北交所开市至(zhì)今一年半(bàn)，公募基金投资北交所步(bù)伐不断推进，除了推(tuī)出(chū)北证(zhèng)50指数(shù)基金、北交(jiāo)所主题基金、“专精特新”主题(tí)基金外(wài)，存量(liàng)产品也加大(dà)北(běi)交(jiāo)所布(bù)局力度，今年更有(yǒu)新基(jī)金密(mì)集公告可投北交所(suǒ)股票。

　好来与黑人是一个牌子吗，黑人包装为什么是好来　多家公募(mù)机构及人(rén)士表示，随着北证50指数推出，北(běi)交所活跃度抬升，部分公司(sī)表(biǎo)现良好，叠加较低的估值水平，公募基金等专业投资者积极挖掘北交所投资机遇(yù)，投向北交(jiāo)所的意愿也在增加(jiā)。从长(zhǎng)期投(tóu)资(zī)的(de)角(jiǎo)度看，北交(jiāo)所股票处于(y好来与黑人是一个牌子吗，黑人包装为什么是好来ú)投资相对早期阶(jiē)段，更具成长空间(jiān)，符合“专(zhuān)精特新(xīn)”属性的(de)隐形冠军和科技、制(zhì)造等行(xíng)业，长(zhǎng)期投资价值受(shòu)到公募(mù)资金的青睐。

　　新(xīn)基金公告可(kě)投(tóu)北交(jiāo)所

　　专业机构挖掘北(běi)交所投资机会(huì)

　　据记者统计(jì)，截至5月13日，今(jīn)年以来累计有申万(wàn)菱信沪深300价值ETF、鑫元成长驱动、银华心(xīn)质混合、中庚港(gǎng)股通价值(zhí)18个月等十多只(zhǐ)次新基金公告可投资于北京证券交易所上市股票，并揭示了相(xiāng)关风险。

　　除(chú)了基金产品外，还有华商、中庚、睿远、朱(zhū)雀基金等多家基金公司也发布公告称，北交(jiāo)所上(shàng)市股票是国内依法发行上(shàng)市的股(gǔ)票，属(shǔ)于(yú)基金法规定的“上市交(jiāo)易(yì)的股(gǔ)票”。在遵守(shǒu)基金合同所规定的投资目标、投资策略、投资范围、资(zī)产配(pèi)置比(bǐ)例(lì)、风险(xiǎn)收益特(tè)征和相关(guān)风险控制指标等前提下，公司(sī)旗下基金可(kě)参与北交(jiāo)所股票的投资。旗下(xià)新增(zēng)基金如果符合基金合同的有关规定(dìng)，亦(yì)可投资北交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市股(gǔ)票。

　　谈及上述现象，中信建投(tóu)基金相关投研人士表示(shì)，公募新基(jī)金之(zhī)所(suǒ)以(yǐ)密(mì)集公告(gào)可(kě)投北交所，一(yī)方面(miàn)表明(míng)专业投(tóu)资机构(gòu)敏锐地发现了北交所相(xiāng)关股票潜(qián)在(zài)的投(tóu)资(zī)机会，开始加大(dà)布局力度(dù)；另一方面，北交所(suǒ)上市公司(sī)是除沪深(shēn)两市以外国内最优(yōu)质公司(sī)的代表，许多标(biāo)的(de)当前估值水平偏低，具备投资价值。

　　景顺长城基金也认为，一方面从持仓数量和(hé)持(chí)股(gǔ)总量的角度(dù)来(lái)看，公(gōng)募参(cān)与(yǔ)北交所(suǒ)意愿在持(chí)续增加。另一方面，相较于上(shàng)证、深证，北交所上市公司数量(liàng)、总体规模较(jiào)小(xiǎo)，流动(dòng)性(xìng)较弱，去年11月北交所推出北证50指(zhǐ)数(shù)以来，被动资金(jīn)的加入使得整(zhěng)个板块(kuài)的成交变得更加活跃，同时，部分(fēn)公司(sī)的良好(hǎo)表(biǎo)现也(yě)使得(dé)越来越多投资者关(guān)注到北交所，自(zì)然也引来(lái)更多资金的关注。

　　鑫(xīn)元基金也表示，公募基金的配置意愿，主(zhǔ)要取(qǔ)决(jué)于北交所市场(chǎng)的赚钱效应、可投标的稀缺性以(yǐ)及专精特新领域的景(jǐng)气度。而近期北交所市场出(chū)现积极信号：2022年年(nián)报中，多只公募(mù)基金产品出现(xiàn)在北交所公司前十大(dà)股东名(míng)单中；北(běi)交所较大规模(mó)公司(sī)去(qù)年业绩涨势(shì)良好(hǎo)，今(jīn)年一季(jì)度(dù)盈利(lì)表现(xiàn)继续向好；次(cì)新基金在北交所的(de)持股集中度高。“预计随着后续市场流(liú)动性的改善和创新型中小(xiǎo)企业(yè)的(de)高速(sù)成长，北交(jiāo)所投(tóu)资有望实现戴维斯双击。”

　　不过，受流通市值小、流动性等制约，初(chū)步(bù)“试水”北交所市(shì)场的公募基金，在投资比例(lì)、策(cè)略上也(yě)存(cún)在(zài)差异，但(dàn)未来会加大对(duì)北交所市场的研(yán)究和投资。

　　鑫(xīn)元(yuán)基金表示，结合北交所的(de)战(zhàn)略定位和(hé)上市(shì)公司“小而美”的特征，预计次新基金投资将深(shēn)入细分产业链的研究，挖掘市场前景大、竞争壁(bì)垒高、业绩确定性强(qiáng)的(de)个股(gǔ)机会。同时(shí)，也可根据主板(bǎn)上一些(xiē)成长赛道(dào)的公司估(gū)值(zhí)水平，在(zài)北交所中进(jìn)行映射(shè)，选择(zé)估值(zhí)水平显著偏低的公(gōng)司进行投资。在组合配置上，力求均衡和风险分(fēn)散，降低中小企业经营波动(dòng)大(dà)的风(fēng)险(xiǎn)。此外(wài)，北交所(suǒ)相关基金也会积极参与(yǔ)转板、新股发行等投资机会(huì)。

　　中信建投基(jī)金上述投研人士也称(chēng)，我们高度重视北(běi)交所投资(zī)机会，目前有一只(zhǐ)北交所主题(tí)基金，未来一方面会根(gēn)据市场(chǎng)情况，择(zé)机发行更多以北交所(suǒ)股票(piào)为主要投资范围的(de)基金产品(pǐn)，另一方面，不排除将存(cún)量基金(jīn)产品的(de)投资范围扩大至北交(jiāo)所股票，同时会增加研究团队(duì)拓展对北交所股(gǔ)票的研(yán)究深度和广度。

　　持仓总市值达43.2亿元

　　持有数量达历史最高

　　从公(gōng)募持仓北交(jiāo)所股票总市值(zhí)情况看，截至(zhì)2022年底，全市场公募基金(jīn)持有北交所个股数(shù)量82只，达到(dào)历史最高水(shuǐ)平(píng)；持股总量2.44亿股，半年增长24％；但(dàn)持仓总市(shì)值43.2亿元，半年下降(jiàng)了36％。

　　不过，从(cóng)2021年11月15日开市(shì)以来，公募(mù)投资北交所总市值(zhí)总体呈现震荡攀升的态(tài)势(shì)。

　　“北(běi)交(jiāo)所开板初(chū)期上市公司(sī)中，与新能(néng)源行业相关(guān)的个(gè)股市值占比(bǐ)较高，而去(qù)年下半年新能(néng)源(yuán)行(xíng)业整(zhěng)体回调幅度较大，带动投资北交所市(shì)值有所回落。”景顺长城基金(jīn)相关(guān)负责(zé)人称。

　　而从今年年初(chū)看(kàn)，北(běi)证50指数一度出(chū)现快速上涨势(shì)头，2月份以来震(zhèn)荡下行，目(mù)前(qián)年内收跌-0.23％。不过，从长期投资的(de)角度看，北交所(suǒ)的投资(zī)价值仍然(rán)受到公募资金的青睐。

　　景顺长城基金(jīn)表示，北交所当下呈现的特征类似于一级半的市场，即投资阶段相比一级市场（股权投(tóu)资(zī)）更加成熟，但对比上证、深证(zhèng)的(de)大多(duō)数公司而言(yán)又相对早期，可投资标的(de)规模(mó)也(yě)相(xiāng)对更小；但(dàn)从长期投(tóu)资的角度来说(shuō)，这也意味着更大(dà)的成长空(kōng)间(jiān)和收益率预期，故我们认为北交所具备(bèi)良好(hǎo)的(de)长期投资价值。

　　具体落实在投资层面，景顺长城(chéng)基金表示，我们对于(yú)具体行业没(méi)有(yǒu)明(míng)确的偏好，但是(shì)整(zhěng)体(tǐ)还是比较看好细分行业(yè)的、符合“专精特(tè)新(xīn)”属性(xìng)的隐形(xíng)冠(guān)军：这些(xiē)公司(sī)虽然普遍(biàn)规模较小(xiǎo)、受到(dào)的关注度可能不高，但在其所属行业中拥有(yǒu)较强(qiáng)的竞争(zhēng)力，在研发投(tóu)入的强度上、成(chéng)长性(xìng)指标(biāo)上，也不(bù)弱于创业板、科创板(bǎn)的上市公司(sī)，而(ér)且由于市(shì)值较(jiào)小，可(kě)能反而拥有更大的成长空间。

　　鑫元基金也表示(shì)，从(cóng)中(zhōng)长期视角看，随着(zhe)北(běi)交所(suǒ)交易制度(dù)的不断完(wán)善(shàn)、已上市企业(yè)的(de)投资价值不断明(míng)确，以及场(chǎng)内(nèi)流(liú)动性不(bù)断提升，势(shì)必(bì)会吸(xī)引更(gèng)多优秀的企业、活(huó)跃(yuè)的资金流入。北证50指(zhǐ)数估(gū)值有向(xiàng)上修复的空间，当前配(pèi)置的性价比较高，胜率和赔(péi)率都非常具备吸引力。

　　结合当(dāng)前(qián)的北交(jiāo)所整体估值水平(píng)，叠(dié)加2023年下(xià)半年打开的(de)降息窗口，鑫元基(jī)金(jīn)将重点关(guān)注(zhù)成长赛道，尤(yóu)其是具(jù)有专精特(tè)新(xīn)特性的成(chéng)长股。在行(xíng)业的稀缺性方(fāng)面，投资(zī)者(zhě)可重点关注具(jù)有高(gāo)成(chéng)长性、国产化逻辑强的优质产业(yè)链。更多(duō)的阿尔(ěr)法收(shōu)益可能聚焦在科技和制造两大(dà)赛(sài)道，包(bāo)括汽车、半导体(tǐ)、碳(tàn)中和、军工(gōng)蕴(yùn)藏较(jiào)多(duō)左侧投(tóu)资(zī)机会。

　　中信(xìn)建投基金相关投(tóu)研人(rén)士也称(chēng)，北交(jiāo)所有一大批优秀的创新型中小企业，借国家政策支持的东风和企业自身(shēn)的努力，我们相信会(huì)有(yǒu)相当(dāng)体量的(de)企业成长成为大型企业，这(zhè)个成长的过程会给投(tóu)资者带来丰(fēng)厚回报，因此(cǐ)我们认(rèn)为(wèi)北(běi)交所具备(bèi)长期投资价值。“具体细分而言，我们(men)更(gèng)加(jiā)看好电力设备、机械设(shè)备、医药生(shēng)物等(děng)三个领域。”

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