在(zài)投资日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的大涨大跌(diē)走势，激起了基民的(de)热烈讨(tǎo)论，“这个日经(jīng)正(zhèng)经不？”“还(hái)要(yào)有个跌停板才和净值一(yī)样”“这基(jī)涨跌这么大(dà)，吓人”……到(dào)底发生了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大公募巨头(tóu)纷(fēn)纷(fēn)公告，对公司旗下(xià)高溢价日经225ETF提示(shì)风险，目前折溢价率已经(jīng)大幅回落(luò)。与此同时(shí)，科创(chuàng)50、创业板指继(jì)续受到资金(jīn)的(de)青睐，今年(nián)以来创业板ETF净(jìng)买入资金已达165亿(yì)元，而沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流出居前(qián)，热(rè)门板块传媒、基建ETF受(shòu)到资金“落袋为安”，但部分机构看好传(chuán)媒、顺周期板块的长期配置价(jià)值。

　　提示(shì)高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价已有所回(huí)落(luò)

　　5月23日(rì)，华夏、易方(fāng)达基金(jīn)两大(dà)公募巨头纷纷公告，两家公募(mù)旗(qí)下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场(chǎng)交易价格(gé)波动较大。截至5年22日，两(liǎng)只产(chǎn)品的溢价(jià)率分(fēn)别(bié)为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投(tóu)资者关注二级市场交易价(jià)格溢(yì)价(jià)风险，如果盲(máng)目投(tóu)资，可能遭(zāo)受重大损失。

　　从两只(zhǐ)产品(pǐn)的表现看，今年两(liǎng)只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截(jié)至5月(yuè)23日下午1点开(kāi)盘，两只产品溢价(jià)率都回落(luò)到(dào)4％以(yǐ)内，投资者(zhě)的追捧(pěng)热(rè)情在(zài)风险提示后有所降温，正在回归理性。

　　而(ér)从资金流(liú)向看，由于两只产品规模仅(jǐn)有1个亿左(zuǒ)右(yòu)，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净(jìng)流入资金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场(chǎng)看(kàn)，目前跟踪日(rì)经(jīng)指数的产(chǎn)品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净(jìng)流(liú)入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的产品(pǐn)已经达到27％，体现了很好(hǎo)的(de)赚钱效应。

　　目(mù)前(qián)，四只产品跟(gēn)踪的指数(shù)都是日经225指数收益率（经汇率调整后(hòu)），从该指(zhǐ)数表现看，今年也(yě)大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太(tài)市场(chǎng)高居(jū)前列。

　　一位股票ETF基金经理告(gào)诉(sù)记(jì)者，日(rì)经ETF跟(gēn)踪的(de)指数近(jìn)期(qī)涨(zhǎng)势(shì)较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大(dà)，短期内(nèi)受到(dào)资金的净买入，产(chǎn)生(shēng)了供不(bù)应求的(de)情况，就会推(tuī)高二级市场(chǎng)价格，让(ràng)价(jià)格走在指数涨幅的前面，这个情况就会产(chǎn)生基(jī)金(jīn)产品的高溢价(jià)。

　　“日经(jīng)ETF的(de)底(dǐ)层资产(chǎn)是跟踪日经225指(zhǐ)数表现(xiàn)的(de)，如果(guǒ)短期出现高溢(yì)价，也就意味着当前(qián)的价格超出了指数的涨幅，未(wèi)来(lái)会(huì)回归到指数正常走势和涨跌幅的(de)状(zhuàng)态，也就是会逐渐消除(chú)溢价。而高溢价回归的过程(chéng)，就会产生二级市场价格的(de)下跌(diē)，因此，建议投资(zī)者不要盲目买入高(gāo)溢价品种(zhǒng人死后尾七是什么意思，头三尾七是什么意思)，避免下跌风险(xiǎn)。”该(gāi)基(jī)金经(jīng)理称。

　　而从日本(běn)股市表现看，今年(nián)年初以来(lái)日本股市持(人死后尾七是什么意思，头三尾七是什么意思chí)续上涨，日经(jīng)225指数超越30000点大(dà)关，达到(dào)1990年泡沫(mò)经济破裂以来的最高点。

　　中信建投证券认为，近期日本股市上涨受多重因素驱动：一(yī)是随(suí)着美联(lián)储加息(xī)预期(qī)下(xià)降(jiàng)和(hé)日央行紧(jǐn)缩预期上升，吸(xī)引(yǐn)国(guó)际(jì)资本回(huí)流日(rì)本市场；二是随(suí)着疫后经济活动复苏(sū)和去年日元持续贬(biǎn)值，东京交易所上市公司(sī)多(duō)表现良(liáng)好；三是今(jīn)年东京交易所提出将改革公司治理监督机制(zhì)。在这一改革(gé)下，预(yù)计部分低估值(zhí)企业可能采取(qǔ)股票回购等方式提振(zhèn)股价(jià)，截至本周，已(yǐ)有价值3900万亿(yì)日元的股(gǔ)票被宣布回购；四是近期部分利好消(xiāo)息带动市(shì)场情绪。包(bāo)括G7峰(fēng)会在日(rì)召开、巴菲特赴日考察并(bìng)表示大举投资日(rì)本股市等，推(tuī)动市(shì)场对日本股市的(de)整(zhěng)体情绪(xù)提振。

　　也(yě)有基金经理提示短期过快(kuài)上涨带来(lái)的(de)投资风险(xiǎn)，并提示(shì)投资者，海外投资(zī)可能会涉及(jí)相关的汇率风险，对相关市场熟(shú)悉程(chéng)度不高等问(wèn)题，建议投资者在自己能(néng)力(lì)圈内投资，避(bì)免盲目(mù)追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继(jì)续受青睐

　　创(chuàng)业(yè)板ETF净(jìng)流入资(zī)金已达165亿

　　除了关(guān)注市场热点ETF外，再来看下(xià)ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月22日(rì)收盘，全市(shì)场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规(guī)模新增1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本周震荡市(shì)场中，昨日净(jìng)申购份额13.23亿份，按照区(qū)间成(chéng)交(jiāo)均价测算(suàn)，净(jìng)流入资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金(jīn)净流入方向来看，资金(jīn)净(jìng)流入(rù)宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入都(dōu)是3.39亿元，位(wèi)居行(xíng)业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资(zī)金的净流入。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏(xì)、证券ETF等净流入(rù)资金(jīn)居前，都(dōu)超(chāo)过了2亿元资金体(tǐ)量。另(lìng)外，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也同样(yàng)吸引资金关注，净(jìng)流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今(jīn)年以来净流入资金最多的是(shì)易方(fāng)达(dá)创业板ETF，今年净流入资(zī)金165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业(yè)前(qián)列。

　　而今年(nián)景(jǐng)气度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力(lì)的医疗、恒(héng)生互联(lián)网等，也都(dōu)受到资金的追逐，净流入资金都在50亿(yì)元体量及(jí)以上。

　　谈及创业板(bǎn)相关指数的(de)“越跌越买(mǎi)”，华安基金指数与(yǔ)量化(huà)投资部表示(shì)，随(suí)着前期创(chuàng)业(yè)板50指(zhǐ)数的回(huí)调，当(dāng)前估值已来(lái)到(dào)30倍的历史(shǐ)低位区间，且一季报显示(shì)成分股净(jìng)利润同比(bǐ)增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板块趋(qū)势(shì)反转机(jī)会。

　　该(gāi)机构(gòu)分(fēn)析，在政策层面，4月底的政(zhèng)治(zhì)局会议提出“要夯实科(kē)技(jì)自(zì)立自强(qiáng)根基，培育壮大(dà)新动能(néng)。要巩固和扩大新(xīn)能源汽车发展优势(shì)，加(jiā)快推进充电桩(zhuāng)、储能等设(shè)施建设和(hé)配(pèi)套(tào)电网改(gǎi)造(zào)。要重视通用人工智能发展(zhǎn)，营(yíng)造(zào)创新生态，重视防范风(fēng)险(xiǎn)”，这宣示着国内(nèi)经济发展动能要(yào)加快转变，新能源及人工智(zhì)能将是经济(jì)转型的两大动能，汇聚战略(lüè)性新兴(xīng)产业的创业板持续受益于(yú)政策红利，该机构(gòu)建议关注创业板50指数的(de)投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流(liú)出(chū)居前

　　传(chuán)媒、基(jī)建“落(luò)袋(dài)为安”

　　而从资金(jīn)净流出(chū)方向看(kàn)，表(biǎo)现(xiàn)相对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇(yù)资(zī)金净卖出(chū)，当日基金份(fèn)额流失(shī)4亿份(fèn)，资金净流出(chū)超过11亿元(yuán)。另(lìng)外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数，也分别有(yǒu)超过1个亿的资(zī)金净流出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期(qī)出现(xiàn)阶段性(xìng)行情的板(bǎn)块，遭(zāo)遇资(zī)金的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出(chū)资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期(qī)限(xiàn)，今(jīn)年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体(tǐ)量的资金净流(liú)出。上证50ETF也(yě)有57亿元资金净流(liú)出。

　　而行业和主题ETF中(zhōng)，今年(nián)涨幅超(chāo)40％的传媒(méi)ETF净流(liú)出资(zī)金24亿元，位居行业首(shǒu)位(wèi)。5G、证(zhèng)券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现(xiàn)越(yuè)涨越卖，整体资金净(jìng)流出位居前(qián)列。

　　虽(suī)然部分热门主(zhǔ)题行业的资金(jīn)出现流出(chū)，但部分机构仍建(jiàn)议从中长期(qī)角度，观(guān)察各(gè)类板块的投(tóu)资机会和行情演绎(yì)。

　　中(zhōng)欧基(jī)金表示，预计复(fù)苏仍是中国经济中长(zhǎng)期(qī)的趋势，但(dàn)市场展现出更多结构性机会，当前市场对题材的追捧热度仍持续(xù)偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因(yīn)前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关(guān)注(zhù)资金合力最强(qiáng)的人工智能与(yǔ)央(yāng)企(qǐ)相关品种，中期在市场炒作热度回落、且经(jīng)济复苏趋势(shì)确立后关注“顺周期”板块的整体机会，尤(yóu)其(qí)是大众(zhòng)消(xiāo)费等领域；而长期(qī)来看，可以积极关(guān)注数(shù)字化对(duì)生产力(lì)的提(tí)升，重点关注(zhù)计算机、互(hù)联(lián)网和传媒等行(xíng)业。

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