5月12日晚间，根据美国证(zhèng)券(quàn)交易委员会（SEC）披露，国内千(qiān)亿私募景林资(zī)产递(dì)交了截至2023年3月31日的第一季(jì)度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林资产是国(guó)内管理(lǐ)超(chāo)千亿元人民(mín)币(bì)的对冲基金机构，亦是内地少(shǎo)有的进行(xíng)大(dà)手笔持有美股的买方(fāng)机构之一，景林的(de)动(dòng)向受到了市场广泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募景林资产持仓(cāng)曝光

　　报告期(qī)内，景林资(zī)产整体持仓(cāng)规模(mó)小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元(yuán)规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数(shù)据显示(shì)，截止2023年(nián)一(yī)季度末，景林资产在美(měi)股市场持有34家上市公司的股票。其中，前十大持仓标的在总市值中的占比下(xià)降到77.89％，上季度(dù)这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建仓5只股票，分别为(wèi)英伟prepare的名词形式是什么，prepare的名词形式可数吗达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方(fāng)面，景林资(zī)产一季(jì)度前(qián)五(wǔ)大卖(mài)出标的包括(kuò)：京(jīng)东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼多(duō)多。

　　景林资(zī)产美股持仓前十大重(zhòng)仓股分(fēn)别为：拼多多、新东(dōng)方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英(yīng)伟达、微(wēi)软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股(gǔ)头号(hào)重仓(cāng)股(gǔ)依旧是拼多多，与上(shàng)季度对(duì)比，景(jǐng)林资产(chǎn)减仓了133.85万股，较上(shàng)季(jì)度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连(lián)续(xù)三(sān)个季度增持拼多多(duō)。2022年(nián)二季度增(zēng)持拼多多(duō)24.02万股，三(sān)季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次(cì)比一次猛。拼(pīn)多多也不负众望，从股(gǔ)价表现看，拼多多去(qù)年二、三、四季度(dù)分别(bié)上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多(duō)的上(shàng)涨(zhǎng)势头在今年2月初便戛(jiá)然而(ér)止了，景林资产在此前“越(yuè)跌越买(mǎi)”的策略奏(zòu)效(xiào)后，或许(xǔ)在股价“掉头”之际进行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一(yī)季度(dù)景林新建仓的英(yīng)伟(wěi)达，空降前十大(dà)重仓股第七位，一口气买入3prepare的名词形式是什么，prepare的名词形式可数吗2.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日(rì)，今(jīn)年(nián)以来英伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一(yī)季度(dù)，景林(lín)资产(chǎn)在(zài)美股(gǔ)的操(cāo)作中(zhōng)，最为亮眼的(de)当属重点加(jiā)仓(cāng)教育股。

　　数据(jù)显示，截至(zhì)今(jīn)年一季度末，景林资产持有新东方430万(wàn)股，环比(bǐ)去年(nián)底加仓368.8万股，期末(mò)持股市值超1.6亿美元，一跃(yuè)成为(wèi)景林资产的第二大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。与(yǔ)此同时，景林资(zī)产一(yī)季度还建仓了好(hǎo)未来，期末持股数量(liàng)达224.6万股(gǔ)。

　　今年(nián)以来，上述两只教育个股(gǔ)股价均处于震荡(dàng)态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资(zī)产认(rèn)为，从全行业来看，不同(tóng)年龄层的(de)用(yòng)户(hù)对“教育”的需求依(yī)然旺盛，除(chú)了应对考试，还(hái)包(bāo)括(kuò)开拓(tuò)眼(yǎn)界、增(zēng)长知识、潜力(lì)挖掘、提升综(zōng)合能力等。双减政(zhèng)策推行之后(hòu)，目前行(xíng)业政(zhèng)策环(huán)境趋于稳(wěn)定，但过(guò)程中(zhōng)很多公(gōng)司(sī)退(tuì)出离(lí)开，使得行业竞争格局趋缓，对于存(cún)量公司有(yǒu)利。

　　“从行业龙头公(gōng)司(sī)本身(shēn)来说，凭借(jiè)多年积(jī)累的口碑和公信(xìn)力，品牌的护城河依然很深。个别(bié)头部企(qǐ)业在K9学科之外的教育领域业务基础(chǔ)扎实，原有的留学等业(yè)务(wù)恢(huī)复增长，同时素质教育、直播电(diàn)商(shāng)业(yè)务等新(xīn)业务成为新的增长驱动力。且公司的利润和现金流稳中(zhōng)转好，同(tóng)时(shí)账上资金(jīn)充(chōng)足，当时的估值下有足够的安全边际。在过去(qù)几个季度的财(cái)报中，我们(men)看到了相关的积极(jí)信(xìn)号。”景林资产表示。

　　值(zhí)得(dé)一提(tí)的是，高(gāo)毅资(zī)产对于教育(yù)领(lǐng)域也颇为看好，但(dàn)是标的(de)选择(zé)似乎与景林资(zī)产存在分歧。

　　美国证券交(jiāo)易委员会公开资料显示，截至今年一季度末(mò)，高毅(yì)资产持有新东方24.4万股(gǔ)，相比于去年底减仓超10万(wàn)股(gǔ)，减(jiǎn)仓(cāng)比例接近三成(chéng)。而一季度高(gāo)毅资产大(dà)举(jǔ)买(mǎi)入(rù)近(jìn)156万股好未来，相比于去年底增(zēng)持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机(jī)之(zhī)风

　　自五一(yī)节(jié)过后，传媒、游戏(xì)板块成(chéng)为资金炒作(zuò)AI的重点方(fāng)向(xiàng)，中特估支线也由(yóu)暗转明，晋升市(shì)场第二大主线(xiàn)。

　　可好景不(bù)长，本周(zhōu)中特估仅(jǐn)热闹了(le)一(yī)两(liǎng)天，随后便开(kāi)始(shǐ)持(chí)续下跌，传媒、游戏(xì)板块更是大幅(fú)杀跌，高位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文(wén)内容为客观数据(jù)信息罗列，不构成任何投资(zī)建议）

　　此前连(lián)续24个交(jiāo)易日成交额(é)超万(wàn)亿元阶段纪录，在本周(zhōu)遭遇终结。周三时，市场成交量(liàng)尚且保持在1.2万(wàn)亿水平(píng)，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月(yuè)12日成交(jiāo)额连续两(liǎng)日(rì)萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷入缩量震荡阶(jiē)段。

　　面(miàn)对市场的急剧降温，市(shì)场观点认(rèn)为(wèi)，主要原(yuán)因是5月11日(rì)晚间发布的金融数据大幅低于预期。

　　据国(guó)盛证(zhèng)券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿(yì)元，但(dàn)是考虑到去年4月(yuè)基数的(de)异常，因(yīn)而与往年(nián)相比，今年4月信贷则是明(míng)显跌落，而今年(nián)4月信贷低(dī)于2021年同期7512亿元(yuán)。居民贷款回落再度成(chéng)为信贷回落的(de)主(zhǔ)要原因(yīn)。而企业(yè)中长(zhǎng)期贷款继续保持(chí)同比多(duō)增，4月同比多(duō)增(zēng)4017亿(yì)元(yuán)至6669亿元(yuán)。信贷下滑带动社(shè)融增速回落，4月新(xīn)增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今(jīn)年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大(dà)证券的(de)点评称，4月下(xià)旬票据(jù)利率(lǜ)先下后上，并不意味着贷款好转了，主要因为今年国(guó)股行NIM和营收压力很大，一直在压降票据等低效资产(chǎn)，对分行(xíng)收票额度(dù)控制很严。4月前(qián)两旬已经收了很多票，后面(miàn)改(gǎi)用(yòng)其他贷款来冲。5月上(shàng)旬(xún)票据已经快要接(jiē)近(jìn)零利(lì)率了，信(xìn)贷再度出现深度(dù)负增(zēng)长，这(zhè)是4月信贷斜率过(guò)于陡峭化产生的后果，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下，市场要想好(hǎo)起来，必(bì)然要让大家看到宽信用的信号出现，而(ér)这可能还需要一定(dìng)的时间。

　　当前市(shì)场(chǎng)存量资金博弈(yì)的背景(jǐng)不(bù)改(gǎi)，而两(liǎng)大主线人(rén)工智(zhì)能和中(zhōng)特估，今年已(yǐ)然(rán)累计不小的涨(zhǎng)幅(fú)。中特(tè)估这边，本月还有多只央企(qǐ)ETF等待进场，而人工智能这边，在未有(yǒu)增量资金进场的情况之下，再想继续向上(shàng)，压力(lì)不小。

　　本周大跌之后(hòu)，但斌更是罕见的在深夜抒发感(gǎn)想(xiǎng)。大(dà)谈(tán)公募基金经理的难(nán)处，在业(yè)绩(jì)和(hé)投资信(xìn)仰(yǎng)之间无法两全。紧接着，炮(pào)轰(hōng)当下市(shì)场投机之风大(dà)盛(shèng)，认(rèn)为当下(xià)市场交易机制(zhì)应要有(yǒu)所改变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只是但总一个人的心(xīn)声。

　　今(jīn)年以来，市场看着(zhe)红红火火，但(dàn)很多投资者都(dōu)是“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募(mù)基金经理更是(shì)有苦难言，市场上大(dà)热的人(rén)工智能，游资炒作的“星辰大海”，根本不符合(hé)他们的机(jī)构审美。直白点说，市场(chǎng)根本就是(shì)绕着公(gōng)募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是(shì)有苦难言.......

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