美东(dōng)时间周三，美(měi)联储发布的(de)最新(xīn)会议纪要(yào)显示，美联储官(guān)员在本(běn)月的会议上一(yī)致同意(yì)加息25个(gè)基点，但在是否有(yǒu)必要(yào)进一步加息的问题上存在明(míng)显分歧，更多(duō)官(guān)员暗示(shì)他(tā)们准(zhǔn)备暂停加息(xī)。

　　纪要显示(shì)：“几位与(yǔ)会(huì)者(zhě)指出，如果(guǒ)经(jīng)济发展(zhǎn)与他们目(mù)前的预期(qī)一致，那么在这次会议(yì)之后可(kě)能(néng)没有必要进一步(bù)收(shōu)紧政策。”他们预期美国经济增长将(jiāng)放缓，这将消除进一步收紧货币政策的必要性。 反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数

　　其(qí)他部分与会者认为“在未来的会议上可能有必(bì)要进一步(bù)收紧(jǐn)政(zhèng)策”，因为他们预计“将通胀恢复(fù)到(dào)2％的进程可(kě)能会(huì)继续(xù)缓(huǎn)慢得令人无法接受(shòu)”。

　　对于通胀，委员(yuán)们一致认为(wèi)，相对于美(měi)联储2％的目标，目(mù)前的通胀(zhàng)水平仍然太高了(le)。与会者指出，物(wù)价压力可能比预期(qī)更持久，因为消费者支(zhī)出强于预期(qī)，劳动力(lì)市场吃紧(jǐn)，特别是如果银行压力对经济(jì)活动(dòng)的影响(xiǎng)被证(zhèng)明(míng)是温和的。

　　然而，也有委员们指出，信贷条件进一步收紧可能会减缓家庭(tíng)支出，减少企业投资和招聘(pìn)，所有(yǒu)这(zhè)些都将支持(chí)正在进行(xíng)的产品和劳动(dòng)力市场供需再平衡(héng)，并降(jiàng)低通(tōng)胀(zhàng)压力。

　　未来政策走向(xiàng)

　　过去两周，一些美联(lián)储官员表示，通胀(zhàng)和经济活动的放缓程度(dù)还(hái)不足以证(zhèng)明结束加(jiā)息是合(hé)理的(de)。但(dàn)包括美联储主席鲍威尔在内(nèi)的其他人暗示，他们可(kě)能更倾向于不加息，以评估过(guò)去加息的影(yǐng)响和银行业的压(yā)力。

　　在5月初美联(lián)储宣布连续第十次加息后，本轮紧(jǐn)缩周期(qī)已累计(jì)500个基点，为上世纪80年(nián)代以(yǐ)来最激进的(de)政策(cè)路径之一。

　　对于未(wèi)来的(de)政策走向，由(yóu)于全球(qiú)经济(jì)前(qián)景的不确定性(xìng)和近期银行业(yè)的压(yā)力，官员们透露未来的决策将转向更(gèng)加依赖(lài)数据的方式(shì)。但麻烦在于，变数太多了(le)，无数变(biàn)量将决定(dìng)加(jiā)息周期是否会继续下(xià)去。

　　纪要(yào)指(zhǐ)出，与会者普遍对未来收紧政策(cè)的程度(dù)表示不确定，在(zài)这次利(lì)率(lǜ)决议之(zhī)后(hòu)，美(měi)联储(chǔ)官(guān)员(yuán)最关注的还是掌握政策的(de)主动(dòng)权，因(yīn)此保(bǎo)留(liú)加息的选(xuǎn)择是有(yǒu)必要的，接下来该央(yāng)行(xíng)大概率不会给出一个明(míng)晰的利率路径(jìng)。

　　因此，一些与会者(zhě)强调(diào)，至关重要的是(shì)不要传达降息的可能性，或者(zhě)已(yǐ)经排除了进一步提(tí)高(gāo)利率的可能性。

　　稍早，美(měi)联储理事沃(wò)勒表(biǎo)示，该行(xíng)在6月会议上决定(dìng)继续调高(gāo)利率或是维持利率不变都(dōu)是有(yǒu)可能的。“即使6月维持利率不变，美联储(chǔ)仍有可能需要在(zài)今年(nián)晚些时(shí)候加息。直到有明确(què)证(zhèng)据表明通(tōng)胀正在降温之(zhī)前，美联储都不(bù)应结(jié)束紧缩周期。”

　　目前(qián)，市场(chǎng)普遍(biàn)预计，5月的加息(xī)将是(shì)本轮紧(jǐn)缩(suō)周期的最(zuì)后一次，美联储极有可能在年底前降息25个基点。这种预期(qī)是(shì)基(jī)于这样一(yī)种(zhǒng)假设，即经济(jì)增长将放(fàng)缓，甚至可能陷入衰退，而通胀率将降至(zhì)接(jiē)近美联储2％的(de)目标(biāo)。

　　分析(xī)师(shī)表示，在是否进一步(bù)加息问题上的(de)分歧(qí)，以及官(guān)员们采取的是依赖数(shù)据的做法——这(zhè)并不意味着他(tā)们(men)不(bù)会再次加息，但(dàn)这肯定会支持这样(yàng)的观点，即(jí)他们(men)现在对进一(yī)步收紧政(zhèng)策要谨慎得多。

　　银行(xíng)业(yè)危机

　　对于严(yán)重冲击市场的银行业危机，美联储官员们对此专门进(jìn)行了讨论。纪(jì)要指出，已准(zhǔn)备(bèi)好(hǎo)使用(yòng)他们(men)的(de)工(gōng)具，以确保金融体(tǐ)系有足够的流动性来满足其需(xū)求。

　　在3月份的会议上，美(měi)联储经济学家(jiā)曾(céng)指出，银行业(yè)压力导致的信贷收缩可能会使经济(jì)陷(xiàn)入(rù)衰退。现在，美联(lián)储重申了这(zhè)一(yī)观点(diǎn)，不(bù)过，如(rú)果信贷条件缓解，也将(jiāng)给(gěi)经济(jì)带(dài)来动力。

　　纪要指出，中小银行的存款外流在3月底和(hé)4月基本停止。尽(jǐn)管地区性银(yín)行的股价在此(cǐ)期间进一步下(xià)跌(diē)，但对(duì)绝(jué)大(dà)多数银行(xíng)来说，这些下跌似乎主要反映(yìng)了对盈利(lì)能力(lì)下降的预期(qī)，而(ér)不是对(duì)偿付能力的担忧(yōu)。市场参(cān)与者仍对银行业压力再次(cì)加(jiā)剧的可能性保持警惕。

　　BMO Capital Markets在(zài)一份报告中表示：“5月份美(měi)联储会议纪要中(zhōng)最(zuì)突(tū)出(chū)的主题是，围绕地(dì)区性银(yín)行业危(wēi)机带来的信贷紧缩影响，各(gè)方普遍(biàn)持谨慎态(tài)度，因为(wèi)存在太多的(de)不确定(dìng)性(xìng)。”

　　债务上限

　　对于受到全球高度关注的债务上限僵局，纪要(yào)指出，许多(duō)与会者提到，必(bì)须(xū)及(jí)时提高债务上(shàng)限，以避免金融体系和整体经济出现严重混(hùn)乱的(de)风险。

　　一些与(yǔ)会者(zhě)指出了美国国债市(shì)场有(yǒu)序运作的重(zhòng)要性，或强调(diào)了有关当局(jú)继续解(jiě)决与市场韧性相(xiāng)关问题的重要性。一些与会者强调(diào)，美联储应随时准备(bèi)使用(yòng)其流动性工具(jù)，以及微观审慎和(hé)宏观审慎监管和监督工具，以减轻未来的金融稳定风险。

　　周(zhōu)三当天，美国(guó)白宫(gōng)和国(guó)会谈判代表继(jì)续举(jǔ)行债务(wù)上限谈判。共(gòng)和党(dǎng)谈判代表格雷(léi)夫斯透露，双方谈判没有取(qǔ)得任何(hé)进展。美国(guó)财政部长耶(yé)伦重(zhòng)申她的部门最早可能在6月1日耗尽(jǐn)用来支付联邦账单的(de)资金。

　　分析师Enda Curran称(chēng)，对于美(měi)国联邦政(zhèng)府是否会在未来几周(zhōu)内耗(hào)尽(jǐn)资金(jīn)的不(bù)确定性(xìng)而言，美(měi)联储会议(yì)纪要只(zhǐ)是次要的(de)。很难想象(xiàng)，在这样的背景下美(měi)联储会倾向于采取鹰(yīng)派立(lì)场，因此该行现在可能松了一口气，因为他们(men)有(yǒu)空间从(cóng)现在开始(shǐ)慢慢采(cǎi)取(qǔ)行动。

　　// 美债“X日”继续拖累市(shì)场情绪，英(yīng)伟达盘后现(xiàn)暴力拉升 //

　　随着(zhe)理论上美国(guó)违(wéi)约的“X日”愈发临近，美股市场周三仍处于(yú)持(chí)续下(xià)跌的状态。

　　截至收盘(pán)，标(biāo)普500跌(diē)0.73％，报(bào)4115.24点(diǎn)；纳(nà)斯达克(kè)指数(shù)跌0.61％，报12484.16点；道琼(qióng)斯工业(yè)指数跌0.77％，报32799.92点(diǎn)。

　　在收盘铃声敲响后，美(měi)国众议院(yuàn)议长凯(kǎi)文·麦卡锡接(jiē)受采访时表示，谈判(pàn)的情况“有一点点好转”。麦卡锡进一步表示，共和(hé)党这边要求白宫接(jiē)受10年的开(反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数kāi)支限(xiàn)制，双方正在为这件事进行讨论。在(zài)被问及是否有可能(néng)在未来24-48小时内达(dá)成协议时，麦卡(kǎ)锡表示，达成协议(yì)其实可以非常快，但民主(zhǔ)党需要意识到(dào)他们花了太多的钱(qián)。

　　根据美国财政部(bù)周三发布(bù)的数(shù)据，截至5月23日(rì)的账(zhàng)上现金为765亿美元，较之前一天上升(shēng)82亿美(měi)元。

　　按(àn)照(zhào)这样的(de)“剧本”，美股原本(běn)将(jiāng)在国会(huì)扯皮的过程中进(jìn)入“垃(lā)圾时间”，但周三盘后的英(yīng)伟达突然爆(bào)发，令市场重新看到炒作(zuò)题材的勃勃生机(jī)。

　　根据财报，英伟达在本财年第一(yī)财季总共(gòng)实现营收(shōu)71.9亿(yì)美元(yuán)，市场预期(qī)65.2亿美元；EPS 1.09美元，预期0.92美元。其(qí)中受惠于云(yún)计算平台(tái)和大型科技公司对GPU芯片（训练AI）的需求(qiú)，数(shù)据中心业(yè)务实(shí)现创纪录反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数的42.8亿美元营收。更令(lìng)市场震惊的是(shì)，英(yīng)伟达对二季度的营收(shōu)指引为110亿美(měi)元，远(yuǎn)远超过(guò)预期(qī)的71.1亿美元(yuán)。

　　截至发(fā)稿，英(yīng)伟达股价在盘后涨超20％，有(yǒu)望引发全球资(zī)本市场的连锁反应。

　　热(rè)门股(gǔ)表现

　　周三标普500指数11个板块依然(rán)只有能源板块(kuài)收(shōu)涨，房(fáng)地产（-2.21％）、工业（-1.27％）板(bǎn)块跌幅靠(kào)前。

　　科(kē)技权重有涨有(yǒu)跌，其(qí)中(zhōng)苹果涨0.16％、微软跌0.45％、亚马逊涨(zhǎng)1.53％、META涨1％、谷歌-A跌1.35％、特(tè)斯拉(lā)跌1.54％、英伟达跌0.49％、英(yīng)特尔跌1.73％。

　　中概股多(duō)数走弱，纳斯达克中国金(jīn)龙指数跌2.17％。个股方(fāng)面，阿里巴(bā)巴(bā)跌2.01％、腾讯ADR跌(diē)1.07％、百度跌(diē)2.02％、拼多多(duō)跌1.6％、京(jīng)东跌(diē)3.31％、网易(yì)跌(diē)0.33％、蔚来跌9.49％、理(lǐ)想汽(qì)车(chē)涨0.28％、小鹏(péng)汽车跌5.05％

未经允许不得转载：重庆三峡中心医院、三峡中心医院、中心医院 反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数