今年A股市场最(zuì)为火热的“中(zhōng)特估”板块又将迎来重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚(gāng)刚(gāng)获批的3只(zhǐ)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添富3家基金公司旗(qí)下的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF同时公告，基金(jīn)将于5月15日至(zhì)19日正式发售，其(qí)中，网下现金、网(wǎng)下股票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现(xiàn)金(jīn)认购期为5月17日19日，产(chǎn)品(pǐn)的首发募集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈(tán)及产(chǎn)品发行(xíng)预期(qī)，多位(wèi)业内人士用“乐(lè)观、理性”来形容。在他(tā)们看来(lái)，首(shǒu)先(xiān)，中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF契(qì)合目(mù)前资本市场的行情主(zhǔ)线，预计发行(xíng)情况较为(wèi)理(lǐ)想；其次，上述ETF设置(zhì)了(le)发行(xíng)上(shàng)限，加上(shàng)部分(fēn)券(quàn)商(shāng)近期对于基金的发行导向转(zhuǎn)为保(bǎo)有量考核，也不(bù)会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示(shì)，中证国新央企主题系列指数有助于资本市(shì)场从科技领域、能(néng)源产业等多(duō)维度(dù)服务央(yāng)企(qǐ)，强化(huà)股东(dōng)回(huí)报，帮助投资者走进央企、认识央企，支持央企利用资本市场做强做优做大，提升市场(chǎng)影响力(lì)、号(hào)召(zhào)力，切实促进(jìn)央企上市公司实(shí)现高质量发展。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官(guān)宣”15日正(zhèng)式发行(xíng)

　　4月末刚(gāng)刚获(huò)批的3只中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基(jī)金(jīn)公司(sī)旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF同时对外发布基金(jīn)发售(shòu)公告。

　　公告(gào)显示，3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其中，网(wǎng)下(xià)现金(jīn)、网下(xià)股票认购期为5月(yuè)15日(rì)至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日(rì)。

　　从发行规模上看，3只(zhǐ)基金均设置20亿(yì)元的首发募集上(shàng)限。3只基(jī)金费率也稍有差异，招商及汇添富旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托(tuō)管费(fèi)合计0.6％，广发(fā)中证国新央企股东回报(bào)ETF管(guǎn)理费+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费(fèi)上看，认(rèn)购(gòu)份额小于50 万(wàn)份(fèn)的，认购费为(wèi)0.8％；认购(gòu)份额在(zài)50万(wàn)份至(zhì)100万份(fèn)之间的，广发中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招商(shāng)及(jí)汇添富旗(qí)下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是认购(gòu)份额大于100万(wàn)份的，认(rèn)购费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF由工(gōng)商银行托(tuō)管，汇添富中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF由建设银行托管(guǎn)，招(zhāo)商中证国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF的托管(guǎn)方则(zé)是(shì)中信建投证(zhèng)券。

　　此外，据基金君了解，上(shàng)交所拟定于5月11日(rì)举办(bàn)“发(fā)现央企(qǐ)投资价值(zhí)促进(jìn)央企估值回归”业务交(jiāo)流会暨国新央企股(gǔ)东回报ETF宣介会(huì)。会议(yì)主(zhǔ)旨(zhǐ)为(wèi)进一步探索建立中国特(tè)色估值体系，引导(dǎo)央企投资价值发现，推动(dòng)央(yāng)企估值回归合(hé)理水平。上(shàng)交所(suǒ)、中国国新、指数公司(sī)、券商、基金公司等相(xiāng)关领(lǐng)导将出席会议。

　　在多位业内人(rén)士看来，3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF未来(lái)都将在上交所上市(shì)，上交(jiāo)所此次会议或为产(chǎn)品发行预热。

　　不少行业(yè)人士(shì)也(yě)看好(hǎo)央企股东回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估(gū)’是(shì)近期(qī)资(zī)本市场的行情主线，包括交易所(suǒ)、券商、基金工商各(gè)方对(duì)此(cǐ)也(yě)比(bǐ)较重(zhòng)视，基金公司(sī)肯(kěn)定会(huì)重(zhòng)点发行，但目(mù)前市场上也存在(zài)不少央(yāng)企主(zhǔ)题基金，因此预计此次央企股东回报ETF发行也会相对(duì)理性。”一位基(jī)金公司人士表现。

　　一位券(quàn)商(shāng)人士(shì)也表示，所在券商会参与(yǔ)其中一只央企股(gǔ)东回报ETF的发(fā)行(xíng)工作(zuò)，但并不会过度冲刺(cì)首发(fā)规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，产品本身就比较好卖；其次，我(wǒ)们(men)近期已将(jiāng)考核(hé)侧(cè)重(zhòng)点放在(zài)产品保(bǎo)有量上(shàng)，同时降低基金首发的(de)考核权重。”上(shàng)述(shù)券商人士称。

　　一(yī)位基金公司人士也(yě)预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在此次央企(qǐ)股东回报ETF上上演(yǎn)。“近期多家(jiā)基金公司(sī)上报的中证国新央企ETF已经分(fēn)为(wèi)三批陆续推向市(shì)场，而不是(shì)九只同(tóng)时获批(pī)发售，就是为了避免发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销售机(jī)构不会过度拼基金首发，不过，目前市场上非常关注‘中特估’板块，预计发行情(qíng)况也(yě)会比较乐(lè)观。”

　　基金积极布局央企主(zhǔ)题产品

　　为投资者带来分享改革(gé)红(hóng)利工(gōng)具(jù)

　　“中特估”成为今年以(yǐ)来资本市场的热门，基金公(gōng)司也(yě)积(jī)极布局相(xiāng)关(guān)产品。

　　中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)从Wind数据发现，今年以来全市场已(yǐ)有(yǒu)18家(jiā)基金公(gōng)司(sī)陆续申(shēn)报(bào)了21只(zhǐ)央国企主题基金(jīn)，易方达、汇(huì)添(tiān)富、南方、博时(shí)、招商等各大(dà)公募巨头都有参与，其中嘉实(shí)、华安、银华基金(jīn)等(děng)多家(jiā)机构，还(hái)各申(shēn)报了主(zhǔ)、被动两只产品，积极填补这(zhè)一产品(pǐn)条线。

　　除了中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南方、银华还同时(shí)上报了跟踪“中证(zhèng)国新央企科技引领指(zhǐ)数(shù)”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实则(zé)上报了中证国新央企现代能源ETF，据了解，上述中(zhōng)证国新(xīn)央企ETF也有望(wàng)尽快获批，会陆续进(jìn)入发行。

　　伴随着这些(xiē)主题产品的(de)发行，意味着，个人和机(jī)构(gòu)投资者拥有配置央(yāng)企(qǐ)特(tè)色指数、分(fēn)享改革红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会(huì)主席易会满(mǎn)提出“探索建立(lì)具有中国特色(sè)的估值体系，促进市场资源配置功能(néng)更好发挥”。这一讲话为A股市场(chǎng)未来发展和改革指明了(le)方向，成熟完善的估值(zhí)体系对于资(zī)本市场的价值(zhí)发现以及资(zī)源配置功能的发挥有重(zhòng)要作用，也是资本(běn)市场(chǎng)支(zhī)持实体经济发展的重要基础。因此，看准“中国(guó)特色估值体(tǐ)系”背景之下，央国企估值重塑(sù)的(de)机遇，行业对这(zhè)一领域(yù)的产品积极布(bù)局。

　　“我们目前储备了不(bù)少央国(guó)企主题基金，就是看(kàn)准这类企业的投资价值。”据(jù)一位基金公(gōng)司人(rén)士表(biǎo)示，建(jiàn)立具有(yǒu)中国特色的估值体系，有助于提升市(shì)场对国有上市企业(yè)的关(guān)注(zhù)度(dù)，对企(qǐ)业估值层面的(de)各(gè)类(lèi)因(yīn)素做进一步的(de)研究和探讨(tǎo)，强化相关领(lǐng)域在新环境下(xià)的资产价(jià)格预(yù)期。

　　此外，广发基金罗国庆表示(shì)，从长期来看，央(yāng)国企板块(kuài)的投资逻辑是比较完备的(de)：一是央企是实(shí)现国家战略(lüè)发展的“排(pái)头(tóu)兵”，不断受到政策的支持与引导；二是央(yāng)企(qǐ)作(zuò)为资本市(shì)场“压舱石(shí)”“基(jī)本盘”具有重(zhòng)要作用(yòng)；三是(shì)央企引(yǐn)领(lǐng)科技创新，研发占比逐年(nián)提升；四是央企(qǐ)仍是A股(gǔ)估(gū)值洼地。未来在不断(duàn)完善中国特色现(xiàn)代资本市场下，预计国资央企有望(wàng)迎来估(gū)值修(xiū)复。

　　汇添富基金经理晏阳也(yě)表示，当(dāng)前稳健的经营(yíng)业绩为(wèi)央国(guó)企(qǐ)的(de)估值重塑提(tí)供了(le)市场认可的基础。从盈利能力方面(miàn)来看，近年(nián)来央国企ROE出现明显企稳回(huí)升，目(mù)前已超过其他类型企业，高于A股平均水(shuǐ)平，体现出央国企较(jiào)强的“价值创(chuàng)造(zào)”能力。从成长(zhǎng)性来看，2022年三(sān)季度(dù)国资委旗下(xià)上市(shì)央企(qǐ)营业总收(shōu)入(rù)同(tóng)比增长8.53％，同(tóng)期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同比增(zēng)长12.53％，而同期(qī)全(quán)部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未来，央国企上市公(gōng)司质量的提升或将成为央国(guó)企估值重(zhòng)塑的(de)核心动力。

　　招商(shāng)基金量化投(tóu)资部基金经理刘(liú)重(zhòng)杰也(yě)表示，从(cóng)公司经营(yíng)的(de)角(jiǎo)度看，上市(shì)央、国企的盈利能力相比(bǐ)A股市场整体而(ér)言更加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备(bèi)较(jiào)高的长期(qī)投资价(jià)值，或更符合机(jī)构投资(zī)者(zhě)、个人(rén)养老金(jīn)等配置性(xìng)的(de)需(xū)求。在(zài)中国特色估值体(tǐ)系的推进过(guò)程中，央企(qǐ)股东回报指数具备(bèi)较好的长期配置价(jià)值。

　　关于央(yāng)企(qǐ)回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的(de)央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数是什么？

　　答：中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数，指数(shù)由国新投资有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)定制，主(zhǔ)要(yào)选取国(guó)务院(yuàn)国资委(wěi)下属现 金(jīn)分(fēn)红或回购总(zǒng)额(é)占(zhàn)总市值比率较高的50只(zhǐ)上市(shì)公司证券作为指数样(yàng)本， 以(yǐ)反(fǎn)映央企股东回报主题上市公司证(zhèng)券的整体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公(gōng)用(yòng)事业、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑(zhù)材料、房地产、机械设备等，前十大成(chéng)份股权(quán)重合计约33％，均为央企板块蓝(lán)筹股(gǔ)。

　　央企股东回报指(zhǐ)数(shù)前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中(zhōng)证国新央企股东回报指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答(dá)：高分红：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数聚焦高分红与高回购(gòu)央企(qǐ)，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回(huí)报指数当前市(shì)盈率约为9倍，相对于主流指(zhǐ)数表现出更低的估值水(shuǐ)平，央(yāng)企估(gū)值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数近五(wǔ)年(nián)ROE水(shuǐ)平均稳定保持在8％以(yǐ)上，体(tǐ)现(xiàn)出较好(hǎo)的盈利水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品募集日基(jī)本是5月15日至5月19日。投(tóu)资者可选择网上现金认购、网下现金(jīn)认购和网下股(gǔ)票(piào)认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集规(guī)模上限为20亿(yì)元，如果募集规模(mó)超过(guò)20亿元(yuán)，将采取比例配售的(de)措施。

　　5、问：目(mù)前(qián)这3只央企回报ETF的费用如(rú)何？

　　答(dá)：一般ETF产品(pǐn)涉及认购费、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来(lái)看，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发旗下产品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管费上(shàng)，广发(fā)旗下产品为0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排(pái)，以(yǐ)及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在(zài)上交所上市(shì)。多家(jiā)公(gōng)司后续将安排做市商，保障(zhàng)充分的流动(dòng)性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金(jīn)经(jīng)理人选(xuǎn)？

　　答：从目(mù)前看(kàn)，这(zhè)三(sān)家基金公司都由“实力派”来(lái)担纲基(jī)金(jīn)经理。其中广发央企回(huí)报ETF拟任基金经理罗国(guó)庆为广阿富汗是哪一年灭亡的发(fā)基金指数投资部副总经理，而(ér)汇添富央企回(huí)报ETF采取了双基(jī)金经理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指数(shù)历史表现(xiàn)怎么(me)样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示，截(jié)至(zhì)3月31日，央企股东回报指数(shù)过(guò)去三(sān)年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报(bào)12.60％，超(chāo)越同期沪深(shēn)300和上(shàng)证红(hóng)利(lì)指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待(dài)央企指数(shù)的投资价值？阿富汗是哪一年灭亡的g>

　　第(dì)一、央企(qǐ)特色突出：1、市(shì)值(zhí)优(yōu)势明显，具备较高(gāo)的长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资价值(zhí)；2、央企经(jīng)营(yíng)较稳(wěn)健，整体平均盈(yíng)利(lì)高于A股；3、肩负(fù)社会责任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景(jǐng)：估值较低，重塑中国(guó)特色估(gū)值体系(xì)背景下估值提升空间较(jiào)大。

　　第三(sān)、红(hóng)利因子(zi)叠加：1、红(hóng)利属性更(gèng)明(míng)显(xiǎn)，追求分享高质量发展成果2、具(jù)备一定抗通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问(wèn)：目(mù)前央企概念已(yǐ)经(jīng)涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央(yāng)企当前(qián)估值仍(réng)处于较(jiào)低分位水平。截(jié)至(zhì)2023年(nián)4月(yuè)底，中证央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指(zhǐ)数(shù)估值水(shuǐ)平（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无论(lùn)横向对比还是纵向比较，央(yāng)企整体估值水平与其经济地位并不(bù)匹配(pèi)，亟(jí)待改善(shàn)，在(zài)政策支持(chí)下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿全(quán)年的主(zhǔ)线。从券商机构的对外观点来看，多(duō)家券商(shāng)明确表示今年的(de)投资主线之一就是央国企(qǐ)价值(zhí)重估(gū)。部(bù)分(fēn)券商的观点如下：

　　国信证券：继续把握国(guó)企价值重(zhòng)估这(zhè)一(yī)投资(zī)主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国(guó)企改(gǎi)革的投资主线更(gèng)为清晰；

　　光(guāng)大证(zhèng)券：在新一轮国企改革(gé)和(hé)中国特色(sè)估值体系推动(dòng)下(xià)，当(dāng)前国企价值重估(gū)行(xíng)情有望持(chí)续并形成主线行情。