5月(yuè)12日(rì)晚间，根据美(měi)国证券(quàn)交易委员会(huì)（SEC）披露，国内千亿(yì)私募景林资产递交了(le)截至2023年3月31日的第一季度持(chí)仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资(zī)产是国内管理超千亿元人民币的对冲基金机构，亦是内地(dì)少有(yǒu)的(de)进行大手(shǒu)笔持有美股(gǔ)的(de)买(mǎi)方机构之一，景林的动(dòng)向受到了市场广泛的(de)关注。

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　　千亿私(sī)募(mù)景林资产(chǎn)持仓曝光

　　报告期内，景林资产(chǎn)整体(tǐ)持仓规模(mó)小(xiǎo)幅(fú)提升(shēng)至17.29亿美元，折合人(rén)民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季(jì)度末，景(jǐng)林(lín)资产在美(měi)股市场持有34家上市公司的股票。其中，前十大持(chí)仓标的在总市值中(zhōng)的占比下降到77.89％，上季度(dù)这(zhè)一数(shù)据为82.33％。

　　一季(jì)度，景(jǐng)林共建仓5只股票，分别为英(yīng)伟达、谷歌、爱奇艺(yì)、好未(wèi)来、booking。清仓和减持(chí)方(fāng)面，景(jǐng)林资(zī)产一季(jì)度前五大卖出标(biāo)的包括：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景(jǐng)林资产美股持(chí)仓前十大(dà)重仓(cāng)股分别为：拼多(duō)多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递(dì)、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股头号重仓股依旧是拼多多，与上季(jì)度对比，景(jǐng)林资产减(jiǎn)仓了133.85万(wàn)股，较上季度持(chí)仓数量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连续三个季度(dù)增持(chí)拼(pīn)多多。2022年二季度增持拼多多24.02万(wàn)股，三季度增(zēng)持123.39万股(gǔ)，四季度则(zé)增持233.75万股，一次比(bǐ)一次猛(měng)。拼多多也不(bù)负(fù)众望，从股(gǔ)价表现看，拼多多去年二、三、四季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今年2月(yuè)初便戛然而止了，景林资产在此前(qián)“越跌越(yuè)买”的(de)策略奏(zòu)效后(hòu)，或许在股价“掉头”之(zhī)际进行了(le225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子)止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林(lín)新建仓(cāng)的英伟达，空降前十大(dà)重仓股第七位，一口气买入32.53万(wàn)股，一季度末持仓市值(zhí)为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日(rì)，今年(nián)以(yǐ)来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅(yì)“唱(chàng)反调”

　　一(yī)季度，景林资产在美股的操作中(zhōng)，最为亮眼(yǎn)的当属重点加仓(cāng)教育股。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)至今年一季(jì)度末(mò)，景林资产(chǎn)持有新东方(fāng)430万股(gǔ)，环比(bǐ)去年(nián)底加仓368.8万股(gǔ)，期末(mò)持股(gǔ)市值超1.6亿美元，一跃(yuè)成(chéng)为景林资产的第二大重仓股。与此(cǐ)同时，景林资产一季度还建(jiàn)仓了好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今(jīn)年以来，上述两只教(jiào)育个股股价均处于(yú)震荡态(tài)势(shì)，并无太多亮眼表现。

　　景林资(zī)产(chǎn)认为，从全(quán)行(xíng)业来看，不同年龄层的用(yòng)户对“教育(yù)”的需求(qiú)依然旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼(yǎn)界、增长知识、潜力(lì)挖(wā)掘、提升综合能力等。双减政策推行之后，目前行业政策环(huán)境趋于稳定，但过程中很(hěn)多(duō)公司退出(chū)离开，使得(dé)行业竞争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业(yè)龙头(tóu)公(gōng)司本身来说，凭借(jiè)多年积(jī)累的口碑和公信力，品牌(pái)的护城河(hé)依然很深。个别头部企(qǐ)业在(zài)K9学(xué)科(kē)之外的教育领域业务基础(chǔ)扎实，原(yuán)有的留学等业务(wù)恢复(fù)增(zēng)长(zhǎng)，同时素质教(jiào)育(yù)、直播(bō)电(diàn)商业务等新业务成为新的增长驱动力(lì)。且公司的利(lì)润和现金流(liú)稳中转好，同时账上(shàng)资(zī)金充足，当(dāng)时的估值下有足够的安全边际。在过去几(jǐ)个季度的财报中，我们看到了相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得一提(tí)的(de)是，高毅资产对于(yú)教育领(lǐng)域也(yě)颇为看(kàn)好，但(dàn)是标的选择似乎与景林(lín)资产(chǎn)存在(zài)分歧(qí)。

　　美国证券交易委员会公(gōng)开资料显示，截至(zhì)今年一季度末，高毅资产持有新东方(fāng)24.4万股(gǔ)，相比于去年底减仓超(chāo)10万股，减仓比例接近(jìn)三成。而一季(jì)度高毅资(zī)产大举买入近156万股好未(wèi)来，相(xiāng)比于去年底增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌(bīn)深夜(yè)难眠，炮轰市场投机(jī)之风

　　自五一节(jié)过后，传媒、游戏板块成(chéng)为(wèi)资金炒作AI的重点方向，中特估支线也由暗转(zhuǎn)明，晋(jìn)升市场第二大主(zhǔ)线。

　　可好景不长，本周(zhōu)中(zhōng)特估仅热(rè)闹了一两天，随(suí)后便(biàn)开(kāi)始持续下225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子跌(diē)，传媒、游戏板(bǎn)块更(gèng)是大幅杀跌(diē)，高位(wèi)股接(jiē)连跳水(shuǐ)。

　　（本文内(nèi)容为客观(guān)数(shù)据信息罗列，不构成任何投资建议）

　　此前连续24个交易日成交额超(chāo)万亿(yì)元阶段纪(jì)录，在(zài)本周(zhōu)遭(zāo)遇(yù)终(zhōng)结(jié)。周三(sān)时，市(shì)场成交量尚且保(bǎo)持在1.2万亿水(shuǐ)平，周四便陡然跌破万亿(yì)，5月11日和5月12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两市陷入(rù)缩量(liàng)震荡阶段。

　　面对市场(chǎng)的急(jí)剧降温，市场观点认为，主要原因是5月11日晚间发布的(de)金融数据大幅低于预期(qī)。

　　据国(guó)盛证券，4月新增信贷7188亿(yì)元，虽然(rán)同比多增734亿元，但是考(kǎo)虑到去(qù)年4月基数的(de)异常，因而(ér)与往(wǎng)年相比，今年4月信贷则是明显跌落(luò)，而今年4月信贷低于2021年同(tóng)期7512亿元。居(jū)民(mín)贷款(kuǎn)回落(luò)再度成(chéng)为信贷回落的主要(yào)原因。而企业中长期(qī)贷款继续(xù)保(bǎo)持(chí)同(tóng)比多增，4月同比多增4017亿元至(zhì)6669亿元。信贷下滑带(dài)动社(shè)融增(zēng)速回(huí)落，4月新增社融(róng)1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光大证券(quàn)的点评称，4月下(xià)旬票(piào)据利率先下后上(shàng)，并(bìng)不(bù)意味着贷款好转了，主要(yào)因(yīn)为今年国股行NIM和营收压力很大(dà)，一(yī)直(zhí)在压降票(piào)据等低效资产，对分行收票额(é)度控制很(hěn)严。4月前两旬已经(jīng)收了(le)很多票，后面改用其他贷款(kuǎn)来冲。5月上旬票据(jù)已(yǐ)经快(kuài)要接(jiē)近零(líng)利率了(le)，信(xìn)贷再度出现深度负增长，这(zhè)是(shì)4月(yuè)信贷(dài)斜率过于陡(dǒu)峭化产生的后果(guǒ)，5月份(fèn)的(de)贷款(kuǎn)可能仍然不太乐观。

　　在这种背景(jǐng)之下，市场(chǎng)要想好起来，必(bì)然要让大(dà)家看到宽信用(yòng)的信号出现，而(ér)这可能(néng)还需要一定的(de)时间。

　　当前市场存量资金博(bó)弈(yì)的背景不改，而两大(dà)主线人(rén)工智能和中特估，今年已然累计不(bù)小的涨幅。中特估这(zhè)边，本月还有(yǒu)多只(zhǐ)央(yāng)企(qǐ)ETF等待进场，而人工智(zhì)能这边，在(zài)未有增量资金(jīn)进场的情况之下，再想继续向上，压力不(bù)小。

　　本周大(dà)跌之后，但斌(bīn)更是(shì)罕见的在(zài)深夜(yè)抒发感(gǎn)想。大谈(tán)公募基金经理的难处，在业绩(jì)和投资信仰之(zhī)间无法两(liǎng)全。紧(jǐn)接着，炮(pào)轰(hōng)当下市场投机之风大盛，认为当下市场交易机制应要有所改(gǎi)变。

　　相信(xìn)，这不仅仅只是(shì)但总一个人的(de)心(xīn)声。

　　今年以(yǐ)来，市场(chǎng)看着红红火(huǒ)火，但(dàn)很多(duō)投(tóu)资者(zhě)都是“买在(zài)3000点(diǎn)，套在3400点(diǎn)”。公(gōng)募(mù)基(jī)金经理更是有苦难言，市(shì)场上大热的人工(gōng)智能(néng)，游资(zī)炒(chǎo)作的“星辰(chén)大海(hǎi)”，根本(běn)不(bù)符合他们的机构(gòu)审美。直白点说，市场根本(běn)就是(shì)绕着公募持仓在涨。

　　大(dà)家都(dōu)是有苦(kǔ)难(nán)言.......

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