今年AI波(bō)澜壮阔的大行情之下(xià)，引发了(le)全行业所有(yǒu)基金经(jīng)理(lǐ)关(guān)注，而公募基金(jīn)2023年一季报揭开了基金(jīn)经理的观点和真实持仓。

　　一(yī)季报显示(shì)，蔡嵩松所管理的诺安积极回报基(jī)金，一季(jì)度主(zhǔ)要投资在人工智能(néng)、算法、应用、算力(lì)端等领域(yù)，因抓住(zhù)了(le)市场(chǎng)机遇实(shí)现了(le)超(chāo)62％的收益，成(chéng)为今(jīn)年以(yǐ)来业绩最领先(xiān)的主动权益基金。同时，较好的(de)业绩也让这只冠军基金一季度规模暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松，AI板块在一季度也(yě)吸(xī)引(yǐn)了多位(wèi)明(míng)星基(jī)金经理的关注目光(guāng)。

　　兴证全球(qiú)谢治宇(yǔ)就(jiù)在一季报表示，一(yī)季度在人工(gōng)智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应(yīng)用空间广阔的(de)硬(yìng)件和软件公司进行精选和布局(jú)。

　　蔡嵩松：积极拥(yōng)抱人工智能

　　开年以来，计算机行(xíng)业(yè)在人工智能板块的(de)带动下，走出了波(bō)澜壮(zhuàng)阔的行情。因抓住市场(chǎng)机遇(yù)，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩(sōng)松(sōng)的知名度更上(shàng)一(yī)层楼。

　　他在一季度(dù)积(jī)极(jí)拥(yōng)抱(bào)AI，所管理的诺安积极(jí)回报成为2023年表(biǎo)现最强的(de)主动(dòng)权益基金(jīn)，最新观点(diǎn)备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世(shì)，人工智能出(chū)现了(le)突飞猛(měng)进的发(fā)展(zhǎn)，将(jiāng)影响几乎我们所有的行业，或将成为未来最强的产业趋势。

　　他还提到，海外引领，从(cóng)算法大模型持续迭代(dài)，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到算力芯片的突(tū)飞猛进，产业进展迅速。国内(nèi)厂商(shāng)也纷纷开(kāi)展结合自(zì)身(shēn)业务的人工智(zhì)能领域的研究(jiū)，在股价飞涨(zhǎng)的背后，是(shì)相关(guān)公(gōng)司在产业(yè)端(duān)的积极布局，人工(gōng)智能浪潮不可逆。

　　他也(yě)直言，诺安(ān)积极回报基金(jīn)一季(jì)度主要投资在(zài)人工(gōng)智能领(lǐng)域，算法、应用、算力端都(dōu)有相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓看(kàn)，前(q一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的ián)十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股进行了较(jiào)大幅度的调整。相较(jiào)去年底，除(chú)了中(zhōng)微公司(sī)、沪硅产业仍出(chū)现在其前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股之列外，其他重仓股全部(bù)换，新进了(le)长川(chuān)科技、华海清科、盛美上海(hǎi)、拓荆科技(jì)、韦尔股份、浪潮信息、中(zhōng)芯国际、江波龙。

　　其重仓股(gǔ)不少在2023年表现神勇，如诺安(ān)积极回报的头号重仓股中微公司，截至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息(xī)更(gèng)是年内(nèi)拥有超100％的涨幅(fú)，而(ér)华海清(qīng)科、拓(tuò)荆(jīng)科技、江波龙等(děng)年(nián)内涨幅也超60％，这些表现较好的重仓股(gǔ)推动基金净值大(dà)涨。

　　从股(gǔ)票仓(cāng)位来看(kàn)，诺安积极回报并没(méi)有保持去(qù)年底的(de)高仓位，一季度(dù)末(mò)仓位仅(jǐn)84.29％，处于中性水平(píng)。去(qù)年三、四季度基(jī)本保持(chí)在90％以上的仓位水平，去年三季末、四季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股票仓(cāng)位一度低(dī)至0.12％的水平(píng)。

　　不过(guò)，蔡嵩松管理的另外一只基(jī)金(jīn)诺安成长(zhǎng)并没有太(tài)大(dà)变化，前十大重仓股相较去年底变化很小，仍(réng)重点布(bù)局卓胜(shèng)微(wēi)、中微公司、圣(shèng)邦股份、北方华(huá)创等。

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　　蔡嵩松在诺(nuò)安成长的(de)一季报中写(xiě)道，主要布局(jú)芯片板块，在当前的市场位置，迎接即将到来的科技大行情。

　　他还(hái)谈及芯片板(bǎn)块(kuài)的两大细分领(lǐng)域，在一(yī)季度都到了(le)临近拐点的(de)阶段。

　　首(shǒu)先是(shì)芯片设计板块，从2021年四季度开启的芯片产业下行周期，随着(zhe)疫情落下(xià)帷幕，在(zài)今年一季度(dù)拐点(diǎn)将至。产业端一季度库存水(shuǐ)平接近正常，各厂商二(èr)季度毛利(lì)率水平(píng)见底。伴随着疫后(hòu)经济恢复(fù)，未来需求端将对设计板块持续(xù)拉动。

　　同(tóng)时我(wǒ)们应该觉察到(dào)，随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能出现(xiàn)了突飞猛(měng)进的(de)发(fā)展，将影响(xiǎng)几乎我(wǒ)们所有的(de)行业(yè)，或将成为未来最强的(de)产业趋势。海外(wài)引领，从算法大模型持续(xù)迭代，到各种应用接入AI，再到(dào)算(suàn)力芯片的突飞猛进(jìn)，产业进展迅速。而算力几(jǐ)何级的增长和(hé)边缘侧硬件的拉动，都是未来芯(xīn)片需求(qiú)的重要(yào)增长。新(xīn)需求将让芯片周(zhōu)期拐点提前到来。

　　另(lìng)外一(yī)个重要(yào)板块(kuài)是芯片设(shè)备(bèi)材料EDA，美(měi)国对中国半导体的制裁已经到了穷途末路(lù)的地步，暨2022年10月7日美(měi)国半(bàn)导体出口新法(fǎ)案对(duì)我国晶圆厂(chǎng)极限施(shī)压之后，进一步的制(zhì)裁已经乏善可陈(chén)。国内晶圆(yuán)代工(gōng)厂一方(fāng)面加速扩产(chǎn)成熟(shú)制程，另一方面在国内设备厂商的配(pèi)合下(xià)，继续研发攻(gōng)克先(xiān)进制程(chéng)。虽然美国的制裁对我国先进制程的扩产造成了一定(dìng)的影响(xiǎng)，但(dàn)是(shì)另外一个角(jiǎo)度看，芯片设备的国产化率却取得了(le)突飞猛进的(de)增长(zhǎng)。在全球晶圆扩产处于下行周期的大背(bèi)景下，国(guó)产(chǎn)替代进程加速对设备材料EDA板(bǎn)块的拉(lā)动，很可能会超预(yù)期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于(yú)业绩一(yī)路领跑，冠(guān)军基金的规模(mó)也出现(xiàn)迅猛增(zēng)长。

　　数(shù)据显示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩(sōng)松管理的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年(nián)以来业绩最强(qiáng)的主动权(quán)益基金(jīn)。这一(yī)业绩还是受(shòu)到4月21日(rì)AI、半导体(tǐ)等领域大跌影响(xiǎng)，若截至4月20日，该基金业绩(jì)超过72％，一路(lù)涨势(shì)如虹。

　　较(jiào)好的业(yè)绩也让(ràng)这只冠(guān)军基金一季度(dù)规模(mó)暴增(zēng)超(chāo)900％。数据显示(shì)，诺安积极回报去年底的规模仅0.7亿(yì)元，而一季度末(mò)规模已达到7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相较其2023年一(yī)季度的(de)净值涨幅，这(zhè)一规模暴涨更多(duō)来自于投(tóu)资者(zhě)申购。相关蔡(cài)嵩(sōng)松以及诺安积极回报基金的话(huà)题也屡(lǚ)见报端，成(chéng)为基民热议的话(huà)题。

　　同样，受益于(yú)净值大涨以及投(tóu)资者申(shēn)购，蔡(cài)嵩(sōng)松管理的5只基(jī)金在一季度规(guī)模均出(chū)现上涨，除了诺安积极回报之外(wài)，2023年业(yè)绩(jì)超40％的诺安优(yōu)化配置(zhì)同(tóng)样规模暴(bào)增，从(cóng)去年(nián)底的0.77亿(yì)元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理(lǐ)基金(jīn)的总规(guī)模也(yě)从去年(nián)底(dǐ)的293.25亿(yì)元增长(zhǎng)到一(yī)季度末的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经(jīng)理俱乐部”中(zhōng)的一(yī)员。

　　谢治宇：对人工智(zhì)能(néng)相关产业链(liàn)进行挖掘

　　作(zuò)为兴证(zhèng)全球基金(jīn)分管(guǎn)投(tóu)研的副总，市场上(shàng)管理(lǐ)规模超过700亿的(de)基金经理，谢治宇(yǔ)一季(jì)度调仓换股方(fāng)向也(yě)受到市(shì)场关注。

　　从最(zuì)新一季(jì)报披露(lù)情况(kuàng)看(kàn)，谢治宇主要加(jiā)仓半导(dǎo)体及(jí)光模块(kuài)相(xiāng)关(guān)板块(kuài)，他也坦言在一季(jì)度主(zhǔ)要(yào)对对人工(gōng)智(zhì)能相关产(chǎn)业链进行了挖掘。

　　他(tā)管(guǎn)理(lǐ)的兴全(quán)合(hé)润(rùn)基(jī)金(jīn)一季度(dù)新进(jìn)了海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份四只(zhǐ)个(gè)股(gǔ)，几乎全(quán)部是与AI、半(bàn)导体、光模块方(fāng)向相关。

　　其中，安防龙头(tóu)——海康威视(shì)在2022年已将AI技(jì)术应用于设备检测、产品(pǐn)盘点、安(ān)检等多类产品。在4月(yuè)15日发布的(de)《投资者(zhě)关系活动记录表》中，海康威视表示，AI技术对海(hǎi)康威视(shì)的营收增长起了很大的作用(yòng)。

　　澜起科技(jì)主(zhǔ)营业务是为(wèi)云计(jì)算(suàn)和人工(gōng)智能领域提提供(gōng)以(yǐ)芯(xīn)片(piàn)为基础的解决方案，目前主要产(chǎn)品包(bāo)括(kuò)内存接口(kǒu)等(děng)。晶晨(chén)股份也是全球(qiú)布局、国内领先的无晶(jīng)圆半导体系统设计厂商。

　　作为数据中(zhōng)心光模块供应商。截止4月(yuè)21日，中(zhōng)际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在积极加仓(cāng)，仅一个季(jì)度的时间就(jiù)狂买8个(gè)多亿，直(zhí)接买进第(dì)七(qī)大重(zhòng)仓股。

　　而包括立(lì)讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业在(zài)内的四只(zhǐ)个股在一季度(dù)退(tuì)出兴全合润前十(shí)大重仓股。

　　除了兴全合润(rùn)，谢(xiè)治宇管理的另外一只可投港股的兴全(quán)合(hé)宜基金在(zài)一(yī)季度除(chú)了加仓(cāng)半导体等(děng)板块之外(wài)，互联网板块中(zhōng)的(de)腾讯控股也是其主要(yào)加仓方向。

　　谢治(zhì)宇在一季报中表(biǎo)示，随着(zhe)各种风险因素减弱，一季度A股市场上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创(chuàng)业板(bǎn)指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指数上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能源板块指数(shù)上涨较多，A股板块分(fēn)化更(gèng)明显(xiǎn)。

　　随(suí)着chatGPT取得(dé)了突(tū)破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子版(bǎn)块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　基金报告期内(nèi)维持(chí)了较高(gāo)仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司(sī)进行精选和布局。未(wèi)来(lái)仍将坚持(chí)挖掘公司(sī)长期成长(zhǎng)价值，不断(duàn)寻找(zhǎo)具有(yǒu)良好投资(zī)性价比的优(yōu)秀公司。

　　朱(zhū)红欲(yù)：增持了计算机、大众(zhòng)消费品

　　2022年4月(yuè)13日成立，招商核(hé)心竞争(zhēng)力(lì)在(zài)当年弱市(shì)环境下斩获超47％的收益，让招商(shāng)基(jī)金朱红裕成为市场备(bèi)受关注的基(jī)金(jīn)经理。

　　招商核心竞争力一季(jì)报的披露揭开了(le)朱红裕的投资思(sī)路和路径。从股票持仓来(lái)看，一季度末该基金股票市值占基(jī)金总资产比例为93.84％，处于该基金成立以来的最高值(zhí)，显示(shì)出(chū)一(yī)种积极的态度。从该基金2022年中报、三(sān)季报、年报来(lái)看(kàn)，其仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季度朱红裕配置A股比(bǐ)例有(yǒu)所降低(dī)，配置(zhì)港股比例有所提(tí)升(shēng)。数据显示，招商核心竞争力配置中(zhōng)国大陆、中(zhōng)国香港股(gǔ)票市值占基金(jīn)净值比例分别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年(nián)底这(zhè)两(liǎng)个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力(lì)配置来看，重点布局了(le)信息技(jì)术、可选消费等。前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)来(lái)看，重仓卫(wèi)宁(níng)健康、振华科技、美的集团、金蝶国(guó)际等。其中(zhōng)卫宁健康(kāng)持有比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去(qù)年(nián)底，朱红裕整体做了一些持仓调整，绿城服务、中国民航信息网络、安琪酵(jiào)母新进前(qián)十大重仓股之列，通威(wēi)股份(fèn)、希(xī)望教育、中航光电(diàn)则(zé)退(tuì)出前十大。

　　朱(zhū)红裕也在季报中写道，一季度初期(qī)，我们基(jī)于对经济复苏预期大概(gài)率偏弱的(de)判(pàn)断，主要减(jiǎn)持了经济复苏敏感(gǎn)度相(xiāng)对较高的部分制造业(yè)，增持了计算机、大众消费品等(děng)行业，同时，我们亦在一(yī)季度(dù)末期逐步逢低增持(chí)了港股中可能(néng)面(miàn)临业(yè)绩拐点的物业及(jí)计算机等公司。

　　他也坦言，虽然创造了一(yī)定(dìng)的(de)超额收益，但市场的博弈程度超出了(le)我们的预期，导致对(duì)部分行业的定(dìng)价出现了较为显著的偏(piān)离。我们将(jiāng)基于中长期的行业研究视野，逆势而行。

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