中国金融行业(yè)加(jiā)速(sù)对外开(kāi)放，外(wài)资券商们(men)的2022年过得(dé)如何？

　　近(jìn)日(rì)，外资(zī)控(kòng)股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布(bù)：9家外资控股(gǔ)券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩根大(dà)通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿(yì)元(yuán)，领(lǐng)先各家(jiā)“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通(tōng)证券同(tóng)期获(huò)批的野(yě)村东方国(guó)际证券(quàn)2022年亏(kuī)损达到(dào)2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外(wài)，今年3月(yuè)瑞信(xìn)、瑞(ruì)银(yín)“官宣”合并，两家国际金融巨头均在(zài)国(guó)内拥有外资控(kòng)股券商牌照(zhào)。其(qí)中，瑞信证券2022年(nián)亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股(gǔ)券商面临的“一参一控”问(wèn)题如何解决(jué)，仍是业内(nèi)关(guān)注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理(lǐ)转型”成为行业热词(cí)。而透视(shì)各家(jiā)外资(zī)券(quàn)商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深(shēn)入财富管(guǎn)理成为(wèi)其在中(zhōng)国(guó)展业的(de)首(shǒu)要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券商半数(shù)亏(kuī)损(sǔn)

　　对于国内各家证券公司(sī)来说(shuō)，除了面临行业(yè)“二(èr)八分化”的激烈态势，来(lái)自“洋券商”们的市(shì)场竞争也(yě)同样带来压力。

　　日前(qián)，中证协公(gōng)布(bù)各家券商(shāng)2022年(nián)年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年(nián)成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商(shāng)小(xiǎo)年”，受制于市场行情(qíng)、成(chéng)立时间(jiān)、牌(pái)照资质(zhì)等问题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分别(bié)为瑞信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大(dà)和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来(lái)看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方国际(jì)证券则延续自成立以来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入(rù)1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增持而(ér)成为(wèi)外资控(kòng)股券商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩(jì)较上(shàng)年(nián)出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入5.04亿元(yuán)，同(tóng)比增长54.78％；实(shí)现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外，大(dà)和证券(quàn)和(hé)星(xīng)展证券均于2020年获(huò)得(dé)证监会批文，分(fēn)别(bié)于2020年底、2021年初(chū)完成工商登记，正式(shì)展业时间不长。星(xīng)展证券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万(wàn)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收窄。大和证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入(rù)4773.93万元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年(nián)受市场(chǎng)影(yǐng)响，证券行业营业收入普(pǔ)遍下降(jiàng)，外资(zī)控股券商也难以幸免。且新(xīn)公司建设成本、业务费用(yòng)、员工薪酬等支出(chū)过高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型券(quàn)商相比，外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)仍(réng)呈现(xiàn)“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩(jì)的主要还是经纪、投行(xíng)等(děng)传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)在(zài)2022年年(nián)报中(zhōng)表示，其当年投行业务(wù)手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减，业务及管理(lǐ)费从(cóng)上(shàng)年的(de)4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现大(dà)额(é)亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和(hé)尚”念(niàn)好了中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共(gòng)有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根(gēn)大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银(yín)证(zhèng)券均实现了营收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算(suàn)是(shì)相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至(zhì)2022年(nián)底，摩根大(dà)通证券共(gòng)有员工210人，数(shù)量在行业内(nèi)排名下游，但其业绩已(yǐ)跻身行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩(mó)根大通证券展业的第三个完(wán)整(zhěng)会计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得(dé)证(zhèng)监会批复，成立(lì)合资(zī)证券(quàn)公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权(quán)，外高桥(qiáo)集团、珠海迈(mài)兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所(suǒ)持股(gǔ)权，成为摩根大通证券唯一(yī)股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发(fā)，实(shí)现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经(jīng)纪业(yè)务团队成立已逾三年(nián)，2022年业务开展(zhǎn)和运作(zuò)取得进一步进(jìn)展，新客户开发稳(wěn)步推进。摩根大(dà)通证券充分利用(yòng)全球(qiú)化的平台优势(shì)，整合集(jí)团资源，持(chí)续关注并开(kāi)拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格(gé)境(jìng)外机构投资(zī)者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控(kòng)”下(xià)或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证券(quàn)在2022年也取得了较好的业绩(jì)表现：当期实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国(guó)时间最早(zǎo)的一批合资券商之一(yī)，早在2007年就(jiù)已(yǐ)在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正式员工383人(rén)。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证券2022年投行业(yè)务进步明显，当期(qī)实现手(shǒu)续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪深交易所互联互通全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注(zhù)的(de)是，今年3月，百年(nián)大行瑞士(shì)信贷(dài)被竞争对(duì)手(shǒu)瑞银收(shōu)购(gòu)。瑞信(xìn)集团(tuán)和(hé)瑞银(yín)集(jí)团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合(hé)并协议，瑞(ruì)士联邦财政部(bù)、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时表示(shì)，对(duì)瑞(ruì)信的收购交易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的(de)合并(bìng)对两家外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)在(zài)中国(guó)展业情况，也(yě)将造成一(yī)定(dìng)影响。

　　基于此，审计(jì)所普华永道对瑞信证券出(chū)具了带强调事(shì)项段的无保留意见(jiàn)审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞(ruì)银(yín)集团股份公司之间达(dá)成协议(yì)和(hé)合(hé)并计划，截止报告日，上(shàng)述协议和(hé)合并计划的(de)完成日尚(shàng)不明(míng)确(què)。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团股份有限公司下属控股子公司，未(wèi)来的(de)运营和财务业绩受到上述合并可(kě)能产生的(de)影响亦不明确，该(gāi)事项(xiàng)表明存在可能(néng)导致(zhì)对公司持续经(jīng)营能力产(chǎn)生重大疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年(nián)的瑞信方正证券(quàn)，系证监会(huì)修(xiū)订(dìng)《外(wài)商参(cān)股证券公司设立规(guī)则》后首家获批的合(hé)资证券公司。边际贡献的计算公式是什么呀2020年4月，证(zhèng)监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元(yuán)获(huò)得(dé)控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正证券公(gōng)告称(chēng)，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权(quán)。在(zài)该笔交(jiāo)易完成(chéng)后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券。但(dàn)突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞信证券将受(shòu)同一股东(dōng)控制。

　　根(gēn)据《证券公司(sī)股权管理规定》，证券公司股(gǔ)东以(yǐ)及股东的控股股东、实际控制(zhì)人(rén)参股证券公(gōng)司的(de)数量(liàng)不得超(chāo)过2家，其(qí)中控制证券公司的数(shù)量不(bù)得超过1家(jiā)。在面临“一参一(yī)控”的(de)限制下(xià)，瑞银证券(quàn)和瑞信证券的牌照(zhào)或(huò)将(jiāng)面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财(cái)富管(guǎn)理破局

　　过(guò)去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词(cí)。而透视各家外(wài)资(zī)券(quàn)商在2022年的“打法”不(bù)难发现(xiàn)，依托于各自资源禀赋(fù)深入(rù)财富管理成为其(qí)在中国展业(yè)的首要方向。

　　例如，野(yě)村东方国(guó)际(jì)证券表(biǎo)示(shì)，2022年其财富管理业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业务持续推进的基础上，新增了特色(sè)投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗减持服务、集团间跨境业务(wù)联动等多种业务(wù)模式，通过服务(wù)手段的增(zēng)加及(jí)优化，为客(kè)户提供多维度、一站式的(de)综合(hé)性金融解(jiě)决(jué)方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际(jì)证券财富管理业务将(jiāng)定位于“中(zhōng)国高端财富人群”，从(cóng)产品配置、人(rén)员建设(shè)、中后(hòu)台支持(chí)以及集(jí)团跨境合作四个方面入手，打造以产品为中心的业务核心竞争力，持续为(wèi)中国投资(zī)者提供(gōng)具有野村集团特色的高质量(liàng)财富(fù)管理服务(wù)。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持股备案(àn)后，高盛(shèng)高(gāo)华在2021年底与北京高华签订(dìng)《业务(wù)转让协议(yì)》，受(shòu)让北京高华的(de)所有(yǒu)业(yè)务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监会核发新(xīn)增(zēng)证券经(jīng)纪、证券投(tóu)资咨询、证(zhèng)券自营及代销金(jīn)融产(chǎn)品(pǐn)业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高(gāo)华(huá)完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高(gāo)华(huá)表示，其(qí)将(jiāng)持续(xù)以资(zī)产(chǎn)配置为(wèi)核心进行新产品(pǐn)和服务(wù)的研发工作，进一步赋能部门为(wèi)在岸客户(hù)提供财富管理(lǐ)综合解决(jué)方(fāng)案，丰富客(kè)户产品种类选择，开展境内私人财(cái)富管理平台未来战略规划(huà)，并进一步(bù)拓展(zhǎn)境内(nèi)产品(pǐn)平台(tái)。

　　与此同时(shí)，高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华将持续推进私(sī)募股(gǔ)权(quán)基金管理人（PEWFOE）的(de)设(shè)立工(gōng)作，持续(xù)代销第三方金融产品并推进(jìn)跨境投资(zī)新产品(pǐn)的研发，为客户提供直接(jiē)对接境外资(zī)本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打(dǎ)造私人(rén)财(cái)富管理业务，这在具备外资银行股东背景的(de)券商中(zhōng)较为多(duō)见(jiàn)。例(lì)如，汇(huì)丰(fēng)前海(hǎi)证(zhèng)券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私(sī)人财富管理部，负责公(gōng)司高净(jìng)值个人客户综合财富管理业(yè)务的运作。私(sī)人财富管理部以(yǐ)汇丰前海证券为平台，依托汇丰(fēng)环(huán)球(qiú)私人银行，致力为(wèi)高净值和(hé)超(chāo)高净值边际贡献的计算公式是什么呀(zhí)客(kè)户及其家族(zú)提供专业、多元及定制(zhì)化的资(zī)产配置服务，为客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径(jìng)，推出家(jiā)族信托(tuō)资讯业务，与4家国内头部信托公(gōng)司达成(chéng)战略合(hé)作。同时，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年(nián)重(zhòng)启(qǐ)深圳分公(gōng)司财(cái)富管理(lǐ)业务，依托国家(jiā)对(duì)粤港澳(ào)大湾(wān)区的新政(zhèng)举措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其财富管理部秉持(chí)着为客户进行全方位资产配(pèi)置和满足客户全(quán)生命周期(qī)财(cái)富管(guǎn)理的理念，进一步完善投资解(jiě)决(jué)方(fāng)案和财富(fù)规划方(fāng)面(miàn)的业务，一方面积极(jí)扩充现(xiàn)有架上(shàng)策略，精选上架多支产品(pǐn)为(wèi)客户(hù)在同一策略(lüè)下提供差(chà)异化选择及多元化(huà)的投(tóu)资方案。

　　外(wài)资券商(shāng)队(duì)伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资本市(shì)场对外开放(fàng)的力度不断加大，各外资金融机构加速了在境内设(shè)立控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批(pī)准设(shè)立，公司注册地为北京市，注(zhù)册资本为(wèi)人民币(bì)10.5亿(yì)元，业(yè)务(wù)范围包括(kuò)证券经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券资产管理（限于从事(shì)资(zī)产证券化业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣打证券是(shì)首家新设的外商独资证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司(sī)。就监管批复(fù)信息来看，渣(zhā)打证券由渣(zhā)打银(yín)行（香港）有限公司(sī)全资设立，出(chū)资额(é)10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上(shàng)渣打证(zhèng)券(quàn)在内，目前(qián)国内的外资控股(gǔ)券商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣(zhā)打证券均为外商独资券商。从数量上来看，外资控股券商已(yǐ)成为市(shì)场上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资(zī)券(quàn)商的设(shè)立申请静待审批(pī)。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴(xīng)证券、青(qīng)岛意才证券等多家外资券商的设(shè)边际贡献的计算公式是什么呀立申(shēn)请仍(réng)处(chù)于证监会审批(pī)阶段。其中(zhōng)，法巴证券(quàn)和青岛(dǎo)意(yì)才证券(quàn)已(yǐ)获第(dì)一(yī)次(cì)意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监(jiān)会主席易会满(mǎn)等先后在京会见美国桥水基金、法国东方汇(huì)理、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利(lì)金融、新加坡淡马锡、德国安联(lián)保险、意大利联合圣保(bǎo)罗银行、美国(guó)景顺和(hé)高盛(shèng)等国际金融机(jī)构(gòu)负责人。

　　来访的(de)国际(jì)金融机构负责(zé)人(rén)普(pǔ)遍表示，此次来华亲身感受到中国(guó)经济的强大(dà)韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济(jì)和中(zhōng)国资本市场发(fā)展前(qián)景。近年来中国资(zī)本(běn)市场(chǎng)对外(wài)开放(fàng)稳(wěn)步(bù)推进，为国(guó)际(jì)金融机构和全球投资(zī)者(zhě)带来(lái)了实实在在的(de)机(jī)遇。各金融机构(gòu)高度(dù)重视中国市(shì)场(chǎng)，将继(jì)续与中国深(shēn)化合作，积极拓展在华业(yè)务和投资(zī)，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内券商(shāng)也(yě)纷纷感(gǎn)受到了挑战和机遇。例如，华西证(zhèng)券即在(zài)2022年年报中表示，外资机构来(lái)华(huá)展业便利度不(bù)断提升，经营范围和监管(guǎn)要求实(shí)现国(guó)民待遇，外(wài)资券商、资产管理机构等(děng)加速布局(jú)，全力抢滩中国证(zhèng)券市场(chǎng)，对本(běn)土证券(quàn)公司(sī)既带来了国际金融机(jī)构全(quán)面参与中国资本市场竞争所形成的冲击，也带来了通过(guò)与国际金融机构直(zhí)接合(hé)作促进业务发展(zhǎn)、提(tí)升管理水平的(de)机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度稳(wěn)中有升，头部券商竞争优势更(gèng)趋明显，业务多元化发展趋势初步形成，金融科技对行业发展理念的变革和重(zhòng)塑不(bù)断深化(huà)，外资券商(shāng)市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争(zhēng)新格(gé)局正加(jiā)速演变。

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