芦哲 首(shǒu)席(xí)宏观经济(jì)学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点(diǎn):我(wǒ)们(men)将影响青(qīng)年失业率(lǜ)的因素拆解为三方面：①青年失业人(rén)口(kǒu)，②青年总(zǒng)人口，③劳动(dòng)参与率，失(shī)业率=失(shī)业(yè)人(rén)口/（总人口×劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)）。通过三因素框架，我们发现16-24岁失业(yè)人口的增加不能(néng)完(wán)全解释青年失业率的(de)上升，更重要却被忽(hū)视的因素是青年人口和劳动(dòng)参与率下降，带(dài)来16-24岁劳动力减少，从分母端大(dà)幅(fú)推高青(qīng)年失业率。假如今年(nián)3月(yuè)分母端的(de)青年劳动力与2020年持平(píng)，新增约132万青年失(shī)业(yè)人口只(zhǐ)能将失业(yè)率拉升至16.2％，但实际(jì)青年失(shī)业率却高达19.6％。我们(men)认为，失业人口会(huì)随着经济复(fù)苏而减少(shǎo)，但青年劳动(dòng)力的(de)下(xià)降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应(yīng)”的(de)长期(qī)来源，抬(tái)高(gāo)青年失业率(lǜ)中枢。

　　·青年失业率的三因素框架：（1）失业率(lǜ)=失业人口/劳(láo)动力=失(shī)业人口/（总人口×劳(láo)动参与率(lǜ)），据此可(kě)将(jiāng)青年失(shī)业(yè)率拆解(jiě)为青年失业人口、总(zǒng)人口、劳(láo)动参与率(lǜ)三个因素。

　　·（2）失业(yè)率上升未必来(lái)自(zì)失业增加，不要忽略分(fēn)母(mǔ)，劳动力(lì)的下(xià)降，也是抬高失业率的重要(yào)原因。2010-2020年，青年失业(yè)人口只(zhǐ)增加4万，青年劳动力(lì)却减少1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率大幅提(tí)高3.8个(gè)点(diǎn)。

　　·分(fēn)子端的青年失业人口：（1）从总(zǒng)量来看，当前城镇青年(nián)就业人(rén)数(shù)约(yuē)为2587万(wàn)人(rén)，失业人数632万人(rén)，比(bǐ)去年4月增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因(yīn)方面，近7成青年失业者是主动辞职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群(qún)体。

　　·（3）按(àn)照受教育程度来看(kàn)，三分(fēn)之二的青(qīng)年失(shī)业(yè)人员接(jiē)受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变(biàn)化(huà)较大，呈现(xiàn)出从制(zhì)造到服务、知(zhī)识(shí)密集程(chéng)度由(yóu)低到高(gāo)两个特(tè)点。2010年农业和(hé)工业吸纳了50.3％的青年(nián)就业人口，2020年(nián)大幅降至25.4％，流出的(de)青年就业(yè)主要转(zhuǎn)向服(fú)务业。以受教育(yù)年(nián)限作为(wèi)维(wéi)度，青年(nián)就(jiù)业从知识密集程度(dù)较低的行业流向较高行(xíng)业，但是知识密集型行业的青(qīng)年失(shī)业(yè)情(qíng)况比整体失(shī)业(yè)更严峻。

　　·（5）服(fú)务业复(fù)苏分化或是一(yī)季度青年(nián)失业(yè)人口仍(réng)增加的原(yuán)因(yīn)。经济复苏的主力是知识密集程度较低(dī)的(de)餐饮(yǐn)、零售(shòu)等服务业，而知识密集程度(dù)较(jiào)高的生(shēng)产性(xìng)服务业(yè)复苏较慢，服(fú)务业就业复(fù)苏结(jié)构的分化，带来青年就业(yè)和25-59岁(suì)就业的(de)分化。

　　·分母(mǔ)端的(de)青(qīng)年(nián)劳动力：（1）青年(nián)人口：出生人(rén)口(kǒu)与乡(xiāng)村(cūn)迁入均在减(jiǎn)少。2010-2020年青(qīng)年(nián)劳(láo)动力对应的出生人口减少(shǎo)4381万(wàn)，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另外，我国农村向城镇的人口(kǒu)转移也(yě)在(zài)减(jiǎn)速(sù)，新(xīn)增城镇人口(kǒu)从十三五期间（2016-2020年）的2184万(wàn)人(rén)，减(jiǎn)至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动参(cān)与率出现超预(yù)期下降。2010-2020年青年劳动参(cān)与率下(xià)降6.7个点，但疫情以来仅仅三年(nián)，已经下(xià)降7.1个点。近三年青(qīng)年劳动(dòng)参与率(lǜ)的(de)下降(jiàng)主要(yào)有三方面原(yuán)因：一(yī)是16-24岁在校生大幅增加493万；二是部(bù)分(fēn)群(qún)体因就业形势恶(è)化而退出劳动市场(chǎng)；三是就业观(guān)念(niàn)的变化(huà)导(dǎo)致初次进入劳动市场时间推迟(chí)，降(jiàng)低16-24岁劳动(dòng)参与率。

　　·结论：（1）失业人(rén)口的增加不(bù)能(néng)完全解释青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)的(de)上升。假如当前(qián)青(qīng)年劳(láo)动力与(yǔ)2020年相同(tóng)，在失业人口增(zēng)加132万至632万人的情(qíng)况下，对应青(qīng)年(nián)失业(yè)率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图(tú)19。失(shī)业(yè)人(rén)口的增加只能解释当前青年失业率的(de)一部分，另(lìng)一部分则来自分母端，城镇(zhèn)青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力的(de)减少。

　　·（2）未来(lái)青年(nián)失(shī)业(yè)率(lǜ)的变动可(kě)能(néng)出现以下三种情(qíng)况：①青年失业人(rén)口增加，同时(shí)劳动力减少，青年(nián)失业率上(shàng)升；②青年失业人口与劳动(dòng)力均在(zài)减少，但失业人(rén)口降幅不(bù)及劳动力(lì)降幅(fú)，青年失业率上升；③青年失业人口与劳动力均在(zài)减少，失(shī)业人口降幅大于劳动力(lì)降幅，青(qīng)年失(shī)业率下降。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失(shī)业(yè)人(rén)口会随(suí)着疫(yì)情(qíng)后经济(jì)复苏而减少，但青年(nián)劳动力的下(xià)降可能成为就业“疤痕(hén)效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失业率的长期(qī)中枢。未来(lái)失业率(lǜ)的(de)分母端越来越重要。

　　·风(fēng)险提示：服务业(yè)分化未收(shōu)窄；青年劳动(dòng)参与率出现明(míng)显下降；外需(xū)、房地产等不及预(yù)期，经济(jì)和就(jiù)业(yè)恢复偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失(shī)业率的三因(yīn)素框架

　　2.分子端：新增青(qīng)年失业人员缘于服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人(rén)口：主动辞职居(jū)多；三(sān)分之二接(jiē)受过大学教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服(fú)务(wù)业复(fù)苏(sū)分化或是一季度(dù)青年失业人口(kǒu)仍(réng)增加的原因

　　3.分母(mǔ)端：人口和(hé)劳动参与率均下降，带来劳(láo)动力减少

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均(jūn)在减少

　　3.2.青年(nián)劳动参(cān)与率：超预期下降

　　4. 结(jié)论(lùn)：未来失业率的(de)分母端可能会越来越重(zhòng)要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至(zhì)20.4％，创下(xià)2018年有数据以来最高值。在疫情影(yǐng)响(xiǎng)退(tuì)散、经济(jì)逐步复(fù)苏的(de)情况(kuàng)下，城(chéng)镇调查失业率较去(qù)年(nián)同期大幅下降(jiàng)0.9个(gè)点，但青年失(shī)业率(lǜ)却(què)较去(qù)年4月逆势攀升(shēng)2.2个点(diǎn)。本篇报告(gào)将重(zhòng)点研究疫(yì)情后(hòu)留(liú)下(xià)的“疤(bā)痕效(xiào)应”如何(hé)推高青年失业(yè)率。

　　1.青年失业(yè)率的(de)三(sān)因素框架

　　失业(yè)率=失业人口/劳(láo)动力=失业(yè)人口/（总(zǒng)人(rén)口×劳(láo)动参(cān)与率）

　　据(jù)此可见，影响(xiǎng)青年失业率的主要是三个(gè)因(yīn)素：①青年失业人(rén)口；②青年总人口；③劳动参与(yǔ)率(lǜ)，其(qí)中②③决(jué)定(dìng)着青年劳动(dòng)力的变化。这(zhè)三个因素均(jūn)为城(chéng)镇口径。

　　三个(gè)因素的变化都(dōu)不能忽视。当我们(men)讨论失业率时，经常认为失业率上升一定是(shì)失业增加的结果(guǒ)，这个判断对于全年龄段失业率来说(shuō)并没有问题，因为我(wǒ)国的劳(láo)动(dòng)力(lì)总量（也称经济活动(dòng)人口）在2015年(nián)之前一直在上升(shēng)，2015年后略有(yǒu)下降，到2021年末下降了(le)2.6％，年均(jūn)降幅约0.4％。但青年失业(yè)率则不能忽(hū)视分(fēn)母的变动，因为青年(nián)劳(láo)动力波动幅度更大。

　　例如(rú)2010-2020年(nián)，青年失(shī)业人口(kǒu)只增加4万，青年劳(láo)动力(lì)却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提高(gāo)3.8个(gè)点。两次人口普查(chá)期(qī)间（2010-2020年），青年失(shī)业人口(kǒu)从496万增(zēng)加(jiā)到500万，仅增加了4万左右，约(yuē)为2020年(nián)青年(nián)劳动力的(de)0.1％，但青年失业(yè)率却从六(liù)普的9％提高到(dào)七普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点(diǎn)。主要(yào)原因就(jiù)是失业率的分母在下降，16-24岁青年劳动力(lì)人(rén)口在此(cǐ)期间从5481万人大幅(fú)减至3903万人，减少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年全年(nián)龄段劳(láo)动力数量基本稳(wěn)定在7.8亿，整体失业率的分母(mǔ)基本不变。因(yīn)此，2010-2020年间，决定整体失业率变动(dòng)的(de)是失业人(rén)口数量（分(fēn)子），但决定青年失(shī)业率变动的却是青(qīng)年劳动(dòng)力总量（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新增(zēng)青年失业人员缘(yuán)于服(fú)务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口：主动(dòng)辞职居多；三(sān)分之二(èr)接受过大学教育(yù)

　　从(cóng)总量(liàng)来看，当(dāng)前(qián)城(chéng)镇(zhèn)青年就业人数约为2587万人，失业(yè)人数632万(wàn)人(rén)，比去年4月(yuè)增(zēng)加约70万，较七(qī)普增加约(yuē)132万。国家统计局在3月就业数(shù)据解(jiě)读时，披露了当前青年(nián)就业和失业人数的基本情况：“初(chū)步测算3月份城(chéng)镇青(qīng)年9637万人，没有参与劳(láo)动力(lì)市场(chǎng)的(de)青年6418万人，主体为在校学生；参与劳动力市场的青(qīng)年(nián)3219万人，其中就业(yè)人数2587万(wàn)人(rén)、失业(yè)人数632万人(rén)。”[1]假(jiǎ)设青年劳(láo)动力人数与去年基本持平，今年4月青(qīng)年(nián)失业率比去年同期高2.2个点，青年失业人员比去年(nián)同期(qī)多70万人左右，比2020年七普多132万(wàn)人。

　　从增量看，今年(nián)前四(sì)个(gè)月青年失(shī)业形(xíng)势好于去年同期。假设2022年以来青年劳动力(lì)总量维持(chí)在3219万，青年失业(yè)率每提高1个点，带(dài)来32万左右的新增失业人口。尽(jǐn)管今年4月青年失(shī)业(yè)率(lǜ)比去年同(tóng)期高2.2个(gè)点，但从新增青年失业人口来看，今年1-4月约为119万，去年同期为(wèi)125.5万。从(cóng)增量来看，今年前四个(gè)月青年失业形势要好(hǎo)于去年，这与当(dāng)前经(jīng)济逐(zhú)渐恢复也有关(guān)系。

　　从节奏(zòu)来看，受夏季毕业影响，我国青年(nián)失业率一(yī)般在上半年逐(zhú)渐提(tí)高(gāo)，7月达(dá)到峰值，8月开始逐步(bù)回落(luò)，预计(jì)5-7月青(qīng)年失业率或将继续小幅攀升。

　　失业原(yuán)因方面，近7成青(qīng)年(nián)失业者(zhě)是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁(suì)以(yǐ)上群体(tǐ)。一种观点认为，青(qīng)年群(qún)体由于工作(zuò)经验(yàn)和技能相对不(bù)熟练，往往在(zài)企(qǐ)业裁员时首(shǒu)当(dāng)其冲。但根据月度劳(láo)动力调查数(shù)据，青年失业(yè)主(zhǔ)要原因是主动辞职，被裁员的比例明(míng)显(xiǎn)低于35岁以(yǐ)上(shàng)群体。根据《2021年(nián)中国劳动统计年(nián)鉴》，有工作意(yì)愿但从未工作过的失业群体在16-24岁失业人口(kǒu)中占比59％，其他年(nián)龄(líng)群体中这一(yī)比例最(zuì)高是14.4％。我们剔(tī)除这部分失(shī)业(yè)人群后(hòu)，剩(shèng)下的青年失业人(rén)口中，第一大失业原因(yīn发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强)是(shì)主动辞职，占比68.2％，单位(wèi)倒(dào)闭破产(chǎn)占比5.9％；而裁员(yuán)仅(jǐn)占2.6％。横向对(duì)比，裁员比例(lì)从(cóng)高到低依次(cì)是：60岁(suì)以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程度来(lái)看，三(sān)分(fēn)之二的青年失(shī)业人员接受过大学教(jiào)育。各年(nián)龄段失业人群中，年龄越低，平均受(shòu)教(jiào)育程(chéng)度越高。16-24岁失业人(rén)员中66.2％是接(jiē)受过(guò)大学教(jiào)育的，这一(yī)比例在其他(tā)三个年(nián)龄阶(jiē)段逐步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业人口的受教(jiào)育程度也大(dà)致类似(shì)，青年人由于年龄限制，接(jiē)受(shòu)大学(xué)教育(yù)比例略低于25-34岁，整体来看35岁以下(xià)就业人(rén)员的受教育程度大幅高于(yú)35岁以上。按照接受(shòu)过大学(xué)教(jiào)育(yù)的(de)占(zhàn)比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从(cóng)制(zhì)造到(dào)服(fú)务，知(zhī)识密度从低到高(gāo)

　　青年失业人口的行业与青(qīng)年就(jiù)业分布基本一致。青年失业人口(kǒu)呈现(xiàn)出(chū)行业(yè)聚(jù)集的特点，主(zhǔ)要集中在5个大类行业，2020年(nián)占比分别为：批发(fā)零售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务(wù)\修理和其他服(fú)务业（6.7％），这5个行业占全部青年失业人(rén)口的65％左右。同时，这5个行(xíng)业也是青年(nián)就业(yè)集中的行(xíng)业(yè)，吸纳了60.7％的青年就业(yè)。从行业来看，青年(nián)失业人(rén)口的行业分(fēn)布是由就业分布决(jué)定的，吸纳就业占比较大(dà)的行业，往往也贡献了较大规模的失业(yè)。因此(cǐ)，在挖掘(jué)青年(nián)失(shī)业人(rén)口(kǒu)来自(zì)何处之前，需要研究青年就(jiù)业(yè)的行业结构。

　　2010-2020年青年就业(yè)的结构变(biàn)化较大，呈现出(chū)从制造到服务、知识密集程度由低到高两个特点(diǎn)。

　　青年就发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强业从工(gōng)农业(yè)大量流入服务(wù)业。农(nóng)林牧渔(yú)、采矿(kuàng)业、制(zhì)造业和电热燃水的生(shēng)产供应业，这四个行业(yè)是国民经济(jì)分类(lèi)的(de)农业(yè)和工业。2010年这(zhè)四(sì)个行业(yè)吸纳了50.3％的(de)青(qīng)年就业(yè)人(rén)口，到2020年(nián)该(gāi)比例(lì)大幅降至25.4％。其中，制造(zào)业从37.4％降至(zhì)22％，农林牧渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业(yè)吸纳青年(nián)就业比例增加超2个(gè)点，其(qí)中，教育(yù)业(yè)为(wèi)5.3％，租赁和商务服(fú)务为3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫生(shēng)和(hé)社工为2.0％。另外，建(jiàn)筑(zhù)业(yè)和房地产(chǎn)等(děng)其(qí)他6个服(fú)务(wù)行业吸(xī)纳青年就业的比例均(jūn)增(zēng)超(chāo)1个百分点。

　　以受教育年限(xiàn)作为(wèi)维(wéi)度，青年就业(yè)从知识密集(jí)程度较(jiào)低的行业(yè)流向较(jiào)高行业。我(wǒ)们以《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)各(gè)行(xíng)业(yè)就业人员的受教育(yù)年限(xiàn)，来计算各行业的知识密(mì)集程度。有5个行业的平(píng)均受教(jiào)育(yù)年限在14年以上(shàng)，依次(cì)是(shì)：科(kē)学研究与技(jì)术(shù)服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传输、软件和信息技(jì)术服(fú)务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金(jīn)融(róng)业(yè)外，其他(tā)四个(gè)行业(yè)是(shì)过去十年青年(nián)就业(yè)流(liú)入的(de)主(zhǔ)要行业，吸纳(nà)青年就业(yè)比例的增幅均(jūn)居前列(liè)。如图10，各行业(yè)所吸纳的青(qīng)年就(jiù)业比例变动与行业平均受教育年(nián)限基本一致，即(jí)青(qīng)年就业(yè)从知识密集(jí)程(chéng)度较低的行业流向(xiàng)较高行(xíng)业(yè)。

　　但(dàn)是知识密集型行(xíng)业的青年失(shī)业情况(kuàng)比整体(tǐ)失业(yè)更严峻。我(wǒ)们用《2021年中(zhōng)国劳动统计年鉴》中各行业的青年(nián)失业比例(lì)（该行业的青年(nián)失业人数/青年(nián)失业总人数），除以各行业的青年就业比例（该行业(yè)的青年就业人数/青年就(jiù)业总人(rén)数），来作为(wèi)各行业(yè)失业率的近似替(tì)代指标。以这(zhè)个(gè)指标来看(kàn)，知识密集型行业的青(qīng)年失业率大多高于全年龄段失业率，如信(xìn)息(xī)技(jì)术、教育(yù)、科研服务、公共管理(lǐ)等行业(yè)，体现(xiàn)在(zài)图11中，都(dōu)位于(yú)右(yòu)下方。

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或是一季(jì)度青年失业人口仍增(zēng)加的原因

　　一季度服务业(yè)复苏出(chū)现分化(huà)。今年一季度GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点(diǎn)的增速缺口(kǒu)。分(fēn)行业来看，批发零售业缺口为1.5个点，而建筑(zhù)业(yè)、住(zhù)宿餐饮(yǐn)业增速(sù)均(jūn)高(gāo)于疫情前(qián)三年均值，这三个(gè)行(xíng)业一季度(dù)复苏情(qíng)况较(jiào)好；知(zhī)识密(mì)集程(chéng)度更高的房地产业、租赁(lìn)和(hé)商(shāng)务服务业、信息技术服务业的缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个(gè)点，一季度(dù)复苏相对较慢。

　　因此从(cóng)失业率的分(fēn)子(zi)端(duān)来看，当前青年失业人员(yuán)增长(zhǎng)的(de)症(zhèng)结在于服务(wù)业就业复苏的结(jié)构(gòu)不均(jūn)衡。一(yī)方面，随(suí)着受教育水平的整体(tǐ)提高，青(qīng)年就业大量流向知识密集型服务业(yè)，如教育、信息技术等行(xíng)业。另一方面，年初疫(yì)情影响减(jiǎn)弱后，经(jīng)济复苏的主力(lì)是知识密集程度较低的(de)生活性(xìng)服务业，而知识密集程度较高的生产性(xìng)服务业复苏较慢。所(suǒ)以服务业就业复(fù)苏结(jié)构分化，带来的青年失业人口(kǒu)和25-59岁失业人口的(de)分(fēn)化。房地产(chǎn)、互联网、教(jiào)育[1]等行业的(de)一季(jì)度就业(yè)尚未出现明显(xiǎn)改善，应届生就(jiù)业压(yā)力大；而住宿(sù)餐饮等行业就(jiù)业已(yǐ)经出现回(huí)暖，但(dàn)对于三分(fēn)之二接受过大学教(jiào)育的青(qīng)年失业人口而(ér)言，这些行(xíng)业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口和(hé)劳动参(cān)与率均(jūn)下降(jiàng)，带(dài)来劳动力(lì)减少

　　青(qīng)年失(shī)业率的分母端是城镇青(qīng)年劳动力，主要(yào)由青(qīng)年人口和劳动(dòng)参与率决定。2022年我国开始步入人口负增长(zhǎng)时(shí)代，城镇青年劳动力(lì)可能将步(bù)入长(zhǎng)期下降通道(dào)，这将从(cóng)分母端(duān)推升青年失业率，或成为疫情(qíng)后就业“疤痕效应”的长期来(lái)源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在减少(shǎo)

　　城镇青(qīng)年劳(láo)动力首(shǒu)先取决于城镇青年人(rén)口(kǒu)数(shù)量，而后(hòu)者(zhě)来自于两(liǎng)部分，一是16-24年前的出生人口，二是乡村到城镇的(de)迁(qiān)移人口，这两部分增量(liàng)未(wèi)来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳(láo)动力(lì)对应的出(chū)生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和2020年的16-24岁(suì)人口分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人口(kǒu)，而(ér)前者(zhě)正(zhèng)好是(shì)建(jiàn)国以来的(de)一轮(lún)“小婴儿潮”时(shí)期，年(nián)均(jūn)出生人口超2000万，其(qí)中(zhōng)1987年出(chū)生人口(kǒu)最(zuì)高超过(guò)2500万，到(dào)90年(nián)代开始明显步入下降通(tōng)道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至(zhì)1.63亿，减少约4381万，降(jiàng)幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人(rén)口分别对应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人口，这两(liǎng)个时期分别(bié)为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇的(de)人口转移(yí)也(yě)在(zài)减速。新增城镇(zhèn)人(rén)口从2016年开始逐年减少，十(shí)发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强三五期间（2016-2020年）均(jūn)值约为2184万人，但2022年只有650万人。预计今年随着疫情影响减(jiǎn)弱(ruò)，人(rén)员流动恢(huī)复，新增城镇人口数量会较(jiào)去(qù)年有明显增长，但可能仍(réng)然较(jiào)难(nán)回到十三五期间超(chāo)2000万的规模。当前我国城镇(zhèn)化(huà)率(lǜ)已(yǐ)经(jīng)达到65％以(yǐ)上，继续高(gāo)速增长空间有(yǒu)限(xiàn)，从乡村到城镇的(de)迁移人口(kǒu)数量整体(tǐ)将呈现(xiàn)下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳动(dòng)参与率：超预期下降

　　青年(nián)劳(láo)动(dòng)参与率有两(liǎng)个特点，一是低于(yú)其他年龄段群体，大部分青(qīng)年(nián)在(zài)校，并(bìng)未进(jìn)入劳动市(shì)场。二是近(jìn)年来呈下降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青(qīng)年(nián)劳动参(cān)与率出现超预期(qī)下(xià)降。根据(jù)今年3月统(tǒng)计局披露(lù)的青年就业和失业人(rén)数，当前16-24岁(suì)青年的劳动(dòng)参与率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇青年人口中(zhōng)，有3219万进入或有意愿(yuàn)进(jìn)入劳(láo)动(dòng)市(shì)场。而2010和(hé)2020年两次(cì)人口普查时，青年劳动参与率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)下降6.7个点，但(dàn)疫(yì)情(qíng)以来仅仅三年，该指标已经(jīng)下降7.1个(gè)点(diǎn)。

　　近三年青年劳动参与(yǔ)率的下降(jiàng)主要(yào)有三(sān)方面原因。

　　一是(shì)16-24岁在校生(shēng)大幅增加(jiā)493万(wàn)。2010到2020的十(shí)年间，16-24岁在校生增(zēng)加了706万(wàn)，年均(jūn)增加70.6万；但2019年末(mò)到2021年末(mò)，仅(jǐn)仅两(liǎng)年的时间(jiān)里，该年龄段的(de)在校生增加了493万，年均增(zēng)长(zhǎng)246.5万，远(yuǎn)远快于此(cǐ)前十年增速。

　　二是部分群(qún)体因就业(yè)形(xíng)势(shì)恶(è)化(huà)而退出劳(láo)动市场(chǎng)，在未来(lái)经济和(hé)就业好转后(hòu)会(huì)回到劳动市场。2020年(nián)3月，国家(jiā)统(tǒng)计局曾在发(fā)布会(huì)指出(chū)当月“就业(yè)人(rén)员规模(mó)比1月份下降6％以上”，说明就业形(xíng)势恶化时(shí)，也会影响(xiǎng)劳动参与率。

　　三是就业观念的变化导致初(chū)次进(jìn)入劳动市场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率。从社会(huì)风(fēng)气来(lái)看，对学历的(de)推崇导致本科(kē)毕业(yè)即进入就(jiù)业(yè)市场(chǎng)的年轻人减少，加(jiā)上考研、考公竞争(zhēng)激(jī)烈，发展至(zhì)“二战”“三战”，客观(guān)上会将部分青年(nián)人初(chū)次就业时间从16-24岁延迟到25岁之后(hòu)，从而(ér)导致(zhì)16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结论(lùn)：未(wèi)来失业率(lǜ)的分(fēn)母端可能会越来(lái)越重要

　　失业人口的增加不能(néng)完全解释(shì)青年失(shī)业率的上升。假如(rú)当前青年(nián)劳(láo)动力与2020年相同，在(zài)失业人口增加(jiā)132万至632万人的情(qíng)况下，对应青年(nián)失业率应(yīng)该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失(shī)业(yè)人口的增加(jiā)只能解释当前青年失(shī)业率(lǜ)的一部(bù)分，另一部分则(zé)来自分母端(duān)，城镇青年劳动力的减(jiǎn)少。

　　考(kǎo)虑到(dào)2020年(nián)我国人口(kǒu)已经(jīng)开始负增长，未(wèi)来青年失业率(lǜ)的变动可能(néng)出现(xiàn)以下三(sān)种情况(kuàng)：

　　①青(qīng)年失业(yè)人口增(zēng)加(jiā)，同时劳动力减少，青(qīng)年失业率上升；

　　②青(qīng)年失业人口与(yǔ)劳(láo)动力(lì)均在减少(shǎo)，但失业人口降幅不及劳(láo)动力(lì)降幅，青年失业率上(shàng)升；

　　③青年失业人口与劳动力均在减少(shǎo)，失业人(rén)口降(jiàng)幅大(dà)于劳动力降幅(fú)，青年失业(yè)率下(xià)降。

　　我们认为(wèi)，未(wèi)来失业人口会随着经济复苏而减少，但经济复苏难(nán)以改变失业率(lǜ)的分母下降趋势。青年劳动力的下降可能成为就业“疤(bā)痕效(xiào)应”的长期来源，抬高青年失业率的长(zhǎng)期中枢(shū)。未来失业(yè)率(lǜ)的分(fēn)母端可能会越来越重(zhòng)要，这也(yě)是(shì)人(rén)口长周期变化的(de)影响之一。

　　5.附录：概念和(hé)数据说明

　　青年(nián)失业率的两个前(qián)置(zhì)概(gài)念。讨论16-24岁人口调查失(shī)业率时，有必要(yào)明晰(xī)这一(yī)概(gài)念的两(liǎng)个要点：一是调查失业(yè)率是城镇就业(yè)范围，并非针(zhēn)对全部(bù)就业(yè)人口，不包括乡(xiāng)村就(jiù)业(yè)，2022年(nián)底我国(guó)城乡就业大约分别占(zhàn)63％、37％，近四成的就业人(rén)口并未包含在内。因此(cǐ)，许(xǔ)多(duō)针对青年失业率的讨论以全国青年人口数(shù)量为出(chū)发(fā)点，未(wèi)区(qū)分人口总量与城乡结(jié)构的(de)问题，有(yǒu)失偏颇。本篇报告如(rú)无特别说明，各概念均是指城镇就业(yè)口径。

　　二是失业率的分母不含没有劳动意愿(yuàn)的劳(láo)动(dòng)年(nián)龄人口。按(àn)照统计(jì)局的(de)定义，“劳动力指年满(mǎn)16周(zhōu)岁(suì)，有劳动(dòng)能力，参加或要求(qiú)参加(jiā)社(shè)会(huì)经济活动的(de)人员。包括就(jiù)业(yè)人员和(hé)失业人(rén)员”，因(yīn)此没有就业意愿(yuàn)的(de)劳动年龄人口不(bù)计(jì)入劳动力。根(gēn)据《2022年中国(guó)劳动统(tǒng)计年鉴》，2021年底我国16岁以(yǐ)上的人口约为11.5亿(yì)，其中只有68％属(shǔ)于劳动力，约为7.8亿，而就业(yè)人口为约7.46亿，据此推算城乡(xiāng)失业人(rén)口可能为3372万(wàn)人左右。

　　从数据来看，失业率来(lái)自全(quán)国(guó)月(yuè)度劳动力(lì)调查。该项调查制度(dù)于2005年(nián)正式实施，每(měi)年进行两次(cì)全国(guó)劳动力抽样调查(chá)，调查范围为(wèi)中(zhōng)国大陆的城镇和乡(xiāng)村，调查(chá)对象为(wèi)16岁及以上(shàng)人(rén)口。2009年3月，为更(gèng)及时准确(què)反映劳动力市场(chǎng)变化情况，建立了31个大(dà)城市月(yuè)度劳(láo)动力(lì)调查制度。2013年4月(yuè)，又将月度(dù)劳(láo)动力调查范围(wéi)扩大至65个城市(shì)。2016年(nián)1月，全(quán)国月度劳动力调查正式在全国范围内开展(zhǎn)，调查范围覆盖全国所(suǒ)有地(dì)级市。

　　月(yuè)度劳动力调查样本比例约为0.2‰，是年度调查的五分之一左右。全国每(měi)月调查约12万户(hù)，2020年全国家(jiā)庭户约为(wèi)49415.7万(wàn)户，样本占比约0.2‰，作

　　为对(duì)比(bǐ)，我(wǒ)国年度人(rén)口调查样本比(bǐ)例为1‰，五年一次的人(rén)口抽样调查(chá)样本比(bǐ)例(lì)为1％。而每10年一次的人口普查则在(zài)长表部分(fēn)纳入就(jiù)业调查，长表抽样比例是10％左右，因而(ér)人口普查的(de)就(jiù)业数据质量更高。

　　就业人员(yuán)总数会(huì)根(gēn)据普查数据(jù)进(jìn)行修正，但结构数(shù)据仍会存在差异。比(bǐ)如2020年(nián)的《劳动统计年鉴》显示(shì)，2019年(nián)末全国(guó)就业(yè)人(rén)员(yuán)约为7.75亿人；而七(qī)普(pǔ)后次年(nián)的年鉴将这(zhè)一数(shù)据修正为7.54亿人左右，误差约(yuē)2100万人。但结构(gòu)数据的差异仍(réng)然存在(zài)。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇制造业(yè)就业人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业(yè)分(fēn)化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年(nián)劳动参与率出现(xiàn)明显下(xià)降；

　　（3） 外需(xū)、房地产等不及预期(qī)，经济和就业恢复偏慢。

　　报告(gào)信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占(zhàn)烁(shuò)】青年就业：从三因素框架看“疤痕(hén)效应”来(lái)自何处

　　研(yán)报撰写人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外发布时(shí)间：2023年5月26日(rì)

　　报告发布机构：德(dé)邦证券股(gǔ)份有限(xiàn)公司

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