AI板(bǎn)块成为2023年(nián)最火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之(zhī)而(ér)来的是，不仅不少(shǎo)上市公司宣布试水人工智能(néng)、基(jī)金(jīn)经(jīng)理开(kāi)始布局AI概念(niàn)，也有基金公司(sī)尝试以AI试水投资者(zhě)关系(xì)管理(lǐ)，更(gèng)有基金经(jīng)理尝试(shì)用AI撰写季(jì)报(bào)！

　　引(yǐn)起市场关注的是(shì)，此次(cì)公募基金2023年一季(jì)度报中(zhōng)，无论(lùn)是(shì)成长派、还是价值派，众多基金(jīn)经理均谈及对AI投资(zī)机遇。各大派别基金经理均(jūn)认可(kě)AI所带来的颠覆性影响，并看好其(qí)中长期(qī)投资价(jià)值，但(dàn)是对(duì)于(yú)短(duǎn)期人工(gōng)智(zhì)能极(jí)致行情演绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留(liú)了一(yī)份清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱(yú)乐公(gōng)布2023年(nián)一季报，引人(rén)关注的是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明(míng)确(què)写道，这段AI生成的内容(róng)阐述了人工智能对各个行业的改变，比如医(yī)疗、教育(yù)、工业生产、环境保(bǎo)护和(hé)可持续发展，以(yǐ)及新能源开发和(hé)利(lì)用等领域。文中表示，人工智能(néng)领域的快速发展为(wèi)全(quán)球带来无数机(jī)遇(yù)和挑战，将极(jí)大地影响我们的生(shēng)活方(fāng)式和社(shè)会发展，为确保AI技术(shù)的(de)健(jiàn)康、可持(chí)续发(fā)展，需要建立完善的(de)法律法规和伦理准(zhǔn)则，以(yǐ)保护个人隐私、确保数据安全并防止滥(làn)用。在应对挑战的同(tóng)时(shí)，也(yě)应抓住人工(gōng)智能(néng)带来的机遇，共(gòng)同推动这(zhè)一领域的创(chuàng)新和发展(zhǎn)。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐(lè)基金经理王贵重在季报(bào)中也明(míng)确表示，产业方向上，我(wǒ)们(men)坚定的(de)看好人工智能对各个行业的改变(biàn)。他还(hái)专门谈(tán)及(jí)，一季度进行了一定(dìng)比例的调仓，方(fāng)向上(shàng)主要是受益于人工智能的计(jì)算机和传媒互联(lián)网行业。数字化的核心逻(luó)辑(jí)是提高效(xiào)率，而(ér)高质(zhì)量发展的核心在于效率的提升(shēng)。

　　在谈到(dào)具体(tǐ)TMT行业的(de)观点时，他针(zhēn)对(duì)半导体、数(shù)字化、互联(lián)网(wǎng)平台等提出自己想法。说到数(shù)字化时，表示其(qí)本质是利用技术的手段，提升组织信息计(jì)算、存(cún)储、传播的效率，这是一个长期向(xiàng)上的类消费(fèi)行业，在美国是一个和(hé)互联(lián)网行业一样大规(guī)模的产业。在中国(guó)，依然处于(yú)产业的早期(qī)，但是我们可以(yǐ)看到疫情背景(jǐng)下(xià)，大(dà)家越来越(yuè)意识(shí)到数(shù)字(zì)化(huà)的重要(yào)性。而此(cǐ)轮数字化将会和人工(gōng)智(zhì)能深度融合，也(yě)会给中国(guó)公(gōng)司带(dài)来发展的机会。目前(qián)整个(gè)板块的估值都到了历史(shǐ)最低的水平(píng)。

　　此(cǐ)次是基金经理首(shǒu)次利用人工智能完成季报，也显示出人(rén)工智能确实开始方方面面开始影响我们的生(shēng)活、工作(zuò)等，是(shì)一(yī)个历史性(xìng)大浪潮。此(cǐ)前，也有基金公司积极(jí)拥抱AI，如(rú)鹏(péng)华基金投资者教育基(jī)地宣(xuān)布成为百(bǎi)度文心一言首批生(shēng)态合作伙伴，鹏华基(jī)金投(tóu)教基地也(yě)将(jiāng)通过百度智能云接(jiē)入文心一言能力，致力于创新投资(zī)者关系管理新模(mó)式，提升(shēng)客户投资体验感。

　　价值(zhí)派、成长派(pài)

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着人工智能(néng)成为一季度市(shì)场热点，不(bù)少基金经理选择了积(jī)极参与布局，其中(zhōng)，除了(le)科技成长派基金经理，也不乏价值投资派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐一季报可以看出，该基金一季度(dù)进行了(le)一定比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益于人(rén)工智(zhì)能的计算(suàn)机(jī)和传(chuán)媒互联网行(xíng)业。前十大重仓股中，除了海(hǎi)康威视、金山办公，其余(yú)神州泰岳、吉比特等8只个股均为一(yī)季度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一(yī)季报前十大(dà)重仓(cāng)股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐基金经(jīng)理王(wáng)贵重表(biǎo)示，产业方向上，坚(jiān)定看(kàn)好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大(dà)需求就是能源、信息(xī)、生(shēng)命(mìng)。从而(ér)衍(yǎn)生出看好的5大方(fāng)向，半导体、数(shù)字化、新能源、互联(lián)网平台、创新药。我们认为，各个细(xì)分行业的beta收敛之后，竞争力(lì)会重(zhòng)新成为最重要的增(zēng)长要素(sù)。另外(wài)，我们依(yī)然旗帜鲜明的看(kàn)好港(gǎng)股的机(jī)会，特别(bié)是软件和(hé)互联网领(lǐng)域的机会。”王(wáng)贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除(chú)了王贵重(zhòng)，在嘉实基金(jīn)科技成长团(tuán)队(duì)中，有不(bù)少(shǎo)基金经理明确看好人(rén)工智能带来的(de)投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增强(qiáng)基(jī)金经理陈(chén)涛在去年下半年开始增持软件，当时(shí)基本处(chù)于(yú)估(gū)值、机构持(chí)仓的历史底部的(de)位(wèi)置(zhì)。他认为，行业在信创、数字化、智能(néng)化(huà)等长期需求刺激下(xià)将迎(yíng)来(lái)3年以(yǐ)上的景气周期，也(yě)是为(wèi)数不多处于成长前期(qī)、对标国际(jì)也还有巨大成长空间的板(bǎn)块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新一(yī)轮科(kē)技创新周期的序幕，带来以(yǐ)十(shí)年为维度(dù)的产业变革(gé)机会(huì)，同时配合(hé)2023年(nián)一季度的复苏(sū)和业绩修复，以(yǐ)软件计(jì)算机为代(dài)表的科技板(bǎn)块内会持续(xù)有个(gè)股投(tóu)资机(jī)会(huì)。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基金经理姚志鹏(péng)等也表示，未来，毫无疑(yí)问人工智能和可再(zài)生能源将构成(chéng)未(wèi)来社会的基石。在(zài)当(dāng)下，随着经济的企稳和(hé)新人工智能浪潮的进入，未来新的(de)产(chǎn)业机(jī)会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一派。他在一季(jì)报中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器(qì)、光模块等子版块(kuài)带(dài)动的人工智(zhì)能、中字(zì)头的“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体等(děng)板(bǎn)块(kuài)涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应(yīng)用端中游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他所管理的(de)基金维持了较(jiào)高仓(cāng)位(wèi)，对(duì)人工智(zhì)能相关产业(yè)链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔(kuò)的硬件(jiàn)和软件公司(sī)进行(xíng)精(jīng)选和布局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入(rù)兴全(quán)合(hé)润(rùn)前十大重仓股名单，立讯(xùn)精密、鹏(péng)鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药(yào)业退出(chū)。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买(mǎi)到了(le)十大重仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓股上，也体现了对人(rén)工智能相关产(chǎn)业链的(de)挖掘。澜(lán)起(qǐ)科技、晶晨股份(fèn)进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合(hé)润一季报(bào)前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的(de)万家品质生(shēng)活在一季度也进行了调仓换股，提(tí)高TMT行业结构占(zhàn)比(bǐ)，减持(chí)地(dì)产、军工比(bǐ)例(lì)，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前(qián)三大持(chí)仓(cāng)，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，科(kē)大讯飞、三六(liù)零、金山(shān)办公、中科曙(shǔ)光等(děng)4个TMT股(gǔ)票进入前十(shí)大重仓股之列(liè)，招商蛇口、保利发展退出十(shí)大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大(dà)重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原(yuán)因，莫海波表示，主要是(shì)基于(yú)对未(wèi)来2年数字(zì)经济的看好。随着人(rén)口老龄化与经济发(fā)展(zhǎn)模式转(zhuǎn)变，数据成为新的(de)生(shēng)产(chǎn)要素，高质量发展的核心在于全要素生产率的提升，充(chōng)分利用(yòng)好(hǎo)云计算(suàn)、大(dà)数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较(jiào)好的(de)产业逻(luó)辑，通过信息技术全(quán)方位赋(fù)能传统(tǒng)行业，从生产和服(fú)务端全面(miàn)提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖(gài)底层的通信网络、算力、算法，以及多样(yàng)化的行业应用等(děng)，这是(shì)一(yī)个系统性工(gōng)程，产业空间较大、持续时间较长，是未来(lái)具(jù)有成长性(xìng)的行业之(zhī)一(yī)。”莫海波(bō)表(biǎo)示。

　　此外，建信(xìn)基金权益投资部总(zǒng)经理(lǐ)陶灿管理(lǐ)的基金也重点布局了(le)TMT或人工(吸潮是什么意思，弄瓦之喜什么意思gōng)智能相关板块。比如，建信智能生(shēng)活在一(yī)季度继续调整了行业配(pèi)置(zhì)，降(jiàng)低(dī)了制造业(yè)、大(dà)金融地产行(xíng)业的(de)配置，增加了(le)消费、TMT 板块的(de)配置，特别是重点(diǎn)布局(jú)了(le)人(rén)工(gōng)智能技术创新带来的(de)相关产业(yè)趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人工智能(néng)极(jí)致(zhì)行(xíng)情演绎(yì)下(xià)，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金经(jīng)理秦毅虽(suī)然在一季报中表达(dá)了对人工智能的重视，但一季度(dù)并(bìng)未加入对于(yú)AI领(lǐng)域的布局(jú)阵营。

　　他表示(shì)，过(guò)去(qù)一个季度中(zhōng)，以TMT为代表(biǎo)的(de)科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的人(rén)工智能成为了(le)主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模型路线的吸潮是什么意思，弄瓦之喜什么意思成功，这一成功(gōng)比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的(de)人工智(zhì)能的(de)应用领(lǐng)域得到了(le)极(jí)大的拓展，模(mó)型具备了强大的(de)通用性。这属(shǔ)于科技史上的一次重大创新，未(wèi)来多个行业(yè)将(jiāng)极大受益于这(zhè)一(yī)技术的应(yīng)用和普及。未(wèi)来我们(men)应该更加(jiā)重视这(zhè)一领域(yù)的研究(jiū)和投资(zī)。

　　泓德臻远回报一季(jì)度前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估(gū)值价值(zhí)投资理念的(de)丘栋荣在一季报中也提(tí)到了对AI的看好(hǎo)，但他的(de)基金(jīn)持仓(cāng)中也鲜少见到对(duì)相关板块的布局。他表示，除复合国(guó)家安(ān)全(quán)自主可控(kòng)和产业趋势(shì)外，今年市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型(xíng)技术，有望(wàng)开启新一轮的科技(jì)创新(xīn)周期(qī)，深入和广泛应用，将对IT产业产生(shēng)更(gèng)大、更持久的需求(qiú)拉动，因此吸潮是什么意思，弄瓦之喜什么意思，计算(suàn)机、电子(zi)等偏成长(zhǎng)行业的部(bù)分成(chéng)长股是未来关注的(de)方(fāng)向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发(fā)现基金(jīn)经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了新(xīn)能源板(bǎn)块的(de)非理(lǐ)性行为，就如同(tóng)去年三季度半导体及医(yī)药(yào)板块的抛售，反而造就了难得(dé)的机(jī)会。“我们这(zhè)时反而应(yīng)该加(jiā)大(dà)对能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不(bù)亚于互联(lián)网(wǎng)级别的技术要素革命，或许我们已经(jīng)站在新一轮科技浪(làng)潮(cháo)带来的全球繁荣的(de)开端(duān)。作为(wèi)成(chéng)长(zhǎng)投资者，会积极(jí)学(xué)习和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之(zhī)年能(néng)看到AGI通用人工智能的(de)雏形。但她同时表示，也会努力在火热的行情面前保(bǎo)留一份(fèn)清醒，大胆(dǎn)假(jiǎ)设(shè)、小(xiǎo)心求证，仔细(xì)甄别真正能够兑(duì)现长期业(yè)绩的投资机(jī)会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业(yè)的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块(kuài)后续波(bō)动。正因为此，他在去年(nián)三(sān)四季度布(bù)局了不少人工智能相关的(de)标的，在一季度(dù)对TMT板块有所减仓，现在(zài)的配置大概率少(shǎo)于市场平(píng)均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的(de)交(jiāo)易(yì)占比已经超过了(le)40％。当然市场(chǎng)中有不少声(shēng)音说这次不一样，交易占比创新高代表(biǎo)了(le)主线行情的确立，但我们(men)还是认为太(tài)阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶(jiē)段总会消退。”李晓(xiǎo)星在银华心怡(yí)一季(jì)报中表示。

　　“一季度(dù)的市场走势再次佐证了一(yī)个道理(lǐ)，即市场是难(nán)以预测(cè)的。迄(qì)今为止，表(biǎo)现最(zuì)好的是AI相关板(bǎn)块，这在今年初(chū)是想象不(bù)到的。就好(hǎo)比去(qù)年初我们想象不(bù)到俄乌(wū)冲突(tū)，和(hé)后来的疫(yì)情(qíng)。”中泰资管基金经(jīng)理(lǐ)姜诚也在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认(rèn)为，AI或许(xǔ)是(shì)科技(jì)发展进程中(zhōng)最重要的事件之一，但(dàn)要搞(gǎo)清楚它对投资有哪(nǎ)些影响(xiǎng)却很(hěn)难。利润在产业链(liàn)不同(tóng)环节之(zhī)间将如何分配？市场(chǎng)当前(qián)认为的(de)受益环节是否(fǒu)能如(rú)愿受益？它(tā)的“智能”水(shuǐ)平达(dá)到了(le)什么程(chéng)度，以(yǐ)及(jí)渗透率将多快提升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细说起来又让人不明就(jiù)里的(de)难题。谈(tán)资和投(tóu)资(zī)之(zhī)间，隔着(zhe)一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能(néng)的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量回(huí)避它带(dài)来的伤害(hài)。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投资目标。

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