财联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨其）随着公(gōng)募基金2023年一季(jì)报披露完(wán)成，多位知(zhī)名基金(jīn)经理大幅(fú)调(diào)仓换股的(de)动向和投资方向也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加(jiā)仓中国海洋石油，刘彦春则加(jiā)仓海康威视(shì)、美的集团、腾讯控股，谢治(zhì)宇(yǔ)布(bù)局AI板块(kuài)，加仓海康威视、晶晨股份(fèn)、中(zhōng)际旭创、澜起科(kē)技、中国移动(dòng)、腾讯控股(gǔ)、赛(sài)腾(téng)股份(fèn)、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰(lán)，也开始布局人工智(zhì)能，加仓同花顺、金山(shān)办公、寒武纪-U等概念股。

　　在(zài)人工智能大行其(qí)道的首季，包括(kuò)谢治(zhì)宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开始追逐AI，另一面，一(yī)些(xiē)专注长期成(chéng)长价值的基金经(jīng)理仍坚守新能源，如曾(céng)经的公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐(zhú)成了风

　　2023年(nián)一季度，是人工智能的盛典。面(miàn)对火出天(tiān)际的AI赛道，究(jiū)竟是应该(gāi)与其共舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报(bào)的调仓换股，可见越(yuè)来(lái)越多(duō)的(de)基(jī)金经理选(xuǎn)择了(le)前者。“不买AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是找死(sǐ)，横竖(shù)都是死，不如搏一把再(zài)死，也许富(fù)贵险(xiǎn)中求呢”，是(shì)行业心态的生动写照。

　　光大证券统计数据也证(zhèng)明(míng)了这(zhè)一点，公募基金(jīn)一季度大幅(fú)加仓(cāng)TMT板块中的(de)计算机和通(tōng)信行业(yè)。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动(dòng)偏股基金重仓股(gǔ)在TMT板(bǎn)块(kuài)配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括(kuò)一直深耕医疗的葛兰(lán)在内，众多知名基(jī)金(jīn)经(jīng)理布局AI。具体来(lái)看，中欧阿尔(ěr)法混合一(yī)季(jì)度大手笔新进中芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加(jiā)仓腾(téng)讯83.67万股。其所管的另一只中欧研(yán)究精选混合一季度新进金山办公(gōng)14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿新起(qǐ)点混合(hé)一季(jì)度新进中芯国际(jì)、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓位(wèi)从(cóng)0.46万(wàn)股加到28.53万(wàn)股，金山办公的仓(cāng)位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出(chū)葛兰的(de)人工(gōng)智能投(tóu)资方向——从AI上游的芯片(piàn)、到算力以及终端(duān)的应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的(de)操作(zuò)只(zhǐ)是公募基(jī)金经理加(jiā)仓AI的一(yī)个缩影。从各位(wèi)知(zhī)名基金经(jīng)理(lǐ)调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为(wèi)中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也在一季报(bào)中也(yě)提到，随着ChatGPT的(de)横空出(chū)世，海外大(dà)模(mó)型(xíng)以及(jí)相(xiāng)关人工智能的产业趋势受到市场(chǎng)关注(zhù)，并很(hěn)快(kuài)扩散到国内产业(yè)界，市场聚焦于(yú)上游(yóu)算力、传输和下游运用，在(zài)经(jīng)济复苏相对温和的情景下，计(jì)算机、通讯(xùn)、传媒、电子行业受到各方(fāng)资金(jīn)的追捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股来看(kàn)，万(wàn)达电影新入(rù)他所(suǒ)管理的中欧(ōu)新趋势十大重仓股，中欧洞见一年持有则加仓了立讯精密、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧明睿新常态则加(jiā)仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴(xīng)全合润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　值得注(zhù)意的(de)是(shì)，此前招商(shāng)证券(quàn)研报称，从历史(shǐ)上来看，30％是主动(dòng)偏股公募基(jī)金大类行业配置比例一个很重(zhòng)要(yào)的(de)临界(jiè)值，往往(wǎng)预示着某个(gè)板块(kuài)进入(rù)过热(rè)阶段(duàn)。截至2023年一(yī)季度末，主动偏股公(gōng)募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这(zhè)点(diǎn)看，基金经理对(duì)于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有(yǒu)人(rén)守候成了(le)景

　　在“追风”的另一面，仍(réng)有一部分仍坚守新能源，也有一部分试图(tú)低位捡拾(shí)新能源筹码(mǎ)。

　　如曾(céng)经的公募状元刘格菘。据了解，广发基金成(chéng)长团队(duì)对(duì)新能(néng)源的钟爱业内闻名，最新披露的一季报中也(yě)证实了他们(men)的“坚守初(chū)心”。

　　当(dāng)年的冠(guān)军基金(jīn)广发双擎升级，从其(qí)十大(dà)重仓股来看，前五大重仓(cāng)股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳(ào)科技、阳光电源(yuán)、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股(gǔ)份，均(jūn)属于新(xīn)能源概念股。除此之外，他还仍加仓了(le)天合光能、荣(róng)盛石化等(děng)个(gè)股(gǔ)，且(qiě)新(xīn)晋晶科能源(yuán)为(wèi)十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源保(bǎo)持信心，“我们(men)对本产品重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资(zī)中相信基本面优秀和增量价值积累的(de)公(gōng)司。经过调(diào)整，行业估值水平已在历史低位，产业链的变化(huà)在(zài)市场(chǎng)定(dìng)价中(zhōng)未(wèi)被充分(fēn)认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合前十大重(zhòng)仓股分别为中国(guó)移动、宁德时代(dài)、三(sān)安光(guāng)电、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇(huì)能源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺(nuò)生物(wù)、新宙(zhòu)邦。对比(bǐ)去年年底该基金(jīn)增持(chí)了宁德时(shí)代、通威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹。值得关(guān)注的是，加仓幅度最(zuì)多的是光伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心怡混合也(yě)加仓了新(xīn)能源，如晶科能源、锦浪(làng)科技、东方(fāng)电缆等。他表示，“我们曾经(jīng)提(tí)到(dào)了新(xīn)能源(yuán)板(bǎn)块的一些风险点，这些风险点在经过大(dà)半年的消化(huà)后，在这个估值分位以(yǐ)及股价位置(zhì)下，我们认为新(xīn)能源板块的风险因(yīn)素已(yǐ)经充分释放，目前这个时间段(duàn)，新能源非(fēi)常具有吸(xī)引力。在一季度我们(men)对(duì)于电动车、光伏、储能、海风的一些标(biāo)的，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热(rè)情(qíng)在某个阶(jiē)段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在(zài)AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒(héng)在接受(shòu)财联社记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去(qù)追逐风(fēng)口，他选择(zé)会在(zài)全市场(chǎng)做行业轮(lún)动(dòng)，在(zài)操作上绝(jué)对(duì)不是去捕捉每个(gè)时期的“最靓的仔”。“对于自(zì)己看好(hǎo)的行业，你重仓押进(jìn)去(qù)，不确定性来的时候(hòu)，无论(lùn)是基金经理个人还是(shì)投(tóu)资者，其实(shí)都是无法承(chéng)受的。所以，任(rèn)何一个行(xíng)业(yè)，即使你(nǐ)再看(kàn)好，也要控制持(chí)有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一(yī)季(jì)报表示(shì)暂时(shí)无法预测其兑现(xiàn)节奏和时(shí)间，短期内也很难在A股找到(dào)明显的受益标(biāo)的，就没有参与。不过他也认为这(zhè)些股票的估值体(tǐ)系还在合理接受范围(wéi)内。

　　极(jí)致行情(qíng)下(xià)，AI还(hái)能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今年一季度仍有不(bù)少基金经理重仓(cāng)“押注(zhù)”AI。在这种极致行(xíng)情下，AI板块的(de)未(wèi)来走势将如(rú)何？

　　一部分(fēn)市场人士仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维持TMT为全年市(shì)场(chǎng)主(zhǔ)线的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛(sài)道将陆续迎来基本面的确认，中微观层面上尚有(yǒu)空间，估值修复尚(shàng)未(wèi)结束(shù)，个(gè)股上(shàng)是找机会的格局。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年初至今市场(chǎng)对(duì)AI关(guān)注度持续高(gāo)企(qǐ)，上一轮(lún)行情催化主要集中于大(dà)模(mó)型的突破进展；而4月(yuè)以(yǐ)来，我(wǒ)们观察到各个领域的应用厂商(shāng)正加(jiā)速(sù)AI融合应用产品的研发和发(fā)布(bù)，其中办公场景(jǐng)进展相(xiāng)对较快，我们(men)预计(jì)5月(yuè)之后(hòu)将(jiāng)进入AI应用的加速繁荣阶段(duàn)。我(wǒ)们持(chí)续看多AI，并(bìng)在应(yīng)用、算力(lì)、模型三层中建(jiàn)议投资者优(yōu)先关注应用层投资(zī)机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非也看好相关板块(kuài)，他认(rèn)为(wèi)，2011年之前是周期的(de)时代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛的资产(chǎn)是科技。他坦言，自己目前重仓半(bàn)导体板块。

　　不过(guò)另一部分市(shì)场人士也指出，AI后续或有波动或调(diào)整(zhěng)。

　　中信建投证券(quàn)策略首席(xí)分析师陈果，在A股二(èr)季度投(tóu)资策略会上提到(dào)“今年大概率还是一个偏成长(zhǎng)风(fēng)格占(zh诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的àn)优，尤其是很多科技股在过(guò)去几年其实没有太多的表现(xiàn)。以前我(wǒ)们(men)讲茅(máo)指数、宁组合，其实(shí)TMT板块有(yǒu)很长(zhǎng)时(shí)间(jiān)没(méi)有太(tài)多表现。今年要推动数字经济，今年半(bàn)导体周期(qī)要见底，本身今年科技(jì)股(gǔ)的机会(huì)是可以期(qī)待的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应(yīng)该(gāi)没有走完，但二(èr)季度(dù)可能(néng)会(huì)有一些(xiē)波动。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶段(duàn)不太适合大(dà)多数的投资者(zhě)，不适合在这个位(wèi)置上去(qù)追。”

　　广发证券研报中判断(duàn)，本(běn)轮AI板块(kuài)已进(jìn)入第一轮调(diào)整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮(lún)后续调整(zhěng)时(shí)长与幅度(dù)有限。对于下(xià)一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有望率先实现业绩兑现的环节，即满(mǎ诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的n)足“自身产(chǎn)业周期向上+AI加持下的业绩增厚机(jī)遇”的领域，比如(rú)，电子、计算机、传媒、通信。

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