衰退近在(zài)咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增(zēng)速超预期放缓，通胀(zhàng)意(yì)外(wài)反弹

　　4月27日周四，美国商务(wù)部(bù)经(jīng)济分析局(jú)公布数据显示，美国一季度实际(jì)GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前(qián)值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连(lián)续两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值(zhí)得一提(tí)的是，疫情爆发(fā)之前(qián)的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的项目主要有(yǒu)消费者支(zhī)出、出口、联邦政府、州和地方政府支(zhī)出以及非住宅固定投资，拖累项主(zhǔ)要包括(kuò)进口、私人库存投资和(hé)住宅固定投(tóu)资。经济分析(xī)局表(biǎo)示(shì)，一(yī)季度GDP增速较去年(nián)第四(sì)季(jì)度放缓的主要原因是(shì)私(sī)人库(kù)存投(tóu)资回(huí)落以及非住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国经(jīng)济最大的组(zǔ)成部分——占据GDP约68％的个人消费支出环(huán)比增(zēng)速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看(kàn)，个(gè)人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的(de)0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度(dù)的(de)0.68％有所放缓，但为连(lián)续第四个(gè)季(jì)度拖(tuō)累GDP，另外，住宅投资连续第八个季度拖累GDP增长，但程(chéng)度较小。最大的拖累项是(shì)私(sī)人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以(yǐ)来的最(zuì)大纪(jì)录。

　　一季(jì)度，经济增速大幅放缓的(de)同时，通胀再次升温。美联(lián)储(chǔ)高度关注的通(tōng)胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价指数(shù)，一季度年化季(jì)环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指(zhǐ)数环比上升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预(yù)期4.7％。值得一(yī)提的是，这是核心PCE连续第五(wǔ)次(cì)“击败”市场预期。

　　突(tū)发！“扣押(yā)一艘美国船只”

　　当(dāng)地时间4月(yuè)27日，伊朗军队发表声明称，扣押了一艘悬(xuán)挂马绍尔(ěr)群(qún)岛旗帜(zhì)的(de)美国(guó)船只。

　　声明表示，由(yóu)于一艘不(bù)明船只与一艘伊朗(lǎng)船只在印度洋北部发生事故，导致伊朗船只上(shàng)的2人死(sǐ)亡，数人受伤，不明船(chuán)只的行为违反了国际法。在伊朗(lǎng)船只向海(hǎi)上(shàng)监视(shì)和救援中心发送请求后，伊朗海军立即(jí)开始(shǐ)拦截(jié)并识别该未知船(chuán)只。在伊(yī)朗海军驱逐舰(jiàn)的拦截行动中，不明船(chuán)只的自动全球定位发送系统被关(guān)闭并频繁改变航线。在(zài)伊朗(lǎng)司法(fǎ)当(dāng)局的许可(kě)下，海军出动直(zhí)升(shēng)机扣押了(le)该船只，并将其运至伊(yī)朗领海(hǎi)。

　　声明指出，上述(shù)的不明船(chuán)只属于(yú)美国，挂着马绍尔群岛(dǎo)的旗帜航行。

　　据法新(xīn)社消息称，美国海军(jūn)表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿(ā)曼湾(wān)扣押了一(yī)艘油(yóu)轮，美方要求立即释放这艘油轮(lún)。报(bào)道称，美(měi)国海军(jūn)驻巴林的第五(wǔ)舰(jiàn)队在一份声(shēng)明中称，一艘悬挂马(mǎ4斤是多少克，0.4斤是多少克)绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼(màn)湾过境国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫队海军(jūn)扣押(yā)。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄媒曝(pù)光与冒牌乌克兰总统“友好”通话，美联储回(huí)应未泄密

　　俄罗斯媒体曝(pù)光的视(shì)频显示(shì)，美联储主席(xí)鲍威(wēi)尔被(bèi)骗了。

　　俄罗斯(sī)国家电(diàn)视(shì)台(tái)新近(jìn)发布的视频显示，鲍威尔与(yǔ)两名冒充乌(wū)克兰总统泽(zé)连斯基的俄罗斯(sī)人通了电话。鲍威尔误认(rèn)为对方是泽连斯基，回答(dá)了(le)从通胀前景(jǐng)到(dào)俄罗斯(sī)央行(xíng)等主题的一(yī)系(xì)列问题。

　　美联储的一名(míng)发言人美东(dōng)时间4月(yuè)27日周四(sì)确认，鲍威尔有过通话，称(chēng)此(cǐ)事发生在今年1月，否(fǒu)认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了(le)一次谈话(huà)，对方谎报(bào)自己是乌克兰总统。这(zhè)是一(yī)次友好(hǎo)的(de)谈话，是我(wǒ)们在这个(gè)充(chōng)满挑战的时刻支持(chí)乌克兰人(rén)民的(de)背景下进行。没有谈到敏感和机密的信(xìn)息。”

　　美(měi)联储认为，曝光(guāng)的视频似乎经过编辑，无法确认准确性。上述发言人还说，通话(huà)事件已报交有关(guān)执法(fǎ)部门，出于对他(tā)们工(gōng)作(zuò)的尊重(zhòng)，美联储不会(huì)进一(yī)步置评。

　　媒体评(píng)论(lùn)称，这番言论看似四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能通过(guò)恶作剧(jù)的电(diàn)话(huà)接触到鲍威(wēi)尔，这种事实可(kě)能会导致美(měi)联(lián)储的安全性遭到质疑。对(duì)鲍威尔受骗的担忧(yōu)主要是基于美联(lián)储作为主(zhǔ)要(yào)央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等(děng)央行高(gāo)官的(de)言论通(tōng)常受到投资者(zhě)和商界人士的(de)密切(qiè)关注，有时会(huì)引发股市波动。而(ér)且，美联储官(guān)员同他人的私下会面时常引(yǐn)发争议，因为外界认(rèn)为，联(lián)储官员的言论(lùn)可(kě)能让(ràng)在场的人掌握先机(jī)。

　　外界注意到，这次让鲍(bào)威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈。有(yǒu)媒体指出(chū)，两人(rén)这些(xiē)年不(bù)止一(yī)次成(chéng)功骗取国外政客和他(tā)们通(tōng)话，而且(qiě)通(tōng)常将将(jiāng)通话视频公之于(yú)众，就(jiù)是为了恶搞西方国家的决策者。

　　据两人公(gōng)布的视频，两人曾假扮乌克兰前总统波罗(luó)申科和德国前总理默克尔通话，默克(kè)尔当(dāng)时(shí)觉得可疑，但没有在(zài)对话中直(zhí)接(jiē)问他们是(shì)不是冒牌货。今(jīn)年早些(xiē)时候，他们还曾假冒泽(zé)连斯基，和欧洲央行(xíng)行长拉加德通话。

　　原(yuán)油基(jī)本面未(wèi)变 关注宏观层(céng)面不确定性

　　近日来，在宏观(guān)风险蔓延下，国内外油价(jià)出(chū)现大幅回(huí)落。4月26日(rì)晚间，国际油价出现(xiàn)大跌，基本跌回(huí)OPEC减产前的(de)价格。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下(xià)午(wǔ)收(shōu)盘报(bào)收526.1元/桶；外(wài)盘油(yóu)价则出现小幅上涨(zhǎng)，布伦特原油(yóu)交投在78.3美元(yuán)/桶(tǒng)附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附(fù)近，涨幅均不到1％。

　　光大期(qī)货能源化工分(fēn)析师杜冰(bīng)沁在接受期货(huò)日(rì)报(bào)记者采访(fǎng)时(shí)表示，昨天白(bái)天，内(nèi)盘(pán)SC原(yuán)油基(jī)本跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原油有(yǒu)所企(qǐ)稳(wěn)，或为超跌(diē)后(hòu)的情(qíng)绪修复。

　　谈(tán)及(jí)为(wèi)何内盘(pán)表现弱于外盘，海(hǎi)通(tōng)期(qī)货能源化(huà)工研(yán)究(jiū)中(zhōng)心负责人杨安(ān)表示，一(yī)方(fāng)面是由于(yú)近期油(yóu)轮运费回落(luò)，运输成(chéng)本下降，让内外盘价(jià)差有所走弱(ruò)。另一方面是当前(qián)国(guó)内即将迎来五(wǔ)一假期，而目前(qián)国际市场宏观风(fēng)险具有很(hěn)大不确定性，恰(qià)逢油价大幅回(huí)调之际(jì)，市场避险情绪(xù)高涨，国(guó)内投资者担忧情(qíng)绪(xù)更(gèng)为明(míng)显，也使(shǐ)得内盘原油跌幅(fú)超(chāo)过外(wài)盘。

　　从近期来(lái)看，杨安告诉记(jì)者，美国银行(xíng)业危机风波再起，叠加美国债(zhài)务压力及经济衰退风险(xiǎn)可(kě)能(néng)削弱欧美能源(yuán)需求(qiú)，风(fēng)险资产面临(lín)较(jiào)大压(yā)力，从而推动本周油(yóu)价油价(jià)下跌。而(ér)原(yuán)油作为金融属性最(zuì)强的(de)大宗商品(pǐn)，在此前(qián)3月(yuè)份就曾因银行(xíng)业危机(jī)出现暴(bào)跌，此次美国银行业风险(xiǎn)再次升温继续引发(fā)市场(chǎng)恐慌，原油的下跌(diē)带(dài)有明显的情绪化(huà)特(tè)征。

　　光(guāng)大期(qī)货能源化工分析师杜冰沁也表示，近日(rì)宏观情(qíng)绪导致油价再(zài)度承压。随着(zhe)美联储加息会议(yì)的临(lín)近，美国第一共和(hé)银行(xíng)的财(cái)报和股价(jià)表现或显示银行(xíng)业危机仍(réng)未结束，叠加欧美经(jīng)济数(shù)据表(biǎo)现仍然欠佳，美(měi)国消(xiāo)费者信心(xīn)本月(yuè)降至(zhì)去年7月以来的最(zuì)低水平，市场(chǎng)对于美联储加息和海外(wài)经济衰退的担忧持续(xù)升温，

　　展望后(hòu)市，近期主导原油市场走势的宏观风险(xiǎn)何时会消散？在杨安看来，目(mù)前来看，美国(guó)银(yín)行业危机风险在未(wèi)来一段(duàn)时(shí)间内仍(réng)将不时困(kùn)扰市场。另外，5月(yuè)4日美联储议息会议(yì)将再迎来加息窗(chuāng)口，对此(cǐ)投(tóu)资者(zhě)也高度关注美(měi)联储(chǔ)利率政策的(de)变(biàn)化(huà)，宏观层面的不确定性成为影响整(zhěng)个金融市(shì)场(chǎng)的主要因素，这是投资者(zhě)需要注意的风(fēng)险所(suǒ)在(zài)。

　　“进入5月，美联(lián)储即将(jiāng)公布加息决议，市(shì)场对美联(lián)储加息25个BP的概率(lǜ)预测(cè)在80％以上，并且由于近期美联储(chǔ)官员表态偏鹰，对于后续(xù)何时停(tíng)止加息仍有分(fēn)歧。欧洲(zhōu)央行(xíng)将(jiāng)于5月4日(rì)举行(xíng)货币政策会议(yì)，基于当前欧(ōu)元区的高通胀水平，预(yù)计欧洲央(yāng)行和英(yīng)国央行也将维持加息政策，因此(cǐ)市场对于海外(wài)经(jīng)济衰退(tuì)带来需求下4斤是多少克，0.4斤是多少克(xià)行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来(lái)看原油市场基本面表现尚可，整体供(gōng)需局(jú)势并未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即(jí)将到(dào)来的五一(yī)长(zhǎng)假和美国夏季出行旺季(jì)预计(jì)对于需求会有一定支撑，预计近期(qī)国(guó)际(jì)油价仍将面(miàn)临宏观情绪和基本(běn)面的博弈。

　　申万期(qī)货能化分析师董(dǒng)超也表示(shì)，后(hòu)市原油(yóu)供需(xū)逻辑不会改变，5月OPEC+的(de)减(jiǎn)产会对油价(jià)尤(yóu)其是(shì)亚洲地区的(de)油(yóu)价(jià)带来极(jí)大影(yǐng)响；此外美国原油活跃钻(zuān)井平(píng)台(tái)已经连续(xù)半(bàn)年维持低位，1230万桶/日的产量(liàng)将(jiāng)越来越难(nán)以持续，后续的减产将很(hěn)快到(dào)来；此外在5月美联储加息后，宏观面的悲观(guān)情绪或(huò)将逐步(bù)消退，后期原油市场(chǎng)将转入对供应(yīng)面的(de)减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将更为模糊，在美国储备政(zhèng)策难(nán)以改动(dòng)的情况下(xià)，底部支撑力(lì)度变弱。但从供求关(guān)系上(shàng)，OPEC+的(de)减产以及美国产量的下滑(huá)将有助(zhù)于(yú)油价(jià)的稳定。”董超表示(shì)，预计5月(yuè)油(yóu)价整(zhěng)体即将维持区间振荡，振荡幅度预(yù)计将更(gèng)宽，受宏(hóng)观及基(jī)本面(miàn)风(fēng)险波动的影(yǐng)响也会(huì)更(gèng)大。

　　在杨安看来，周三公布(bù)的EIA报告(gào)显(xiǎn)示原油超预(yù)期降库，且(qiě)美国(guó)汽(qì)油需求(qiú)较上(shàng)期大幅(fú)增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预期管理(lǐ)下(xià)，预计今年(nián)年(nián)内剩余(yú)时段供应紧(jǐn)张将(jiāng)是(shì)原油市场(chǎng)主基调(diào)，当然全球经济(jì)面临衰退(tuì)风险(xiǎn)及欧(ōu)美市场需求(qiú)疲弱(ruò)也会在一定程度上抵消供(gōng)应紧张给市(shì)场带来的担忧。总体来看(kàn)，当前油价处(chù)在宏(hóng)观(guān)利空与供应紧张局面(miàn)形(xíng)成(chéng)对峙的复杂局面下，短期内(nèi)担(dān)忧情绪主导油价回(huí)落(luò)，中长期来看(kàn)油价或继续大区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日(rì)，因原油大(dà)幅下挫(cuò)，成本下降导致相(xiāng)关性较(jiào)强的高硫燃料油(yóu)、低硫燃料油、沥青等品种也出现较大(dà)跌(diē)幅。截至昨(zuó)天下午收盘，燃(rán)料油、低硫燃料油和沥青分别收(shōu)跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者(zhě)，近期高、低硫燃料油的下(xià)挫主要(yào)还是(shì)受到(dào)油价影响(xiǎng)，自(zì)身基本面表现(xiàn)尚可(kě)，其中(zhōng)高硫燃(rán)料油供需偏紧，低(dī)硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具(jù)体来看，高硫燃料油市场整体供应持续偏紧(jǐn)。供给端方面，随着发(fā)电(diàn)旺季的临(lín)近(jìn)，本月从中(zhōng)东进口(kǒu)到新加坡(pō)的高硫燃料(liào)油降至(zhì)历史(shǐ)低点，环比(bǐ)下降(jiàng)三分之二，但同时本(běn)月(yuè)俄罗斯(sī)高硫燃料(liào)油流(liú)入(rù)量有所上升，抵消了一部分中东出口的下滑(huá)；需求端方面，中(zhōng)东南亚公用(yòng)事业(yè)发电需求(qiú)的增(zēng)长以及稳定的船(chuán)燃加注活动都将(jiāng)对亚洲高(gāo)硫燃(rán)料油市场形成良好的(de)支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料油方面(miàn)，杜冰沁表示，此前科(kē)威特(tè)炼厂计划外检修导致部分(fēn)船(chuán)货延期，目前5月的装船已(yǐ)经延(yán)迟至6月，虽然检修的装置(zhì)正在逐(zhú)渐(jiàn)重启，但由于开(kāi)斋节整体(tǐ)进程较慢，预计(jì)原定(dìng)本(běn)月底恢复(fù)的时(shí)间会有(yǒu)所推后(hòu)，对于(yú)亚洲低硫燃料(liào)油市场(chǎng)供应的收(shōu)紧也将(jiāng)延长，但(dàn)同时低硫需求端表(biǎo)现(xiàn)也较(jiào)为平淡。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃料油在基本面的(de)支(zhī)撑下，预计后市走势(shì)或较(jiào)原油更为(wèi)抗跌，如(rú)若原油企稳反(fǎn)弹，燃料油整体回升空间或更显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期内原油系(xì)品种波动将主要受到原(yuán)油价格的影响(xiǎng)，不过基本面差(chà)异还是会让各品(pǐn)种(zhǒng)表现有强(qiáng)弱之(zhī)分(fēn)，具体来(lái)看，需求即(jí)将迎(yíng)来旺季(jì)的高硫燃料油整体表(biǎo)现将强于低(dī)硫(liú)燃料油。

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