今年以来，港股走(zǒu)势可谓一波(bō)三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一(yī)季(jì)报披露渐落帷(wéi)幕，整体来看，陆(lù)港通基金整体港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)略有提升，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石(shí)油(yóu)、快(kuài)手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多(duō)位港(gǎng)股基(jī)金基金经理表(biǎo)示，预计(jì)港股市场(chǎng)已经进(jìn)入了企(qǐ)业盈(yíng)利(lì)的拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩张，未来港股市场将在波动中(zhōng)上行，板块方面(miàn)，看好政策优化下的消费和(hé)地产、预期(qī)反(fǎn)转修复的(de)互联网和医(yī)药(yào)、高景气的制(zhì)造业等。

　　一季度港股基(jī)金仓位(wèi)略有上升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只(zhǐ)陆港(gǎng)通基金（不(bù)同(tóng)份额分开统计(jì)，下同(tóng)）中含“港”字的(de)主动权(quán)益基金近400只，这(zhè)些都是“高(gāo)纯度(dù)”以港股为(wèi)投资(zī)方向的基(jī)金。截(jié)至一季度末，这些基(jī)金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分(fēn)点，其中有83只基金港(gǎng)股(gǔ)持仓在(zài)90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生(shēng)科技指数为代表(biǎo)的港股数字经济(jì)呈(chéng)现了上涨、调(diào)整、反弹的N型走势，截(jié)至4月23日，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，不少知名基(jī)金经理在一季度(dù)加大了对港(gǎng)股的投资力度(dù)，提升(shēng)港股配置在10-40个(gè)百分点不等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港深新机(jī)遇(yù)A，港股仓位由去年底(dǐ)的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理(lǐ)的南(nán)方港股创新视(shì)野一年持有A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的71.08％提升至今(jīn)年一(yī)季度末(mò)的81.82％；赵(zhào)宪(xiàn)成(chéng)管理的博时港股通红利(lì)精选(xuǎn)A，港(gǎng)股仓位由去年底的70.80％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银港股通(tōng)价值发现A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的(de)78.83％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲(qū)径管理的中欧港股数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升(shēng)至今年一季(jì)度末(mò)的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统(tǒng)计，截至一(yī)季报(bào)，被陆港通基金重仓的前十大港股(gǔ)分(fēn)别为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药(yào)明生物(wù)、香港(gǎng)交(jiāo)易所、青(qīng)岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒(jiǔ)，涵(hán)盖(gài)通信服务、油气开采、数字媒(méi)体、生(shēng)物制品、多元金(jīn)融、服(fú)装家(jiā)纺、视频饮(yǐn)料等领域。其中，腾讯控股、中国(guó)移动(dòng)、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不(bù)同程度增(zēng)持(chí)。

　　按照增持情况排序(xù)，加仓幅度最大(dà)的前十只港股为中国(guó)海洋(yáng)石油、新天绿色能(néng)源、中远海能(néng)、商(shāng)汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国石(shí)油化工股份、中国南方航空股份、华(huá)电国际电力股份(fèn)、越秀地产(chǎn)、中(zhōng)广核电力(lì)，分(fēn)别涵盖(gài)油(yóu)气开采(cǎi)、电力、航运港口、IT服(fú)务(wù)、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空机场、房地产开发等领域。值(zhí)得注意的是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基金在一季度对其(qí)大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场(chǎng)或将在波动(dòng)中上行，重仓港股(gǔ)优质龙(lóng)头(tóu)

　　对(duì)于(yú)港(gǎng)股后市(shì)，南(nán)方(fāng)港股创新视野一年持有(yǒu)基(jī)金基金(jīn)经理史(shǐ)博在(zài)一季度(dù)中表(biǎo)示，展望未来，仍然看好港(gǎng)股市场投资机(jī)会：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造(zào)业生产(chǎn)活动和市场(chǎng)需求(qiú)继(jì)续(xù)增(zēng)加，非制造业(yè)恢复速度加快(kuài)；海外无风险利(lì)率方面，3月初非农和通胀数据(jù)以及突发的银行风险事件已经让美联储过于强硬的紧(jǐn)缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进入尾部区域(yù)；风险偏好方(fāng)面，欧美(měi)银(yín)行(xíng)业风险事件对市场冲击可(kě)控，国内政策积极(jí)信号涌现。

　　基(jī)于此，预判港股市场(chǎng)将在(zài)波(bō)动(dòng)中上(shàng)行，在板块(kuài)配置方(fāng)面，我们将加大(dà)对(duì)政(zhèng)策优(yōu)化下的消费(fèi)和地产、预(yù)期反转修复的互联网和医药、高景(jǐng)气的制造业等板块的配置(zhì)。

　　中(zhōng)欧港股数字(zì)经济基金经理曲径表示，港股数字经(jīng)济的代表行业(yè)为互联网和(hé)先进制造，在经历了过(guò)去2年(nián)的合规整治(zhì)及业务梳(shū)理后(hòu)，股(gǔ)价均处在(zài)价(jià)值投资区域，具有(yǒu)良好的投资性(xìng)价比。同时，互(hù)联网(wǎng)相关公司，也更(gèng)具(jù)有数据、平台(tái)和算法的整合能(néng)力，通过推(tuī)出人工智能相关模型(xíng)及(jí)应用，提升自身运(yùn)营效率(lǜ)，以及对外输出(chū)算法和(hé)算力(lì)。作为(wèi)人工智(zhì)能赋能各个行业的元年，我们中长期看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通(tōng)香港基初一地理口诀顺口溜，怎样分东西半球最简单的方法(jī)金经理周欣表示，港股市场(chǎng)方(fāng)面，港股市(shì)场大部(bù)分的企业盈利来源(yuán)于中国内地，中国内地经济的环比上行将会支撑港股公(gōng)司盈利的环比增长，从而支撑下港股公司下半年(nián)的市场表(biǎo)现。然而(ér)，虽然公司(sī)盈利环比仍有一定的增长，但是由于基数效(xiào)应，下半年港股(gǔ)盈利同比(bǐ)增速会较上半年有所回落。对于估(gū)值相对较高(gāo)的行业将有一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业(yè)龙头公司的估值仍将受到一定(dìng)程(chéng)度的压(yā)制，但是(shì)当行业龙头公司受情绪(xù)影响出现超跌(diē)时，将会有(yǒu)较好的买(mǎi)入(rù)机会出现。生物(wù)医药行业仍将处在行业(yè)快速增长的红利中，但(dàn)是(shì)随(suí)着中报业绩的释放和四(sì)季度集采(cǎi)的预期，生物行业(yè)前期涨幅较多的龙(lóng)头公(gōng)司(sī)可能会出(chū)现(xiàn)一定的调(diào)整(zhěng)，但是(shì)通(tōng)过自(zì)下(xià)而上的方式生物医药行业(yè)仍(réng)将有机会选出(chū)有(yǒu)较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理(lǐ)付倍佳(jiā)表示，展望未来，我们预计港股市场已经进入了企业(yè)盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收入(rù)加(jiā)速(sù)扩张，并且A股市(shì)场也即(jí)将进入企(qǐ)业盈利的拐点(diǎn)，这是推动(dòng)两地(dì)市场(chǎng)向上的决定性因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强(qiáng)外弱”及加息周(zhōu)期临近尾声流动(dòng)性逐步宽松背(bèi)景下，中国资产的(de)吸引力有望进一步凸显(xiǎn)。在A股及港股估值(zhí)均在低位、风险溢价均在高(gāo)位的背景(jǐng)下(xià)，有(yǒu)望开启盈利与(yǔ)估值(zhí)修复(fù)的戴(dài)维斯双击(jī)行情(qíng)。

　　主要关注三条投(tóu)资主线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于(yú)中国经济修复有(yǒu)望(wàng)成为(wèi)全球投资的(de)主线，因(yīn)此经(jīng)营(yí初一地理口诀顺口溜，怎样分东西半球最简单的方法ng)杠(gāng)杆弹性大、前期降本增效(xiào)优的行业和(hé)板块更(gèng)有望受益(yì)于经(jīng)济复苏(sū)，盈(yíng)利预测有(yǒu)较大上修空间；同时部(bù)分龙头公司有长期的(de)前沿技(jì)术(shù)/产品储(chǔ)备以迎接(jiē)下一轮的收入扩(kuò)张(zhāng)机会(huì)，有望开启二(èr)次增长曲(qū)线，如互联网、部分可选消费、部分医(yī)药等(děng)。

　　2.关注收益风险比显著右偏的(de)机会：关注在(zài)未来经济周(zhōu)期中上行风(fēng)险显(xiǎn)著大于下(xià)行风险的行(xíng)业。市场预(yù)期(qī)在低位、景气度有拐点或持续性(xìng)超预期的行业。供需格局佳，价格(gé)弹性(xìng)贡(gòng)献盈(yíng)利(lì)超预期的行业，如电子、新能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本(běn)面夯实，整体ROE水平稳中有升(shēng)，以及分(fēn)红意愿(yuàn)提升的高股息资产的投资机会，如通(tōng)信、石油(yóu)石化等。

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