在(zài)投资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的(de)大(dà)涨大(dà)跌走势，激起了基民的热烈(liè)讨(tǎo)论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板才和(hé)净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公(gōng)募巨头纷纷公(gōng)告，对公司旗(qí)下高溢(yì)价日经225ETF提示风(fēng)险，目(mù)前折溢(yì)价率已经大(dà)幅(fú)回落。与(yǔ)此同时，科创(chuàng)50、创业板指继续受到资金的青(qīng)睐(lài)，今年以来创业(yè)板ETF净(jìng)买入(rù)资金已达165亿元，而沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居(jū)前(qián)，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落(luò)袋为安”，但部分机(jī)构(gòu)看好传媒、顺周期板(bǎn)块(kuài)的(de)长期配置价值。

　　提(tí)示高溢价(jià)风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募(mù)巨头纷(fēn)纷公告，两家(jiā)公募旗下的(de)“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价(jià)格波动(dòng)较大。截至5年22日，两只(zhǐ)产品的(de)溢(yì)价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价(jià)风险，如果盲目投资，可能遭受(shòu)重大损(sǔn)失。

　　从两只产品的表(biǎo)现看，今年两只(zhǐ)ETF近(jìn)日走势(shì)凶悍，今年以来涨幅(fú)都超(chāo)过了(le)16％。截(jié)至5月23日下(xià)午1点(diǎn)开盘，两(liǎng)只产品(pǐn)溢价率都回落到4％以内(nèi)，投资(zī)者的追捧热情在风险提示后有所降温，正在回(huí)归理(lǐ)性。

　　而从资(zī)金流(liú)向(xiàng)看(kàn)，由于两只产品规模仅有1个亿左右，流通盘(pán)偏小(xiǎo)，昨日净流(liú)入资金都不到2千万体量。

　　从全市场看，目(mù)前跟踪日经指(zhǐ)数的产品共有4只，总规模(mó)5.4亿元(yuán)，今年以来资(zī)金净流入(rù)2.42亿元，涨幅(fú)最(zuì)高的(de)产品(pǐn)已经达到(dào)27％，体现了很好的(de)赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是(shì)日(rì)经225指数收益率(lǜ)（经(jīng)汇率调整后），从该指数(shù)表(biǎo)现看，今年(nián)也大涨18％，指(zhǐ)数(shù)涨幅在亚太市场高居前列(liè)。

　　一位股票ETF基金(jīn)经理告诉记者，日(rì)经(jīng)ETF跟(gēn)踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品(pǐn)流通盘不够(gòu)大，短(duǎn)期内受到资金(jīn)的(de)净买入，产生了(le)供(gōng)不(bù)应求的情(qíng)况(kuàng)，就会推(tuī)高二级(jí)市场价格，让(ràng)价格(gé)走在(zài)指数涨幅(fú)的前面，这个情况就会产生(shēng)基金产品(pǐn)的高溢价(jià)。

　　“日经(jīng)ETF的底(dǐ)层资产是(shì)跟踪(zōng)日经225指数表现的，如果短期出(chū)现高溢价，也就意味着当前的价格超(chāo)出了(le)指数(shù)的(de)涨幅(fú)，未来会回归(guī)到(dào)指数正(zhèng)常走(zǒu)势(shì)和(hé)涨跌幅的状态，也就是(shì)会逐(zhú)渐消除(chú)溢价。而高溢价回归(guī)的过程，就(jiù)会产(chǎn)生(shēng)二(èr)级市场价格的下跌，因此，建议投(tóu)资者不要盲(máng)目(mù)买入(rù)高溢(yì)价品种(zhǒng)，避免下(xià)跌(diē)风险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而从日本(běn)股市(shì)表(biǎo)现看(kàn)，今年年初以来日本股(gǔ)市持续(xù)上涨，日经225指(zhǐ)数超越30000点大关，达到1990年泡沫经(jīng)济破裂以来的最高点。

　　中信建投证券(quàn)认为，近(jìn)期日本股市上(shàng)涨受多重因素驱(qū)动：一是随(suí)着美(měi)联(lián)储加(jiā)息预(yù)期下降和日央行紧缩(suō)预期上升，吸(xī)引国际(jì)资本回流日本市场；二是(shì)随着疫(yì)后经济活动复(fù)苏和去年(nián)日元持(chí)续(xù)贬值，东京交(jiāo)易(yì)所上(shàng)市公司多表现良好(hǎo)；三(sān)是今年(nián)东京交易所(suǒ)提出(chū)将改(gǎi)革公司治理监督(dū)机制。在(zài)这一改革下，预(yù)计部(bù)分低估值企业可能采取(qǔ)股票回购(gòu)等(děng)方式(shì)提振(zhèn)股价，截(jié)至本周，已有(yǒu)价值3900万亿日元(yuán)的股(gǔ)票被(bèi)宣布回(huí)购；四(sì)是近期部分利好消息(xī)带动市场情绪。包括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲(fēi)特赴(fù)日考察并表示大(dà)举投资日本股市等，推动市(shì)场对日本股市的(de)整体情(qíng)绪提振。

　　也有基金经理提示短期过(guò)快上涨(zhǎng)带来(lái)的投资风险，并提示投资者，海外投(tóu)资可能会(huì)涉及相关(guān)的汇率风险，对相关市(shì)场(chǎng)熟(shú)悉程度不高等问题(tí)，建议投资(zī)者在自己(jǐ)能力圈内投资，避免(miǎn)盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业(yè)板指继续受(shòu)青睐

　　创业(yè)板(bǎn)ETF净流入(rù)资金已达165亿

　　除(chú)了关(guān)注市(shì)场热点ETF外，再来看下(xià)ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日收盘，全市(shì)场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去(qù)年末规模新增1293亿(yì)元，规模(mó)增幅10％。在本周(zhōu)震荡市场中，昨日(rì)净申购份额13.23亿(yì)份，按(àn)照区间(jiān)成交均价测算，净流入(rù)资金微增(zēng)3.89亿元(yuán)。

　　从资金净(jìng)流入方(fāng)向来(lái)看(kàn)，资(zī)金净流(liú)入宽(kuān)基(jī)ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流(liú)入都是(shì)3.39亿(yì)元，位(wèi)居行业前列(liè)。另外，易方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以(yǐ)上资金(jīn)的净流入。

　　行业和主题产品中，半导(dǎo)体(tǐ)、游戏、证券ETF等净流(liú)入(rù)资金居前，都超过了(le)2亿元资金体量。另(lìng)外，触底反弹的(de)医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资(zī)金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以来净流入资金(jīn)最多(duō)的(de)是易(yì)方达创业板ETF，今年净流(liú)入资金165亿元，位居行业首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别(bié)净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列(liè)。

　　而今年景(jǐng)气度回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引(yǐn)力(lì)的(de)医疗、恒生互联网等，也都受到资金(jīn)的追逐，净(jìng)流入(rù)资(zī)金(jīn)都在50亿元体量及(jí)以上。

　　谈及创业板(bǎn)相关指(zhǐ)数(shù)的“越跌越买”，华安基金指数(shù)与量化投(tóu)资(zī)部表示，随(suí)着前期创业板50指数的回调，当前估值已(yǐ)来(lái)到30倍的历史低位区间(jiān)，且(qiě)一(yī)季报显示(shì)成分股净利(lì)润同比(bǐ)增长52.69％，基本面向(xiàng)好(hǎo)趋势明显，持续关注板块趋势(shì)反转机会(huì)。

　　该(gāi)机构(gòu)分析(xī)，在政策层(céng)马美如简介面，4月底(dǐ)的政治局会议(yì)提出“要夯实(shí)科(kē)技自立自强根(gēn)基，培育壮(zhuàng)大新动(dòng)能。要(yào)巩(gǒng)固和扩大新能源汽车发展优势，加快推进充电桩、储能等设施建设(shè)和配(pèi)套电(diàn)网(wǎng)改(gǎi)造。要重视通用(yòng)人工智能发展，营造创新生(shēng)态，重(zhòng)视防范风险”，这宣示着(zhe)国内经济发展动能要加(jiā)快(kuài)转变，新能源及人(rén)工智能将(jiāng)是经济转型(xíng)的(de)两(liǎng)大(dà)动能(néng)，汇聚(jù)战略性新兴产业的创业板持(chí)续受益(yì)于政策红利，该机构(gòu)建议关注(zhù)创业板(bǎn)50指(zhǐ)数的投资机会(huì)。

　　沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落(luò)袋(dài)为安”

　　而从资金净流出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出(chū)，当日基金份额流失4亿(yì)份，资(zī)金净流(liú)出超过11亿元。另外(wài)，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等(děng)宽基(jī)指数(shù)，也分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等(děng)近期出现阶(jiē)段(duàn)性行(xíng)情的板块，遭(zāo)遇资(zī)金的(de)卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生(shēng)科(kē)技(jì)ETF等多(d马美如简介uō)只(zhǐ)产品(pǐn)净流出资(zī)金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉(lā)长(zhǎng)时(shí)间期限，今年以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出(chū)现百亿体量的资金净流(liú)出。上证50ETF也有57亿元资金(jīn)净(jìng)流(liú)出。

　　而行业和主题ETF中，今(jīn)年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行(xíng)业首位(wèi)。5G、证券(quàn)ETF、基(jī)建50ETF等也出现越涨越卖，整(zhěng)体资(zī)金净流出位(wèi)居前列(liè)。

　　虽(suī)然部分热门主(zhǔ)题(tí)行(xíng)业的资(zī)金出现流出(chū)，但部分机构仍建议从中长期角度，观察各类(lèi)板块的(de)投资机会和行情演绎(yì)。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中国经济中(zhōng)长期的趋势，但市(shì)场展现出更(gèng)多结构性机(jī)会，当(dāng)前市场(chǎng)对题材的追捧热度(dù)仍持续偏高(gāo)。“传媒板块近期跌(diē)幅居(jū)前，主因前期(qī)涨(zhǎng)幅较大，炒作(zuò)有逐步退(tuì)潮趋势(shì)。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建议(yì)继续关注资金合力最强(qiáng)的人(rén)工智(zhì)能与央(yāng)企相关(guān)品(pǐn)种(zhǒng)，中期在市场炒作热(rè)度回(huí)落、且经济复(fù)苏趋势(shì)确立后关(guān)注“顺周期”板块(kuài)的整体机(jī)会，尤其是大众消费等(děng)领域；而(ér)长期来看，可以积(jī)极(jí)关注数字化对生(shēng)产力的提升，重点(diǎn)关注计算机、互(hù)联网和传媒等(děng)行(xíng)业。

未经允许不得转载：重庆三峡中心医院、三峡中心医院、中心医院 马美如简介