金融界5月12日消息 国内期货市场收盘，商品期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪(hù)锡(xī)、液化石(shí)油气(qì)跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等(děng)跌超2％。豆(dòu)系品种大幅反弹上涨，豆一(yī)涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期(qī)货(huò)：白银(yín)深跌，贵金属做多逻辑(jí)变了？

　　白(bái)银跟随(suí)大宗商品跌势，价格深(shēn)跌5％以上。根据昨(zuó)夜公布的数据，美(měi)国4月生产(chǎn)者价格指数PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环(huán)比增(zēng)0.2％，皆(jiē)低(dī)于预期(qī)，反映出生(shēng)产(chǎn)物资通胀压力(lì)进(jìn)一步趋(qū)缓。结合此(cǐ)前发布的美(měi)国4月(yuè)CPI数据，6月美联储大概率暂停加息(xī)。

　　背(bèi)后逻(luó)辑来看，一方面，此前(qián)加(jiā)息结束乃至降(jiàng)息已然成(chéng)为一种共识，因此本周在(zài)美联储越来(lái)越多官员为(wèi)鹰派站台的情况下(xià)，预(yù)计从加息结束到降(jiàng)息(xī)周期开启，仍有近一(yī)个(gè)季度的时间，在(zài)此期(qī)间将面临经济和(hé)政(zhèng)策(cè)的不确(què)定性，贵金属部分回吐(tǔ)前期超涨(zhǎ四川地震最新消息今天，20分钟前四川刚刚发生地震ng)的幅度(dù)。另一方(fāng)面，上周初请(qǐng)失业(yè)金(jīn)人数升至2021年以来(lái)的最高水平，劳(láo)动力市场正(zhèng)在降温。同时国(guó)内社融(róng)超预期下滑，白银因工(gōng)业属性偏强大幅下(xià)跌，在情绪修复(fù)之前难言企稳，后(hòu)续还需(xū)关注(zhù)海外衰退预(yù)期的发酵情况。

　　方(fāng)正中期期货：经济衰(shuāi)退预期与有色金属走势拖累(lèi) 白银如(rú)期大幅(fú)调(diào)整

　　前期强(qiáng)调(diào)从宏(hóng)观经济衰(shuāi)退预期角度(dù)出发，有(yǒu)色金属将(jiāng)会走弱，白银连续上涨后会面临调整(zhěng)行情，当(dāng)前逐步兑(duì)现；宏观经(jī四川地震最新消息今天，20分钟前四川刚刚发生地震ng)济衰退预期将会继续(xù)影(yǐng)响有色金属与贵(guì)金(jīn)属(shǔ)行情(qíng)。

　　尽管美国经济数据疲软增加美联(lián)储(chǔ)政策(cè)转向宽松预期(qī)以及经济风(fēng)险依然利好贵金(jīn)属，但是美(měi)元指数大幅上(shàng)升使得贵金属承压回落，而铜铝等有(yǒu)色金属大幅下行(xíng)，拖累工业属性(xìng)较(jiào)强的白(bái)银(yín)走(zǒu)势，白银表现弱于黄金(jīn)。

　　经济衰(shuāi)退预(yù)期与有色金(jīn)属大(dà)幅回落等(děng)因素综合影(yǐng)响下，白银(yín)高位回(huí)落，下方仍有一(yī)定的空间，首先关注24美(měi)元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若(ruò)有效跌(diē)破该位置将(jiāng)会测试(shì)23美元(yuán)/盎司(sī)（5250元/千(qiān)克(kè)）关(guān)键支(zhī)撑；上方(fāng)关注继续26美元/盎司（5800元/千克(kè)）阻力(lì)位。当前偏弱行(xíng)情仍未走完，建议继续等白银行情(qíng)企稳再低位(wèi)做多。美(měi)欧银(yín)行业危机引发避险需求(qiú)，美联储政策收紧预期迅速(sù)转向，美元美债(zhài)走(zǒu)势偏弱，贵金(jīn)属持(chí)续走(zǒu)强，当前继续关注调整行情；后续政策(cè)宽松转(zhuǎn)向、经济下行风险、银行业风险与(yǔ)债(zhài)务(wù)上限风险、央行购金(jīn)持续等宏观因(yīn)素下，黄金将会不断刷新历史新高，贵金属逢低做多配置依然是核心建议(yì)。

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