北京时(shí)间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥马哈(hā)如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格(gé)在(zài)5个半小(xiǎo)时的(de)提问环节中，回(huí)答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球(qiú)各地的投资者。“来自中国的投(tóu)资者是最多的，据说达(dá)到1万人(rén)。”5月6日(rì)，前(qián)海(hǎi)开源基金首席基金学家杨德龙如此(cǐ)分享(xiǎng)自(zì)己在股东(dōng)大会(huì)的现(xiàn)场见闻(wén)。

　　往届大(dà)会上，巴菲(fēi)特(tè)都会谈到中国经济(jì)，今年也不例外。

　　“中美(měi)两国都(dōu)具有竞争力，都能(néng)达(dá)成繁荣发展的前(qián)景。中(zhōng)国将会成(chéng)为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特说(shuō)道。此前(qián)，他也曾多次公开表示十分看好中国(guó)市场(chǎng)。

　　巴菲(fēi)特也(yě)曾围绕中国公司进(jìn)行过投资部署，不(bù)过投资对象(xiàng)均(jūn)为中国公司的H股。根据公开资料，巴(bā)菲特曾曾投(tóu)资中(zhōng)国(guó)石油（00857.H阴肖有哪几个生肖K）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率(lǜ)达到了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为(wèi)董事长的芒格(gé)也(yě)曾表示，“投(tóu)资(zī)人去投资(zī)中国是没(méi)有问题的。相较于(yú)投(tóu)资美国而(ér)言(yán)，投(tóu)资中国可(kě)以(yǐ)让(ràng)你用便宜的价格买到一些更(gèng)好的公司(sī)，而这即便有一些不(bù)确定因(yīn)素(sù)的(de)影响，也是值得的。”

　　那么(me)，按照巴菲特的投资标准，A股(gǔ)哪些(xiē)股票可能会(huì)得到他的青睐？

　　时(shí)代财经根(gēn)据(jù)巴菲特提出的“净资产收益率不低(dī)于20％而且能稳定增长”的最(zuì)低标准，加上其投(tóu)资(zī)特(tè)点(diǎn)，对(duì)A股5167家(jiā)上市公司进行了(le)梳理，选出了相对(duì)符合(hé)巴菲特投资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费(fèi)仍占(zhàn)据三分(fēn)之(zhī)一，其中酒企表现(xiàn)尤为出色；而从近3年(nián)的(de)净资产(chǎn)收益(yì)率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产(chǎn)收益率(lǜ)指标，且出于对公(gōng)司的价值判断(duàn)而不是(shì)价格判(pàn)断，选择(zé)的是加权平(píng)均（年(nián)化）净资(zī)产收益(yì)率(lǜ)。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一(yī)指(zhǐ)标达到巴菲(fēi)特“20％”标(biāo)准的A股上市(shì)公司共有100家。

　　以过去3年(nián)的净资产收益(yì)率来看，排名第一(yī)的(de)分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药(yào)生(shēng)物行业公(gōng)司。

　　其次(cì)，时代财经参考了上市公司最新(xīn)（截(jié)至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并(bìng)通过与其所属行业算(suàn)术平均值进行对比，又从100家(jiā)公(gōng)司(sī)中挑选出了估值相对行(xíng)业(yè)平均(jūn)值偏低(dī)的67家公(gōng)司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓变动(dòng)发现，巴菲(fēi)特一如既往偏爱快消领域，同时也在(zài)重金押(yā)注能源领域，如(rú)西阴肖有哪几个生肖方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲(fēi)特多次减仓银行股，包(bāo)括2006年入手的合众银行和2010年入(rù)手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度清仓(cāng)持(chí)有33年(nián)的百(bǎi)年老行——富国银行。但巴菲特对金融(róng)领域的持仓(cāng)仍(réng)有一定比重。

　　因而(ér)，时代财经又进行了行业(yè)筛选(xuǎn)，还对海天(tiān)味(wèi)业等这类之前(qián)商品信誉受过不良影响的公司进行了剔(tī)除。最终，“淘”出(chū)了18家相对符合巴菲特标准的公(gōng)司(sī)。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数官(guān)网。时代财经制图

　　如上表(biǎo)所示，这18家公司涉(shè)及(jí)吃、喝(hē)、穿(chuān)、用多个领域，其中饮料行(xíng)业约有5家，占(zhàn)比近三(sān)分之一。而在近五年内，酒(jiǔ)企表现出色，净利润(rùn)复合年增长率(lǜ)均在22％以上，其中泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年(nián)净利润(rùn)复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家(jiā)电潜力大

　　实际上，在A股(gǔ)市场上(shàng)，有不少行业龙头股(gǔ)五(wǔ)年ROE超20％且净资产(chǎn)收益率为正，达到巴菲特关注的最低标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业的(de)TTM高于其(qí)所属行业滚动市盈率，所以或还需要(yào)等待(dài)入场时(shí)机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家(jiā)用电器(qì)行业公司(sī)上榜不少(shǎo)。其中，有(yǒu)专做厨卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业(yè)的5年净利(lì)润复合年增(zēng)长率表(biǎo)现(xiàn)略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈(yíng)率之差(chà)来(lái)看，差距最大(dà)的是(shì)主营集成电路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小的是(shì)公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），公(gōng)司最新市(shì)盈率为27.19倍，与行业最(zuì)新市(shì)盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年(nián)5月5日，仅有(yǒu)可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业(yè)股(gǔ)价均有上(shàng)涨。其中，区间涨幅(fú)前三名仍是酒企(qǐ)，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别(bié)在1997年、2014年(nián)及1994年登(dēng)陆A股(gǔ)。

　　2019年(nián)，时代财经也(yě)曾(céng)筛(shāi)选出(chū)相对(duì)符合(hé)巴菲(fēi)特投资逻(luó)辑(jí)的22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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