金融界4五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato月28日消息 为规范(fàn)开展内(nèi)地与香港(gǎng)利率互换市场互联(lián)互通合作相关业(yè)务(wù)，保护境(jìng)内外投(tóu)资者合法权益，维护利率互换市场秩序，中国人民银行制定了《内(nèi)地与香(xiāng)港利(lì)率(lǜ)互(hù)换市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中(zhōng)国人民银行有关(guān)部门负(fù)责人表示，未来中国人民银(yín)行将根据市场(chǎng)发展(zhǎn)情(qíng)况，适时增(zēng)加(jiā)投资品(pǐn)种，调整交易和(hé)清算额度，优化(huà)交易清算(suàn)安(ān)排，为(wèi)境外投资者提供(gōng)更加(jiā)便(biàn)利高(gāo)效(xiào)的(de)风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)工具。另外，两地监管当(dāng)局将结合(hé)各方(fāng)面情况，在(zài)风险可控、对(duì)等互利的原则(zé)下，适时研究扩(kuò)展至“南向互(hù)换通”。

　　以下为中国(guó)人民银行有关部(bù)门负责人就《内地与香港利率互(hù)换市场(chǎng)互联互通合(hé)作管理暂(zàn)行办法》答记者问

　　一、符(fú)合中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行要(yào)求的境外投(tóu)资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央(yāng)行、国(guó)际(jì)金(jīn)融(róng)组织、主权财富基金运用人民币投资银行间市场有关事宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行(xíng)关于(yú)进一(yī)步做好境外机构投资者(zhě)投资银(yín)行(xíng)间债(zhài)券市场(chǎng)有关事宜的公告(gào)》（中国(guó)人(rén)民银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券(quàn)市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第(dì)1号）等文(wén)件要求、完成银行间债券市(shì)场准(zhǔn)入(rù)备案的境外投资者等，可(kě)根据(jù)《内地与(yǔ)香港(gǎng)利率(lǜ)互换市场互联(lián)互通(tōng)合作管理暂行(xíng)办法(fǎ)》（以下简称《办法》）相(xiāng)关规定参(cān)与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境(jìng)内(nèi)外投(tóu)资(zī)者可(kě)以签署(shǔ)的协(xié)议范(fàn)围是(shì)什么(me)？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内(nèi)外投资者(zhě)开展“北向互换通”交易前(qián)可(kě)以与(yǔ)交(jiāo)易对手方签署经中国人(rén)民银行认可(kě)的衍生品主协议或其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算(suàn)衍生(shēng)品执行协议（CDEA协议）等(děng)衍(yǎn)生品协(xié)议。境内投资者应(yīng)当将是(shì)否(fǒu)签(qiān)署协议、签(qiān)署协议类(lèi)型(xíng)等事(shì)项向(xiàng)中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心(xīn)备案。目前(qián)，中国银行(xíng)间市场交易商协(xié)会正(zhèng)在研究制(zhì)定“互(hù)换通”衍生品协(xié)议(yì)，待其正式发布后也可供境内外投(tóu)资者选择签(qiān)署(shǔ)。

　　三、“北向(xiàng)互(hù)换通”境外(wài)投(tóu)资者的投(tóu)资范围是什么？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境外投资者现阶(jiē)段可在银行间(jiān)市场开展符(fú)合集中清(qīng)算要(yào)求的人(rén)民币利率互换交(jiāo)易(yì)。

　　四、《办法》中认可的(de)境外电子交(jiāo)易平台、境内电子交易平(píng)台包括(kuò)哪些？境外(wài)投资者(zhě)的对(duì)手方、交易(yì)模式有哪些要求？

　　答(dá)：目前“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”下受认可的境外(wài)电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市(shì)场需求(qiú)加入其他受认可的电(diàn)子交易平台，受认可的(de)境内电子交(jiāo)易平(píng)台为中国外汇交易(yì)中(zhōng)心。

　　为便(biàn)利境外投资(zī)者开展(zhǎn)人(rén)民币利率互(hù)换(huàn)交易，“北向互换通”参照(zhào)“债(zhài)券通”相关安排，由境内投资(zī)者（即(jí)“互(hù)换通”报价商）与境(jìng)外(wài)投(tóu)资者进行交易，“互换通”报价商名单可在中国外汇交易中心(xīn)网(wǎng)站(zhàn)上查询。

　　“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”交易在(zài)境内电(diàn)子(zi)交易平(píng)台达成，交(jiāo)易(yì)一经达成即视为交易已(yǐ)确认。境外投资(zī)者(zhě)可通过中国人民(mín)银(yín)行认可的境外电子交(jiāo)易平台与(yǔ)境内电子(zi)交(jiāo)易平台的(de)连接，向境内电子交易(yì)平(píng)台发(fā)送(sòng)交易(yì)指(zhǐ)令，与“互换通”报价商达成(chéng)交易。

　　五、中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行认可的(de)境(jìng)内清算机构和香(xiāng)港(gǎng)证监会认可的境外清算(suàn)机构包括哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中国(guó)人民银行认可的境内清算机构为银行(xíng)间市场清(qīng)算所股(gǔ)份(fèn)有限公司（以下简称上海清算所），香(xiāng)港证监(jiān)会认可的境外清算(suàn)机(jī)构为香(xiāng)港交(jiāo)易所(suǒ)旗下香港场外结算(suàn)有限公司（以(yǐ)下(xià)简称场外结算(suàn)公司）。

　　六(liù)、境外(wài)投(tóu)资者开展(zhǎn)集中清算的(de)主要流程是(shì)？

　　答(dá)：境外(wài)投资者需要申请获(huò)得场外(wài)结(jié)算公司(sī)清算会员(yuán)资格或作为清算客户委(wěi)托场外结算(suàn)公司综合清算会员代理清算，并与场外结算公司综合清算会员签(qiān)订客户清算(suàn)协议。交(jiāo)易达成后，境内外清算(suàn)机(jī)构对交易进(jìn)行(xíng)风控检查(chá)，对于符合(hé)集中清(qīng)算要求的交(jiāo)易及时纳入集中清(qīng)算。境外机构通过场(chǎng)外结算公(gōng)司或其综(zōng)合(hé)清(qīng)算会员完成保证金及(jí)资金结算。

　　七(qī)、“互换通”下，境内(nèi)外清算机(jī)构(gòu)如何(hé)进行衍生品交(jiāo)易的合约替代？

　　答：合(hé)约替代(dài)是指清算(suàn)机构作为中(zhōng)央对手方针对(duì)已成交的交易充当(dāng)买(mǎi)方的(de)卖方(fāng)和卖方的买方的一种法律安排，并据此与买方和卖方建(jiàn)立两个(gè)新(xīn)合约，以清偿(cháng)买(mǎi)卖(mài)双方(fāng)之间的初始债务。“北向互换通”业(yè)务中，境外与境(jìng)内参与者达成的交易(yì)在经过(guò)上海清(qīng)算所与场外结算公司的集中清算审核后(hòu)，上海(hǎi)清算所与场外结算公司于当日(rì)将交易进行合约替代，进入集(jí)中(zhōng)清算，生(shēng)成为三(sān)个独立的(de)新合约，分别为境外参与者(zhě)与场外结(jié)算(suàn)公司(sī)、场外(wài)结算公(gōng)司与(yǔ)上海清(qīng)算所、上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)与境内参与者(zhě)之间的合约。境(jìng)外与境(jìng)内参与(yǔ)者(zhě)之间将不再存(cún)在合同关系(xì)。对于未纳入集中(zhōng)清算的交易(yì)，依照成(chéng)交双方约定(dìng)的处置方式(shì)进行处置(zhì)。

　　八、“互换通”业务场景下(xià)的(de)跨境资(zī)金流动(dòng)如何管理？

　　答：在“互换(huàn)通(tōng)”业(yè)务(wù)场(chǎng)景下(xià)，上海清(qīng)算所与场外结(jié)算公司之(zhī)间的跨(kuà)境(jìng)资金结算主(zhǔ)要通过人民币跨境支付系统(tǒng)办(bàn)理。同时，场外结(jié)算公司可在(zài)境内银行开立人民币(bì)基(jī)本存款(kuǎn)账户和人民币“互换通”结算专用存(cún)款账户（NRA账(zhàng)户），作(zuò)为极端情况下应急结算安排。NRA账户收(shōu)支范围包括：“互换通”交易(yì)结算(suàn)资金、因“互换(huàn)通”交易结算需(xū)要在应(yīng)急情况下(xià)所(suǒ)融入资金的本息和费用以及符(fú)合中国(guó)人(rén)民银行规定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业(yè)务风控方案(àn)的一部分，上(shàng)海清算所与场外(wài)结算公司将针对双方清算(suàn)所之间(jiān)的风险敞口建立“互换通(tōng)”资源池(chí)安排。双方(fāng)向“互换通”资(zī)源池缴(jiǎo)纳担保品，该资源池独(dú)立于每一中央对手方(fāng)从各(gè)自清算(suàn)参与者收取和追(zhuī)缴的(de)保(bǎo)证金、清算基金之外，不用于任(rèn)何会员机构的违(wéi)约损失(shī)分摊(tān)。上海清(qīng)算所向资源池缴(jiǎo)纳(nà)的资(zī)金存(cún)放在以场(chǎng)外结算(suàn)公司名义于境外开立的“互换通”专(zhuān)用账(zhàng)户，场外结算公司向资源池缴纳的资金存(cún)放在以上海清算所名义于境内(nèi)开(kāi)立的“互换通”专用人民币/外币账户，相关账户(hù)内资金可豁免跨境债权债务登(dēng)记及额(é)度管理要求。场(chǎng)外结算公司与上海清算所每日(rì)基于双方清算所之间(jiān)的风(fēng)险敞口计(jì)算“互(hù)换通”资源池(chí)要求，并通过境内外存管银行办理人(rén)民币(bì)或外(wài)币(bì)资金的跨(kuà)境(jìng)划转。

　　有(yǒu)汇报(bào)责任的机构应当(dāng)及时履行报送义务。上海清算所和境(jìng)内(nèi)资源池存管银(yín)行应(yīng)当向人(rén)民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民(mín)币(bì)收支(zhī)信息；被撤销的交(jiāo)易如涉及双边结(jié)算补偿(cháng)金的，相关境内结算银行应当进(jìn)行跨境人(rén)民币(bì)收支信(xìn)息报送。上海清算所、境内投资者等(děng)相关主体应当按照规定履行国际收(shōu)支统计(jì)申报义务，原(yuán)则上“互换通(tōng)”交(jiāo)易和资源池(chí)业务由上海清算所集中(zhōng)进行国际(jì)收支统计申(shēn)报，补偿金(jīn)等不(bù)经由上海清(qīng)算所清算的交易或资金收(shōu)付，由境内投资者(zhě)等相关主体进行国(guó)际收支(zhī)统(tǒng)计申报。

　　九(jiǔ)、如何(hé)理解(jiě)“北向(xiàng)互换通”实(shí)行额度管理？

　　答：为(wèi)确保市场平(píng)稳运行，“北向(xiàng)互换通(tōng)”充(chōng)分考(kǎo)虑境外投资者投资银(yín)行间债券市场的情况，初期(qī)全(quán)市场每日交易净限额为200亿元人民币（即全部境外投资者(zhě)通过“北(běi)向(xiàng)互换通”开展利率(lǜ)互换交易在(zài)轧差(chà)后的名(míng)义本金净额每日不超(chāo)过(guò)200亿元人民(mín)币(bì)），清算限额为40亿元人民币（即上海(hǎi)清算所与场外结算公司之间净头寸对应的“互换通”资源(yuán)池(chí)风(fēng)险敞口上限为40亿元人民币）。未来，可(kě)根据市场发(fā)展(zhǎn)情况适时调整额度(dù)，并对外公(gōng)布。

　　十(shí)、香港结(jié)算(suàn)行(xíng)应当遵(zūn)守(shǒu)的人(rén)民币购售业务相关(guān)规定具(jù)体包括哪些文件？

　　答(dá)：目前，关(guān)于(yú)人民币购(gòu)售业务的相关(guān)文件主要包括：《中国人(rén)民(mín)银行(xíng)关于明确跨境(jìng)人民币(bì)业务相关问题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关于调(diào)整人民币购售业(yè)务管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人(rén)民(mín)银行关于(yú)拓宽人民(mín)币购(gòu)售业务范围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行 国家(jiā)外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公(gōng)厅关(guān)于加强境外金融(róng)机(jī)构进入(rù)银行(xíng)间外汇市(shì)场开展人民币购售业(yè)务(wù)宏观审慎(shèn)管理有(yǒu)关事(shì)项的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民(mín)银(yín)行(xíng)关(guān)于完善人民币(bì)购售业务管(guǎn)理(lǐ)有关问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民币购(gòu)售业务(wù)境外参加行和(hé)境外清算行进入银行(xíng)间外汇市场(chǎng)有(yǒu)关事项(xiàng)的公告(gào)》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行在境(jìng)内银行(xíng)间外汇(huì)市(shì)场(chǎng)平盘头寸时，沿(yán)用现有境(jìng)外清算行(xíng)和境外参加(jiā)行的业务模(mó)式、产品种类和信息(xī)报送(sòng)等相关安排。根据《办法(fǎ)》和人民币购(gòu)售业(yè)务管理(lǐ)规(guī)定，香港(gǎng)结算行在境内银行(xíng)间外汇(huì)市场平盘头寸时，应当确保与其(qí)相关的(de)境(jìng)外投资(zī)者在本机构的资金兑(duì)换是基于“北向互换通(tōng)”的真实(shí)合理需求。

　　十(shí)一、如何理解“使用外(wài)汇参与交易的(de)，其交易(yì)到期或不(bù)再(zài)继续(xù)参(cān)与的，原则上应当(dāng)通过香港结算行兑换回(huí)外(wài)汇”？

　　答(dá)：为方便(biàn)持有外汇的境(jìng)外投资者(zhě)通(tōng)过“北(běi)向互(hù)换通”投资(zī)内地(dì)银行间金(jīn)融衍生品(pǐn)市(shì)场，使用外汇的境外投资者可在香港(gǎng)结算行办理外汇资金兑换(huàn)，香港结算行由(yóu)此(cǐ)所(suǒ)产生的头寸(cùn)可(kě)到境(jìng)五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato内银(yín)行间外(wài)汇市场平盘。初(chū)期，境外(wài)投资者可选择一(yī)家(jiā)香港结算行办(bàn)理业务。香(xiāng)港结算行为境外投资者(zhě)办(bàn)理外(wài)汇资金兑换(huàn)时，应当做好真实性审(shěn)核相关工作，确保所兑换的资金用于“北向(xiàng)互换通”交易。其交易(yì)到期所得的(de)人(rén)民币资金，可继续投资(zī)，如用于非(fēi)“北向互换通”投资用途(tú)，应(yīng)当通过香港结算行兑(duì)换为外(wài)汇(huì)。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外投(tóu)资者和相(xiāng)关金融市场基础(chǔ)设施应当向中国人民银行认(rèn)可的交易报告库报告“北向互(hù)换(huàn)通”交易相关数据。中国外(wài)汇交(jiāo)易中(zhōng)心是中国人民(mín)银行认可(kě)的“北(běi)向互(hù)换通”数据的交易报告库，在中国外汇交易中心(xīn)达(dá)成的“北向互(hù)换通”交易(yì)，境内外投资者无需另行报告。此(cǐ)外，中国(guó)人民银(yín)行和相关(guān)监(jiān)管(guǎn)部门可以(yǐ)根据需要向(xiàng)基础设(shè)施调(diào)取与(yǔ)境外投(tóu)资者(zhě)投(tóu)资活动(dòng)相(xiāng)关的数据。

　　十三、《办法》发布后(hòu)，还(hái)会发布相关配套业务细(xì)则(zé)吗(ma)？

　　答：配合《办法》发布，境内电子(zi)交易平台(tái)、境内外清算机(jī)构(gòu)将(jiāng)制订(dìng)配套的(de)业务(wù)规则等文件并对外发布。

　　十四、“互换通(tōng)”未来有什(shén)么(me)发展计划？

　　答：未(wèi)来(lái)中国人民银行将(jiāng)根据市场(chǎng)发展情况，适(shì)时增加投资品种(zhǒng)，调整交易(yì)和(hé)清算额度，优化交易清(qīng)算安排，为(wèi)境外投(tóu)资者提供更加便利高效(xiào)的风险管理工(gōng)具。另外，两地监管当(dāng)局(jú)将结合各方(fāng)面情况，在风险可控、对等(děng)互利的原则下，适时研究扩展至“南(nán)向互换通”。

未经允许不得转载：重庆三峡中心医院、三峡中心医院、中心医院 五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato