编(biān)者按

　　本周，2023年一季报(bào)公(gōng)募(mù)基金(jīn)披露落幕，基金经理的调仓路线被完整曝光。首季行情变(biàn)化以春节为轴，节后市场(chǎng)热点从复苏线逐渐发散到中特估、人工智能、机械(xiè)制造等多(duō)个领域，尤其是AI的(de)里程碑式(shì)突破带火了科技一众赛道(dào)，这让一季度(dù)公募仓位顺势(shì)而为(wèi)变化明显。

　　在(zài)国内的公募基金中(zhōng)，科(kē)技成(chéng)长阵营中的旗(qí)手之一冯明远(yuǎn)，目前在(zài)管的产品从10只缩减到6只，虽然开(kāi)年迄今(jīn)业绩较为一般，但是在管(guǎn)规(guī)模仍维持(chí)在230亿(yì)元的水平线(xiàn)上(shàng)。从第一季(jì)度的调仓来看，在他的成名作(zuò)信澳(ào)新能源(yuán)产业最新季报中，保(bǎo)留了上(shàng)一季度的七只重仓，同时用中伟股(gǔ)份(fèn)、华阳(yáng)集团和祥鑫科技替换了(le)比亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆科技，可以看出其坚(jiān)守新(xīn)能(néng)源(yuán)的(de)大框架，在细分赛道(dào)中不断寻(xún)找性价比更优的领域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老(lǎo)将(jiāng)朱(zhū)少(shǎo)醒，一季(jì)报中他仅仅调换(huàn)了两处标(biāo)的，用金域医(yī)学和(hé)蓝晓科技替换了药明康德(dé)和瑞丰新材，特别是(shì)合(hé)成树脂板(bǎn)块的(de)蓝晓科技成为年内大黑马，股(gǔ)价迄今(jīn)上涨(zhǎng)超过30％，同时他保持了对喝酒吃药(yào)大类赛道中龙头的持续青睐(lài)，茅台持股量与上季持平稳居首位。而他也一如既往地表(biǎo)示，会在优质的(de)股票里寻(xún)找价值(zhí)，去(qù)翻更多的石头(tóu)。众所周知，三(sān)大(dà)白酒龙(lóng)头是(shì)多位顶流的(de)最爱，“酒神”之一的刘彦春(chūn)在其成名作景顺长城新兴(xīng)成长(zhǎng)中，前三(sān)大重仓就依(yī)次是茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒信仰之(zhī)深。

　　整体来看，消(xiāo)费和新(xīn)能源在公(gōng)募基(jī)金组(zǔ)合(hé)配(pèi)置中(zhōng)的压舱(cāng)石地位(wèi)依然稳固，同时(shí)中特估、芯(xīn)片、软件、机械制造(zào)成进攻热点(diǎn)，公募在经历去年的整体业绩(jì)低谷后，今年(nián)竭力(lì)寻求组合的(de)α。值(zhí)得关注的是，公募名将们(men)对(duì)因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红(hóng)也(yě)有(yǒu)冷思(sī)考。“AI产业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也(yě)必(bì)然会有曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波(bō)动。目前(qián)TMT板块的交易(yì)占比(bǐ)已经超(chāo)过了40％。交易占比创新高代表(biǎo)了主线行情(qíng)确(què)立，但我们认(rèn)为太阳底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)也总(zǒng)会消退。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加(jiā)仓茅(máo)台

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)增配次高端白酒(jiǔ)

　　朱(zhū)少(shǎo)醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前(qián)在管两(liǎng)只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的(de)两只A股基金一季报，在管(guǎn)理(lǐ)时间更(gèng)长的易方达蓝筹精选混合(hé)中，3月31日时前五大重仓的(de)占比均(jūn)超过了(le)9.5％接近(jìn)顶配，这其中除去腾讯外全部为白(bái)酒，不过除去加(jiā)仓茅(máo)台外(wài)，张(zhāng)坤减持了五粮液(yè)、泸州老窖、洋河(hé)股份。相(xiāng)似的(de)一幕(mù)也(yě)出现在他管理(lǐ)的易方达优质企业(yè)三(sān)年上。

　　该基金的一季报显示，仅是前五大的重仓次序有所不同，而实际上腾讯和茅台同以(yǐ)占比(bǐ)9.93％并列(liè)第一位。同(tóng)时， 除(chú)去加仓(cāng)茅台(tái)外，张坤(kūn)也是小幅减持(chí)了(le)另外(wài)三(sān)大白酒标的。再(zài)看另(lìng)外的半壁重仓股，港(gǎng)交所、美团、伊利、招行(xíng)均是持(chí)续上榜的(de)老面孔(kǒng)，惟一的变化是他用中(zhōng)国(guó)海洋石油替换了上一季的(de)药明生物。

　　张坤在(zài)季报中也对调(diào)仓思路(lù)有所阐述：“基(jī)金在一季度(dù)股票(piào)仓(cāng)位基(jī)本(běn)稳定(dìng)，对结构进行(xíng)了(le)调整(zhěng)，增(zēng)加了消费等(děng)行业的配置(zhì)，降低了金融等行业的配置。个股方面，我们仍然(rán)持有商业模式出(chū)色、行业格局清晰、竞争(zhēng)力强的优质公司。”

　　无独有偶，银(yín)华基金的(de)明星基金经理李晓星(xīng)，在和张萍合管的银华盛世最新季报十大(dà)重仓中，持(chí)有7只白酒股。对比上(shàng)一季度仅有三大白酒(jiǔ)龙头和古(gǔ)井贡酒来看(kàn)，这一季其(qí)新进重仓(cāng)了山西汾酒、顺(shùn)鑫(xīn)农业(yè)和舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其思(sī)路可能是想利用次(cì)高端(duān)和地(dì)产(chǎn)酒来(lái)增加组合(hé)的进攻弹性。同时，其重仓的另三(sān)只(zhǐ)非白酒标的(de)为爱美客、安井食(shí)品、海大集团(tuán)，而这(zhè)三者在上一(yī)季度就是前(qián)十(shí)中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在(zài)季报中强调：“复苏仍然是主线(xiàn)，进入二季度，改善(shàn)弹性会加大。方向上，最看(kàn)好餐饮(yǐn)相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐(cān)饮的恢复是确定的；其次，看(kàn)好线下场景恢复后，需(xū)求(qiú)相对刚性的医美以(yǐ)及消(xiāo)费医疗(liáo)板块。”

　　对比(bǐ)来看(kàn)，公募老(lǎo)将朱少醒这一季将“喝酒吃(chī)药”的主打思(sī)路(lù)体现得淋漓尽致。白(bái)酒方(fāng)面，贵州茅台依然是他(tā)的最爱(ài)，不过(guò)他对(duì)于另一重仓(cāng)五粮液有所减(jiǎn)持；医药方面，他对重仓表现得是有所取(qǔ)舍：首先(xiān)，他选择加(jiā)仓了“眼茅(máo)”爱(ài)尔眼科，该(gāi)股(gǔ)升至(zhì)十(shí)大重仓(cāng)股的第五位；其次，他选(xuǎn)择小幅(fú)减持了创新(xīn)药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域(yù)医学替(tì)换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前者年(nián)内目前(qián)涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作为核(hé)酸检(jiǎn)测机构，业(yè)绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司主营回归本(běn)源后依然亮(liàng)点众多，作为(wèi)第(dì)三(sān)方(fāng)医学检验及(jí)病理诊断(duàn)服务商，金(jīn)域医学近(jìn)日率先(xiān)推出(chū)国内(nèi)首个国(guó)家药品监督(dū)管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因甲基(jī)化检测项目，再次领(lǐng)跑(pǎo)同(tóng)业。

　　冯明远专注赛道(dào)细(xì)分机会

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋(liàn)战”光(guāng)伏储能

　　除去上(shàng)周率先交卷主打产(chǎn)业链上游的(de)施成外，本(běn)周一众新能源高手中的顶流冯明(míng)远所管(guǎn)产品一季报全部披露，截(jié)至(zhì)4月19日收盘，目(mù)前他所管理(lǐ)的(de)6只产品(pǐn)维持年内小幅正收益。当前冯明远在管基金中，任(rèn)职(zhí)管(guǎn)理最长的就(jiù)是代表作新能源(yuán)产业股票。从被调出(chū)的(de)三(sān)只产品看，其中斯(sī)莱克的主营与新能源产业链关系不(bù)大。

　　而在新进重仓(cāng)的三只标的(de)中，占比相对最高的就是非传统新能源产业赛道龙(lóng)头中伟股(gǔ)份，这家(jiā)主营锂电池正极体(tǐ)研发的(de)公司，主要(yào)产品是三元前(qián)驱体和(hé)四(sì)氧化三钴，从(cóng)近期发布的年度业绩快报来看(kàn)，公司的主营与净(jìng)利润均实现50％以上的逆(nì)势增长(zhǎng)。而据《红周刊》对(duì)其季报的全面梳(shū)理(lǐ)，在信澳研究优(yōu)选中还出现了一(yī)只(zhǐ)新(xīn)的重仓(cāng)股银邦股份，这也是一家高科技公司，主营业务中有分布(bù)式(shì)光伏发电(diàn)系统(tǒng)。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的(de)投资主要聚焦在(zài)新能源、科技、高端制造等新兴产业领(lǐng)域，细分板块(kuài)的整(zhěng)体(tǐ)走势(shì)与市(shì)场(chǎng)趋同(tóng)，导致本基金(jīn)的净值也(yě)出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司加(jiā)入AI或数字(zì)经济等热门概念的创(chuàng)新，以及(jí)半导体和制造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面(miàn)效应(yīng)。我们会继续(xù)在新(xīn)能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道(dào)耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成(chéng)名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新能(néng)源(yuán)大潮中快速走红的类型。天天基金网(wǎng)显示(shì)，早在(zài)去年底时他就已经是“双二(èr)百”的基金经理(lǐ)了，而他在管的7只(zhǐ)基金今年同时(shí)段几乎全线飘红(hóng)，特别是动态策略混(hùn)合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管的汇(huì)丰晋信(xìn)低碳先锋(fēng)股票为例，最新的基金一季报显示，其重(zhòng)仓的新能源(yuán)产业链(liàn)中股票依(yī)然(rán)为上季的(de)7只，它(tā)们分(fēn)别是宁德时代、亿纬锂能、天齐(qí)锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业(yè)，虽然上述(shù)标(biāo)的年(nián)初至今表现一般。但他此前曾公(gōng)开(kāi)表(biǎo)示，看到了新能源(yuán)类似2019年的投(tóu)资机会。

　　而在季报中(zhōng)，他表示：“从中长期维(wéi)度看，新能源产业还具备较长(zhǎng)的生命周期，不(bù)少(shǎo)细分板(bǎn)块还能维持较长(zhǎng)时间的高速增长，而经过市场的调整，我们(men)看到(dào)行业(yè)中的优质(zhì)公司对应2025年的盈(yíng)利中(zhōng)枢在当前市值(zhí)的投资价值。或许，新能源行业(yè)的终(zhōng)局(jú)如大部分制造业一(yī)样是一个竞争充分、利(lì)润极度压缩的市场(chǎng)，但(dàn)在发(fā)展过程(chéng)中不少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元刘格菘今(jīn)年业绩开局(jú)不顺，最(zuì)新数(shù)据显示目前在(zài)管(guǎn)产品年内回撤全部超过了10％，以他的代表(biǎo)作之一(yī)的广(guǎng)发小(xiǎo)盘(pán)成长(zhǎng)来看，基金一季(jì)报表明他的(de)重仓行业(yè)配置(zhì)思路依然首选新能源。

　　对比(bǐ)分析其基金相(xiāng)关(guān)产品(pǐn)的2022年四季(jì)报和一(yī)季(jì)报(bào)，《红周(zhōu)刊》发现他所持有(yǒu)的是完全一致的10只股票，虽然第一大重仓(cāng)股(gǔ)依然是半导体公司(sī)圣邦(bāng)股(gǔ)份，但是整体新能源的地位(wèi)似乎进(jìn)一(yī)步稳(wěn)固，比(bǐ)如晶澳科技从第三升至第二位(wèi)，隆(lóng)基绿(lǜ)能从第六升至第四位。同时极为罕见的情况是，如果按照保留(liú)小(xiǎo)数(shù)两位来(lái)统(tǒng)计，竟然(rán)所(suǒ)有(yǒu)10只标的(de)股(gǔ)持仓量与(yǔ)上(shàng)一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报(bào)中表(biǎo)示：“报告期内，基金(jīn)的持(chí)仓结构并(bìng)没有进行大(dà)幅度的(de)调(diào)整，依然围绕已(yǐ)经建(jiàn)立全球(qiú)比较优势的高(g如何把对象玩成喷泉状态，怎么让自己女朋友喷泉āo)端(duān)制造产业(yè)链布局(jú)。我们对(duì)重点持仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相对乐(lè)观，投(tóu)资中相信基本面优秀和增量价值积累的公司。经过调(diào)整，行业估值水平已在历史低位，产(chǎn)业链(liàn)的(de)变(biàn)化(huà)在市场定价中未(wèi)被充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无(wú)可(kě)加仓中(zhōng)国(guó)移动

　　姜诚(chéng)精准布(bù)局中国铁建

　　余广新进重仓(cāng)海(hǎi)油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管(guǎn)的姜(jiāng)诚是近(jìn)几年出镜相对较(jiào)多的基金经理(lǐ)，而他的业绩特(tè)别从(cóng)去年迄(qì)今颇为抗打。2023年年初(chū)以(yǐ)来，在他(tā)所管(guǎn)理的8只基金中，除去刚满两个月的中泰(tài)元和(hé)价值精选不(bù)纳入统计(jì)外，其余7只基金均实现了正(zhèng)收益，特别是兴诚价值一(yī)年持有的收益率接近(jìn)了14％，同时(shí)还有两(liǎng)只(zhǐ)基金净值增长也超(chāo)过(guò)了10％。

　　具体(tǐ)以(yǐ)兴诚价值一(yī)年为例，对比基金(jīn)四季(jì)报(bào)和今年一(yī)季(jì)度可以看(kàn)出，姜诚(chéng)实际上(shàng)只是微调了(le)一个席位，而新调进来的中国铁建恰好就是中字头中的(de)典型代表公司(sī)，该股(gǔ)从年(nián)初至今上涨(zhǎng)超过了40％。由此(cǐ)，该基金所重仓的(de)中字头公(gōng)司达到了(le)四家。而从相关标的(de)的年内涨跌幅来看，表(biǎo)现最(zuì)好的是游戏(xì)股(gǔ)吉比特，最新该股(gǔ)年内上涨达到(dào)了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅谈(tán)到了坚守的价值投资，同时也谈到了(le)今年大热的AI：“在海(hǎi)量信(xìn)息中，我(wǒ)们需(xū)要重点关(guān)注长期因素，淡化短(duǎn)期因(yīn)素。人工(gōng)智能的(de)发(fā)展(zhǎn)是一个(gè)长期因素，我们还(hái)没有足(zú)够的(de)把握(wò)去捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以尽量回避它带来的(de)伤害(hài)。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的(de)价格(gé)买尽可能好(hǎo)的资产是我们的投(tóu)资目标。好资产(chǎn)的标准是活得久、站得牢、竞(jìng)争优势(shì)维(wéi)持得长、平均净资产收益率高，以及在好的(de)公司治理加持(chí)下(xià)能够把长(zhǎng)期利(lì)润转化为诱(yòu)人分红。”

　　首季接受过《红(hóng)周(zhōu)刊》专(zhuān)访(fǎng)的鲍无可，其投资风格同为公募中少数的深度(dù)价值。天天基金网(wǎng)显示(shì)，2023年年初以来(lái)，他(tā)所管理的基(jī)金全线飘红，6只产品年内净(jìng)值增长(zhǎng)率(lǜ)全(quán)部(bù)超过了10％。以他任职回报(bào)最高的景顺长城(chéng)能源基(jī)建为(wèi)例(lì)，能够清晰地(dì)看到(dào)其偏爱高估息和低(dī)估值类股票的痕迹。

　　一(yī)季报显示(shì)，鲍无可当季加(jiā)仓中(zhōng)国移动(dòng)大(dà)约15万(wàn)股，从而使该股从(cóng)上(shàng)一(yī)季的(de)第(dì)三重仓升至(zhì)第二重仓，不过(guò)中(zhōng)国(guó)电(diàn)信却退(tuì)出了前一季的前(qián)十。同时他加仓了川投能(néng)源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜(tóng)陵有色(sè)和神火股份(fèn)，表明了(le)其对这一(yī)类资源股格外(wài)垂青。此外(wài)，他对于小(xiǎo)众的中(zhōng)南传媒和凤凰传媒依然持续(xù)青睐(lài)。

　　在基金季(jì)报中，他表示基(jī)金(jīn)仓位基本稳定，主要增加了有色行业(yè)配置。“当下是AI发(fā)展初(chū)期，中(zhōng)国企业处于落后位置，无论是AI核心模(mó)型的(de)研发、新型商业模式的(de)迭(dié)代以及底(dǐ)层(céng)芯片(piàn)制(zhì)造，我们都希望国内企业能在不远(yuǎn)的(de)将来迎头赶(gǎn)上。近期而言尽管(guǎn)我们认为(wèi)AI非常(cháng)重(zhòng)要，但当前A股市场基本(běn)上(shàng)是基于美股映射在炒(chǎo)作相关(guān)题材，对(duì)于这样(yàng)的行情，需要对(duì)其可持(chí)续性(xìng)保(bǎo)持审慎如何把对象玩成喷泉状态，怎么让自己女朋友喷泉态度。”他直言(yán)不讳。

　　而同在景(jǐng)顺(shùn)长城的基金经理余广是2012年(nián)的公(gōng)募状元，目前其担任基(jī)金经理(lǐ)也接(jiē)近了(le)13年。当前，其在管的产品为4只(zhǐ)，它们分别(bié)是核心(xīn)竞争力、核心招景混合、核心(xīn)中景一年、核心优(yōu)选一年，从今年的表现来看，虽然所(suǒ)管(guǎn)产品(pǐn)涨幅(fú)不大，但也(yě)整齐划一(yī)地实现了正(zhèng)收益。

　　以任(rèn)职回(huí)报翻四倍的核(hé)心竞争力为例，第(dì)一季度他在前十中调仓(cāng)了四个(gè)席(xí)位，其中新进的公司半数为(wèi)中字(zì)头，它们(men)就(jiù)是中国海(hǎi)油和(hé)中(zhōng)国移(yí)动，与它们(men)携(xié)手进入的还(hái)有安(ān)徽合力和紫金(jīn)矿业(yè)。而这样的调整立(lì)竿见影，除去两只(zhǐ)中(zhōng)字头外(wài)，后两者年(nián)内的涨幅也是超(chāo)过了30％。此外，当(dāng)季被其(qí)提拔为(wèi)第一重仓(cāng)的电动车龙头(tóu)爱玛科技(jì)，年内(nèi)迄今的涨幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他在季报中的总(zǒng)结与“中(zhōng)特估”基本吻合：“基(jī)金坚持自下而(ér)上，看(kàn)重公司(sī)基(jī)本面，注重公司的核心竞争力、高(gāo)品(pǐn)质、长期发展，以合理或偏低的估值水平(píng)买(mǎi)入(rù)持有。在经济复(fù)苏和企(qǐ)业盈(yíng)利修复的预期(qī)下，我(wǒ)们较为看(kàn)好今年的权益市场，特别是(shì)前期调整较为充分，估值(zhí)较(jiào)为低(dī)估的多(duō)行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡(hú)宜(yí)斌新进(jìn)重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微(wēi)公司

　　与(yǔ)蔡嵩松(sōng)同期成名的郑巍山今年业绩(jì)优异，特别(bié)是其去年3月接手的(de)银河智联主题净(jìng)值快速拉升，截(jié)至本(běn)周(zhōu)四的年(nián)内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这一(yī)水平甚至超(chāo)过了他的成(chéng)名作银河创新成长。从郑(zhèng)巍(wēi)在(zài)管基金的当季重(zhòng)仓(cāng)行业风格来看，除去(qù)银河和美生活还有较(jiào)强的(de)新(xīn)能源属(shǔ)性外，其余产品几乎(hū)一(yī)边倒地偏(piān)向了(le)TMT领域(yù)。

　　就(jiù)以智联(lián)主题为(wèi)例分析，最新的(de)十(shí)大重仓股除去用友网络(luò)和海(hǎi)康(kāng)威视外，年(nián)内最新的涨幅全(quán)部超(chāo)过了(le)30％，特别是海(hǎi)光信息(xī)、中科曙光、卓易信(xìn)息、大华(huá)股份(fèn)均已实现(xiàn)了涨(zhǎng)幅翻番，而这四只标的均是(shì)第(dì)一季度(dù)新近重(zhòng)仓的公司。同时，郑巍山所保留(liú)的(de)上一(yī)季(jì)重仓股仅有金(jīn)山办(bàn)公和国网通(tōng)信。对比来看被调(diào)出的标的，中国长城(chéng)、中望软件、中国软(ruǎn)件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中(zhōng)仅仅是(shì)寥寥数语：“本基金(jīn)严(yán)格执(zhí)行基金合同(tóng)的配置范围，切合主题，主要围绕智慧智联、信息(xī)技(jì)术(shù)等的概念范畴展开。一季度智联(lián)主(zhǔ)题继续增加(jiā)了软(ruǎn)件(jiàn)服务、信息技术的配置比(bǐ)例(lì)。围绕(rào)数字经济和新的信息技(jì)术应用展(zhǎn)开投(tóu)资。二季度，将(jiāng)会继续(xù)围绕信息技术、数字(zì)经济的范(fàn)畴展开投资(zī)。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人(rén)物同期(qī)成名(míng)的还有华(huá)安胡宜斌(bīn)，作(zuò)为当年公(gōng)司力(lì)捧的三位基金经理中最年轻者(zhě)，他可谓是少年得志，但(dàn)后来所管产(chǎn)品几经浮沉，好在今年卷土重来。天天(tiān)基金网数据显示，年内他所管(guǎn)理的(de)7只基金全部涨幅(fú)超过20％，其(qí)中(zhōng)表现最好的还(hái)是他的成名作华安媒(méi)体(tǐ)互联(lián)网混合。

　　具体聚(jù)焦该基(jī)金，我们发现他(tā)所保留的上一个季度重仓股只有王府井和华(huá)大九天，而将剩余的八(bā)个(gè)席位(wèi)全部更换。从(cóng)最新的标(biāo)的来看，这其中就有近期大火的芯(xīn)片新贵寒武纪。从(cóng)新进(jìn)重仓标(biāo)的年内(nèi)表现来(lái)看，其中中文在线(xiàn)的年内涨幅已(yǐ)经超过(guò)了(le)180％，值得买、浙数文化、美(měi)亚柏科等标(biāo)的年内涨幅也是(shì)超过了50％。对比来看，他所剔除(chú)的(de)锦江酒店、首(shǒu)旅酒店、中国平安等公司，目前年内至今仍然体现(xiàn)为股价下跌。

　　至于(yú)大幅调仓原(yuán)因，他表示：“当下(xià)我(wǒ)国仍处经(jīng)济(jì)结构转(zhuǎn)型(xíng)时期，我们相(xiāng)信未(wèi)来科技(jì)创新和(hé)消(xiāo)费升级仍(réng)将成为经济(jì)总(zǒng)量增长(zhǎng)核心驱动力，围(wéi)绕产业创新(xīn)、尖(jiān)端技术突破、新(xīn)材料、新能源、新消费(fèi)等领域仍将诞生大量投资机(jī)会，在(zài)策略上，我们已将(jiāng)挖掘、发(fā)现和配(pèi)置基金合同主题(tí)范围内(nèi)的科技创新(xīn)和受益于国(guó)民(mín)经济持续增长的(de)消费及原材料放(fàng)在前所(suǒ)未有高度。”

　　而(ér)当年(nián)一并(bìng)成名的万(wàn)家基金名将黄兴亮(liàng)，2023年一季度同样强势回归。天天基金网数据显示，他目前在管的基(jī)金(jīn)年(nián)内(nèi)除(chú)去QDII外，涨幅全部超(chāo)过了(le)10％。特别是(shì)万家科技创新迄今的年内(nèi)涨幅超过了25％，具体来分(fēn)析他的成名作万家行业(yè)优(yōu)选。

　　基金一季报显(xiǎn)示(shì)，黄(huáng)兴(xīng)亮(liàng)仅仅(jǐn)是做出(chū)了一处调(diào)整，也就是用中微公司替代了四季度(dù)末(mò)的兆易(yì)创新。但就是这只新(xīn)进标的，目(mù)前(qián)年(nián)内的涨幅(fú)已经(jīng)超过90％，与(yǔ)保留重仓中年内涨幅超(chāo)过70％的(de)金山办公交(jiāo)相辉映。对于(yú)当(dāng)季度的调仓，黄兴亮表示(shì)：“本基(jī)金增持了(le)机(jī)器视(shì)觉和(hé)医疗器械行业的部分个(gè)股，相(xiāng)应(yīng)地(dì)略(lüè)微降低了半(bàn)导体行业的持仓。截至季度末，基金持仓仍以(yǐ)计算机软件和(hé)半导体行业(yè)为(wèi)主(zhǔ)，总体风(fēng)格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒立液压(yā)

　　陈良栋布局消费电子“半壁(bì)江山”

　　从基金(jīn)一季报来(lái)看，这(zhè)些(xiē)相对低调的领域也开始越发受(shòu)到明(míng)星基(jī)金经理(lǐ)们的(de)追捧，比如融通基金的明(míng)星基金(jīn)经理邹(zōu)曦(xī)，这位任职已经逼近15年半的老将善战(zhàn)周期，目前在(zài)公司(sī)仍然管理6只基金产品(pǐn)，其代表作是2012年开始管(guǎn)理(lǐ)、迄今(jīn)任职回(huí)报(bào)超过180％的(de)融通(tōng)行业景气(qì)。

　　从新出炉的(de)季报来看(kàn)，在上(shàng)一季度没有(yǒu)单一标(biāo)的持仓比例超限后，这一季度头三大(dà)重仓股竟然(rán)全部(bù)超过(guò)10％的(de)比例上限(xiàn)，它们(men)分别是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后(hòu)面重仓(cāng)中的汇(huì)川技术(shù)和(hé)安(ān)徽合(hé)力，虽然去(qù)年下半年以来重仓中就没有了三(sān)一重工(gōng)，但实际上在当(dāng)季的重仓行业中(zhōng)，机械制造(zào)是仅(jǐn)次于房地产(chǎn)的第二行业。

　　对(duì)于调仓的(de)思路，他在季报中(zhōng)就表示：“本(běn)季度(dù)增加(jiā)了工程(chéng)机械、家居、顺周期装备、医药等行(xíng)业的配置。目前组(zǔ)合(hé)配置偏(piān)向周期价(jià)值，同时保(bǎo)持了科技(jì)、消费板块(kuài)的(de)适(shì)度(dù)配置。组合(hé)结构主要围绕国内经济稳增(zēng)长的主线展开，相关配置(zhì)集(jí)中(zhōng)在(zài)优质房地(dì)产股(gǔ)、地产产业链，以及顺(shùn)周(zhōu)期(qī)装(zhuāng)备(bèi)等板(bǎn)块。”此外，虽然(rán)未进重仓股前十，但朱少(shǎo)醒对机械(xiè)制造的兴趣也越来(lái)越浓(nóng)，例(lì)如兰石重装年报的十大流通股股(gǔ)东中，富国(guó)天惠新(xīn)进上榜(bǎng)排名第六位(wèi)。

　　而长城基金的明星基(jī)金经理陈良栋，其在(zài)圈内以(yǐ)善战高端(duān)制造板块(kuài)闻名，目前他在公司所管理的产品数达到了6只，尤其(qí)是他参与管理的长(zhǎng)城科创板(bǎn)两年定(dìng)开业绩(jì)亮眼(yǎn)，最新年(nián)内涨幅(fú)超过(guò)18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理时间最长(zhǎng)的长城新(xīn)兴产(chǎn)业为(wèi)例，可以看(kàn)到(dào)一季度与众(zhòng)不(bù)同(tóng)的一点是，消费电子赛道股(gǔ)票在其(qí)中占据明显的数量(liàng)优势。具体说(shuō)来，虽然在(zài)基金十大重仓中不见(jiàn)耳熟能详的龙头立讯精密，但大体(tǐ)包括华测导航、东山精密(mì)、电连技术、和而泰、科(kē)大讯(xùn)飞(fēi)都(dōu)能被划入(rù)到消费电子的大范(fàn)畴中，也就(jiù)是说其占据了十大重(zhòng)仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期(qī)今年下半年(nián)或明年，消费电(diàn)子(zi)会有一个触底回升的过程(chéng)。如果(guǒ)叠加(jiā)在汽车产业(yè)链上(shàng)的(de)布局，我判断可能(néng)对收(shōu)入利润拉(lā)动更大。消费电子的复(fù)苏可能只是一个(gè)周期的因素。”而种(zhǒng)种因素显示，目前该板块去库存可能也(yě)进入到尾声阶段(duàn)，接下来(lái)苹果(guǒ)新品推出或是行业复苏契机(jī)。

　　而在高端制造这一领域中，还有不可忽(hū)视(shì)的一环就是军工装备。同(tóng)时作为(wèi)成长(zhǎng)股三大主(zhǔ)阵营“新半军”中(zhōng)的重(zhòng)要(yào)一级，军工虽然很难有持续性的表现，但也隔(gé)三(sān)差五会有亮(liàng)眼的(de)输出(chū)，而华(huá)夏(xià)的少壮派(pài)基(jī)金经(jīng)理万方方，是圈内少数同(tóng)时(shí)管理(lǐ)两只(zhǐ)军(jūn)工主题的基金经理。

　　以万方方管(guǎn)理时间最(zuì)长(zhǎng)的军工安全混合为例，实际上一季度他仅在十(shí)大重仓股中做(zuò)出(chū)了一处调整，也就是(shì)用(yòng)昊华科技替代(dài)了上一季(jì)的新雷能。从(cóng)整体10只(zhǐ)标的所属细分来看，明显(xiǎn)中航系乃至航空航天赛道(dào)占据优(yōu)势。而(ér)这一思(sī)路在他管理的高端(duān)装(zhuāng)备龙头乃至全市(shì)场(chǎng)基金中都体现得颇为明显。进(jìn)一步对(duì)照两只军(jūn)工主题(tí)产(chǎn)品，《红周刊(kān)》发(fā)现(xiàn)重叠的公司有八家，惟二的(de)区别是(shì)高端装备龙头中用(yòng)复旦微电和西部超导(dǎo)替代了前者中的(de)钢研(yán)高纳和昊华科技(jì)。

　　他在季报(bào)中的阐述(shù)思路(lù)清晰：“着重探究未来两年(nián)确定性的产业(yè)趋势和(hé)高(gāo)增长的(de)细分赛道，组合(hé)构建(jiàn)从2023年全年维(wéi)度在高(gāo)确定性的航空发动机赛道(dào)、景(jǐng)气度弹性潜力较高(gāo)的航天导弹(dàn)产(chǎn)业(yè)链、航空(kōng)装备(bèi)平台型企(qǐ)业以及技术禀赋和壁垒高筑的(de)新(xīn)材(cái)料领域重点(diǎn)投入(rù)。”

　　（本(běn)文已刊发于4月(yuè)22日《红周刊》，文中提及个股仅为(wèi)举例分析，不做买卖(mài)推荐。）

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