美(měi)国(guó)银行业危机持续！

　　危机升级，美(měi)地(dì)区银行大跌

　　美东(dōng)时(shí)间5月(yuè)4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其中包括资产(chǎn)出售(shòu)，可能出(chū)售(shòu)所有(yǒu)业务(wù)或部分业务。该(gāi)行已经为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一(yī)家地区(qū)银(yín)行传出考虑可能出售的(de)消息。本周三美股盘后，因媒体(tǐ)称该行考虑包括出售在内的(de)战略选择，但鲜有感兴趣的(de)潜在买家(jiā)，此后收跌逾(yú)4％的该(gāi)行股价(jià)盘(pán)后(hòu)跳(tiào)水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西(xī)太(tài)平洋合众银行发(fā)布声明确认(rèn)了周三的媒体消息，称在和多位潜在的投资者(zhě)商谈，还表示(shì)，其核心存款3月以来已(yǐ)经增长，在第(dì)一(yī)共和(hé)银行被出(chū)售(shòu)后(hòu)，该行并未经历超出正常(cháng)水平的存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行(xíng)股价继续暴跌，周(zhōu)四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停交(jiāo)易(yì)九次(cì)。

　　阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行此(cǐ)后表示，关(guān)于该行磋商出(chū)售资产等战(zhàn)略(lüè)选项(xiàng)的媒体(tǐ)报道“绝对失(shī)实(shí)”。此后，该行股价跌(diē)幅收(shōu)窄(zhǎi)到40％以内(nèi)。西太平洋合众银(yín)行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区银行危(wēi)机火上浇(jiāo)油的第一地平(píng)线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼斯指数下(xià)跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西太(tài)平洋(yáng)合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银行收跌38％，第(dì)一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委员(yuán)会就(jiù)近期大型银(yín)行倒闭事件举行(xíng)听(tīng)证(zhèng)会(huì)。会(huì)上，银行监管专家表示，管理(lǐ)不善是(shì)导致(zhì)破产的主要原因。美(měi)国(guó)商会副主席(xí)托马斯·昆(kūn)德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表(biǎo)示(shì)，硅谷银行、签(qiān)名银行和第一(yī)共和银(yín)行有非常独特的商业模式，硅谷(gǔ)银行专注(zhù)于资本密集型的(de)科技以及(jí)生物医学初创企(qǐ)业(yè)；第一共和(hé)银行集中于财(cái)富管理；而签(qiān)名银行则有(yǒu)大量的数(shù)字资产风险(xiǎn)。在听证(zhèng)会上(shàng)，专家们明确将(jiāng)最近银行倒闭潮归咎于行政管(guǎn)理不善(shàn)，同(tóng)时他们担心银行倒闭会将(jiāng)美国经济拖入衰退。专家和议员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知(zhī)情人士周四报道，美国(guó)联(lián)邦(bāng)和州政(zhèng)府官员正在(zài)评(píng)估(gū)近几天银(yín)行股大幅(fú)波动背后存在“市场(chǎng)操纵(zòng)”的可能性，白宫方面也表示将监控“健康银行面临的(de)做空(kōng)压(yā)力”。美股(gǔ)地区(qū)银行股(gǔ)本(běn)周大幅(fú)下(xià)跌，西太平洋合(hé)众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做(zuò)空者(zhě)仅在(zài)周四就通过做空(kōng)某些地(dì)区银(yín)行获利3.789亿(yì)美(měi)元。消息人士称，鉴于地区银(yín)行基本面强劲且资本充足，近(jìn)几日，做空(kōng)活动增加和股市波动(dòng)已(yǐ)引起官员及监管(guǎn)机构越(yuè)来(lái)越多的关注(zhù)。

　　据盖洛(luò)普民调(diào)显(xiǎn)示，在美国银行体系动荡(dàng)之(zhī)际，近(jìn)一(yī)半的美国人担心(xīn)他们在(zài)银行或其他金(jīn)融机构账户上(shàng)的钱的安全。总共有48％的(de)美国(guó)成年(nián)人表示(shì)他们担(dān)心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的(de)数据(jù)相似。当时有45％的美(měi)国成年人(rén)表(biǎo)示(shì)，他们非常或中度担心自己(jǐ)资金的安全。尽(jǐn)管盖洛普并(bìng)未在银(yín)行业较为平静的时期(qī)测量过(guò)这一数(shù)据，但2008年12月的数据显(xiǎn)示，在危机得到解决后，人们对存款安全的担(dān)忧略有减少，这表明对存(cún)款安全的高度担忧(yōu)可能并非美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无(wú)人机袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当(dāng)地(dì)时间(jiān)5月4日凌(líng)晨，位于俄罗斯罗斯托(tuō)夫州的诺沃沙(shā)赫金斯基石化厂(chǎng)遭(zāo)到一架无人机袭击(jī)，并引发了火(huǒ)灾。据介绍，一(yī)架无(wú)人机撞击了该工厂的(de)在建厂(chǎng)房间连廊，随后(hòu)发(fā)生爆(bào)炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当天还报道(dào)称(chēng)，另一处位于俄罗斯(sī)克(kè)拉(lā)斯诺(nuò)达尔边疆区的伊里(lǐ)斯基炼油(yóu)厂也遭无人机袭(xí)击，导致一储油罐发(fā)生火灾，总过火面(miàn)积(jī)为400平(píng)方米(mǐ)。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡，火灾目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息25个(gè)基点

　　当(dāng)地时(shí)间(jiān)5月(yuè)4日，欧洲央行(xíng)召开货(huò)币政(zhèng)策(cè)会议，决定将(jiāng)欧元(yuán)区三(sān)大关(guān)键利率均(jūn)上调25个基点(diǎn)。主要再融资利率(lǜ)、边际借贷(dài)利率(lǜ)和存款机(jī)制利率从本月10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去(qù)年(nián)7月以来已连(lián)续7次(cì)上(shàng)调关(guān)键利率，以期阻止(zhǐ)通胀(zhàng)。不过专家预计(jì)，要(yào)将通胀率降至2％的目标还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外(wài)盘(pán)原油(yóu)大幅(fú)下跌。受外盘原油大幅(fú)走低带动，内(nèi)盘原油“五(wǔ)一”假期后跳(tiào)空(kōng)低开(kāi)，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储(chǔ)如(rú)期(qī)加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第(dì)10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一区间(jiān)仅(jǐn)略低(dī)于2008年大衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微(wēi)跌(diē)0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年(nián)12月以来的(de)最低水(shuǐ)平(píng)；ICE布伦(lún)特原油7月合(hé)约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷(fēn)表示(shì)，近(jìn)期原油暴(bào)跌主(zhǔ)要(yào)受到宏观(guān)避险情绪的影响，原油市场自身基本面(miàn)变化不大。

　　“近期(qī)原油的走势更(gèng)多体(tǐ)现的是金融属性。一方(fāng)面，美联(lián)储如期加(jiā)息25个基点，市(shì)场对(duì)连(lián)续加(jiā)息(xī)对(duì)经济造成影响的担忧(yōu)加剧；另(lìng)一方面，近(jìn)期美国再(zài)度(dù)出现破产(chǎn)银行，造成美(měi)国股市(shì)下滑，原油作为大宗商品代表受到一(yī)定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油(yóu)分析师(shī)高健告诉期货日报记者，近期海外宏观集中避(bì)险，主要(yào)还是与美(měi)国银行危机事件有关(guān)。另外，美国债务上限问(wèn)题(tí)仍未解决，市场(chǎng)担心该(gāi)问题是另(lìng)一个“雷”。美国白宫对此发布的一份(fèn)评(píng)估(gū)文件警告称，如果不提高债务上限，美国经济将面临严重后果，在(zài)三种预(yù)期情形下，美国经济都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险(xiǎn)状态，对股市和商品等风险资产带来短期情绪冲击(jī)。”高健分析称，目前美国银行问题(tí)再次出现，叠加债务(wù)上限临期风(fēng)险，宏观(guān)层面的不确定性(xìng)较大，主要(yào)风险在(zài)于(yú)当前的(de)宏观避险情绪是否有可能演化成(chéng)趋势，即(jí)VIX指数(shù)是否会由日度级别(bié)演变成周度级(jí)别的拉升(shēng)行情。如(rú)果这种情况出现，风险资产(chǎn)将会出现类(lèi)似于(yú)2008年和2020年的走势。近期市场的关注点集中在宏观情绪指(zhǐ)标的跟(gēn)踪上，重点观察(chá)美股和VIX指数的进一步动向(xiàng)，侧重留意避(bì)险情(qíng)绪蔓延(yán)的风(fēng)险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化分(fēn)析师郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，美国制造业10万元在朝鲜算有钱吗，在朝鲜买一套房多少钱、服(fú)务业以及(jí)综合PMI均低(dī)于预(yù)期，显示在利率上升和通(tōng)胀居高不下(xià)的(de)情况下，美国(guó)经济(jì)难以(yǐ)获得动能。叠加美国就业市场招聘步伐(fá)放缓，劳动力市场逐(zhú)渐(jiàn)降(jiàng)温，经(jīng)济面临的(de)风险(xiǎn)正在上升。而在(zài)此次美(měi)联储议息会(huì)议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派(pài)，称(chēng)美联储致力于实现2％的通胀目标，是否停止加息(xī)取决于数据。美联(lián)储将从通胀、就(jiù)业(yè)、市场风险三方面探索货币政策路径(jìng)，如果6月初(chū)之前高利率带来的风(fēng)险(xiǎn)事件进一步扩大，美联储或(huò)将终止(zhǐ)当前紧缩政策，回归宽松(sōng)。目前市场的关注点在于美联储(chǔ)是(shì)否会(huì)在接下来的议息会(huì)议中暂(zàn)停加息，以及降息开启的时间和(hé)节(jié)奏。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，近期原(yuán)油盘面连(lián)续大跌的(de)情况与3月(yuè)中旬(xún)的走势类似(shì)，甚至驱(qū)动(dòng)上也(yě)有较(jiào)高的相(xiāng)似性。高健表示(shì)，共同点是在银行业危机的背(bèi)景下，宏观避险情绪(xù)升(shēng)温引发盘面快速下跌。不同点有两个：一是此次宏观避(bì)险还有(yǒu)一部分债务上(shàng)限(xiàn)的加成；二是当前(qián)原油基(jī)本面状(zhuàng)态要(yào)好于3月(yuè)。综合来看，3月中旬原油盘面的走势，对(duì)此轮原油大跌有较高的参考性。3月下旬原(yuán)油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高(gāo)位筑顶后回落，盘面上的表现(xiàn)是连续收(shōu)出(chū)长下影线。因(yīn)此，近期原油盘面也要重点留意是否(fǒu)会重现以上两点(diǎn)变化。

　　于芃(péng)森分析称(chēng)，从(cóng)基本面看，短期原油尚不具备持(chí)续大幅下滑的(de)基础。本周美国EIA原油库存减少(shǎo)约(yuē)505万桶，已经连续五(wǔ)周(zhōu)出现大幅减少，而美国即(jí)将进入夏季用油高峰(fēng)，市场预(yù)期需(xū)求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿减产”状(zhuàng)态，以(yǐ)沙特(tè)为首的中东产(chǎn)油国(guó)为(wèi)稳定油价进行着各(gè)种努力，虽(suī)然实际落地情况仍(réng)需(xū)观察，但(dàn)整(zhěng)体上市场再(zài)度进入供小(xiǎo)于需状(zhuàng)态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦表示(shì)，随(suí)着(zhe)超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短期油价仍以弱势振荡为主，价格(gé)的突破上行仍需其他利(lì)多因素指(zhǐ)引。

　　高健(jiàn)也认(rèn)为，目前(qián)原油(yóu)还是振荡格局，价(jià)格(gé)向下逼(bī)近年内低点(diǎn)，短(duǎn)线观察前低的支(zhī)撑(chēng)力度(dù)。未(wèi)来能否驱动原油破(pò)位向(xiàng)下，主(zhǔ)要(yào)看(kàn)避(bì)险情(qíng)绪的持(chí)续蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指数(shù)能否(fǒu)出现周(zhōu)线级别(bié)的行情。除此之外(wài)，原油暂时看不到实质(zhì)性(xìng)大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加(jiā)息基本全(quán)部(bù)落地，后期(qī)将不再存在加息对大(dà)宗商(shāng)品压制(zhì)的预期，情绪(xù)上将有(yǒu)一定(dìng)缓和。但美联储连续大幅(fú)加息后对市场的影响仍需一(yī)段(duàn)时(shí)间观(guān)察，情绪的底部可(kě)能已经出现，但(dàn)市场(chǎng)的底部仍需要观察。基本面上(shàng)，市场(chǎng)对(duì)经济(jì)衰退的担忧仍未(wèi)结(jié)束，需求会下降多少也(yě)尚未有明确的定论，但(dàn)用油(yóu)旺季即将到来，短期内将会支(zhī)撑油价。“综合来看(kàn)，目前原油阶段性底部或已出现，将进入(rù)一(yī)段时间的(de)振荡。”

　　成本(běn)端(duān)拖累(lèi)沥(lì)青大幅下(xià)行

　　受原油下跌拖累，沥青期(qī)货(huò)假期后首个交易日大幅(fú)下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势(shì)偏(piān)强。美(měi)国将与委(wěi)内瑞拉(lā)石油有关的交易许(xǔ)可证延长至7月20日，稀释沥(lì)青分流至欧洲和美国(guó)的问题(tí)依然(rán)存在，沥青原料供应减少(shǎo)，稀释沥(lì)青贴水上涨，从而减缓了成(chéng)本(běn)端原(yuán)油价(jià)格下跌带来的冲(chōng)击(jī)。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同(tóng)期(qī)数据(jù)，供应提前(qián)发力(lì)，叠(dié)加终(zhōng)端需求未(wèi)有明显回(huí)暖(nuǎn)，沥青(qīng)基本面有所走弱。”中(zhōng)信建投期货能(néng)化分析师董丹(dān)丹表示，进入5月，沥(lì)青供应(yīng)端总计(jì)划(huà)排(pái)产量(liàng)为285.0万吨(dūn)，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原料(liào)通关(guān)情(qíng)况对沥(lì)青(qīng)生产供应(yīng)造成阶段性(xìng)扰动，部分(fēn)无配额炼厂(chǎng)沥(lì)青生(shēng)产或受影响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内沥青产能利用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点；样本装置检修(xiū)量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广西(xī)东油恢复沥青(qīng)生(shēng)产，华北部分(fēn)地(dì)炼维持停产状(zhuàng)态(tài)。

　　“整体来看，一季度受(shòu)沥青生产利润较好影响，国(guó)内沥青装置开(kāi)工率持续回升，尽管近期随着(zhe)利润的压缩，沥(lì)青装置检修增加(jiā)，但当前(qián)沥(lì)青(qīng)供应仍处(chù)于相(xiāng)对偏(piān)高水平。”金(jīn)信(xìn)期货能化分析师汤(tāng)剑林(lín)称，由于沥青利润(rùn)压缩(suō)限(xiàn)制(zhì)生产积极性(xìng)，叠(dié)加原料稀释沥青(qīng)短缺的(de)问题持续，5月份(fèn)国(guó)内沥青(qīng)供应存在(zài)收(shōu)缩预期，后续(xù)关注国内炼厂排产计(jì)划。

　　需求方(fāng)面(miàn)，汤剑林表示(shì)，目前刚需仍处于季节(jié)性淡季，南方开始进入雨季，需求回升(shēng)偏慢，北方需求仍没有较好的表现。从下游行业的开工率(lǜ)看，道路需求表(biǎo)现偏弱(ruò)，防水需求(qiú)表现稍(shāo)好(hǎo)但占比(bǐ)较(jiào)小，整体需求一般(bān)。5月份基建乐观(guān)预期(qī)仍在，且随着(zhe)气温的回升，道(dào)路施工项(xiàng)目(mù)逐渐启动，预(yù)计(jì)需(xū)求(qiú)会继(jì)续回(huí)升。

　　展望后市，他认为，近期沥(lì)青(qīng)价格(gé)波动的主要逻辑在于成本端原油，短期(qī)供(gōng)需端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险事件(jiàn)以及衰退(tuì)预期的压(yā)力，预(yù)计原油仍维持弱势运行(xíng10万元在朝鲜算有钱吗，在朝鲜买一套房多少钱)。在(zài)此背景下(xià)，沥(lì)青价(jià)格(gé)也难有较强的表现，短(duǎn)期仍跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥青(qīng)估(gū)值处于偏(piān)低(dī)位，炼厂(chǎng)生产成本下(xià)移，沥青综合(hé)加(jiā)工利润或将有所增长。另(lìng)外，沥青总体库存(cún)持续累积，但仍处历史(shǐ)偏低水平，加之天气(qì)转暖，下游终端(duān)具备施工条件，刚(gāng)需逐渐(jiàn)回暖。短期沥青期价(jià)弱势振(zhèn)荡(dàng)，建议(yì)逢低做多裂(liè)解价差，中长期需关注(zhù)沥青原料(liào)供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交(jiāo)易日，聚酯(zhǐ)链跌幅(fú)也(yě)很(hěn)明显，PTA盘(pán)面大幅下挫(cuò)，主力合约收盘(pán)大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期(qī)前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨(dūn)，较(jiào)假(jiǎ)期(qī)前降3.3％。成本端让(ràng)利(lì)下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处(chù)于高(gāo)位(wèi)。

　　“假期(qī)前PTA价格下(xià)跌(diē)是PX调(diào)油需(xū)求不(bù)及预期、PX海外(wài)开工率上(shàng)升以及(jí)聚(jù)酯开工率(lǜ)下降对PTA的(de)负(fù)反馈造成(chéng)的。而假期(qī)期间宏观(guān)事件的扰(rǎo)动加(jiā)大(dà)了(le)成本端的(de)跌(diē)幅(fú)，从(cóng)而拖累(lèi)PTA价格。”物(wù)产中大期货研究院能化组组长谢(xiè)雯告诉(sù)记(jì)者(zhě)，由于PTA期货(huò)跌幅(fú)扩(kuò)大(dà)，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤现(xiàn)金流明(míng)显回升(shēng)，聚(jù)酯开工率改(gǎi)善，需求(qiú)负反馈有(yǒu)所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧(jǐn)的格局将慢慢发生改(gǎi)变，PX与(yǔ)石脑油价(jià)差(chà)进入压缩阶段(duàn)。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开工(gōng)率大幅(fú)下滑(huá)，5月(yuè)PX检修装置将逐步重启，全亚(yà)洲PX的开工(gōng)率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率(lǜ)将提升10个百分(fēn)点。同时，全球(qiú)汽油裂(liè)解价差开(kāi)始回落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月(yuè)时高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡(héng)线(xiàn)为250美元/吨，考虑到(dào)年内(nèi)有(yǒu)三套(tào)共计820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有一个(gè)向下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒力石化等有检修计划(huà)，但(dàn)由于高(gāo)加工差下装置开工较为积(jī)极，实(shí)际检修力(lì)度有待观(guān)察。而且(qiě)，亚东石(shí)化和英力士重启(qǐ)提(tí)负，桐昆(kūn)新产能释放(fàng)，供(gōng)应有小幅增加预期(qī)，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库(kù)存从(cóng)180万吨回升至198万吨附近，预计(jì)5月(yuè)供需依(yī)然偏(piān)松。”福能期(qī)货能化分(fēn)析(xī)师唐咏琦(qí)说。

　　唐(táng)咏琦还(hái)表示，目(mù)前来看调油驱动稍显不(bù)足，美国汽油库存进(jìn)入(rù)4月后去化力度放缓，甚(shèn)至出现小幅(fú)累积，而(ér)且从年初开始，韩国就有甲苯(běn)、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国(guó)，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高水平，有助于带动部分装置开工，且随着集中检修将进入(rù)尾(wěi)声，预计5月(yuè)底负荷或升至(zhì)74％附(fù)近，PX供应(yīng)将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯分析(xī)称，由于亚(yà)洲多(duō)套PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开工率回升明显，而(ér)国内部分PX装置负(fù)荷处于上(shàng)升状态(tài)，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求(qiú)不及预期(qī)，当(dāng)前(qián)美湾芳烃(tīng)库(kù)存(cún)较高，需求饱(bǎo)和(hé)，抑制芳烃美(měi)亚价差进一步扩大，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成本拖累下价(jià)格走势偏弱(ruò)。后续需关注原油(yóu)价格企稳情况及调油逻辑(jí)在汽油需求旺季是否实质发生。若(ruò)原(yuán)油价格企稳、调(diào)油需求再(zài)起，在聚酯(zhǐ)开工率有改善预(yù)期的前提下，PTA有(yǒu)望出现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌(diē)和聚酯端(duān)开工下滑的利空可能会慢慢发生(shēng)改(gǎi)变，例如5月4日国内开盘后油(yóu)价已经(jīng)企稳，5月4日当周聚酯下游的(de)织造、加弹开工(gōng)率(lǜ)也出现了周(zhōu)度回升的(de)态势(shì)。最大(dà)的(de)利(lì)空因素在于PX与石脑(nǎo)油价差的压(yā)缩，目前两者价差仍(réng)高达(dá)435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延(yán)续。从价格走(zǒu)势看，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势开(kāi)始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓的走(zǒu)势。

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