分析人士称，《暂(zàn)行规定》施行后，预计全市场货(huò)币市场基金数量(liàng)上将有一定出清，对基金管(guǎn)理人的(de)产品体系结构布局、调(diào)整也提出(chū)了要(yào白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因ight: 24px;'>白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因)求。

　　5月16日(rì)，《重(zhòng)要(yào)货币市场基金(jīn)监(jiān)管暂(zàn)行规定(dìng)》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式实(shí)施，从风险管(guǎn)理、人员及(jí)系统配置(zhì)、投资比例、交易行(xíng)为、规模控(kòng)制(zhì)、申赎(shú)管理等多方面对重(zhòng)要货币市场基金的基金管理人(rén)提出了更为(wèi)严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货币(bì)基金(jīn)的风险管(guǎn)理能力和透(tòu)明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能(néng)会对部分追求高收益的(de)投资者造成一定(dìng)影响。此外，预计全市场货币市场(chǎng)基金数量上(shàng)将有一(yī)定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系(xì)结构布局、调整也(yě)提出了要(yào)求(qiú)。

　　哪些基金(jīn)被(bèi)纳入

　　《暂行规(guī)定》指出，重要货币市场基(jī)金是指因基(jī)金资(zī)产规(guī)模较大(dà)或者(zhě)投资者人数(shù)较多、与其他金(jīn)融机构或者金融(róng)产品关联性较强，如发生重大风(fēng)险，可(kě)能对资本市场和金融体系(xì)产(chǎn)生重大(dà)不利影响的货币市场基(jī)金。

　　哪些基金会被纳(nà)入评估范围？

　　根(gēn)据《暂(zàn)行规定(dìng)》，货币市(shì)场基金满(mǎn)足(zú)下(xià)列任(rèn)一(yī)条件的，基金管理(lǐ)人应当在10个(gè)工作(zuò)日(rì)内主动向中国证监会报告(gào)：基金(jīn)资产净(jìng)值连续20个交(jiāo)易日(rì)超过2000亿元；基金份额(é)持有人数量连续20个交(jiāo)易日超过5000万个；中国证监会认定(dìng)的符合重要货币市场基金特征的其他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据(jù)显示，截至2023年一季度末，市(shì)场上共有天弘余(yú)额(é)宝货币(bì)、易(yì)方达(dá)易理财(cái)货币A、建信嘉薪宝货币A三只基(jī)金(jīn)规模超过(guò)2000亿(yì)元。其中，天弘余额宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看，截至2022年末，天弘余(yú)额宝货币持有人达7.44亿户(hù)，居(jū)于(yú)首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂(zàn)行规定》实施后，对于规模超过2000亿(yì)元或(huò)者投资者数量大(dà)于5000万个的货币市(shì)场基(jī)金，监管要求(qiú)更加(jiā)严(yán)格(gé)，基金管(guǎn)理人需要(yào)增强抗风险(xiǎn)能力，并明确(què)风险防控与(yǔ)处(chù)置机制。这将促使(shǐ)基金公司更加注重风险管理和产品(pǐn)合规性，提高产品的透明度和(hé)稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》与资管(guǎn)新(xīn)规一脉相承，都是(shì)为了提升资管机(jī)构的风险管理(lǐ)能力(lì)，实现(xiàn)风(fēng)险分(fēn)散化，防止风险(xiǎn)过度集中、对金融安全产生不利(lì)影响。在提升(shēng)风控水平的前提下，引导高(gāo)收益(yì)产品打(dǎ)破刚兑(duì)，高(gāo)安全产品(pǐn)收益率回落至与其风(fēng)险相(xiāng)匹配的合(hé)理(lǐ)水平。随着资管新(xīn)规的逐步落地(dì)，白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因回归(guī)本源的(de)主动类资管产(chǎn)品迎来(lái)发展良机，财富(fù)管理(lǐ)行业百花齐放(fàng)。

　　明确(què)附加监管要(yào)求

　　《暂(zàn)行规定》明确了(le)重要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)的附加监管要求(qiú)，指(zhǐ)出基金管(guǎn)理人(rén)应当(dāng)遵循长期稳健的经营和投(tóu)资理念(niàn)，确(què)保自(zì)身投资研究、人员(yuán)配备(bèi)、系(xì)统(tǒng)运营、客户服务、风险管理与危机(jī)应对(duì)等方面(miàn)的(de)能力水平与重要货(huò)币市场基金(jīn)管理规模(mó)相匹配，不得盲目扩张(zhāng)基(jī)金规模(mó)。

　　值得注(zhù)意的是，重(zhòng)要货(huò)币市场基金的基(jī)金经理(lǐ)不得少于2人。在(zài)薪酬考核方面，基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)的高级管理人(rén)员、基金经理(lǐ)等相关人员的(de)考核评价、薪酬激励等不(bù)得直接(jiē)或者间接(jiē)与重要货币市场基(jī)金(jīn)的规模相挂钩(gōu)。

　　在重要货币市场基(jī)金(jīn)的投资(zī)运作(zuò)指标方面，也需要满足多项要求。例如，持有一家公司发行的(de)证券(quàn)市值不得超过基金资产(chǎn)净值的5％；投资于(yú)具有基(jī)金托管人资格的同一商业(yè)银行发行的金融(róng)工具(jù)占基金资产净值的比例不(bù)得超过15％；主动投资于流(liú)动(dòng)性受限资产(chǎn)的规(guī)模合计不(bù)得超(chāo)过基金(jīn)资(zī)产(chǎn)净值的 5％；投资组合的平(píng)均(jūn)剩余期(qī)限不得超过90天；投(tóu)资组合的杠杆(gān)比例不得(dé)超(chāo)过(guò)110％。

　　货(huò)币(bì)市场基(jī)金交易行为(wèi)管理方面，《暂行规定(dìng)》指出，审(shěn)慎确认大额(é)申购申请，避免出现接受(shòu)单一(yī)投资者申购申(shēn)请后导致其(qí)持(chí)有(yǒu)份(fèn)额超过基金(jīn)总份(fèn)额5％的情况。

　　而在风(fēng)险准(zhǔn)备金方面， 基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人、基金托管(guǎn)人每月从(cóng)重要货币市场基金(jīn)的管理费、托管费中(zhōng)计提的风险准备(bèi)金比例不(bù)得(dé)低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》是(shì)金融防风险的重要(yào)举(jǔ)措。部分货(huò)币(bì)市场基金规模(mó)较大、投(tóu)资者数(shù)量较多，具(jù)有“牵一发而动全身”的重要影响(xiǎng)，当出现风险事件时(shí)，可能会(huì)对(duì)金融市场的(de)流动性安全产生冲击(jī)。《暂行规定(dìng)》无论是(shì)从考核机制，还是从投资比例、久期、可变现资产的限制，都是为(wèi)了更(gèng)高(gāo)流动性考虑，重(zhòng)要货币(bì)市场基金防范流动(dòng)性风险(xiǎn)的能力将进一步(bù)提升，将有效防止(zhǐ)出现2016年部分货币市场(chǎng)基金类似的流动性风(fēng)险事件。

　　制定风(fēng)险应对预案(àn)

　　在重要货币(bì)市场基金的(de)风险(xiǎn)防控(kòng)和监督管理机制方面，《暂行规定》也做出(chū)了明确的规定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金管理人(rén)应当综合评(píng)估重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金各(gè)类风险的成因、表现及影响，会同相(xiāng)关市场主(zhǔ)体共同制定合理有(yǒu)效的(de)风险应(yīng)对(duì)预(yù)案。风险应对预案应当报中国证监会备(bèi)案，中国证监会对(duì)风(fēng)险应对预案的有效性(xìng)、合理性、可(kě)行(xíng)性等(děng)进(jìn)行评估。

　　重要货币市场基金发生重大风险的，由中国证监会牵头相关(guān)部门成立风险处置小组，督促基金管理人及相关市场主体依据风险(xiǎn)应对预案(àn)等对重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金实施风(fēng)险处置(zhì)。

　　那(nà)么，《暂行规(guī)定》的实施对于投资(zī)者有什(shén)么影(yǐng)响？

　　有业(yè)内人士对记(jì)者表示，《暂行规(guī)定》将提高(gāo)货币基金的风险管理能(néng)力(lì)和透(tòu)明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分投资(zī)者造(zào)成(chéng)一定(dìng)影响，例如可(kě)能会(huì)对一(yī)些追求高收(shōu)益(yì)的投资(zī)者造(zào)成一定冲击。此外，新(xīn)规可能会导致(zhì)一些(xiē)货币基(jī)金(jīn)规(guī)模(mó)较小的产品(pǐn)退出市场，投资者(zhě)需要(yào)注意(yì)选择合适(shì)的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于(yú)保护低(dī)风险偏(piān)好的投资者(zhě)。相对于其他资管产品(pǐn)，货币(bì)市场基金具(jù)有着投资(zī)者(zhě)数量庞大，风险偏好较低(dī)的(de)特点(diǎn)。部分规(guī)模较大的货币规(guī)模(mó)基金如出现风险事件(jiàn)，或将对社会(huì)稳定产(chǎn)生(shēng)不利影响。《暂行(xíng)规定》提升了(le)重要货币市场基金的资产安全要求，有利于保护(hù)投资(zī)者(zhě)利益(yì)。”国信证券表示。

　　财信证券指出(chū)，《暂(zàn)行(xíng)规定》施(shī)行(xíng)后，货币市场基金(jīn)的规范化(huà)、标准化、投资(zī)分散化、安全化程(chéng)度将(jiāng)有提升，未来是(shì)否在公(gōng)布的重点(diǎn)货币(bì)基金名(míng)录内，可能是(shì)投资(zī)者选择(zé)考量(liàng)的潜在背(bèi)书因(yīn)素之一(yī)。预计全市场(chǎng)货币(bì)市场基金数(shù)量(liàng)上将(jiāng)有一定出(chū)清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结构(gòu)布局(jú)、调整也(yě)提出(chū)了要求(qiú)。

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