中国金融行业加(jiā)速对外开(kāi)放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年(nián)的“成绩单”陆续(xù)公布：9家(jiā)外资控(kòng)股券商中，仅(jǐn)有(yǒu)4家在(zài)2022年取得(dé)盈(yíng)利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立(lì)的(de)摩根大通证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净(jìng)利润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩根大通证券(quàn)同期获(huò)批的野村东方国(guó)际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家国际(jì)金融巨头均(jūn)在国(guó)内拥有外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控股券商面临的“一参一控”问题如何解决(jué)，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成(chéng)为行(xíng)业(yè)热词。而(ér)透视(shì)各家(jiā)外(wài)资券商在(zài)2022年的“打法”来看，依托于(yú)各自股东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为其在中国(guó)展业的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券商半(bàn)数亏损

　　对于国(guó)内各家证券(quàn)公(gōng)司来说，除了面临(lín)行业“二八分化”的激烈(liè)态(tài)势，来自(zì)“洋券商(shāng)”们(men)的市场竞争也同样(yàng)带(dài)来压力。

　　日前，中证(zhèng)协(xié)公布各家券商(shāng)2022年年报/财(cái)务数据，9家(jiā)外(wài)资控股券商(shāng)纷纷晒出(chū)2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年(nián)的(de)“券商(shāng)小年(nián)”，受制(zhì)于(yú)市场行情、成(chéng)立时间、牌照资(zī)质等问(wèn)题(tí)，9家共(gòng)有5家出(chū)现(xiàn)亏损，分(fēn)别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野(yě)村(cūn)东方国(guó)际(jì)证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万(wàn)元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇(huì)丰(fēng)前海证券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实(shí)现营业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈(yíng)转亏。野村东方国际证(zhèng)券则延续自成立以来的亏损(sǔn)状(zhuàng)态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损(sǔn)幅度继(jì)续(xù)扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外(wài)资股东(dōng)增持而成为外资控股券商(shāng)的(de)汇丰前(qián)海证券，业(yè)绩较上(shàng)年(nián)出(chū)现(xiàn)明(míng)显进步(bù)，但仍然(rán)录得亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万(wàn)元，上年(nián)同(tóng)期(qī)为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证(zhèng)券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初倒装句是什么意思举例 语文，倒装句是什么意思举例完(wán)成工商(shāng)登记，正式展业时间不长。星(xīng)展证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入8633.25万(wàn)元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期(qī)有(yǒu)所收(shōu)窄。大和(hé)证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年(nián)受市场影响，证(zhèng)券行业营业(yè)收入普遍下降，外(wài)资控股券商也难以幸免。且新公司建设成本、业(yè)务(wù)费用、员工薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业初(chū)期容易导(dǎo)致亏损(sǔn)的产生。

　　与国(guó)内大型券商相比，外资控股券商仍呈(chéng)现“本(běn)小(xiǎo)利薄”的情况，自营(yíng)业务影响(xiǎng)有限(xiàn)，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要还是经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例(lì)如(rú)，瑞信证券在2022年年报中表(biǎo)示(shì)，其当年投行业务手续(xù)费(fèi)及佣(yōng)金净收(shōu)入为6561.57万(wàn)元，同比(bǐ)下(xià)滑72.7％；经纪(jì)业务(wù)为1.06亿元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支出则有增无减，业(yè)务及(jí)管(guǎn)理费从上(shàng)年的(de)4.27亿元(yuán)增(zēng)长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩(jì)出现大额亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也(yě)有“外(wài)来的和尚”念好(hǎo)了中国市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资控股券商实(shí)现盈利，分别(bié)为摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高(gāo)华（8163.28万(wàn)元）和摩根(gēn)士丹利(lì)证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩(mó)根(gēn)大通证券和瑞银(yín)证券均实现了营收、净利润的(de)双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩(jì)水(shuǐ)平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工(gōng)规模来(lái)看(kàn)，截至2022年底，摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券(quàn)共(gòng)有员工210人，数(shù)量(liàng)在行业内排名下游，但其业(yè)绩已跻身行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩根大通证券展业的(de)第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得证(zhèng)监会批(pī)复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德等5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股(gǔ)权(quán)，成为(wèi)摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通(tōng)证券2022年经纪业(yè)务大爆发(fā)，实现手续(xù)费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券表示，其证券经(jīng)纪(jì)业(yè)务团(tuán)队(duì)成立已逾三年，2022年(nián)业务开展和运作(zuò)取得进一步(bù)进展，新客户开发(fā)稳步(bù)推进。摩根大通(tōng)证券(quàn)充分利用全(quán)球化的平台优势，整合集团(tuán)资源(yuán)，持续关注并开(kāi)拓传(chuán)统QFII投(tóu)资者以及(jí)新(xīn)取得(dé)QFII牌照的合格境外机构(gòu)投资者(zhě)，目标客(kè)群机构(gòu)投(tóu)资者队(duì)伍逐年(nián)壮大(dà)。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合(hé)并

　　“一参(cān)一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银(yín)证券在2022年(nián)也取得了较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间(jiān)最早的一(yī)批合资券商之一(yī)，早在2007年就已(yǐ)在国(guó)内展业。2022年3月(yuè)，瑞(ruì)士银行受让两家内资股东分(fēn)别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年年底(dǐ)，瑞银证(zhèng)券共(gòng)有(yǒu)正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业(yè)务进(jìn)步明显(xiǎn)，当期实现手续费(fèi)净收(shōu)入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在(zài)2022年(nián)完成了创业板注(zhù)册制改革(gé)后(hòu)的(de)IPO保荐项目(mù)，积极筹备并参(cān)与(yǔ)了沪深交易(yì)所(suǒ)互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信(xìn)贷(dài)被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正(zhèng)式宣布达(dá)成合并协议(yì)，瑞士联邦财(cái)政部(bù)、瑞士国(guó)家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了(le)此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时表示(shì)，对瑞(ruì)信的收购交(jiāo)易预计在6月(yuè)底前(qián)完成。不(bù)言而喻的是，集(jí)团层(céng)面的(de)合并对两家外资控股券商在中(zhōng)国展(zhǎn)业情况，也将造成一定影响。

　　基(jī)于此(cǐ)，审计所普华(huá)永道(dào)对(duì)瑞信(xìn)证券出(chū)具了带强(qiáng)调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团股份公司之间达成(chéng)协议和合并(bìng)计划(huà)，截(jié)止(zhǐ)报告日，上(shàng)述协议和(hé)合(hé)并计划的完成(chéng)日尚不(bù)明确(què)。瑞信(xìn)证券作(zuò)为瑞信集(jí)团股份(fèn)有限公司(sī)下属控股子(zi)公司(sī)，未来(lái)的运(yùn)营和财务业绩受到(dào)上述合(hé)并可(kě)能产生的影响亦(yì)不明确(què)，该事项表明存(cún)在可能(néng)导致对公司持(chí)续经营能力产生重大疑虑的(de)重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为(wèi)成立于2008年(nián)的瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券(quàn)，系证监会修订《外(wài)商参(cān)股证券(quàn)公司(sī)设立规(guī)则》后(hòu)首家获批的合资证(zhèng)券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得(dé)控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对(duì)价转让瑞信(xìn)证券49％股(gǔ)权。在该笔(bǐ)交(jiāo)易完成后，瑞信(xìn)将全资(zī)持有(yǒu)瑞(ruì)信(xìn)证券。但(dàn)突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合(hé)并，使(shǐ)得(dé)瑞银证(zhèng)券和瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)将受(shòu)同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司(sī)股权管理规定》，证券公司股东以(yǐ)及股东的控(kòng)股股东、实际控制人参股证券公司的数量(liàng)不得(dé)超过2家，其中(zhōng)控制证券公(gōng)司的数量不(bù)得(dé)超过1家。在面临“一参一控”的限(xiàn)制(zhì)下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的(de)牌照或将面(miàn)临“一(yī)去一留”的局面(miàn)。

　　深入(rù)财富管理(lǐ)破局

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成为行业热词(cí)。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于(yú)各自(zì)资(zī)源禀赋深入财(cái)富(fù)管理(lǐ)成为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的(de)首(shǒu)要方向。

　　例如，野(yě)村东(dōng)方国际证(zhèng)券表示(shì)，2022年其财富管(guǎn)理业务(wù)在原(yuán)有“大宗交易”、“市(shì)值托(tuō)管”、“SMA（单一资(zī)产(chǎn)管理账户）”等(děng)业务持续推进的基础上(shàng)，新(xīn)增(zēng)了(le)特色(sè)投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市(shì)公司大宗(zōng)减持服(fú)务、集团(tuán)间跨(kuà)境业(yè)务联动(dòng)等多(duō)种业务模式，通过服务手段的增加及(jí)优化，为(wèi)客户提供(gōng)多维度(dù)、一(yī)站式的综(zōng)合性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券财富(fù)管理业务将定位于(yú)“中国(guó)高端财(cái)富人群”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中后台支持以及集团跨(kuà)境合作四个(gè)方面入手，打造以产品(pǐn)为(wèi)中(zhōng)心的业务核(hé)心竞争力，持续为(wèi)中国(guó)投资者(zhě)提供(gōng)具有野(yě)村集(jí)团特色的高质量(liàng)财富(fù)管理服务(wù)。

　　在完(wán)成高盛集团(tuán)全资持股(gǔ)备案(àn)后，高(gāo)盛高华在2021年底与北京(jīng)高华签订(dìng)《业(yè)务转让协议》，受让北京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会核发新增证券(quàn)经纪、证券(quàn)投(tóu)资(zī)咨(zī)询、证券自(zì)营(yíng)及代销金(jīn)融产品业务的(de)业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁(qiān)移(yí)工作。

　　高(gāo)盛高(gāo)华表(biǎo)示，其(qí)将持续以资(zī)产(chǎn)配置为(wèi)核心进行新产品和服务的研发工作(zuò)，进一步(bù)赋能部门为在(zài)岸客户提供财富(fù)管理综合解决方案(àn)，丰(fēng)富客户(hù)产品种类选择(zé)，开展境(jìng)内私人财富管理平台未(wèi)来战略规划，并进一步拓(tuò)展(zhǎn)境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推(tuī)进私募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作(zuò)，持续代销第三方金融(róng)产品(pǐn)并推进跨境投资新(xīn)产品的研发，为客户提供直(zhí)接对接境(jìng)外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资(zī)股东打造私人(rén)财富管理(lǐ)业(yè)务，这在具备(bèi)外资银行(xíng)股(gǔ)东背景的券商中较为多见(jiàn)。例(lì)如，汇丰前海(hǎi)证券(quàn)表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人财富管理部，负(fù)责公司高净(jìng)值个人客户综合(hé)财富管理业务的运作(zuò)。私人财富管理(lǐ)部以汇(huì)丰前海证券为平台，依托汇丰环(huán)球私人(rén)银行(xíng)，致(zhì)力为高净值和超高净值客户及其家族提供(gōng)专业、多元(yuán)及定(dìng)制化的资产配(pèi)置服务，为客户实现其(qí)投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则(zé)另辟(pì)蹊径，推(tuī)出家族(zú)信托(tuō)资讯业(yè)务，与(yǔ)4家国(guó)内(nèi)头部信托公司达(dá)成战略(lüè)合作。同时，瑞(ruì)银证(zhèng)券在(zài)2022年重(zhòng)启(qǐ)深圳分公司财富管理(lǐ)业务，依(yī)托国(guó)家(jiā)对粤港澳(ào)大(dà)湾(wān)区的新政举措(cuò)，致力于发展财富(fù)管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管理部(bù)秉(bǐng)持着为(wèi)客户(hù)进行全方位资产(chǎn)配置和满足客户全生命(mìng)周期财(cái)富(fù)管理(lǐ)的(de)理念，进一步完善投(tóu)资解(jiě)决方案和财富规划方(fāng)面的(de)业务，一(yī)方面积(jī)极扩充(chōng)现(xiàn)有架上策略，精选(xuǎn)上(shàng)架多(duō)支产品为(wèi)客户(hù)在同一策(cè)略下提(tí)供差异化(huà)选择及多元化的投资方案。

　　外(wài)资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着(zhe)中国资本市场对外(wài)开放(fàng)的力度不断(duàn)加大，各外资金融机构加(jiā)速了(le)在境内设立(lì)控股券(quàn)商的进程(chéng)。

　　今年1月(yuè)，渣打证(zhèng)券获批准设立，公(gōng)司注册地(dì)为(wèi)北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包(bāo)括证(zhèng)券经(jīng)纪、证(zhèng)券(quàn)自(zì)营、证券(quàn)承(chéng)销、证券资产(chǎn)管理（限于从事资产证(zhèng)券(quàn)化业(yè)务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券是首家新设的外(wài)商独资证券公(gōng)司。就(jiù)监管批复信息来看(kàn)，渣(zhā)打证(zhèng)券由渣打银行(xíng)（香(xiāng)港）有限公司全资(zī)设立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证(zhèng)券(quàn)在内(nèi)，目(mù)前(qián)国(guó)内(nèi)的外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)数量已达到10家。其(qí)中(zhōng)，摩根大通证券（中国）、高盛高华(huá)证券(quàn)、渣打证(zhèng)券均(jūn)为外商独(dú)资券商(shāng)。从数量上来看，外资控(kòng)股券商已(yǐ)成为(wèi)市场(chǎng)上(shàng)不(bù)容(róng)忽(hū)视的(de)“新势力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资(zī)券商的设立(lì)申请静待审批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券商的设立申请仍处于证监会审批(pī)阶段。其中，法巴证券(quàn)和青(qīng)岛意才证券已获(huò)第(dì)一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主(zhǔ)席易会满等先后在京会见美国桥水基(jī)金、法国东方(fāng)汇理、日本大和(hé)证券(quàn)、英国汇丰(fēng倒装句是什么意思举例 语文，倒装句是什么意思举例)、加拿大宏(hóng)利金(jīn)融、新加坡(pō)淡马锡、德(dé)国安(ān)联(lián)保险、意大(dà)利联合圣保罗(luó)银行、美国景(jǐng)顺(shùn)和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融(róng)机构(gòu)负(fù)责人普遍(biàn)表示，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜(qián)力(lì)和活力(lì)，坚定看好中国(guó)经济和中国资本市场(chǎng)发展前景。近(jìn)年来中国(guó)资(zī)本(běn)市场对外开(kāi)放稳步推(tuī)进，为国际金融机(jī)构(gòu)和全球投资者带来(lái)了实实在在(zài)的机遇。各金融(róng)机构(gòu)高度重视中国市场(chǎng)，将继续(xù)与中国(guó)深(shēn)化合(hé)作(zuò)，积极拓展在华业(yè)务和投资，期待实(shí)现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外(wài)资券商的市场竞(jìng)争，国内券商也纷纷(fēn)感受(shòu)到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展业(yè)便利度不断提升，经营范围和监管要(yào)求实现国民待(dài)遇，外资券商、资产(chǎn)管(guǎn)理机构等(děng)加速布局，全力抢滩中国证券市(shì)场，对本土证(zhèng)券公司既带来了国际金(jīn)融机构全面参与中(zhōng)国(guó)资本市(shì)场竞争所形(xíng)成的(de)冲击，也(yě)带来了通过与国际金融机构直接(jiē)合作促进(jìn)业务发展、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前证(zhèng)券行业(yè)集中度(dù)稳中有升，头部券商(shāng)竞争(zhēng)优势更趋明(míng)显(xiǎn)，业务(wù)多元化发展趋(qū)势(shì)初步形成，金融(róng)科技对行(xíng)业(yè)发展(zhǎn)理念的变(biàn)革和(hé)重塑不(bù)断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争(zhēng)新格(gé)局正加(jiā)速演变。

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