北京(jīng)时(shí)间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他(tā)的老搭(dā)档芒(máng)格在5个(gè)半(bàn)小时(shí)的(de)提问环节中，回答了投资(zī)人的(de)47个(gè)问题。

　　现场云集了来(lái)自全球各地的投资(zī)者(zhě)。“来自中(zhōng)国的(de)投资者是(shì)最多的，据说达到1万人(rén)。”5月6日，前海开源基金首席基金学家杨德龙如此分享自(zì)己在股东(dōng)大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国(guó)经(jīng)济(jì)，今年也不例外。

　　“中美两国都(dōu)具有竞(jìng)争力，都能达(dá)成繁(fán)荣发展的前景。中国将(jiāng)会(huì)成为更好的国家，美国也可以如此。”巴(bā)菲特说道。此前(qián)，他也曾多(duō)次(cì)公开表示十(shí)分看好(hǎo)中(zhōng为什么球星都觉得梅西是最佳)国市场(chǎng)。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中国公司进行(xíng)过投资部署(shǔ)，不(bù)过投资对象(xiàng)均为中国(guó)公司的H股。根据公(gōng)开资料，巴菲特曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到了10倍(bèi)甚至(zhì)30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日(rì)召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事长(zhǎng)的芒(máng)格也曾表示(shì)，“投资人去投资中国(guó)是没有问题的。相较于投资美国而言，投资(zī)中国为什么球星都觉得梅西是最佳可(kě)以让你用便(biàn)宜的价格买到一些更好的公司(sī)，而(ér)这即便有一些不确定因素(sù)的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投资标准，A股哪些股票可能会(huì)得到他的青睐(lài)？

　　时代(dài)财(cái)经根据巴菲特提出的“净资(zī)产收益率不(bù)低于20％而且(qiě)能稳定增长”的最低标准，加上(shàng)其投资特(tè)点(diǎn)，对A股5167家上市(shì)公司(sī)进(jìn)行了(le)梳(shū)理，选出了相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占据(jù)三(sān)分之一，其中酒企表现尤(yóu)为出色；而从近(jìn)3年的净资产收益率来看，医疗行业无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资(zī)产收益率指标，且出于对(duì)公司的价值判断而不是价(jià)格判(pàn)断(duàn)，选择的是加权平均（年(nián)化）净资(zī)产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年(nián)），这一指(zhǐ)标达(dá)到巴菲特“20％”标准的(de)A股上市公(gōng)司共有100家。

　　以过去(qù)3年的净资产收(shōu)益率(lǜ)来看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生(shēng)物(wù)行业(yè)公司。

　　其次，时代(dài)财经参考了上市公司最(zuì)新（截至5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所属行(xíng)业算(suàn)术平均(jūn)值进行(xíng)对比，又(yòu)从(cóng)100家公司(sī)中挑选出了估(gū)值相对(duì)行业平均值偏低的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财(cái)经通过巴菲特的持(chí)仓变动发(fā)现，巴菲特(tè)一如(rú)既往偏爱快(kuài)消领域(yù)，同(tóng)时也(yě)在重金押(yā)注能源领域，如(rú)西(xī)方石油(yóu)、雪(xuě)佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴(bā)菲特多次减(jiǎn)仓银行股，包(bāo)括(kuò)2006年入手的合(hé)众银行和2010年入手(shǒu)的(de)纽(niǔ)约梅隆银(yín)行，分(fēn)别减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度清(qīng)仓持有33年的百年老行——富国银行。但巴菲特对(duì)金融领(lǐng)域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时(shí)代财经又进行了行(xíng)业筛(shāi)选，还对海(hǎi)天味业等这(zhè)类之前商(shāng)品信誉受过(guò)不良影响的公(gōng)司进(jìn)行了剔除。最终(zhōng)，“淘(táo)”出了18家相对(duì)符合巴菲特标(biāo)准(zhǔn)的(de)公司(sī)。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官网。时代(dài)财经制图(tú)

　　如(rú)上表所(suǒ)示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个(gè)领(lǐng)域，其(qí)中(zhōng)饮料(liào)行(xíng)业约有5家，占(zhàn)比近三分之(zhī)一。而在近(jìn)五年内，酒企表现出色，净利润复(fù)合年增长率均在(zài)22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼(yǎn)，5年净(jìng)利润(rùn)复合(hé)年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明(míng)星(xīng)家电潜力大

　　实(shí)际上，在(zài)A股市场上，有不(bù)少行业龙头股五年ROE超20％且净(jìng)资产收(shōu)益率为(wèi)正(zhèng)，达(dá)到巴菲特关注的最低(dī)标准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是(shì)目前这些企业的TTM高于(yú)其所(suǒ)属行(xíng)业滚动市盈率，所以(yǐ)或(huò)还(hái)需要(yào)等待入(rù)场时(shí)机(jī)。

　　时代财经(jīng)筛选出的(de)18家(jiā)公司(sī)中，家用(yòng)电器行业公司上榜不少。其(qí)中，有专做厨卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述三家企(qǐ)业的(de)5年净利润(rùn)复合年增长率表现略显逊(xùn)色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市(shì)盈(yíng)率之(zhī)差来看(kàn)，差(chà)距最大的(de)是主营集成电路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数(shù)字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露(lù)的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍(bèi)。而(ér)差(chà)距最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业(yè)最新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股(gǔ)价涨跌幅(fú)来(lái)看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有(yǒu)可(kě)川科(kē)技（603052.SH）、浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、华(huá)利集团(tuán)（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌(diē)幅(fú)在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是(shì)酒企，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，为什么球星都觉得梅西是最佳三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合巴(bā)菲(fēi)特投资(zī)逻辑(jí)的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上述(shù)两家公司自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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