北京时间5月(yuè)7日，备(bèi)受关注的巴菲特股东(dōng)大会在奥马哈如期落(luò)下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和(hé)他的(de)老(lǎo)搭档芒格在5个半(bàn)小(xiǎo)时的提问环(huán)节中(zhōng)，回答了投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集(jí)了来(lái)自全球各地的投资者。“来自中国的投资者是最多的，据说达(dá)到1万人(rén)。”5月6日，前海开源基金首席(xí)基(jī)金(jīn)学家杨德龙如此(cǐ)分享自己在股东(dōng)大会(huì)的(de)现(xiàn)场(chǎng)见(jiàn)闻(wén)。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不例(lì)外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争(zhēng)力(lì)，都能达(dá)成繁荣发展(zhǎn)的前景。中国将会成为(wèi)更好的国家，美国也(yě)可(kě)以如此。”巴(bā)菲特(tè)说道(dào)。此前，他也曾(céng)多次公开表示(shì)十(shí)分(fēn)看好中国市(shì)场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕(rào)中国公司进行过(guò)投资部署，不过投资对象均为中国公司(sī)的H股。根据公开资料，巴(bā)菲特(tè)曾曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达到(dào)了10倍(bèi)甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东大(dà)会(huì)上，作为(wèi)董事长(zhǎng)的芒(máng)格也曾表示，“投资人去投资(zī)中国是没有问题的。相较于投资美国而言，投资中(zhōng)国可以让你用便宜的(de)价格买到一(yī)些更好的公司，而这即便有一(yī)些不(bù)确定因素(sù)的影响(xiǎng)，也是值得的(de)。”

　　那么(me)，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财(cái)经根据巴菲特提出的“净资产收益率不低于20％而(ér)且能稳定增长”的最低标准，加上其投资特点，对(duì)A股(gǔ)5167家上市公司进行了(le)梳理，选出了(le)相对符合巴菲特投资逻辑的(de)18只股票(piào)。

　　18只股票中(zhōng)，消(xiāo)费仍占据三分之一，其中酒企表现尤为(wèi)出(chū)色；而从(cóng)近3年的净(jìng)资产收益率来看(kàn)，医疗行业无疑是(shì)“最(zuì)大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此次(cì)选股，时代财(cái)经首先考虑(lǜ)净资产收(shōu)益率指标，且出于对公司的价值判断而不是价格(gé)判断(duàn)，选择(zé)的是加(jiā)权平均(jūn)（年化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年(nián)-2022年(nián)），这一指标(biāo)达到巴菲特(tè)“20％”标(biāo)准的A股上市公司共有100家(jiā)。

　　以过去(qù)3年(nián)的净资(zī)产收益率来看(kàn)，排名第一的分别为(wèi)博拓(tuò)生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其(qí)次，时代财(cái)经参(cān)考了(le)上市公司最杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译新（截(jié)至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过(guò)与其(qí)所属(shǔ)行业(yè)算术(shù)平(píng)均值进行对比，又从100家(jiā)公司中挑选(xuǎn)出了估值相对行(xíng)业平(píng)均值(zhí)偏(piān)低的67家公(gōng)司。

　　最后，时代(dài)财经通过巴菲(fēi)特的持仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱快(k杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译uài)消领域，同时也在重金押注(zhù)能(néng)源领域(yù)，如西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次减仓银行(xíng)股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约梅(méi)隆(lóng)银行，分别减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季(jì)度清仓持有33年(nián)的百年老行——富国银(yín)行。但巴(bā)菲(fēi)特对金融领域的持(chí)仓仍(réng)有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选，还对海天(tiān)味业等这类(lèi)之前商(shāng)品(pǐn)信誉受过不良影(yǐng)响的公司进行了剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相对符合(hé)巴(bā)菲特标准(zhǔn)的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如(rú)上(shàng)表(biǎo)所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其(qí)中饮料行(xíng)业(yè)约有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企(qǐ)表现出色(sè)，净利润复合年增长率均在22％以(yǐ)上(shàng)，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利润(rùn)复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界，明星家电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股市场上，有(yǒu)不(bù)少行业(yè)龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净资产收益(yì)率为正，达到巴菲特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些(xiē)企业的TTM高于(yú)其所属行业滚动市盈(yíng)率，所以或(huò)还(hái)需(xū)要等待入场时机(jī)。

　　时代财经筛选出的18家公司中(zhōng)，家用电器行业公司上(shàng)榜(bǎng)不少。其(qí)中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企(qǐ)，上述三家(jiā)企(qǐ)业(yè)的(de)5年净利润复合年增长率表现(xiàn)略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司(sī)与行业(yè)市盈率之差来看，差距最大的是主营集成电路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为27.19倍，与行业最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至(zhì)2023年5月5日(rì)，仅有可(kě)川科技(jì)（603052.SH）、浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均有上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前(qián)三(sān)名仍是酒企，分别(bié)是重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年(nián)、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾(céng)筛选出相对符合(hé)巴菲特投资逻辑的22只(zhǐ)股(gǔ)票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述(shù)两家公司自2018年以来，股价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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