北(běi)京时(shí)间肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的5月7日，备受关注的巴菲(fēi)特股东(dōng)大(dà)会在奥马(mǎ)哈如期落(luò)下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他(tā)的老搭(dā)档芒格在5个半小时的提问环节中，回(huí)答了(le)投资(zī)人(rén)的(de)47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的投资者。“来自中国的投资者是最多的，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首席基金学家杨德龙如(rú)此(cǐ)分享自己在(zài)股东(dōng)大会(huì)的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都会谈到中国经济，今(jīn)年也不(bù)例外。

　　“中美两国(guó)都(dōu)具(jù)有(yǒu)竞争力，都(dōu)能达成繁荣发(fā)展(zhǎn)的前景。中国将会(huì)成为更好的国(guó)家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也(yě)曾多次(cì)公开表示十分看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中国公(gōng)司(sī)进行(xíng)过投资部(bù)署，不过投资对象均为中国公(gōng)司的H股。根据(jù)公开资料，巴菲(fēi)特(tè)曾(céng)曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到(dào)了10倍(bèi)甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大(dà)会上，作为(wèi)董(dǒng)事(shì)长的芒格也曾表示，“投资人去投资中国是没有问题的。相较于投资美国而言，投资中国可以(yǐ)让你用便宜的(de)价格买到一些更好的公司(sī)，而这(zhè)即便有一些不(bù)确定因素的影响，也是值得(dé)的。”

　　那(nà)么，按照巴(bā)菲特的投资标准，A股(gǔ)哪些(xiē)股票可能会得到他(tā)的青睐？

　　时代财经根据巴(bā)菲特提出的(de)“净资产(chǎn)收益率不低于20％而(ér)且能稳定增长”的最低标准，加上其投资特点(diǎn)，对A股(gǔ)5167家上市公司进行(xíng)了梳理，选出(chū)了相(xiāng)对符合(hé)巴菲特(tè)投(tóu)资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占据(jù)三(sān)分(fēn)之一(yī)，其中酒企表现尤(yóu)为出色；而(ér)从近3年(nián)的净资产收益率来看(kàn)，医疗行(xíng)业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行(xíng)业(yè)成(chéng)“最大赢家”

　　此次(cì)选股(gǔ)，时代财经首先考虑净资产收益(yì)率指(zhǐ)标，且出(chū)于对公司的(de)价值判(pàn)断(duàn)而不是价(jià)格判断，选择的是加权平均（年化(huà)）净资产收益率。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年-2022年），这(zhè)一指标达(dá)到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股(gǔ)上市公司共有100家(jiā)。

　　以过去(qù)3年的净资产收益率来看，排名第一的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业公司。

　　其次(cì)，时代财经参考(kǎo)了(le)上市公(gōng)司最(zuì)新(xīn)（截至5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通(tōng)过与其所属行业(yè)算(suàn)术平均(jūn)值(zhí)进行对(duì)比，又从100家公司中挑选出了(le)估值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后(hòu)，时代(dài)财经(jīng)通过巴菲特的持(chí)仓变动发现，巴(bā)菲(fēi)特一如既往偏爱(ài)快(kuài)消领域，同时也在重金押注能(néng肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的)源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股(gǔ)，包(bāo)括2006年入手(shǒu)的合众银行和2010年入(rù)手的纽约梅(méi)隆银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一(yī)季度清仓(cāng)持有33年(nián)的百年老(lǎo)行——富国(guó)银行。但巴菲特对金融领(lǐng)域的(de)持仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因(yīn)而，时代财经又进行(xíng)了行业(yè)筛选(xuǎn)，还对海天味业等这类之前(qián)商品信誉受(shòu)过不(bù)良(liáng)影响(xiǎng)的公司进(jìn)行了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家相(xiāng)对符合巴菲特标准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数(shù)官网。时(shí)代(dài)财经制图

　　如上(shàng)表(biǎo)所示，这(zhè)18家公(gōng)司涉及吃、喝(hē)、穿、用多个(gè)领域，其中饮料行业约有5家(jiā)，占比近三分之(zhī)一。而在近(jìn)五(wǔ)年内(nèi)，酒企表现出(chū)色，净利(lì)润复合年增长率均在22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年(nián)净(jìng)利(lì)润复(fù)合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料(liào)界(jiè)，明星家电潜(qián)力大

　　实(shí)际上，在A股市场(chǎng)上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净(jìng)资(zī)产收益(yì)率为正(zhèng)，达到巴(bā)菲特(tè)关注的最低标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业的TTM高于其所属(shǔ)行业滚动市盈率，所以或(huò)还需要等待入场时机。

　　时代(dài)财经筛(shāi)选出的(de)18家公司(sī)中，家用电器(qì)行业公(gōng)司上榜(bǎng)不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王(wáng)”公(gōng)牛(niú)集(jí)团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述三(sān)家(jiā)企业(yè)的5年(nián)净利润复合年增长率表(biǎo)现略(lüè)显(xiǎn)逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率(lǜ)之差来看，差距最大的是主营(yíng)集成电路设计的(de)中颖(yǐng)电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻(gōng)数(shù)字(zì)营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承(chéng)德(dé)露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的是公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅(fú)来看(kàn)，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅有可(kě)川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均有上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年(nián)，时代财经也(yě)曾筛选出相(xiāng)对符合巴(bā)菲特投资(zī)逻(luó)辑的(de)22只股票，承德(dé)露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司(sī)自2018年以来，股价涨幅分(fēn)别为(wèi)22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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