编(biān)者按

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募基金披露(lù)落幕，基金经理的调仓路线被完整曝光。首季行情变(biàn)化以春节为轴，节后市场热点从复苏(sū)线逐渐(jiàn)发散到中特估、人工智能、机械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式突破带火了科技一众(zhòng)赛道(dào)，这让一季度(dù)公募仓位顺势而为变化明显(xiǎn)。

　　在国内的公募基金中，科(kē)技成长阵营中的旗手之(zhī)一冯明(míng)远(yuǎn)，目(mù)前在管的产品从10只缩(suō)减到6只，虽然(rán)开年(nián)迄今业绩(jì)较为(wèi)一般，但是在(zài)管规模(mó)仍维持在230亿元的水平线(xiàn)上。从(cóng)第(dì)一季(jì)度的调仓(cāng)来看，在他的成(chéng)名作信澳新能源产业最(zuì)新季报中，保(bǎo)留了上一季度(dù)的七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科(kē)技替换了比亚(yà)迪(dí)、斯(sī)莱克和(hé)保隆科技，可以看出其坚(jiān)守(shǒu)新能源的大(dà)框架，在细分赛道中(zhōng)不断(duàn)寻找(zhǎo)性价比更(gèng)优的领域。

　　对比看“常(cháng)青树”老将朱少醒，一(yī)季报中他仅仅调(diào)换了两处标的，用(yòng)金域医学和蓝(lán)晓(xiǎo)科技替(tì)换了药明康德(dé)和瑞丰新材(cái)，特别是合成树脂板块的蓝晓(xiǎo)科技成为年内大黑马，股价迄(qì)今上涨超(chāo)过30％，同时他保持了(le)对喝酒吃(chī)药大类(lèi)赛道中(zhōng)龙头的持续青睐(lài)，茅台(tái)持(chí)股量与上季(jì)持平稳居首位。而他也(yě)一(yī)如既往地表示，会(huì)在(zài)优质的(de)股票里(lǐ)寻找价值，去翻更多的石头。众所周知，三大(dà)白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺(shùn)长城(chéng)新兴(xīng)成长(zhǎng)中，前(qián)三大(dà)重仓就(jiù)依次是茅(máo)台、泸州老窖(jiào)、五粮液，足见其白酒信(xìn)仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在公(gōng)募基金组合配(pèi)置(zhì)中(zhōng)的压舱石地位依然稳固，同(tóng)时中特估、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公募在经历(lì)去(qù)年的(de)整体(tǐ)业绩低谷(gǔ)后，今(jīn)年(nián)竭力寻(xún)求(qiú)组合的(de)α。值得(dé)关注的(de)是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有冷思考。“AI产(chǎn)业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风(fēng)险，可(kě)能造(zào)成(chéng)板块后续波动。目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超(chāo)过(guò)了40％。交(jiāo)易占比创(chuàng)新高代表了主线行情确立，但我们认(rèn)为太阳(yáng)底下(xià)没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星(xīng)增(zēng)配(pèi)次高端白(bái)酒结婚祝福语恭喜恭喜是什么意思，恭喜恭喜是什么意思抖音ng>

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一(yī)哥”张坤(kūn)目前在(zài)管(guǎn)两(liǎng)只(zhǐ)A股基金(jīn)、两只QDII基金。《红周刊》统计了(le)其(qí)最新公布(bù)的两只A股(gǔ)基(jī)金一(yī)季(jì)报，在(zài)管理时间更长(zhǎng)的(de)易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外(wài)全部(bù)为白(bái)酒，不过(guò)除去加仓茅台外，张(zhāng)坤减(jiǎn)持了五粮液(yè)、泸州老窖、洋河股(gǔ)份。相(xiāng)似的(de)一幕也出现在他管(guǎn)理(lǐ)的易方达优质企业三年上。

　　该基金的一季报显(xiǎn)示，仅是前五大的(de)重仓次序有所不同(tóng)，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列(liè)第一位。同(tóng)时， 除去加(jiā)仓茅台外，张坤也是小幅减持了另(lìng)外三大白酒标的。再看另(lìng)外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招(zhāo)行均(jūn)是持续上榜的老面孔，惟一的变化是(shì)他用中国海洋石(shí)油替换了上(shàng)一(yī)季的药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓(cāng)思(sī)路有所阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳(wěn)定(dìng)，对结构进行了调整，增加了消费(fèi)等(děng)行业的配置，降低了金融(róng)等行业(yè)的配置。个股方(fāng)面(miàn)，我们仍然持有商业模(mó)式出色(sè)、行业格局(jú)清晰(xī)、竞争力强(qiáng)的优质公司(sī)。”

　　无独(dú)有偶，银华基金(jīn)的(de)明星(xīng)基金经理李(lǐ)晓(xiǎo)星，在(zài)和(hé)张(zhāng)萍合(hé)管(guǎn)的(de)银华(huá)盛世最新季报十(shí)大重仓中，持有7只(zhǐ)白酒股。对比上一(yī)季度仅有三大白酒(jiǔ)龙头(tóu)和古(gǔ)井贡酒来看，这一季其新进重(zhòng)仓了山西(xī)汾(fén)酒、顺(shùn)鑫(xīn)农(nóng)业和舍(shě)得酒业。

　　由(yóu)此推断，其思路(lù)可(kě)能是(shì)想利用次高端和地产酒来(lái)增加(jiā)组合(hé)的进攻(gōng)弹性。同(tóng)时，其重仓的另三只非白酒标的为爱美客、安井食品、海大集团，而这三者在(zài)上(shàng)一季度就(jiù)是前十中的标的。

　　对(duì)此，李晓(xiǎo)星在季报中强(qiáng)调：“复(fù)苏仍(réng)然是主线，进入(rù)二季(jì)度，改善(shàn)弹性会加大。方向上，最看(kàn)好(hǎo)餐饮相(xiāng)关链(liàn)条，白酒、啤(pí)酒、速冻(dòng)、烘培(péi)、调味品等(děng)供应链(liàn)，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线(xiàn)下场(chǎng)景恢(huī)复后(hòu)，需求相对刚性的医(yī)美以及消费医疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这(zhè)一季将“喝(hē)酒(jiǔ)吃药”的主打思(sī)路体现(xiàn)得(dé)淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是(shì)他的最(zuì)爱，不过他对于(yú)另一重仓五粮液有所减持；医药(yào)方面，他(tā)对重仓表现(xiàn)得是有(yǒu)所取舍：首(shǒu)先，他选择(zé)加(jiā)仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼(yǎn)科，该股(gǔ)升(shēng)至十大(dà)重仓股(gǔ)的第五位；其次(cì)，他选择小幅减持了(le)创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替(tì)换了CXO龙头的药明康德，而(ér)新(xīn)进重仓的(de)前者年内目前(qián)涨幅(fú)在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作为核(hé)酸(suān)检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司主营回(huí)归本(běn)源后依然(rán)亮点众(zhòng)多，作为第(dì)三方医学检验及病(bìng)理诊断服务商，金(jīn)域医学近日率先推出国内首个国(guó)家药(yào)品监督管理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因甲基化检测项目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明(míng)远(yuǎn)专注赛道细分机会

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去上周率先交卷主打产业链上游的施成外(wài)，本周(zhōu)一众新能源高手中的顶流冯明远所管产品(pǐn)一季(jì)报全(quán)部披露，截至4月19日收(shōu)盘，目(mù)前他所(suǒ)管理的6只产(chǎn)品维持(chí)年内小(xiǎo)幅正收益(yì)。当(dāng)前冯明(míng)远(yuǎn)在管基金中(zhōng)，任职(zhí)管理最长的就(jiù)是代(dài)表作新能源产业(yè)股票。从被(bèi)调出的三只产品(pǐn)看(kàn)，其中斯(sī)莱克(kè)的主营与新能源产(chǎn)业(yè)链(liàn)关系(xì)不(bù)大(dà)。

　　而在新进重仓的三只标的中(zhōng)，占比相对最高的就是非传(chuán)统新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业赛道龙头中(zhōng)伟(wěi)股份，这家主(zhǔ)营锂(lǐ)电(diàn)池正(zhèng)极体研发的公司，主要产品(pǐn)是(shì)三元前驱(qū)体和四氧化三钴，从近期发布的年度业(yè)绩快报(bào)来看，公司的主营与净利(lì)润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其季报的(de)全(quán)面梳(shū)理，在(zài)信澳研究优(yōu)选中还出现了一只新的重(zhòng)仓股银邦股份，这也是一家高科技公司，主(zhǔ)营业务中有分布式(shì)光(guāng)伏(fú)发电系统。

　　在季报总结中，他表示(shì)：“本基(jī)金的投(tóu)资(zī)主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制造等(děng)新兴产业领域，细分板(bǎn)块的整体走势与市场(chǎng)趋同(tóng)，导致(zhì)本基(jī)金的净值也出(chū)现小幅震(zhèn)荡。对于二季度，展望TMT板块部(bù)分公(gōng)司加入AI或数(shù)字经济等热门概(gài)念的创新，以及半导(dǎo)体和制造(zào)业(yè)正经历触底反弹的(de)复苏，市(shì)场整体会逐(zhú)步(bù)回暖，产生一定正面效应。我们会继续在新能(néng)源、科技、高端(duān)制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面(miàn)扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘(jué)投资机会。”

　　相比成名(míng)多时的冯明远，2020年股基状(zhuàng)元(yuán)陆彬(bīn)则是在新能源大潮中快(kuài)速走(zǒu)红的(de)类型。天天基金网(wǎng)显示，早在去年底(dǐ)时他就已经是(shì)“双二百”的(de)基金(jīn)经理了，而他在管(guǎn)的7只基金今(jīn)年同(tóng)时段(duàn)几乎全线飘红，特别是动态策略(lüè)混(hùn)合年(nián)内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在(zài)管的(de)汇丰(fēng)晋信低碳先锋股票为例(lì)，最新的基金一季报显示，其重仓的新(xīn)能源产业链中(zhōng)股票(piào)依然(rán)为(wèi)上季的7只，它们(men)分别是宁德时代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集团(tuán)、华友钴业(yè)，虽(suī)然上述(shù)标的年初至今表现一般。但他此前(qián)曾公开表示，看(kàn)到(dào)了新能(néng)源(yuán)类似2019年(nián)的投资(zī)机会。

　　而在季报中，他表示(shì)：“从(cóng)中长期维度看(kàn)，新能源产业还具备较长的生命周期，不少细分(fēn)板块(kuài)还能维持较长时(shí)间的高速增长(zhǎng)，而经(jīng)过市场的(de)调整，我(wǒ)们看到行业中的优(yōu)质公司对应2025年的盈利中(zhōng)枢在当前(qián)市值的投资(zī)价值。或许(xǔ)，新能源行业的(de)终局如大部分制造业一样是一个竞(jìng)争充分(fēn)、利润极度压(yā)缩(suō)的市场，但在发展过程(chéng)中不(bù)少公司一定有一(yī)段精彩的旅程(chéng)。”

　　相(xiāng)比(bǐ)前两位(wèi)，2019年状(zhuàng)元刘格(gé)菘(sōng)今年业绩开局(jú)不顺，最新数据显示(shì)目前在管产品年内回撤(chè)全(quán)部超过了10％，以他的代表(biǎo)作之一的广(guǎng)发小盘成长来看，基金一季(jì)报表明他的重仓行(xíng)业配置思路(lù)依然(rán)首选新(xīn)能(néng)源。

　　对比分析其基金相关产品(pǐn)的2022年(nián)四季(jì)报(bào)和一季报(bào)，《红周刊》发现他所持(chí)有的是完全(quán)一(yī)致(zhì)的10只股票，虽然第一大重仓(cāng)股依然是半导体公(gōng)司圣邦股(gǔ)份，但是整体新能源的地位似乎进一步稳固，比如(rú)晶澳科技从第三升至第二(èr)位(wèi)，隆基绿能(néng)从(cóng)第六升至第四位。同时极为罕见的情(qíng)况(kuàng)是，如果按(àn)照保留小(xiǎo)数(shù)两位来统计，竟然所有10只标的股(gǔ)持仓量与上一季度(dù)保持一(yī)致。

　　就此，刘(liú)格(gé)菘在基金季报中(zhōng)表(biǎo)示：“报(bào)告期内，基金的持仓(cāng)结构并没有进行大幅度(dù)的调(diào)整(zhěng)，依然围绕已经(jīng)建立全球比较(jiào)优(yōu)势的(de)高(gāo)端(duān)制(zhì)造产业链布局。我们对重点(diǎn)持仓(cāng)的光(guāng)伏、储能(néng)、新能源车方向保持相(xiāng)对(duì)乐观(guān)，投资中相信基(jī)本面优(yōu)秀和增(zēng)量价值积累的(de)公(gōng)司。经过调(diào)整，行业估值水平已在历史低位(wèi)，产业(yè)链的变化在市场定价中未(wèi)被充(chōng)分认(rèn)知和(hé)体现。”

　　鲍无可(kě)加仓(cāng)中国移动

　　姜诚精准布局(jú)中(zhōng)国铁(tiě)建

　　余广新进重仓海油(yóu)、移动(dòng)

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗(qí)”的(de)丘栋荣外，中(zhōng)泰资管的(de)姜(jiāng)诚是近几年出镜相对较多的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)，而他的业绩特别从去年迄今颇为(wèi)抗打。2023年年初(chū)以来，在他所(suǒ)管理的(de)8只基金中，除(chú)去刚满两个月的中泰元(yuán)和价值精选(xuǎn)不纳入(rù)统计外，其(qí)余7只基金均实现了(le)正收益(yì)，特别是兴诚(chéng)价值一年持有(yǒu)的收(shōu)益率接(jiē)近了14％，同(tóng)时还有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一(yī)年为例，对比基金(jīn)四季(jì)报(bào)和今年一季度可以(yǐ)看(kàn)出，姜诚实际(jì)上只是微调了一个席位(wèi)，而新调(diào)进来的中国铁建恰好就(jiù)是中字头(tóu)中的典型代(dài)表公(gōng)司，该股从年(nián)初至今上涨(zhǎng)超过了40％。由此(cǐ)，该基金所重仓的中(zhōng)字头公司(sī)达到了四家。而从相(xiāng)关标的的年(nián)内涨跌幅来看，表(biǎo)现最(zuì)好的是游戏股吉比特(tè)，最新该股年(nián)内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚(jiān)守的(de)价值投资，同时也谈到了今年(nián)大热的(de)AI：“在(zài)海量信息中，我们需要重(zhòng)点(diǎn)关注长期(qī)因素，淡化(huà)短期因素。人(rén)工智能(néng)的发展(zhǎn)是一个(gè)长(zhǎng)期因素，我们(men)还没有足够的(de)把握去(qù)捕捉到(dào)它带来的投资机会，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买(mǎi)尽可(kě)能好的(de)资产是我们的(de)投资目(mù)标。好资(zī)产(chǎn)的标准是活(huó)得久、站(zhàn)得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平(píng)均净资产收益率高(gāo)，以及在好的公司治理加持(chí)下能够把长期利(lì)润转化为诱人分红结婚祝福语恭喜恭喜是什么意思，恭喜恭喜是什么意思抖音。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专访(fǎng)的鲍无(wú)可，其投资风格同为公募中少数的(de)深度价值。天天基金网显示，2023年年(nián)初以来，他所管理的基金全(quán)线(xiàn)飘红，6只产品(pǐn)年内净值增长率(lǜ)全部超过(guò)了(le)10％。以他任(rèn)职回报最高的景顺(shùn)长城能源(yuán)基建为例，能够清晰地看到其偏爱高估息和低估(gū)值(zhí)类股票的痕(hén)迹(jì)。

　　一季报(bào)显(xiǎn)示，鲍(bào)无可当(dāng)季(jì)加仓中国移(yí)动大约15万股，从而使(shǐ)该股(gǔ)从上一季的第三重仓升至第二重仓，不过(guò)中国电信却退(tuì)出(chū)了(le)前一(yī)季(jì)的前十。同(tóng)时他加仓了川(chuān)投能(néng)源(yuán)、紫(zǐ)金矿(kuàng)业、华能(néng)水电，新近(jìn)重(zhòng)仓(cāng)了(le)铜陵有色和(hé)神(shén)火股份，表明了其(qí)对这一(yī)类(lèi)资源(yuán)股格(gé)外(wài)垂(chuí)青。此外(wài)，他对于小众的中(zhōng)南传媒和(hé)凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示(shì)基金仓位基本稳定，主(zhǔ)要增加了有(yǒu)色行业配置。“当下是(shì)AI发(fā)展初期，中国企业(yè)处于落后位置，无论是AI核心模型的研发、新型商业模式(shì)的迭代以及底层芯片(piàn)制造，我们都(dōu)希(xī)望(wàng)国内(nèi)企业(yè)能在不远的将来迎头赶上(shàng)。近(jìn)期而言尽(jǐn)管我(wǒ)们认(rèn)为AI非(fēi)常重(zhòng)要(yào)，但当前A股市场基(jī)本上是基于美股映射在炒(chǎo)作(zuò)相关题材，对于(yú)这样(yàng)的(de)行情，需要(yào)对其(qí)可持(chí)续性保持审慎(shèn)态度(dù)。”他直言(yán)不(bù)讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城的基金(jīn)经理余广是2012年的公募状元，目前其担(dān)任基金(jīn)经理(lǐ)也接近了13年。当前，其在管(guǎn)的产品为4只，它们分别是核心竞争(zhēng)力(lì)、核心(xīn)招景混合、核心中景一年、核心优选(xuǎn)一年，从今年的表现来看，虽然(rán)所管产品涨幅不大，但也(yě)整齐划(huà)一地实现(xiàn)了正收益(yì)。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力为例，第一季度他在前十中调仓了四个席位(wèi)，其中新进的(de)公司半数为(wèi)中字头，它们就(jiù)是中国海油和(hé)中国(guó)移动(dòng)，与它们携手进入的还有安徽(huī)合力和紫金矿业。而这样的调整立竿见影，除去两只中字头外，后两(liǎng)者(zhě)年内的涨幅也是(shì)超过了30％。此外(wài)，当季被其提拔为第一重仓的(de)电动车龙头爱玛科(kē)技，年内(nèi)迄今的涨幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报中(zhōng)的总结(jié)与“中特估”基本吻合：“基金(jīn)坚持自下(xià)而上，看重公司(sī)基本(běn)面，注重(zhòng)公(gōng)司的核心竞争力、高(gāo)品(pǐn)质、长期发(fā)展，以合理或偏低的估值水平买入持有。在经济(jì)复苏和企(qǐ)业盈(yíng)利修复的预期(qī)下(xià)，我们较为(wèi)看好今年的权益市场，特(tè)别是前期调整较为充分，估值较为低(dī)估的多行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多(duō)只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮布局(jú)中(zhōng)微公(gōng)司(sī)

　　与蔡(cài)嵩松同期成名的郑巍山今(jīn)年(nián)业绩优异(yì)，特(tè)别是其(qí)去年3月接手的银河(hé)智(zhì)联主(zhǔ)题净值快速(sù)拉升(shēng)，截至本(běn)周四的年(nián)内涨幅已经超过45％，这一水平甚(shèn)至超过了他(tā)的成名(míng)作(zuò)银(yín)河创新成长。从(cóng)郑巍在管基金的当(dāng)季(jì)重仓行业风格来看，除去银(yín)河和美生活还(hái)有较(jiào)强(qiáng)的新能源属性外，其余产品(pǐn)几乎一边倒(dào)地偏向了(le)TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题为例(lì)分析(xī)，最新的十(shí)大重(zhòng)仓股除去用友网络和(hé)海康威视(shì)外，年内最(zuì)新的涨幅全部超过了30％，特别是(shì)海光信息、中科曙光、卓易(yì)信(xìn)息(xī)、大华(huá)股(gǔ)份(fèn)均已(yǐ)实现了(le)涨幅翻番，而这四只(zhǐ)标的均是(shì)第(dì)一季(jì)度新近重仓的公(gōng)司(sī)。同时(shí)，郑巍(wēi)山所保留的上一季重(zhòng)仓股仅有金山办公和国网通信。对比(bǐ)来看被调(diào)出的标的(de)，中国长(zhǎng)城(chéng)、中望软件(jiàn)、中国软件等明显(xiǎn)涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在(zài)季报总(zǒng)结中仅仅是寥寥数(shù)语：“本基金严格执行(xíng)基金(jīn)合(hé)同的配置范围，切合主题，主要围(wéi)绕智慧智联(lián)、信息技术等(děng)的概念(niàn)范畴(chóu)展开(kāi)。一季度智联主题继续增加了软件服(fú)务、信息技术(shù)的配置比例。围绕(rào)数字经济和新的信(xìn)息技(jì)术应用展开投资。二季(jì)度，将会继续(xù)围绕信息技(jì)术、数字经济(jì)的范畴展开投资。”

　　当年与(yǔ)这(zhè)两位一度(dù)遭(zāo)遇非议人物同(tóng)期成名的(de)还有(yǒu)华安胡宜斌，作为当年公司力(lì)捧(pěng)的三位基金经理中最年轻者(zhě)，他可谓是(shì)少(shǎo)年得志，但后来所(suǒ)管(guǎn)产品(pǐn)几(jǐ)经浮沉，好在今年卷土重来。天天基金网数据显示，年内他(tā)所管(guǎn)理的7只基金(jīn)全部涨幅超过20％，其(qí)中(zhōng)表现最好的还(hái)是(shì)他的成名作(zuò)华安媒体(tǐ)互联网混合。

　　具(jù)体聚(jù)焦该(gāi)基(jī)金(jīn)，我(wǒ)们(men)发(fā)现他(tā)所保留(liú)的上一个季(jì)度重仓股只(zhǐ)有(yǒu)王府井和(hé)华大九天，而(ér)将(jiāng)剩余的八(bā)个席位全部更换(huàn)。从最新的(de)标(biāo)的来看，这其(qí)中就有近(jìn)期大火的芯片新(xīn)贵寒武(wǔ)纪。从新进重仓标的年内表现来看，其中中文(wén)在线的年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅已经超过(guò)了180％，值得买、浙数(shù)文化(huà)、美亚柏科等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除(chú)的锦江(jiāng)酒店(diàn)、首(shǒu)旅酒(jiǔ)店、中(zhōng)国(guó)平(píng)安(ān)等公司，目(mù)前年内至(zhì)今(jīn)仍然体(tǐ)现为(wèi)股(gǔ)价(jià结婚祝福语恭喜恭喜是什么意思，恭喜恭喜是什么意思抖音)下跌。

　　至于(yú)大幅调仓原(yuán)因，他表示(shì)：“当下我国仍(réng)处经济(jì)结构转(zhuǎn)型时期，我(wǒ)们(men)相信未来科技(jì)创新和(hé)消费升级仍将成(chéng)为经济总量增长(zhǎng)核(hé)心驱(qū)动力(lì)，围绕产业创新、尖端技(jì)术突破、新(xīn)材料(liào)、新能源、新消(xiāo)费等领(lǐng)域仍将诞(dàn)生大量投(tóu)资机会，在策略(lüè)上，我们已将挖掘、发现和配置(zhì)基金合同主题范围内的科(kē)技创(chuàng)新和(hé)受益于国(guó)民经济持续增长的消费及原材料放在(zài)前所(suǒ)未有高度。”

　　而当年(nián)一并成名(míng)的万(wàn)家基(jī)金名将黄兴亮(liàng)，2023年一季度(dù)同样强势回(huí)归(guī)。天天(tiān)基金网数据显示，他目前(qián)在管的基(jī)金年内除(chú)去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科技(jì)创新迄今的(de)年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过了(le)25％，具体(tǐ)来(lái)分析他的(de)成(chéng)名作万家行业优选(xuǎn)。

　　基金一(yī)季(jì)报显示，黄兴亮仅仅是(shì)做出了一(yī)处调整，也(yě)就是用中微公司替代了(le)四季度末的兆易创新。但就是这只新(xīn)进(jìn)标的，目前年内的涨幅已经超过90％，与(yǔ)保(bǎo)留重仓中(zhōng)年内涨(zhǎng)幅超过70％的金山(shān)办公交相辉映。对(duì)于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本(běn)基金(jīn)增持了(le)机(jī)器视觉(jué)和医疗器械(xiè)行业的(de)部分个股，相应地略微降低(dī)了半导体行业的持(chí)仓。截至季度末，基金持(chí)仓仍以(yǐ)计算机软件和半导体行(xíng)业(yè)为主，总体风(fēng)格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立液压(yā)

　　陈良栋布(bù)局消费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一季报(bào)来(lái)看(kàn)，这(zhè)些相对低调的领域(yù)也开始越发(fā)受到明星(xīng)基金经理(lǐ)们的追捧(pěng)，比如融通基金的明星基金经理邹曦，这位任职已经(jīng)逼近15年半的(de)老将善(shàn)战周期，目前在公司仍然(rán)管理6只基金(jīn)产品，其代表作是2012年开始管理(lǐ)、迄今任职回报超过180％的融通(tōng)行业景气(qì)。

　　从新(xīn)出(chū)炉的季(jì)报来看，在上一季度没有单一(yī)标的(de)持仓比例超限(xiàn)后，这一季度头三大重仓股竟(jìng)然全部超(chāo)过10％的比例上限(xiàn)，它(tā)们分别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重(zhòng)仓(cāng)中的汇(huì)川技术和安(ān)徽合(hé)力，虽然(rán)去年下半年以来重仓中就没(méi)有(yǒu)了三一重工，但实际上在当季的重仓行业中(zhōng)，机械制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于调(diào)仓的思路，他(tā)在季报中(zhōng)就表示(shì)：“本季度(dù)增加了工程机械、家居、顺(shùn)周(zhōu)期装(zhuāng)备、医药等行(xíng)业的配置。目前(qián)组合配置偏向(xiàng)周期(qī)价(jià)值，同(tóng)时保(bǎo)持了科技、消费板块的适(shì)度配置。组(zǔ)合结构主要(yào)围绕国内经济稳增长的主线展开，相关配(pèi)置(zhì)集(jí)中在优(yōu)质房(fáng)地产股、地产产业(yè)链，以及顺周(zhōu)期装(zhuāng)备等板块(kuài)。”此外，虽(suī)然(rán)未进(jìn)重仓股前(qián)十，但(dàn)朱少(shǎo)醒对机械(xiè)制(zhì)造的兴趣也越来越浓(nóng)，例如兰石重装年报(bào)的十大流通股(gǔ)股东中，富国天惠(huì)新进(jìn)上榜(bǎng)排(pái)名第六位。

　　而长城基金的(de)明星基金经理(lǐ)陈良栋，其在圈(quān)内以善战高端制(zhì)造(zào)板块(kuài)闻名，目前他(tā)在公司(sī)所(suǒ)管理的产品数达到了6只，尤其是(shì)他参(cān)与管理的长城科(kē)创板(bǎn)两年定(dìng)开业绩亮眼，最新(xīn)年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间(jiān)最(zuì)长的长城(chéng)新(xīn)兴产业为例，可(kě)以看(kàn)到一季度与众不同的(de)一(yī)点是，消(xiāo)费(fèi)电子(zi)赛道股(gǔ)票(piào)在其中(zhōng)占据明显(xiǎn)的(de)数(shù)量优势(shì)。具体(tǐ)说来，虽然在基金(jīn)十大重仓(cāng)中不见(jiàn)耳熟能详的(de)龙头(tóu)立讯精密，但大(dà)体(tǐ)包括华(huá)测导航、东山精密、电连技术、和(hé)而(ér)泰(tài)、科大讯(xùn)飞都能被划(huà)入到消费电子(zi)的大范畴(chóu)中，也就(jiù)是说其占据了十大重仓中的半(bàn)边(biān)天(tiān)。

　　他解(jiě)释了看好的原因(yīn)：“预期今年下半年或明年，消(xiāo)费(fèi)电子会有一个(gè)触底回(huí)升的过程。如(rú)果叠加(jiā)在(zài)汽(qì)车(chē)产业链(liàn)上的(de)布局，我(wǒ)判(pàn)断可能(néng)对收入利润拉动更大。消费(fèi)电子的复苏可能只是一个周期的因素。”而种种因素显示，目前该板(bǎn)块去库(kù)存(cún)可能(néng)也进入(rù)到尾声阶(jiē)段，接下来苹果新品推出或(huò)是(shì)行业(yè)复苏契机。

　　而在高端制造这一领域中，还有不(bù)可忽视的一(yī)环就是军(jūn)工(gōng)装备。同(tóng)时作为成(chéng)长股三大主阵营(yíng)“新半军”中(zhōng)的重(zhòng)要(yào)一级，军(jūn)工虽然很难有持(chí)续性的表现，但也隔三差五会有(yǒu)亮眼(yǎn)的(de)输出，而华(huá)夏的少壮派基(jī)金经理万方(fāng)方(fāng)，是圈(quān)内少数同(tóng)时管理两只军工主题的基金经理。

　　以(yǐ)万(wàn)方方管(guǎn)理时间最长(zhǎng)的军工(gōng)安全混合为例，实际上(shàng)一(yī)季度他仅在十(shí)大重仓(cāng)股中做出(chū)了一处调整，也就是用昊(hào)华(huá)科技替代(dài)了上(shàng)一季的新雷能。从(cóng)整体10只标的(de)所属细分来看，明显(xiǎn)中航系乃(nǎi)至航(háng)空航天赛道占据优(yōu)势。而这(zhè)一思路在他管理(lǐ)的(de)高端装备(bèi)龙(lóng)头乃(nǎi)至(zhì)全市(shì)场基金(jīn)中都体(tǐ)现得颇为明显(xiǎn)。进(jìn)一步对(duì)照两只军工(gōng)主题(tí)产品，《红周(zhōu)刊》发现(xiàn)重叠(dié)的公司(sī)有八(bā)家，惟二的区(qū)别(bié)是高端装备龙头中用复旦微(wēi)电和西部超导替(tì)代了前(qián)者中的钢研高(gāo)纳(nà)和(hé)昊华科(kē)技。

　　他在季报中的阐述思路(lù)清晰(xī)：“着重探究未来两年确(què)定性(xìng)的产业趋势(shì)和高增长的细分赛道，组合构建从2023年(nián)全年(nián)维度在高确定性(xìng)的航(háng)空(kōng)发动机赛道、景气度弹性潜力较高的航天导弹产业链、航(háng)空装备平台型企业以及技(jì)术(shù)禀赋(fù)和壁垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日(rì)《红周(zhōu)刊》，文中提及个(gè)股仅(jǐn)为举(jǔ)例分析，不做买卖推荐。）