5月迎(yíng)来开门红，A股成交(jiāo)额(é)连续20日(rì)保持在1万亿以上(shàng)，市场对于人工智能、消费、新(xīn)能源(yuán)等板(bǎn)块看(kàn)法分(fēn)歧(qí)较(jiào)大，截至5月4日，已有多家券(quàn)商(shāng)发(fā)布了5月(yuè)金股和(hé)策略(lüè)。

　　一、5月(yuè)金股出炉(lú)，传媒、银行关注度提(tí)升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共(gòng)计(jì)推荐(jiàn)了154只金股，从行业来(lái)看，机械设备行业板(bǎn)块暂时是5月机构人气最高的板块，占比接近(jìn)1成(chéng)，银行板块(kuài)罕见出现多(duō)只金股(gǔ)，两(liǎng)者一(yī)定程度(dù)与中特估概(gài)念有所重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业出现分(fēn)化(huà)，传媒板块关注度提升最为明显，计算(suàn)机板块关注度则快速下(xià)降(jiàng)，这也与(yǔ)4月份行情走势相互(hù)印证，传媒板块率(lǜ)先突破(pò)，可能会成为AI概念笑(xiào)到最后的(de)那个。

　　此外，食(shí)品(pǐn)饮料、商贸零售(shòu)的关注度也小(xiǎo)幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧烤和五一旅游(yóu)市(shì)场的火爆有关。

　　从(cóng)各家券商(shāng)推荐的(de)金股标(biāo)的集中度来(lái)看，150多只金股中，有22只金股(gǔ)同时被2家及以上的机构共(gòng)同推荐。其中(zhōng)三只(zhǐ)传媒(méi)股(gǔ)同时获得3家以上机构(gòu)推荐(jiàn)，分别是三七互(hù)娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块受(shòu)关注的逻辑也主要是(shì)两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新(xīn)产品（游戏）有望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月(yuè)金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表(biǎo)现(xiàn)，东吴证券以12.58%收(shōu)益名列(liè)前茅，精(jīng)测(cè)电子贡献其中绝大多大学所在年级怎么填写才正确，大学所在年级一栏填什么(duō)数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其(qí)后。总体来看，34家券商中仅11家(jiā)券(quàn)商(shāng)金股策(cè)略盈(yíng)利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成(chéng)绩均(jūn)不如近(jìn)几期，主要与(yǔ)大盘行情(qíng)的撕裂(liè)有关。

　　这种(zhǒng)极端行情的演绎体现在热门(mén)金股上则表现为“全军覆没”，8只同时(shí)获得4家机构的(de)金股(gǔ)中仅宁德(dé)时代(dài)涨幅(fú)为正，腾讯控(kòng)股、泸州老窖则(zé)出现了10%以上的(de)回撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么(me)走？机构(gòu)多数持保守看法(fǎ)

　　各大券商对(duì)五月份的投资方向做(zuò)了预(yù)判，综合多家观点(diǎn)，券商(shāng)们对五(wǔ)月的大盘的看法比较保守，建(jiàn)议(yì)多看(kàn)少动(dòng)，推荐(jiàn)较多(duō)的(de)行业(yè)是电(diàn)气设备(bèi)、消费、医药、军工，对地产股(gǔ)的走势机构(gòu)有分歧，区(qū)域规划、券商(shāng)、沪(hù)港通、个股(gǔ)期权(quán)则因有事件驱动所以有短期的机(jī)会。

　　安信策(cè)略阐(chǎn)述(shù)了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到10月股票市场(chǎng)的相(xiāng)对弱势。这有悖于现(xiàn)代投(tóu)资(zī)理论，但又屡(lǚ)见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)中(zhōng)，我们(men)也发(fā)现了明(míng)显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全(quán)A指(zhǐ)数在5月出(chū)现上涨，其他年份均现下跌。如(rú)果统计5、6两个月的市(shì)场表现，则(zé)四年(nián)均报下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济的微刺激(包括重大项目(mù)的陆续推出和开工)不会停止;同时，管(guǎn)理层对信(xìn)用风(fēng)险及(jí)资产价格风险的容(róng)忍度正在降低，但在投(tóu)资缺口重回下行通(tōng)道、通胀继续低位(wèi)徘(pái)徊的经(jīng)大学所在年级怎么填写才正确，大学所在年级一栏填什么济(jì)周(zhōu)期(qī)格局下，只托不举(jǔ)、定点发力(lì)的(de)“微(wēi)刺激”难(nán)以扭(niǔ)转市场有底无高(gāo)度的现状。

　　申万策(cè)略认为市场依然维持(chí)震荡格(gé)局，长期(qī)看(kàn)二级(jí)市场(chǎng)估值体系国(guó)际化是趋势，优质成长有望迎来深蹲(dūn)起跳的机会，可以(yǐ)做一把反(fǎn)弹(dàn)，国企改革红利释放非常值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的(de)背景下，要么减少负债，要么增加(jiā)资本，减负债会带来经济(jì)收缩(suō)压力，增资本会带(dài)来股票供给压力，市场尚未走出这种被动局面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂时有所(suǒ)缓和，但尚无法(fǎ)期望经济会出现持续或者大(dà)幅改善;资金(jīn)利率的回(huí)落是(shì)衰退性的，不意(yì)味着流动性(xìng)出现主(zhǔ)动式改善;风险偏好受刚性兑付(fù)打破(pò)预期影(yǐng)响仍(réng)难以出现改善;IPO开闸(zhá)预(yù)期(qī)增加股票供(gōng)给担忧。总(zǒng)体上仍维持(chí)二季度投资策略观点，谨(jǐn)慎为(wèi)上，保(bǎo)持(chí)低(dī)仓(cāng)位(wèi);相对来说(shuō)，中盘股如(rú)医(yī)药、家电、汽(qì)车、食品饮料等一线(xiàn)白马等业绩增(zēng)长确定性(xìng)高、估值不高，可以有相(xiāng)对收益。(关键词：医(yī)药、食品饮(yǐn)料等(děng)白马股)

　　海(hǎi)通策略展望(wàng)5月市场(chǎng)环境(jìng)，一(yī)些(xiē)积极因素正(zhèng)出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观(guān)面，政策底限(xiàn)思维仍在，悲观预期或修正。(2)微(wēi)观面，部分龙头(tóu)成(chéng)长股(gǔ)业绩仍(ré大学所在年级怎么填写才正确，大学所在年级一栏填什么ng)靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振(zhèn)市场情绪。从(cóng)管理层的政策(cè)取向(xiàng)来看，短期打破(pò)概率偏(piān)低，震荡市(shì)特征没变。短期(qī)市(shì)场下跌后5月有些积极因(yīn)素出现，建议备(bèi)战回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股(gǔ)盈利增速下行确立，并(bìng)将(jiāng)继续;其(qí)次，前期小批多次的微刺激下，市场对短期经(jīng)济预期偏乐(lè)观，而实际政(zhèng)策效(xiào)果难以(yǐ)对冲来自房地产等领域带来(lái)的经济下行(xíng)动能(néng)，基本面预(yù)期很有可(kě)能下修(xiū);再次，改革和结构调整依然是政(zhèng)策主要(yào)目(mù)标，政府不托底，政策不(bù)全(quán)面(miàn)放松的情(qíng)况(kuàng)下，房地产风险发(fā)酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏(piān)好都有不利影(yǐng)响(xiǎng)。监管部门的维稳(wěn)措施亦(yì)难(nán)以改变(biàn)基本面弱(ruò)平衡向下打破的趋势，5月份(fèn)市场仍将继续维持弱势下跌格局。

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