5月(yuè)以来，港股市(shì)场仍在持续下跌(diē)，最(zuì)近一(yī)个交易(yì)日即5月25日(rì)主要指数更(gèng)是创出年内收市新低。不过，虽然多只投资港股的ETF产品年内收益告负，但(dàn)资金越(yuè)跌(diē)越买，多只港(gǎng)股ETF产品年(nián)内份(fèn)额增(zēng)幅(fú)明显(xiǎn)，纷纷创下(x事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼ià)历史新高。如广发基金两(liǎng)只港股(gǔ)ETF年内份额分别激增16倍、13倍(bèi)，华夏恒(héng)生互联网ETF份额也持续增(zēng)长(zhǎng)，最新(xīn)份额(é)更是(shì)逼近700亿份。

　　多位业内人士对此表示，港股(gǔ)作为离岸市场，基本面主要跟随国(guó)内市场，而流动性与海外(wài)流动性相关度较高，在基本(běn)面(miàn)及流动性双重(zhòng)压力(lì)下，5月市场(chǎng)走(zǒu)势较弱(ruò)。不过，当前港股(gǔ)市场估(gū)值(zhí)水平(píng)已(yǐ)处(chù)于历(lì)史偏低水平(píng)，具备一(yī)定的投资性价比(bǐ)，看好(hǎo)人工智能、互联(lián)网科技(jì)、创新(xīn)药等细分领域的投资机会。

　　最高激增16倍(bèi)！

　　多只(zhǐ)份额再创(chuàng)新高

　　Wind数据(jù)显示，截至(zhì)5月26日，港股ETF产(chǎn)品年内份额(é)合(hé)计达2284.37亿份(fèn)，相较于年初增幅超37％，年内资金合计净流入达244.42亿元。

　　具(jù)体来看，有多只ETF产品(pǐn)份额增幅明(míng)显，且再创历史新高。其中(zhōng)，广发恒生科技(jì)ETF、广发港股创(chuàng)新药(yào)ETF年内份额增幅(fú)分别高达1606.32％、1318.78％；份额(é)增幅不仅领涨港股(gǔ)ETF产品(pǐn)，亦在(zài)跨境ETF产品(pǐn)中位(wèi)列前二。而(ér)易方达(dá)、富国基金等旗下5只港(gǎng)股ETF产品份额也实现(xiàn)倍数(shù)增幅。

　　此外，华夏恒生互联网ETF份额也持续增长，年内份额(é)增幅(fú)超(chāo)31％，最新份额已站上(shàng)699.71亿(yì)份的高位(wèi)，再创历(lì)史新高，并继续蝉(chán)联市场规模(mó)最大的港(gǎng)股(gǔ)ETF产品(pǐn)。

　　不(bù)过，从产品业绩来看，截(jié)至5月26日，仍有超九(jiǔ)成港股(gǔ)ETF产品年内收益为负(fù)，产品(pǐn)平(píng)均收益率为-8.27％。

　　事实上，今(jīn)年以来港股市场(chǎng)持续震荡下跌，3月下旬虽(suī)有小幅回调，但4月(yuè)下(xià)旬之后又(yòu)转跌，5月25日，港股再度缩量(liàng)下(xià)跌，恒生指数、恒生(shēng)科(kē)技(jì)指数在同日创下年(nián)内收市新低；而整体看(kàn)，5月港(gǎng)股市场(chǎng)跌多涨少(shǎo)，波动中枢朝(cháo)下移动(dòng)。

　　对(duì)于(yú)近期港股市场(chǎng)波动下跌(diē)，广(guǎng)发恒生科(kē)技ETF基金经(jīng)理刘杰分析系受多个因素影响。一方面，国内经济(jì)复苏斜率放(fàng)缓，市场处于(yú)弱(ruò)预期和弱复苏叠加的阶段；另一方面，海外(wài)核心通(tōng)胀仍存韧性，美国债(zhài)务上限到期带来的(de)债务(wù)违约风险(xiǎn)也对市场风险偏好形(xíng)成扰动。

　　同(tóng)时，港股囊括了大(dà)部分(fēn)内地互联(lián)网以及(jí)新经(jīng)济(jì)领域上(shàng)市(shì)公(gōng)司，5月份日(rì)本正式(shì)出台了制(zhì)造(zào)设备(bèi)管(guǎn)制(zhì)措(cuò)施，加大了市场对于国内科技领域(yù)的(de)担忧，同期A股市场情(qíng)绪偏弱，均影(yǐng)响了5月(yuè)份港股(gǔ)市场(chǎng)的(de)表现(xiàn)。

　　诺德基金基金经(jīng)理(lǐ)张(zhāng)昳(dié)泓认为(wèi)，港股近期波(bō)动较大主要(yào)有基(jī)本面(miàn)以及资金(jīn)面两(liǎng)方面的原因。

　　首先，从基本面角度来看，去年防疫政策转向后(hòu)市场(chǎng)对于国内疫后复苏有较高(gāo)的预期，“从春节前(qián)后的(de)复苏(sū)情况，我们确实看到由于线下场(chǎng)景的修复，消(xiāo)费(fèi)需求(qiú)出现了(le)比较(jiào)好(hǎo)的恢复。而(ér)进入4、5月份，国内经(jīng)济(jì)整体相较一季度环比有所减(jiǎn)弱(ruò)，这也使得(dé)市(shì)场对(duì)于(yú)国内经济复苏预期开始修正，整体盈(yíng)利端预期有所下修。”

　　其次，从资金流动(dòng)性的角(jiǎo)度来(lái)看，张(zhāng)昳泓表示，海外对于(yú)暂停(tíng)加息的节(jié)奏出现反(fǎn)复，人民币汇率也在(zài)持(chí)续(xù)走弱(ruò)，近(jìn)期跌破7的关(guān)口(kǒu)。港股作为(wèi)离岸市场(chǎng)，基本面主要跟随国(guó)内市(shì)场，而(ér)流(liú)动性与(yǔ)海外流动性相(xiāng)关度较(jiào)高，在基本面及流(liú)动性双重压力下，5月市场(chǎng)走势(shì)较弱。

　　中融基金直言(yán)，港股从Beta的角度是中美经济相(xiāng)对强弱关系的(de)直接(jiē)反(fǎn)馈，“放开国门之后我(wǒ)们预(yù)期中(zhōng)国(guó)经济(jì)向上，美国经济进入衰(shuāi)退(tuì)，所以港(gǎng)股(gǔ)表现很亢奋(fèn)，但实际结果中美两(liǎng)边的状态变化还是(shì)需要更(gèng)长(zhǎng)时间，但大(dà)概率还是会发生的(de)，在这个过程(chéng)中的波(bō)折就对应着(zhe)人民币汇率和港股(gǔ)的大幅(fú)波动。”

　　看好AI、创新药(yào)等细(xì)分领(lǐng)域(yù)投资机(jī)会

　　尽(jǐn)管年内持(chí)续下跌，但(dàn)多位业内(nèi)人士认(rèn)为，当前港股市(shì)场(chǎng)估(gū)值水平已处(chù)于历(lì)史偏低水平，具备一(yī)定的投资性价(jià)比，并看(kàn)好人工智能、互联网科技、创新药等细分领域的投资机(jī)会。

　　广(guǎng)发(fā)基(jī)金刘杰表示，受欧美银行业危机影响和主要经(jīng)济体政策(cè)变(biàn)化扰动，今(jīn)年以来港股持(chí)续回调，整体表现不如A股。但随(suí)着(zhe)国内外流动性压力持续缓解(jiě)，未来港股资金(jīn)面(miàn)或有(yǒu)机会得到改善，结(jié)合当前的低估值水平，港股吸(xī)引力或许逐步(bù)凸显。“某些波(bō)动较大且(qiě)回调较多的细分板块(kuài)或许是值得关注(zhù)的方向，例如恒生科(kē)技以及港股创新药(yào)等，若未来市场(chǎng)进一步(bù)回(huí)暖，科(kē)技领域、港股创新药以(yǐ)及消费复苏(sū)或者更能(néng)调动(dòng)市(shì)场的关注度(dù)。”

　　投资(zī)建议上，广发基金刘(liú)杰(jié)认为港股波(bō)动(dòng)性较大，建(jiàn)议投资者通过(guò)定(dìng)投(tóu)分散参与，较(jiào)好平(píng)衡(héng)风险和机会。同(tóng)时，选择更有价值的细分(fēn)赛道，或许更符合未来市场(chǎng)的表(biǎo)现。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，首先，人工智能有望成为全球投资(zī)的主线(xiàn)，推(tuī)动了(le)中美股市的表现(xiàn)，未(wèi)来(lái)人(rén)工(gōng)智能(néng)应用(yòng)或(huò)利好科技相关细分领域。其次，港股创新药是国内医药领(lǐng)域长期具备(bèi)相(xiāng)对优势的(de)细分赛道，对比美国创新药占比医药市场80％的占(zhàn)比，国内占比仅(jǐn)为10％左右，未(wèi)来肿瘤(liú)等方向需要更多更先进的疗法(fǎ)和创新药(yào)，长期(qī)投资(zī)价值值得关注。此外(wài)，港股消费行业也(yě)有望上行。因为目前(qián)我国(guó)经(jīng)济总量数据回(huí)暖，国内经济长远(yuǎn)发展的确定性增(zēng)强，居民(mín)可支配(pèi)收(shōu)入增加，消(xiāo)费信心(xīn)正逐步恢复。

　　中融(róng)基金表示，港股市场是(shì)以机(jī)构和外资为(wèi)主(zhǔ)导的市场，因此海外经济(jì)数据对港股(gǔ)资金面会产(chǎn)生较(jiào)大影响。在当(dāng)前流动(dòng)性持续承压和较弱(ruò)的(de)国(guó)际(jì)宏观环境背景(jǐng)下，短期(qī)港股或是震荡行情，投(tóu)资者可以关注高稳定性且具备(bèi)估值(zhí)性价比的标的。

　　“当中国经济恢复比预期更强(qiáng)或(huò)者美国(guó)经济(jì)下滑(huá)比预(yù)期更快(kuài)这二(èr)者(zhě)中任一情(qíng)景发生甚至同时发(fā)生(shēng)时，我们可(kě)能就会(huì)看(kàn)到人(rén)民币汇率的走强，同(tóng)时港股整(zhěng)体表现也会走强(qiáng)。”中(zhōng)融基金进一步指出，可以(yǐ)先(xiān)重点关注运营商等高股息资产，而随着市场预期更进一步强化(huà)，可(kě)以更多关(guān)注互联网(wǎng)、创新药等高弹性板(bǎn)块。因为消费(fèi)品的业绩差异很大，建议更(gèng)多(duō)关(guān)注个股的性价比与成长的确定性。

　　诺德事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼基金(jīn)张昳泓直言，从(cóng)长期维度(dù)来看(kàn)，当下港股市(shì)场(chǎng)具备一定的(de)投资性(xìng)价比，当前(qián)估值(zhí)水平仍(réng)然位于(yú)历史(shǐ)偏(piān)低水平。从基本面角度(dù)来说，他们(men)认(rèn)为(wèi)国内经济的复苏节奏可能大(dà)概率(lǜ)是一波(bō)三折(zhé)趋势向(xiàng)上(shàng)的弱复苏态势，当下港(gǎng)股市场已(yǐ)经(jīng)price in经(jīng)济(jì)复苏较弱的(de)相对悲观的预期，往事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼后(hòu)看随(suí)着(zhe)经济的缓慢复苏(sū)，预计盈(yíng)利预期也会逐步上(shàng)修。而从流动性(xìng)角度(dù)来(lái)看，美联储暂停加息虽在(zài)节奏上较难判(pàn)断，但往未来(lái)看是大概率事件，预计人(rén)民币汇率的压(yā)力也会逐步(bù)缓解。

　　“细(xì)分板块上，我们认为顺周期受益于国内(nèi)经(jīng)济复苏的消费、互联网、医药等板块(kuài)仍然值得重点关(guān)注(zhù)。”张昳泓表(biǎo)示，港股市场由于其(qí)离岸市场(chǎng)特性，海外(wài)投资人占(zhàn)比较高(gāo)，受国内及海外多重(zhòng)因(yīn)素影响(xiǎng)，市(shì)场整(zhěng)体波动性较大，建议投资人可以逢低布(bù)局，更多可以采取基金定投的方(fāng)式(shì)投资于(yú)港股市场(chǎng)。

未经允许不得转载：重庆三峡中心医院、三峡中心医院、中心医院 事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼