5月9日晚间，A股上市(shì)公(gōng)司金证股份发布的一则公告，在期(qī)货圈(quān)刷屏(píng)。

　　公(gōng)告显示，金证股份正在筹划(huà)发行(xíng)股份及支付现(xiàn)金购买上海文华财(cái)经资讯(xùn)股份有限(xiàn)公司（下(xià)称文华(huá)财(cái)经）90.97％股权事项，同时募集配套(tào)资金。公司(sī)股票将(jiāng)于2023年5月10日(rì)（星期三）开(kāi)市起开(kāi)始停牌(pái)，预计(jì)停牌时间不超过10个交易日。

　　文华财经两次(cì)冲击(jī)IPO无(wú)果

　　文华财经系头部期(qī)货软件商。公开(kāi)资(zī)料(liào)显示，截(jié)至(zhì)2021年年(nián)末(mò)，文(wén)华(huá)财经与国内139家期(qī)货公(gōng)司合作(zuò)，占国(guó)内(nèi)期货公司总数的(de)92.67％。截(jié)至(zhì)2021年12月，文(wén)华财经PC端交易软件黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先(jiàn)的月(yuè)活跃用户数（MAU）为58.19万人，移(yí)动端随身行(xíng)软件的月(yuè)活跃用(yòng)户数（MAU）为150.94万(wàn)人。

　　2015年以来，文华财经曾两次(cì)冲击A股IPO，但(dàn)均未能叩开(kāi)资本(běn)市场大门。

　　文华财(cái)经的第一次IPO之旅要追溯到(dào)2015年，当年11月(yuè)，文华(huá)财经首次报送创业板IPO申请资料(liào)。不过，在经历(lì)两年多的漫长等待后，2018年4月，深交所(suǒ)决定终止审查，文华财经此次创业(yè)板IPO闯关失(shī)败。

　　2021年6月，文华财经(jīng)再次递交招(zhāo)股书，拟冲刺创业板IPO。2022年6月，文(wén)华财经申(shēn)请撤回发行上市申请文件，深交所决定终止对其首(shǒu)次(cì)公开(kāi)发行股(gǔ)票并(bìng)在创(chuàng)业板(bǎn)上市的(de)审(shěn)核。文华财经第二次IPO也无果而(ér)终。

　　金证股份昨(zuó)晚发(fā)布的公(gōng)告显示，本(běn)次(cì)交易(yì)事项(xiàng)尚(shàng)处于筹划阶(jiē)段(duàn)，公司目(mù)前正与交易意向方接洽，初步(bù)确定的交易对(duì)方包(bāo)括(kuò)尚守(shǒu)哲(zhé)、大连经一卓远管理咨(zī)询(xún)合(hé)伙企业(yè)（有限合伙）（下称大连经一）、苏州中新兴富新兴产业投资合伙企业(yè)（有限合伙）（下称苏州中新(xīn)）、上海经(jīng)一投资(zī)管理合伙企业（有限合伙）（下称上海经(jīng)一）、上海兴(xīng)富创业(yè)投资管理中心（有限合伙(huǒ)）（下称兴富创(chuàng)投）、王凯及杨孝(xiào)胜，前述(shù)交易(yì)对(duì)方合计持(chí)有标(biāo)的公司90.97％的股权。

　　金证股份表(biǎo)示，根据《上市公司重大资产重组管(guǎn)理办法（2023修订）》和《上海证券(quàn)交易(yì)所股票上市(shì)规则（2023年2月修订）》等相关规定，本(běn)次交易前，交易对方与公(gōng)司不存在关(guān)联(lián)关系。本(běn)次交易完(wán)成后，交易对方尚(shàng)守哲持有公司的(de)股份比例预计将超过(guò)5％，本次(cì)交易预(yù)计(jì)将(jiāng)构成关联交易。本次(cì)交易前，公司无(wú)控股股东、实际(jì)控制人；本次交易(yì)完成后，公司第(dì)一大(dà)股东不(bù)会发(fā)生变化，且(qiě)不存(cún)在实(shí)际(jì)支配公司股份表决权(quán)超(chāo)过30％的股(gǔ黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先)东，公司仍将无(wú)控股股东、实(shí)际控制人，预计(jì)不构成公司(sī)重大资产重组。

　　文(wén)华财(cái)经注(zhù)册资本4000万元，实际(jì)控制人为该(gāi)公司董事长兼总经(jīng)理尚守哲。根据文华(huá)财经此前披(pī)露的(de)招股书，截至2021年年底，尚守哲对文(wén)华(huá)财经(jīng)的直接(jiē)持(chí)股比例(lì)为64.353％，此外(wài)，还通过大连经(jīng)一和上海经一分别控制文(wén)华(huá)财经(jīng)9％和4.95％的股份，合(hé)计控制78.303％的股份。

　　其他交(jiāo)易对方中，苏州中新、兴富(fù)创投(tóu)、王凯及(jí)杨孝(xiào)胜对文华财经的持股比例(lì)分别为(wèi)4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股份盈利(lì)能力(lì)有望提升

　　作为金(jīn)融科技全领(lǐng)域(yù)服务(wù)商，金证股份为证券、基金、银(yín)行、期货、信托(tuō)、交易所、监管机构等行业客户提供(gōng)全技(jì)术栈、全(quán)产(chǎn)品(pǐn)线解决方案，同时与政府机关、互(hù)联网公司合(hé)作开展包括智(zhì)慧城市在内的数字经济(jì)业务。

　　2023年一(yī)季报(bào)显示(shì)，报告期内，金证股份实现营业收(shōu)入(rù)12.64亿元，较上年同期增长2.84％；实(shí)现归(guī)属于上(shàng)市公司股东的(de)净利润-5847.16万元(yuán)。报告期内，金证股(gǔ)份证(zhèng)券经纪业务软件收(shōu)入(rù)较上年同(tóng)期(qī)略有增(zēng)长，资(zī)管机构软(ruǎn)件收入基本(běn)持平。报(bào)告(gào)期(qī)内，数字经济业务因验收的(de)大型(xíng)政(zhèng)务项目成(chéng)本增幅(fú)大于收入增(zēng)幅，导致(zhì)业务毛利率(lǜ)及利润下降(jiàng)。报告期内公司确(què)认(rèn)投资收(shōu)益-1748万元，较(jiào)上年(nián)同期减少2035万元，主要(yào)是联营企业投资收益减少所致。

　　截至(zhì)2023年3月底，金证股份总资产(chǎn)64.27亿元，净(jìng)资产36.70亿元。

　　金证股份2022年(nián)年报显示，报告期内(nèi)，公司实现营业收入64.78亿元，同比(bǐ)下(xià)降2.52％；实现(xiàn)归属于上市公司股东的净利润2.69亿(yì)元，同比增长(zhǎng)7.96％。

　　分业(yè)务来看，金融(róng)行业业务方(fāng)面，2022年(nián)，金证股(gǔ)份实(shí)现营业收入23.25亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)7.25％。金证股份认(rèn)为，公(gōng)司金融(róng)行业(yè)的增(zēng)长(zhǎng)主要得益于(yú)两方(fāng)面的因素(sù)：一是公司在证券市场(chǎng)行业占有率基础(chǔ)稳(wěn)定，核(hé)心(xīn)产品需求刚性，公司加快产品(pǐn)新一代产品(pǐn)布(bù)局(jú)、积极推进项目上线验(yàn)收。二是(shì)在资管领域加强了资(zī)管(guǎn)IT业务发展力度(dù)，在多(duō)个核心产(chǎn)品和技术(shù)上形(xíng)成领先优势，开始进入收获(huò)期(qī)。

　　非金融行(xíng)业(yè)业务方面，2022年，金(jīn)证股份收入为41.35亿元，同比下降7.49％。主要包括数(shù)字经济业务(wù)、IT设备分销业务及科技园租赁(lìn)业(yè)务。金证股份解释(shì)称，非金融行业(yè)的(de)收入(rù)下降，主要由于公(gōng)司(sī)在数(shù)字经济业(yè)务上(shàng)，不同程度受到需(xū)求端的(de)影响，项(xiàng)目(mù)跟(gēn)进、工程实(shí)施(shī)、验收结算审计等存在滞后(hòu)。

　　毛利(lì)率方面，2022年，金证股份综(zōng)合毛(máo)利率为22.32％，较(jiào)上年增加1.97个百分点。其中，金融行业业(yè)务毛利(lì)率50.41％，较上年(nián)增加(jiā)3.48个百分(fēn)点(diǎn)；非金融科技业务毛利率6.53％，较(jiào)上年下(xià)降0.93个百分点。

　　交(jiāo)易标的业绩表(biǎo)现(xiàn)上，公开(kāi)资料(liào)显示，2019—2021年，文华(huá)财经营(yíng)业收入分别为20992.73万元、19207.84万元和23070.03万元；归属于母公(gōng)司(sī)股东的净利(lì)润分(fēn)别为7843.68万元、7577.47万元(yuán)和8512.54万元。

　　2019—2021年，文华财经营业毛利分别为(wèi)16585.62万元、14177.11万元及17168.10万元，综合(hé)毛利率分别为(wèi)79.01％、73.81％和74.42％。

　　截(jié)至2021年(nián)年底，文华财经总资产(chǎn)为31708.21万元，所有者权益为19722.56万元，资(zī)产负债(zhài)率为37.80％。

　　不难看出，无论从资产规(guī)模和(hé)盈利能力来看(kàn)，金证股份(fèn)均(jūn)远高于(yú)文华(huá)财经(jīng)，但(dàn)文华(huá)财经(jīng)的毛(máo)利率显著高于金证股(gǔ)份(fèn)，无(wú)疑是(shì)一(yī)块优(yōu)质(zhì)资产。

　　有业内人士认为(wèi)，如果本次交(jiāo)易(yì)得以顺(shùn)利实(shí)施，对于金(jīn)证股(gǔ)份而言，文华财经的优质资(zī)产注入(rù)后，其盈(yíng)利(lì)能力将进(jìn)一(yī)步提升；对于文(wén)华财经(jīng)而(ér)言，多年谋求(qiú)上(shàng)市无(wú)果后，可(kě)以实现“曲(qū)线上市”。

　　值得注意的是，在昨晚发(fā)布的公告中，金证股(gǔ)份并未披露具体的交(jiāo)易细节，例如交易对价等(děng)。公告显示，2023年5月9日，金(jīn)证(zhèng)股份与主要(yào)交易(yì)对方就本(běn)次交易签署了《意向协议书(shū)》，公司(sī)拟向主要交易(yì)对方发行股份(fèn)及支(zhī)付现金的(de)方式购(gòu)买其持(chí)有的文华财经(jīng)90.97％的股权。上述《意向协(xié)议书(shū)》仅为交易各方关(guān)于本次交(jiāo)易的初步(bù)合(hé)作意向，交易各方(fāng)在本次(cì)交易(yì)中的具(jù)体(tǐ)权利(lì)义务(wù)以及各(gè)项(xiàng)安排(pái)以交易各方最终签署的正式交易协(xié)议为(wèi)准。

　　金证股份还进行了风险提示：截(jié)至目(mù)前，本次交易仍处(chù)于筹(chóu)划阶段(duàn)，交易双方尚未签署正式的交易协议，本次交易尚需履行必要的(de)内部决策程序，并经有权监(jiān)管机构批准后方可正(zhèng)式实施，本次(cì)交易最终能否实施尚存在较大不确定性。

　　股价表现上，经历了2020—2022年连续3年的下跌之后，今(jīn)年(nián)以来，金证股份股(gǔ)价步入上升(shēng)通道。截至5月9日(rì)收盘，金(jīn)证股(gǔ)份(fèn)股(gǔ)价报18.94元(yuán)/股(gǔ)，年(nián)内涨(zhǎng)幅高达84.06％，总市值178亿元(yuán)。

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