“非农之夜”不平静！

　　6月2日，美国劳(láo)工部数据显示(shì)，美国5月非农(nóng)新增就业33.9万人，几乎是估(gū)计中值19.5万的两倍，为2023年(nián)1月以(yǐ)来最大增幅。5月失业率为3.7％，高于前(qián)值3.4％和(hé)预期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非(fēi)农就业数(shù)据(jù)公布后，美国国债(zhài)价格盘中跳水(shuǐ)，收益(yì)率拉(lā)升，对利率(lǜ)前景更(gèng)敏感的两年期美债(zhài)收益率日内升幅扩大(dà)到10个基点(diǎn)以上；美(měi)元(yuán)指数迅速(sù)转涨，摆脱两周低位(wèi)。互换合约定价(jià)显示，投(tóu)资者预(yù)期的(de)美联储7月加息几率增加，预(yù)计未来两次会议(yì)期间将加(jiā)息(xī)25个(gè)基(jī)点(diǎn)，6月加息的几率不(bù)到50％。

　　三大美(měi)国股指(zhǐ)集体(tǐ)高开，早盘均曾涨超(chāo)1％，午(wǔ)盘刷新日高(gāo)时，道琼斯工业平均指数涨超(chāo)740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克综(zōng)合(hé)指(zhǐ)数(shù)涨近1.2％。 最终，三大指数连续(xù)两日集体收涨。

　　道(dào)指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去(qù)年11月30日鲍威尔讲话(huà)暗示(shì)12月放缓加息当天以来(lái)最大(dà)收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以来(lái)收盘(pán)新高。标普收涨1.45％，创5月(yuè)5日苹果一季报公布(bù)次日以来(lái)最大涨(zhǎng)幅，报(bào)4282.37点，纳指收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和标普均创(chuàng)去年4月以来(lái)收(shōu)盘新高。

　　国(guó)际原油盘中涨(zhǎng)近3％，美(měi)油继续(xù)脱离两(liǎ开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场ng)个月低谷，但未能(néng)抹平全周跌幅，和(hé)布(bù)油均三周来首次累跌，市场焦点转(zhuǎn)向(xiàng)本周末的OPEC+会(huì)议。黄金在美元和(hé)美债(zhài)收(shōu)益率反弹的打击下(xià)持续下行，创两周(zhōu)多来最差(chà)单日(rì)表现。

　　东证衍生品研究院(yuàn)分(fēn)析师徐颖表示(shì)，就5月新增就业(yè)人(rén)数而言，美国劳动力市场存在韧性。可以看到，5月(yuè)美国非农新增就业33.9万人(rén)，好于市场(chǎng)预(yù)期的19万人(rén)，同时4月非农从25.3万上(shàng)修(xiū)至25.4万，3月非农(nóng)从16.5万上修(xiū)至21.7万，4月和3月合计(jì)上修9.3万人，2023年至今平均每月(yuè)新增就业31.4万。

　　具体来(lái)看，5月新增就业主要(yào)集中在教育(yù)与医疗（+9.7万）、休闲与(yǔ)酒店（+4.8万）、专业及(jí)商(shāng)业服务（+6.4万），以及政府部门(mén)（+5.6万），信息(xī)行业就业人数(shù)减(jiǎn)少，私人服务行业整体表(biǎo)现(xiàn)好于4月，生产部门就业稳定，建筑业表现亮眼，与近(jìn)期(qī)房地产(chǎn)市场的(de)反弹一致，建筑(zhù)业(yè)新增就业2.5万人(rén)，制(zhì)造业中非(fēi)耐用品生产连续三个月就(jiù)业人数减少(shǎo)，与制造业目前持续收缩的状态吻合。同时(shí)她(tā)指出，5月非农就业报告也(yě)显示出(chū)就业(yè)市场边际降温的更多迹(jì)象，5月失(shī)业(yè)人数增加44万(wàn)至640万，失业率从(cóng)3.4％回升(shēng)至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随着各(gè)行业裁(cái)员人(rén)数的增加，失业率预(yù)计(jì)会继续回升(shēng)，但3.5％的失业率(lǜ)水平基(jī)本(běn)是60年代以来(lái)的最低水平，在失业率回升至4％之前，预计(jì)还(hái)不(bù)会引发(fā)市(shì)场和官(guān)方的(de)明显担忧。

　　此外(wài)，劳动参(cān)与率(lǜ)稳定在(zài)62.6％，4月职位空缺数量回(huí)升(shēng)，就业市场供需(xū)矛(máo)盾仍在，但随着需求降温，已经有所缓解，体现为工(gōng)资(zī)上涨压力开始降温，5月(yuè)工资增速环(huán)比(bǐ)回落至(zhì)0.3％符合市场预(yù)期，同比降至4.3％，低于(yú)市场(chǎng)预期，工资对通胀的助推(tuī)作(zuò)用缓解(jiě)后，核心通胀压力(lì)减(jiǎn)弱，美联(lián)储进一步(bù)加(jiā)息的必(bì)要性降(jiàng)低。

　　她表示，美(měi)联储6月利率会议“按兵不动”是大概率事(shì)件，还需要关注后续公布的5月美国通胀数据，当(dāng)前的就业市场状态可以支撑(chēng)在通胀压力较大时(shí)继续加息(xī)。美联储(chǔ)利率会议落(luò)地前，市场步入振荡盘整状态(tài)，预计(jì)美元(yuán)指(zhǐ)数在105附近偏强(qiáng)运行，随(suí)着美国政府债务上限问题落地，美(měi)债收(shōu)益率风险偏向上行，预计(jì)国际金价(jià)在1950美(měi)元(yuán)/盎(àng)司附近(jìn)筑底。

　　又有变数(shù)？欧佩克(kè)+可能会进一步减产

　　据消息人士声称，在周日（6月4日）的部(bù)长(zhǎng)级(jí)会(huì)议上，欧佩克+可能会(huì)宣布进(jìn)一步(bù)减产，以提振原油价(jià)格。

　　据悉(xī)，可能的选项之(zhī)一是额外减产约100万桶/日。而此前有(yǒu)报道称(chēng)，欧佩克+不(bù)太可能在会(huì)议上决定进一步削减(jiǎn)石油(yóu)产能。

　　虚虚实实的(de)消息意味着更多的(de)不确定性，结果仍然(rán)不明朗。眼下欧佩克+面临(lín)诸多挑战，不仅成员国(guó)之间相互争吵(chǎo)，美(měi)国、加拿(ná)大和巴(bā)西等国家还(hái)在(zài)蚕食该集团的市场(chǎng)份额，这也(yě)让(ràng)分(fēn)析师们左右为难。

　　随着经济前景的恶化，欧佩克+成员国在4月份(fèn)承诺，从5月份开始自愿减产(chǎn)，不过这些行动都(dōu)未能止住(zhù)油价的(de)下(xià)跌势头。

　　上周，沙特(tè)能(néng)源大臣威胁要(yào)进一(yī)步(bù)减产(chǎn)，他告(gào)诫投机者要(yào)“当心”。两天后，俄罗斯副总理诺瓦克(kè)则与沙特能源大臣唱了(le)反调(diào)，这位俄罗(luó)斯官员表示，他认为(wèi)欧佩克+本周末不可(kě)能减(jiǎn)产，布伦特油价可(kě)能(néng)会在年底(dǐ)前自行回升至每桶(tǒng)80美元。

　　数据和(hé)分析公司(sī)OANDA的(de)高级市场分析(xī)师Edward Moya表(biǎo)示：“没有人(rén)想在欧佩克+会议之前(qián)做(zuò)空原油，交易员永远不应该低(dī)估(gū)沙(shā)特在欧佩克+会(huì)议期间采取行动的可(kě)能(néng)。”

　　伊拉克石油(yóu)部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示(shì)，欧佩克+希望(wàng)维持石油市场(chǎng)稳定(dìng)，我们(men)将毫不犹豫地做出任何决定，以使市场更加平衡(héng)。他似乎支持进一(yī)步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师认为，进一步(bù)减产的可能(néng)性为(wèi)40％。他们写道：“各(gè)国石油部长们决心(xīn)避免重(zhòng)蹈2008年(nián)的(de)覆辙，当(dāng)时全球(qiú)经(jīng)济和金融(róng)稳定(dìng)突然(rán)崩溃，导致原油价(jià)格在六(liù)个月内(nèi)从(cóng)逾(yú)140美元跌至35美(měi)元(yuán)。”

　　泽连斯(sī)基：俄乌冲突期间(jiān)，乌克兰不会成为北(běi)约成员(yuán)！

　　当地时间6月2日，乌克兰总统泽连(lián)斯基在(zài)与爱沙尼亚(yà)总(zǒng)统的(de)联(lián)合新闻(wén)发(fā)布(bù)会上表示(shì)，在俄乌冲突进行期间，乌(wū)克兰不会成为(wèi)北(běi)约(yuē)成员(yuán)。泽连斯基说，不是因为不想，而是(shì)因为目(mù)前很(hěn)难(nán)。乌克(kè开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场)兰只是希望北约合作伙伴(bàn)听到声(shēng)音，这(zhè)一点非常重要(yào)。

　　同(tóng)时，他指(zhǐ)出，乌克兰在成为北约成员(yuán)国(guó)之前需要更多安全(quán)保障，乌克兰需要把这些(xiē)保障(zhàng)都(dōu)写在纸上，直到乌(wū)克兰能真正获得(dé)安全保(bǎo)证，有(yǒu)资格(gé)成为北约成(chéng)员。

　　据参考消(xiāo)息(xī)援引(yǐn)俄新社莫(mò)斯科5月31日报道，英国《金融时报》援引知情人士的话报(bào)道(dào)称，乌克兰总统(tǒng)泽(zé)连(lián)斯基向北(běi)约(yuē)各国领(lǐng)导(dǎo)人(rén)明确表(biǎo)示，除非向基辅(fǔ)提供加(jiā)入(rù)北约(yuē)的(de)路线图，否则(zé)他将不会出席(xí)7月举行的维(wéi)尔(ěr)纽斯峰会。此外(wài)，泽(zé)连(lián)斯基6月1日在访问摩尔多(duō)瓦时表示，乌克兰已经做(zuò)好了加(jiā)入(rù)北(běi)约的准备，基辅正在等(děng)待北约接纳乌克兰(lán)。

　　对乌克(kè)兰近期加入北约一事(shì)，法国、德国等北(běi)约国(guó)家持(chí)反对(duì)意见。

　　德国国外长(zhǎng)贝(bèi)尔伯克当(dāng)地时间6月(yuè)1日在奥(ào)斯陆参加北(běi)约外长(zhǎng)会期间表示，德国不认(rèn)为北约(yuē)应(yīng)该在(zài)近期内接纳(nà)乌克兰(lán)。此外，包括法国在内的其他一些北约成员国也不希望乌克(kè)兰迅速成(chéng)为北约成员国，而(ér)只(zhǐ)是希望为乌克兰提(tí)供安(ān)全保障。

　　进入6月，在宏观(guān)市(shì)场情(qíng)绪回暖影响(xiǎng)下(xià)，大宗商(shāng)品市场出(chū)现普(pǔ)涨行(xíng)情。从海(hǎi)外宏观层面来看(kàn)，美国债(zhài)务上限危机“闹剧”落(luò)幕，美国参议院通过债务上限法案，暂时(shí)取(qǔ)消了政府(fǔ)31.4万亿美元的债(zhài)务上限(xiàn)，避免了(le)可能出现的美国有史以来首次(cì)违约，使得市场避险情绪消退。同时在美(měi)联储本月会议(yì)或(huò)暂(zàn)停加息的预(yù)期(qī)推动下，美元指数(shù)回(huí)落至一周低点，对风(fēng)险资(zī)产的压制减弱。

　　国内(nèi)方面，中国5月财新(xīn)PMI重返(fǎn)50上方，好于预(yù)期的数(shù)据改善了市场情绪，同时市场(chǎng)也在翘首等(děng)待新一轮稳增长政(zhèng)策(cè)的出台。

　　天胶价(jià)格重返万二关(guān)口(kǒu)

　　周(zhōu)五，在市场情绪回暖的(de)带动下，天然(rán)橡胶(jiāo)期货价格(gé)回升。截至收盘(pán)，天然橡胶期货主力合约(yuē)站上12000元/吨的整数关口。纵观本(běn)周，沪(hù)胶期(qī)货主力价格(gé)表现振(zhèn)荡微升，周度收涨1.05％。整体来看，本周国内天胶市场利好支撑疲软，胶价维持(chí)宽幅振荡格局。

　　可以看到，近两个(gè)月(yuè)以来(lái)，天然橡胶市(shì)场(chǎng)消息比较热闹，前有云南旱灾消(xiāo)息发酵，后有收储传闻，然而天然橡(xiàng)胶期价终究支(zhī)撑不(bù)力，逐步归于平静。从整个5月(yuè)行情来(lái)看，生意社(shè)指出，5月(yuè)天然橡胶(jiāo)行情上半(bàn)月上(shàng)行，下半(bàn)月回调，全月呈倒“V形”走势(shì)。生意社商品行情分(fēn)析系统监测显示(shì)，5月沪胶持(chí)续小幅波动(dòng)，12000元/吨(dūn)点(diǎn)位轻(qīng)易被破，行情维持偏弱振荡。综合(hé)来(lái)看(kàn)，5月天然橡胶(jiāo)盘面(miàn)微涨1.04％，行情短(duǎn)期受消息提振有(yǒu)小(xiǎo)幅上行，但市场供多(duō)需少，终究无力(lì)支(zhī)撑(chēng)，上行态势转而向下。

　　五一假期(qī)归来，市场传(chuán)言称国储(chǔ)今年将收储10万吨(dūn)天(tiān)然橡胶新胶(jiāo)，天胶价格应声上涨，影响(xiǎng)持续多日。直至5月月中，收储传闻叠加产(chǎn)区降(jiàng)雨，市场(chǎng)氛围再次提(tí)升(shēng)，沪胶突(tū)破12300元/吨(dūn)，国产(chǎn)全乳现货胶(jiāo)主流报(bào)价至11880元/吨。而后该消息始终未得到证(zhèng)实，市场影响(xiǎng)逐步消失匿迹。

　　可(kě)以看到，继此前云南(nán)干旱(hàn)传闻发酵(jiào)后，5月以收储(chǔ)为核心展开的新一季交(jiāo)割品博弈仍然激(jī)烈。中信建投期(qī)货能化分析师童长征表示(shì)，天然橡胶此轮的上(shàng)涨与下跌(diē)，与(yǔ)收储这(zhè)一(yī)传闻息息相(xiāng)关(guān)。他(tā)指出，国储收储的政治(zhì)、战略意(yì)义大(dà)于经济意义，橡胶与石(shí)油、钢铁、煤炭并称(chēng)为四大工业原料，是关系国计民(mín)生(shēng)、国防安全的重要战略(lüè)物(wù)资。毫无疑问的(de)是，对于全球来说，天然橡胶是严重过剩的。但要考虑到一个事(shì)实：中国的天然(rán)橡胶的自给(gěi)率(lǜ)不足20％，高度依赖进(jìn)口。从中国本(běn)身的天然橡胶来说，是(shì)供不应求(qiú)的。因此(cǐ)，在(zài)当前诡(guǐ)谲多变(biàn)的国(guó)际(jì)政治格局中，对天然橡(xiàng)胶的储备其实(shí)是有很(hěn)高(gāo)的必要(yào)性。

　　“此前橡胶收储传闻的收储量为10万吨，收储的(de)对象是(shì)国产(chǎn)全乳(rǔ)胶（即期货交(jiāo)割品）。10万吨(dūn)的量相对于整个天然橡胶的(de)年产量来(lái)说非常小，不过(guò)才占0.7％，即便对中国全(quán)年的(de)消费量来(lái)说也只占(zhàn)1.7％。从这个角(jiǎo)度来(lái)说(shuō)，对(duì)天然橡(xiàng)胶(jiāo)整(zhěng)体的供求几(jǐ)无影响。但是如果收储的对(duì)象是交割品的话，性质就不同了。因为(wèi)目前全(quán)年国产(chǎn)全乳的最大产量不过30万吨（去年仅17万吨，今年估计在20万—25万吨），那么(me)收储的量其(qí)实占到相当全(quán)年交割品产量的(de)1/3—1/2，这是非常(cháng)大的一个(gè)比例。”在童长征(zhēng)看来，如果国(guó)储(chǔ)轮(lún)储橡胶(jiāo)事件成立，根据交割(gē)品的供(gōng)求判(pàn)断影响，再结合(hé)历史(shǐ)上收(shōu)储的影响，RU的价格(gé)有可(kě)能会更(gèng)上一层(céng)楼。但(dàn)是，由于整个(gè)事件(jiàn)的(de)进(jìn)程会非常缓慢，价格的(de)反应不会即刻见效。

　　供应旺季来(lái)袭 基本面难言乐观(guān)

　　进入6月，伴(bàn)随着物(wù)候条件的改变，产区全面(miàn)开割上量，橡胶(jiāo)供应旺季到来，然而天胶下游需求并未有趋势性改(gǎi)善，胶价上涨动能驱动依旧缺乏。

　　国投安信期货能化(huà)分析师胡华(huá)钎告诉记者，目前全球天然橡胶供应进入季节性的(de)增产期，中(zhōng)国云南天(tiān)然橡(xiàng)胶产区(qū)加速恢复开割，预计6月中旬全面开割，海南产(chǎn)区已经全面开割，海外越南天然橡胶产区也全面开割，目前主要产胶国产区(qū)逐渐(jiàn)进入雨季，物候条件已经(jīng)由差变好。但是(shì)由于(yú)目前天然橡胶上游(yóu)原(yuán)料(liào)价(jià)格相对偏低(dī)，胶农割(gē)胶积(jī)极性不高，加工厂利润也偏低，工厂加(jiā)工(gōng)积极性(xìn开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场g)也不高。

　　大地期货(huò)橡胶研究员(yuán)唐(táng)逸表示(shì)，后续橡胶供应端将逐(zhú)步恢复正(zhèng)常(cháng)，产量逐渐增加。目前(qián)云南(nán)产(chǎn)区大面积开割，预计(jì)后市仍有(yǒu)较多降雨，干(gàn)旱(hàn)情况已得到缓(huǎn)解。海南日收胶(jiāo)量在(zài)3500—4000吨/天，供(gōng)应(yīng)相对正常。泰国东北部产区逐步上量，南部产(chǎn)出仍在低位，本周以及下周预计雨水较(jiào)多。越(yuè)南、柬埔寨(zhài)产(chǎn)区已大面积开割(gē)，原料数量逐步增加。同(tóng)时根据历史降雨数据来看(kàn)，厄尔尼诺现(xiàn)象下橡胶产区降(jiàng)雨量(liàng)虽然(rán)处于(yú)历史均值以下的概(gài)率较高，但由于季节性(xìng)的因(yīn)素，降(jiàng)雨绝对数量仍然能够保证。因(yīn)此，他预(yù)计后市“厄尔尼诺(nuò)”现象不会是(shì)引发行情上涨的主要因素。

　　从需求端来看，东证衍(yǎn)生品研(yán)究院能化高级分析(xī)师曹(cáo)璐(lù)表示，目(mù)前(qián)轮胎厂家外贸订(dìng)单量(liàng)较为充足，对(duì)开工(gōng)率形成一定(dìng)支(zhī)撑，加上轮胎用原料(liào)价格处于低位，轮(lún)胎厂家开工积极性(xìng)尚可。而内销市场(chǎng)需求表现依然偏(piān)弱，各层(céng)级经销商仍以(yǐ)消耗前期库存(cún)为主，对后市较(jiào)为(wèi)悲(bēi)观(guān)、谨慎(shèn)补货。

　　隆众资讯最新数(shù)据(jù)显示，目前(qián)下游外(wài)贸订单充足，加之(zhī)内销订单缺货现(xiàn)象仍存(cún)，企业(yè)排(pái)产(chǎn)积极性不减。半(bàn)钢胎样本企(qǐ)业产(chǎn)能利(lì)用率(lǜ)为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开工小降，个(gè)别企业因(yīn)内(nèi)销出货压力加大，为控(kòng)制成品库存压(yā)力，存适度降负现象(xiàng)，全钢胎样本(běn)企业产能利用率为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看(kàn)，胡华钎认为(wèi)，目(mù)前天然橡胶基(jī)本面处于(yú)供需(xū)两弱的格(gé)局中，尤其(qí)是下游(yóu)需求(qiú)分歧较(jiào)大。“主要是不同的(de)市场主体预(yù)期不同，但(dàn)是整体来(lái)说此前(qián)市场对今年的预期过高。从下游轮胎行(xíng)业来看，今年以来国(guó)内轮胎(tāi)开(kāi)工、产量和出(chū)口同比(bǐ)数据(jù)还(hái)是不(bù)错的，反映国内(nèi)实际需求(qiú)并不(bù)差。但是从汽车行业来看，由于汽(qì)车刺激政(zhèng)策(cè)退出，今年国内汽车市场相(xiāng)对疲(pí)软，价(jià)格战等负面消息较(jiào)多，市场总体上(shàng)偏(piān)悲观。此外(wài)，青(qīng)岛地区天然橡胶现货库(kù)存持续攀升，有(yǒu)些人(rén)认为(wèi)是国(guó)内需求不行(xíng)，但(dàn)是其实(shí)是进(jìn)口过多导致(zhì)的。”

　　在(zài)胡华钎看来，目前主要还是(shì)宏观面主导胶价走(zǒu)势，一方面中(zhōng)国(guó)经济复苏(sū)进程、人(rén)民(mín)币汇率波(bō)动；另(lìng)一方(fāng)面美(měi)联(lián)储加息进程，以及美国银行危机和美债上限问(wèn)题(tí)等。看向下(xià)半年，他认(rèn)为(wèi)天然橡(xiàng)胶(jiāo)基本面(miàn)仍然缺乏指(zhǐ)引，只(zhǐ)有天(tiān)气和(hé)轮(lún)储(chǔ)仍有可(kě)能(néng)“掀起波澜“，而宏(hóng)观面预计比上半年好，比如美联储加息步伐暂缓、国内经济回暖等，因(yīn)此对天然橡胶市场不宜过度悲观。

　　“短(duǎn)期市场没有明确方向(xiàng)，主(zhǔ)要跟随宏观因素(sù)波动(dòng)。”唐逸认为，“供应端仍然是主(zhǔ)导后(hòu)市胶价走势的主(zhǔ)要(yào)因(yīn)素，随(suí)着(zhe)各(gè)产区开(kāi)割(gē)后产(chǎn)量(liàng)逐渐增加，海(hǎi)外(wài)恢复(fù)速(sù)度(dù)仍(réng)然偏慢，预计干胶(jiāo)的数量(liàng)并不会少，包括今年(nián)交割品的数量。我们中期观点仍(réng)然(rán)偏空(kōng)，后(hòu)市预(yù)计存在(zài)下跌的空(kōng)间。”

　　曹璐则表示，在(zài)供(gōng)给(gěi)端没有天气(qì)影响的(de)情况下，后(hòu)续主导胶价的(de)因素主要在需求端(duān)。从(cóng)下半年来看，外需受(shòu)海外经济(jì)衰退和汽(qì)车半导体短(duǎn)缺影响，预计难(nán)有起色。外需走弱也导致海外货源涌入国内，对国内现货端构成(chéng)压力。内需(xū)方(fāng)面，春节前市场基于内需复(fù)苏的逻(luó)辑，已经(jīng)出现一波反弹行情，但节后(hòu)市场(chǎng)从交易预期开始(shǐ)转向交(jiāo)易现实，由于国内需求复苏不及预期(qī)，胶价因此持续承压(yā)运行。整体(tǐ)来看，她表示短期胶价基(jī)本面缺乏向上驱动，只有价格(gé)的绝对(duì)低位才能刺(cì)激(jī)有效的去(qù)库和资金(jīn)再次做多(duō)的意愿。后续还需继续关注天气端是否有扰动因(yīn)素，一旦天气出现异常状(zhuàng)况，或将带(dài)来新的(de)阶(jiē)段性行情。（有删减(jiǎn)）

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