2020年股(gǔ)基状元陆彬则是在新(xīn)能源大(dà)潮中快速走红(hóng)的类型(xíng)。天(tiān)天基(jī)金(jīn)网(wǎng)显(xiǎn)示，早在去(qù)年底(dǐ)时他就已经(jīng)是“双二(èr)百(bǎi)”的基金经理了，而(ér)他在管的7只基金今年同时段几乎全线飘红，特别是(shì)动(dòng)态策略(lüè)混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋信低(dī)碳先(xiān)锋股票为例，最新的基金一季报显示，其重仓的新能源产业(yè)链中股票依然(rán)为上季的7只，它们分别(bié)是宁德时代、亿纬锂能、天齐(qí)锂业、赣(gàn)锋锂业(yè)、比亚迪、雅化集(jí)团、华友钴业，虽然上述标的年初至今表现一般。但他此前曾公开表示，看到了新能(néng)源类似(shì)2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示(shì)：“从中长期维度(dù)看，新能源产业还具备较长的生命周期(qī)，不(bù)少细分板块还(hái)能维持较长时间(jiān)的高速增长，而经过市场(chǎng)的调整(zhěng)，我(wǒ)们(men)看到行业中的优质公司对应2025年的(de)盈(yíng)利中枢在当前市值的投资(zī)价值。或许，新能(néng)源行业的终局如(rú)大部分(fēn)制(zhì)造(zào)业一样是一(yī)个竞争充分、利润极度压缩的市场，但(dàn)在发(fā)展过程中不少公(gōng)司一定有一段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两(liǎng)位(wèi)，2019年(nián)状元刘格(gé)菘今(jīn)年(nián)业绩开局不顺，最新数据显示目前(qián)在管产品年内回撤全部超过了(le)10％，以他的(de)代(dài)表作之一(yī)的广发小盘成长来看，基(jī)金(jīn)一(yī)季报表明他的重仓(cāng)行(xíng)业配置思路依然首(shǒu)选新(xīn)能源。

　　对比(bǐ)分析其基(jī)金相关产品的2022年四季报和(hé)一季报(bào)，《红周刊》发现他所持有的是完全一致(zhì)的(de)10只股票，虽然第一大重仓股依然是(shì)半导体公(gōng)司(sī)圣邦股(gǔ)份(fèn)，但是(shì)整体(tǐ)新(xīn)能源的(de)地(dì)位(wèi)似乎进一步(bù)稳固，比如晶澳科技(jì)从第三升(shēng)至第二位，隆基绿能从(cóng)第六升至第(dì)四位。同时极为罕见的情况(kuàng)是，如(rú)果(guǒ)按照(zhào)保留(liú)小数两位来统计，竟然所有(yǒu)10只标的股持仓量与上一季度保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金季报中表示：“报(bào)告期内，基金的持(chí)仓结构(gòu)并没(méi)有进行(xíng)大(dà)幅度的(de)调(diào)整，依然围绕已经(jīng)建(jiàn)立全球比较优(yōu)势的高端制造产业链(liàn)布(bù)局。我们对重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐(lè)观，投资(zī)中相信基本面优秀和增量价值(zhí)积累的公(gōng)司。经过(guò)调整，行业估值水平已在历史(shǐ)低位，产(chǎn)业链的变(biàn)化在市场定价中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国移动

　　姜诚精准布局中国(guó)铁(tiě)建

　　余广新进重仓(cāng)海油、移(yí)动

　　除去高(gāo)举(jǔ)“PB—ROE大(dà)旗(qí)”的丘栋荣(róng)外，中泰资管的(de)姜(jiāng)诚(chéng)是(shì)近几年出(chū)镜相对较多的基金(jīn)经理，而他的业绩(jì)特别(bié)从去年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年(nián)年初以(yǐ)来，在他所管理的(de)8只基金中，除去刚满两个月的中泰元(yuán)和(hé)价值精选不纳入统计外，其余7只(zhǐ)基(jī)金(jīn)均实现了正收益，特别是兴诚价值一年(nián)持(chí)有的收益率(lǜ)接近了(le)14％，同时还(hái)有两只基(jī)金净值增长也超(chāo)过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价(jià)值一(yī)年(nián)为例，对比基金四季报和今年一季度可以看(kàn)出，姜(jiāng)诚(chéng)实际上只是微调了一个席位，而新调进来的中国铁建恰好就是中字头中的典型代表公司，该股从年初至今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头(tóu)公司达到了四(sì)家。而从相关标(biāo)的的年内涨跌幅(fú)来看，表现最好的是游戏股吉比特，最(zuì)新该股年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅谈(tán)到(dào)了(le)坚守(shǒu)的价值投(tóu)资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量信息(xī)中(zhōng)，我(wǒ)们需要(yào)重(zhòng)点关注长期因素，淡化短期因素。人工(gōng)智能的发展(zhǎn)是一个(gè)长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避(bì)它带(dài)来的(de)伤(shāng)害(hài)。以(yǐ)尽可能(néng)低的价格(gé)买尽可(kě)能好的资产是我们(men)的投资目(mù)标。好资产的标准是活得(dé)久、站(zhàn)得(dé)牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净资产收益率高，以(yǐ)及在好的公司治理(lǐ)加持下能够把长(zhǎng)期利润转化为诱(yòu)人(rén)分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格同(tóng)为公募(mù)中少数的深度价值(zhí)。天天(tiān)基金网(wǎng)显示，2023年年初(chū)以(yǐ)来(lái)，他所管理的基金全线飘(piāo)红，6只产品年(nián)内净(jìng)值增长率全部超过(guò)了(le)10％。以他(tā)任职回报最高的景(jǐng)顺长(zhǎng)城(chéng)能源(yuán)基建为例，能够清晰(xī)地看到其偏爱高估息和(hé)低(dī)估值类股票(piào)的(de)痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加(jiā)仓中国移动大(dà)约15万股(gǔ)，从而使该股(gǔ)从上一(yī)季的第(dì)三重仓升(shēng)至第二(èr)重(zhòng)仓，不过中(zhōng)国电(diàn)信却退出了前(qián)一(yī)季的前十。同时他加仓了川(chuān)投能(néng)源、紫金矿业、华能(néng)水(shuǐ)电，新近重(zhòng)仓(cāng)了(le)铜陵有色和神火股份，表明了其对这一类资源股格外垂青。此外，他对于(yú)小(xiǎo)众的中(zhōng)南传媒和凤凰传(chuán)媒依(yī)然持续(xù)青睐。

　　在基金季报中，他(tā)表示基金仓(cāng)位基(jī)本稳定(dìng)，主要增加了有色行业配置(zhì)。“当下(xià)是AI发展初期，中国企(qǐ)业处于落后位置，无论是AI核心模型的研发、新型商业模式的迭代以及底层芯片制造，我们(men)都希望(wàng)国内企业能在不远的将来迎(yíng)头赶(gǎn)上。近(jìn)期而言尽(jǐn)管(guǎn)我们(men)认为AI非(fēi)常重要，但当前A股市场基本(běn)上是(shì)基于美股映射(shè)在炒作(zuò)相关(guān)题材，对于这样的行情，需要对其可持续性保(bǎo)持审慎(shèn)态度。”他直(zhí)言不讳(huì)。

　　而同在景(jǐng)顺长(zhǎng)城的基金(jīn)经理余(yú)广是(shì)2012年(nián)的公募状元，目前(qián)其担任基(jī)金经理也接近了13年。当前，其在管的(de)产品为4只，它们(men)分别是核心竞争力、核心招景混合、核心中景一年、核(hé)心优选一年，从今(jīn)年(nián)的表现来看，虽然(rán)所管产品涨幅不大，但也(yě)整齐划一地(dì)实现了(le)正收(shōu)益。

　　以任职回报(bào)翻四倍的核心竞争力为例，第一(yī)季度他(tā)在前(qián)十中调仓了四个席位，其中(zhōng)新进的(de)公(gōng)司(sī)半数(shù)为中(zhōng)字头(tóu)，它们就是中国海油和中(zhōng)国移动(dòng)，与它(tā)们携手进入的还有安(ān)徽合力和紫(zǐ)金矿(kuàng)业。而这样的(de)调整立竿见影，除去两只中字头(tóu)外(wài)，后(hòu)两者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当(dāng)季被其提拔为第一重仓的电动车龙头爱玛科技，年内(nèi)迄今的涨幅(fú)也是(shì)接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在(zài)季报中的(de)总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重公司基本面，注(zhù)重公司的核心竞争力、高品质、长期发展，以(yǐ)合理或偏低的(de)估值水平买(mǎi)入持有。在(zài)经济复苏和企业盈(yíng)利(lì)修复的预期下，我(wǒ)们较(jiào)为看好今年(nián)的(de)权(quán)益(yì)市场，特(tè)别是前期调整较为(wèi)充分，估值较为(wèi)低(dī)估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮布局(jú)中微(wēi)公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名的郑巍(wēi)山(shān)今年业(yè)绩优异(yì)，特别是其去年3月(yuè)接手的(de)银河智联主题净(jìng)值快速拉升，截(jié)至本(běn)周四的年内涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过(guò)45％，这一(yī)水平(píng)甚(shèn)至(zhì)超过了他的(de)成名作银(yín)河创新成长。从郑巍在(zài)管基(jī)金的当(dāng)季重仓行业风格来看，除去银河和(hé)美生(shēng)活还有较强的新能源属性外，其(qí)余产品几乎一边倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题为例(lì)分析，最新的十大重仓股(gǔ)除去用友网(wǎng)络和海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视(shì)外，年内最新的涨幅全部(bù)超过了(le)30％，特别是海光信息、中(zhōng)科曙光、卓易信息、大华股(gǔ)份均已(yǐ)实现了涨幅(fú)翻番，而这四只标的均是第一季度新近(jìn)重(zhòng)仓的(de)公(gōng)司(sī)。同时，郑巍山所保留的上一(yī)季重仓(cāng)股仅有金山办公(gōng)和国网通信。对比来(lái)看被调出的标的，中国长(zhǎng)城、中望软(ruǎn)件(jiàn)、中(zhōng)国软件等明(míng)显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在(zài)季报总结(jié)中仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本基金严(yán)格(gé)执行(xíng)基(jī)金合同(tóng)的配置范围(wéi)，切合主题(tí)，主(zhǔ)要围绕智慧智联、信息(xī)技(jì)术等的概念范(fàn)畴展开(kāi)。一(yī)季度智联主题继(jì)续增(zēng)加了软件服(fú)务、信息技术的配置比(bǐ)例。围(wéi)绕数(shù)字(zì)经济和新的(de)信息技术应用展开投(tóu)资。二季度，将(jiāng)会(huì)继续围绕信息技术、数字经济(jì)的范畴展(zhǎn)开(kāi)投资。”

　　当年(nián)与(yǔ)这两位一度遭(zāo)遇非议人(rén)物(wù)同(tóng)期成(chéng)名的还(hái)有华安胡宜斌，作为当年公(gōng)司力捧的三(sān)位基金经理中最年(nián)轻者，他可谓是少年(nián)得志(zhì)，但(dàn)后来所管产(chǎn)品几经浮沉，好在(zà对方发省略号是什么意思，微信发省略号是什么意思i)今年卷土重来。天(tiān)天(tiān)基金网(wǎng)数据显示(shì)，年内他所管理(lǐ)的7只基金全部涨幅超过(guò)20％，其中表现最(zuì)好的还是他的成名作华安媒体互(hù)联网混合(hé)。

　　具体聚(jù)焦该(gāi)基金，我们发现他(tā)所保留的(de)上一(yī)个季度重仓股只(zhǐ)有王府(fǔ)井和华(huá)大九天，而将剩余的八个席位全部更换。从最(zuì)新的标的来看，这其(qí)中就有近期大(dà)火的芯片新贵(guì)寒(hán)武(wǔ)纪。从新进(jìn)重仓标的年内表现来看，其中中文在线(xiàn)的年内(nèi)涨幅已经超过(guò)了180％，值(zhí)得买、浙(zhè)数文化、美亚(yà)柏(bǎi)科等标的年内涨幅也是(shì)超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首(shǒu)旅酒店、中国平(píng)安等公司，目前年(nián)内至今仍然体(tǐ)现(xiàn)为(wèi)股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下(xià)我国仍(réng)处经济结构转型时期，我们相信未来科技创新和消费(fèi)升级(jí)仍(réng)将成为经济总(zǒng)量增长核心驱动力，围绕产业(yè)创新(xīn)、尖端技术突破、新材料、新能源(yuán)、新消(xiāo)费(fèi)等领(lǐng)域仍将诞(dàn)生大量(liàng)投资机会，在策(cè)略上，我(wǒ)们已(yǐ)将(jiāng)挖掘、发(fā)现和配置(zhì)基金合同主题范围(wéi)内的科技创新(xīn)和受益于(yú)国民经(jīng)济持续增长的(de)消费(fèi)及原材料(liào)放在(zài)前所未有高度。”

　　而当年一并成(chéng)名(míng)的万家基(jī)金(jīn)名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回(huí)归。天天(tiān)基(jī)金网(wǎng)数据显示，他目(mù)前在管的基(jī)金年内除去QDII外，涨幅全部超(chāo)过了10％。特别(bié)是万家科技创(chuàng)新迄今的年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过(guò)了25％，具体来分析(xī)他(tā)的成名作(zuò)万家行业优选。

　　基(jī)金一季报显示，黄(huáng)兴亮仅(jǐn)仅是做出了一处(chù)调整，也(yě)就是用中(zhōng)微公司(sī)替代了(le)四季度(dù)末的兆易创新。但就是这只新进(jìn)标的(de)，目(mù)前(qián)年内的涨幅已经超(chāo)过(guò)90％，与保(bǎo)留重仓(cāng)中年内涨幅超过70％的(de)金山办(bàn)公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本(běn)基金(jīn)增持了机器视觉和医疗器械行业的(de)部分个股，相应地略微降低了半(bàn)导体行业的持(chí)仓。截至(zhì)季度(dù)末，基金持仓(cāng)仍以计(jì)算机软件和半导体(tǐ)行业为(wèi)主，总体(tǐ)风(fēng)格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒(héng)立液压(yā)

　　陈良(liáng)栋(dòng)布(bù)局消费电(diàn)子“半壁(bì)江山”

　　从基金一季报来看，这些相对低调的领域也开始越(yuè)发受到明星基金(jīn)经理们的(de)追捧，比如融(róng)通(tōng)基金的(de)明星基(jī)金经理邹曦，这位任职已经逼近(jìn)15年半(bàn)的老将善战周期，目(mù)前在公司(sī)仍然管理6只基金产品(pǐn)，其(qí)代表作是2012年开(kāi)始(shǐ)管理、迄今任职(zhí)回报超过180％的融(róng)通行业景气。

　　从新出炉(lú)的(de)季报来看，在上(shàng)一季度没有单一标(biāo)的(de)持(chí)仓(cāng)比例(lì)超限后，这一季度头三大(dà)重仓(cāng)股竟(jìng)对方发省略号是什么意思，微信发省略号是什么意思然全部超过10％的比例(lì)上限，它们分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇(shé)口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重仓中的(de)汇川技术和安徽合(hé)力，虽然去年(nián)下半年(nián)以来(lái)重(zhòng)仓中就没(méi)有了三一(yī)重工，但实际(jì)上(shàng)在当季的(de)重(zhòng)仓行业中，机(jī)械(xiè)制造是仅次(cì)于房地产的第(dì)二(èr)行(xíng)业。

　　对于调仓的思路，他(tā)在季报中就表(biǎo)示(shì)：“本(běn)季度增加了工程(chéng)机(jī)械、家居、顺周期装备、医(yī)药等(děng)行业的配置。目(mù)前组合(hé)配置偏向周期价值，同时保(bǎo)持了科技、消费板(bǎn)块(kuài)的适度(dù)配置(zhì)。组合(hé)结构主要(yào)围绕(rào)国内经济(jì)稳增长(zhǎng)的主(zhǔ)线展开，相(xiāng)关(guān)配置集中在优质(zhì)房地(dì)产(chǎn)股(gǔ)、地(dì)产(chǎn)产业(yè)链(liàn)，以及(jí)顺周期装备等板块(kuài)。”此外，虽然未进重仓股(gǔ)前十，但(dàn)朱少醒对(duì)机械制造的兴趣(qù)也越(yuè)来越浓，例如兰石重装年(nián)报的十(shí)大流(liú)通股股(gǔ)东中，富国天惠新(xīn)进上榜排名第六位。

　　而长(zhǎng)城(chéng)基金的明星基(jī)金经理陈(chén)良(liáng)栋，其在圈内以善战高端制(zhì)造板块闻(wén)名，目前他(tā)在公司(sī)所管理的产品(pǐn)数达到了(le)6只(zhǐ)，尤其是他参与管理(lǐ)的长(zhǎng)城科(kē)创板两年定开业绩亮眼(yǎn)，最新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈(chén)良栋独(dú)自管(guǎn)理时间最长的长(zhǎng)城新兴产(chǎn)业为例，可以看(kàn)到一季度与众不同的一点是，消费电子(zi)赛(sài)道(dào)股票在其中占(zhàn)据(jù)明显的(de)数(shù)量优(yōu)势(shì)。具体说来，虽然在基(jī)金十(shí)大重仓中不见耳(ěr)熟能详的龙头(tóu)立(lì)讯(xùn)精(jīng)密，但大体包括华测导(dǎo)航、东山精密、电连技(jì)术、和而泰、科大讯飞都能被划(huà)入到(dào)消费电子的大(dà)范畴中，也就是说其占据了十大重仓中(zhōng)的半边天。

　　他解(jiě)释了看好(hǎo)的原因(yīn)：“预期今年下半(bàn)年或(huò)明(míng)年，消费电子会有一(yī)个触底回升的过程。如果叠加在(zài)汽车产业链上的布局，我判断可(kě)能对收入利润拉动(dòng)更大(dà)。消费电子(zi)的复苏可能只是(shì)一(yī)个周(zhōu)期(qī)的因素。”而种种因素显示，目前(qián)该板块去库存可能也进入到尾声(shēng)阶段，接下来苹果(guǒ)新品推(tuī)出(chū)或是行业复苏契机。

　　而在高端制造这(zhè)一领域中(zhōng)，还有不(bù)可忽视的一环就是(shì)军(jūn)工(gōng)装备。同(tóng)时(shí)作为成(chéng)长股三(sān)大主阵营“新半(bàn)军”中的重要(yào)一级，军(jūn)工虽(suī)然很难有持续(xù)性(xìng)的表现，但也(yě)隔三(sān)差五会有亮眼的输(shū)出(chū)，而华夏的少(shǎo)壮派基金经理(lǐ)万(wàn)方(fāng)方，是圈内少(shǎo)数(shù)同时管理两只军工主(zhǔ)题的基金经理。

　　以万方方管理时间最(zuì)长的(de)军(jūn)工安全混(hùn)合为例，实(shí)际上一季(jì)度(dù)他仅在十(shí)大(dà)重仓股中(zhōng)做出了一处调整，也就(jiù)是(shì)用昊华(huá)科技(jì)替代了上一季(jì)的新(xīn)雷(léi)能。从(cóng)整体10只标的所属细(xì)分(fēn)来看，明显中航系乃至(zhì)航空(kōng)航天赛道占据优势。而(ér)这一(yī)思(sī)路在他管理的(de)高端装(zhuāng)备龙头乃至全市场基金中都(dōu)体现得颇(pǒ)为明显。进一步(bù)对照两只军(jūn)工主题(tí)产品，《红周刊》发现重叠的公(gōng)司有八家，惟二的区别是高端装备龙头中用复(fù)旦微电和西部超导替代(dài)了前者中的钢研高纳和昊华(huá)科技(jì)。

　　他(tā)在季报中的阐述思路清晰：“着重探(tàn)究未(wèi)来两年(nián)确定性(xìng)的产业趋势和高增长的细分赛道，组合(hé)构(gòu)建从(cóng)2023年全年维度(dù)在高(gāo)确定性的航空发动(dòng)机(jī)赛道、景气度弹性潜力(lì)较(jiào)高的航天导弹产业链、航空装备平台型(xíng)企(qǐ)业以及(jí)技(jì)术禀(bǐng)赋和壁垒(lěi)高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日《红周刊》，文中提(tí)及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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