5月(yuè)10日，有消息称部分银行相关部门收到《关(guān)于调整协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限的(de)通知(zhī)》，四大(dà)国有银行协定存款和(hé)通知(zhī)存款自律上限的下调幅度(dù)为30BP，其它金融(róng)机构下调50BP，调(diào)整自2023年5月15日起执行。本次拟下调(diào)中协定存款更多是(shì)对(duì)公业务(wù)，而通知存款则集中于(yú)短期(qī)存款。

　　就本(běn)次协(xié)定存(cún)款及通知存款自律上限(xiàn)拟下调的(de)背景、影响，后(hòu)续货币政策走向等，记者(zhě)采访了招商基金研究部首(shǒu)席经济学家李湛、长(zhǎng)城(chéng)基金总经理助(zhù)理(lǐ)兼(jiān)现金管(guǎn)理部总经理邹(zōu)德立、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏扬利泽基(jī)金(jīn)经理陈钟闻、平(píng)安基金(jīn)、光大保德信基金(jīn)、德邦基金(jīn)等公募基金(jīn)公司(sī)及投研人士(shì)。

　　在业内(nèi)看来，本(běn)轮调降更多(duō)是出于(yú)推进利率(lǜ)市(shì)场(chǎng)化(huà)改(gǎi)革深化大背景的考虑。对银行而言，存款利率下调(diào)有助于减少存款定(dìng)价的无序竞争(zhēng)，降低银行负债成本；同(tóng)时本次(cì)降息有助于促进投资、消费，也被看作是促进宏观经济复苏的(de)表现。

　　长期来看，存(cún)款利率(lǜ)下行(xíng)仍是(shì)大势所趋(qū)。2023年经(jīng)济有(yǒu)所复苏，进一(yī)步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性(xìng)不高，但银行普遍以量(liàng)补价(jià)，使得贷(dài)款价格战激(jī)烈，贷款利率很难上行。预计(jì)下半年(nián)货(huò)币(bì)政策(cè)不会出现急(jí)转弯，延续稳健货币政(zhèng)策基(jī)调。

　　延(yán)续银(yín)行存款利率调(diào)降的趋势

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者：四大国(guó)有(yǒu)银行(xíng)为何下调(diào)协定存(cún)款及(jí)通知存(cún)款自(zì)律上限？

　　李(lǐ)湛：我们认为，当前调降更多是出于(yú)推进利率市场化改革深化大(dà)背景(jǐng)的(de)考(kǎo)虑(lǜ)。2022年4月，央行指(zhǐ)导利率自(zì)律机制建立了存款(kuǎn)利率市(shì)场(chǎng)化(huà)调整机制，自律机制(zhì)成员银行参考(kǎo)以10年期国债收益率为代表的债券市(shì)场(chǎng)利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率(lǜ)，合理调整存款利率水平。

　　随后，国有大行去(qù)年(nián)9月下调存款利(lì)率(lǜ)，中小银行陆续跟(gēn)进下调存款利率。今(jīn)年4月市场利率定价自律机制发布《合格(gé)审(shěn)慎评(píng)估实(shí)施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入(rù)了(le)存款定(dìng)价(jià)惩罚(fá)措施。而此前(qián)4月(yuè)部分中小(xiǎo)银行(xíng)、农商(shāng)行(xíng)存款(kuǎn)利率下调(diào)，5月(yuè)5日浙商、渤(bó)海、恒丰三家(jiā)股份(fèn)行挂牌利率下调，均(jūn)是在(zài)利率市场化(huà)改革(gé)推进背景下，银行出于(yú)自(zì)身经营考虑的自(zì)发行(xíng)为。

　　邹德(dé)立(lì)：银行近年息差不断下行。在(zài)资产端定价压力较大且(qiě)存款持续(xù)高增的情况下，压(yā)降存款成本成为(wèi)改善息差(chà)的(de)重要(yào)手(shǒu)段。此外，2023年以来(lái)银行贷款向企业固(gù)定资产投(tóu)资(zī)传(chuán)导较弱(ruò)，下调协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款(kuǎn)自律上(shàng)限(xiàn)有(yǒu)利于对公客户留存的活期资金投向实体经济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整(zhěng)体下行，实体经济(jì)综合(hé)融资成本不断下降，银行资产(chǎn)端收益下降较(jiào)为明(míng)显；第二(èr)，银(yín)行整体净(jìng)息差持(chí)续(xù)走低(dī)，银(yín)行(xíng)利润空(kōng)间(jiān)压缩明显；第三，企业和(hé)居民风(fēng)险偏好(hǎo)大幅下降导致存款增长比(bǐ)较明显，存款(kuǎn)市场供需(xū)关系发(fā)生了变化(huà)，降低(dī)了(le)银行高吸揽储的必要性；第(dì)四，协定存款和通知存款(kuǎn)介于活期与定期(qī)存款之间，自(zì)2022年存款(kuǎn)自律机(jī)制对于活(huó)期存款与定(dìng)期存款利率(lǜ)进(jìn)行了几轮(lún)调整，本(běn)次将协定存款与通知存款自律(lǜ)上限下调也(yě)是要将(jiāng)存款(kuǎn)产品(pǐn)线的(de)调整进(jìn)行统一，全面缓解银行负(fù)债压力。

　　综合(hé)各项因(yīn)素，银行从自身(shēn)经(jīng)营情况考虑，顺应(yīng)市场(chǎng)趋势，通(tōng)过自(zì)律(lǜ)机制协调(diào)调降负(fù)债成本，有利于(yú)提升银(yín)行放贷意愿(yuàn)，抑制资金脱实向虚，更好(hǎo)的落(luò)实央(yāng)行(xíng)宽信用(yòng)的政策(cè)贯彻(chè)落实。

　　平安基金(jīn)：中国的存款利率管控为上限管控，贷款利率则为下限管控，近年来贷款利率下限(xiàn)管(guǎn)控彻底(dǐ)取(qǔ)消。存款利率(lǜ)定价方式的(de)改(gǎi)变也拉开序幕，2022年4月利率自律(lǜ)机制建立以来(lái)，4月和9月经历(lì)了两轮大(dà)规模存款(kuǎn)利率下降，主要是大(dà)行和股(gǔ)份行参(cān)与，今年(nián)以来的调整更多是延续去年9月这一轮(lún)存(cún)款利率下调，中(zhōng)小银行补(bǔ)充(chōng)下(xià)调。

　　另外，考评制度(dù)由原(yuán)来的激(jī)励为主引入惩罚措施，加速了中小银(yín)行存款利率(lǜ)补降的进(jìn)度(dù)。就今年的经济背景而言(yán)，疫后脉冲(chōng)式复苏后经济边际走弱，经(jīng)济修复存在波折。目前居民超额储(chǔ)蓄(xù)高增，实体融资需求有(yǒu)限，银(yín)行(xíng)存款增加，降低(dī)存款利率(lǜ)可以引导减少信贷套利，助(zhù)力经济(jì)增(zēng)长。从银行的角度(dù)，净息差不(bù)断压(yā)缩，银行经营压力增大，调整存款成本成为(wèi)改善息(xī)差(chà)的重要手段。

　　光大(dà)保德(dé)信基金(jīn)：下调协定存(cún)款及通知存(cún)款自律上限(xiàn)，主(zhǔ)要影(yǐng)响对公客户在商(shāng)业银行(xíng)的(de)活(huó)期类存款收益，延续近期银行(xíng)存款利率调(diào)降的(de)趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银行(xíng)净(jìng)息差收(shōu)窄趋势，特别是(shì)中(zhōng)小(xiǎo)行高息揽(lǎn)储(chǔ)的成本压(yā)力(lì)；另一方面，有利于引导超额储蓄向消费投(tóu)资(zī)转化，符合(hé)“不(bù)搞(gǎo)大水(shuǐ)漫灌”、“盘活(huó)存量(liàng)资金”的定(dìng)位。

　　德邦(bāng)基金：存款利率机制创设以来，两轮利率调降都集(jí)中在(zài)活期和定期存(cún)款，实(shí)际上忽(hū)略了这些介于活期(qī)和定期存款之(zhī)间(jiān)的存(cún)款的利(lì)率调(diào)整，当下有必要一次性调整(zhěng)通知存款和协定存款利率上(shàng)限，保证存款利率(lǜ)下调的有效性(xìng)。银(yín)行一(yī)季度(dù)净息(xī)差水(shuǐ)平(píng)均(jūn)创历史新低(dī)，上市银行整体净(jìng)息差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下(xià)调可以有(yǒu)效降低银行负债成本，增(zēng)厚息差，缓解银行经营压力(lì)。

　　存款利率下行仍是大势所(suǒ)趋(qū)

　　中国基(jī)金报：今年“降息潮”迭起(qǐ)，这是(shì)未来大趋(qū)势(shì)吗？

　　邹德立(lì)：对于4月份社融(róng)数据，居民贷(dài)款(kuǎn)偏弱(ruò)之外，企业贷款也(yě)在边际转(zhuǎn)弱，但企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款同比(bǐ)多增幅度较大。在这种背景下，MLF利率是(shì)否下调，还要(yào)进(jìn)一(yī)步观察5-6月(yuè)信贷情(qíng)况。对于存款利率，2023年银行息差(chà)压力增大(dà)，控制存款成本成为当务(wù)之急。中小银(yín)行或有动(dòng)力持(chí)续主(zhǔ)动(dòng)下调存(cún)款利率。长期来(lái)看，存(cún)款利率下行仍是大势所趋。因此银行(xíng)降息(xī)潮可(kě)能仍聚焦于存款利率下(xià)调。

　　此外(wài)，广义(yì)上(shàng)的降(jiàng)息潮不(bù)仅仅集中在银行领域。以地方(fāng)债(zhài)为例(lì)，2022年后广东、上海、深圳、江苏(sū)、浙江等发达地区地方债发行(xíng)利差降(jiàng)至10Bp，未来仍可(kě)能(néng)下降至5Bp。同理(lǐ)，对于资(zī)质较(jiào)好的发债主体，其信用债(zhài)收(shōu)益率仍有下行(xíng)趋势和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利(lì)率的(de)方向仍是(shì)由实(shí)体经(jīng)济资金供(gōng)需决定的，而央行的政策(cè)利率、基准利率在一(yī)方面要合适顺应(yīng)市场(chǎng)环境，一方(fāng)面也代(dài)表着政策(cè)意愿强调(diào)信(xìn)号意义的作用(yòng)。今年是真(zhēn)正疫后复(fù)苏的(de)第(dì)一年(nián)，我们仍(réng)面临内生动力(lì)不强(qiáng)需求不(bù)足的情况，央行已经(jīng)通过降准以(yǐ)及结构性货币政策(cè)等多项举措(cuò)给予(yǔ)了实体经济所(suǒ)需的一定的资(zī)金(jīn)投放支(zhī)持，有效降低了(le)实体综(zōng)合融资成本，后续需(xū)要财(cái)政政策产(chǎn)业政策等配套政策(cè)继续(xù)激活内生动力扭转预期。

　　当前央行(xíng)需要观察(chá)跟踪经(jīng)济运行情况，短(duǎn)期(qī)调(diào)整政策利率的概率不(bù)大，但仍会维持资金合理充裕(yù)的环境，故从银行(xíng)资产端的角(jiǎo)度来讲(jiǎng)，贷款(kuǎn)利率(lǜ)或仍维持低位，后(hòu)续是否进(jìn)一步下调要(yào)看(kàn)实体经(jīng)济复(fù)苏的情况。银行负债端(duān)，存款基(jī)准利率下调(diào)的概率不大，而存款利率上限(xiàn)的调整空间仍存在(zài)，而是否进一步(bù)下调(diào)要看银(yín)行自身经营需要。

　　光大保德信(xìn)基金：2022年4月，人民银行指导利率自律机制建(jiàn)立了存(cún)款利率(lǜ)市场(chǎng)化(huà)调整机(jī)制，自律机制成员银行参考以10年(nián)期国债收益率为代表的债(zhài)券(quàn)市(shì)场利率(lǜ)和以1年期(qī)LPR为代表的贷(dài)款市(shì)场(chǎng)利(lì)率，合(hé)理调(diào)整(zhěng)存款利率水平。在存款利率市场化调整机制作用下(xià)，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利(lì)率。

　　2023年(nián)4月，《合(hé)格(gé)审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》新(xīn)增存款利率市场化定价情况作为合格审慎评估的扣分项，引发(fā)中(zhōng)小银(yín)行跟随(suí)调(diào)降存款利(lì)率。我们认(rèn)为，通过存款利(lì)率下行，稳定商业银行净息差进而保(bǎo)持贷款利率维持低位或(huò)继续下(xià)行，最终有利(lì)于社会融资成本下(xià)行。

　　德邦基(jī)金：从日(rì)前公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收(shōu)窄，需(xū)求边际弱修复趋势或仍在。近期国(guó)债利率持续下行，银行间(jiān)利率下行，叠加(jiā)银行存款定价下(xià)调(diào)，4月社融信(xìn)贷低于预期，国内降息预期被进一步强(qiáng)化。海外(wài)来看，全球经济(jì)进入(rù)衰退周(zhōu)期，加息(xī)周(zhōu全都是泡沫下一句套路是什么，全都是泡沫的下一句套路答案)期基本(běn)结束，后续有望(wàng)逐(zhú)步迎来降(jiàng)息高峰。

　　平安基(jī)金：目前，我国国有大(dà)型商业银行和股份制商业银行的定期存款(kuǎn)利率已告别“3时代”。压(yā)降存款成本仍是大势所(suǒ)趋。一(yī)方面，银行仍有净(jìng)息差压(yā)力，22Q4 新发(fā)放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息(xī)差压力(lì)加剧明显，监管层(céng)面有动力去持(chí)续推(tuī)动存款利(lì)率下(xià)降(jiàng)，来保障银行合理利差范围(wéi)，增加银行信贷投放的动力。

　　另一方面，居民避险需求仍在(zài)，存款持续高增，在揽储压(yā)力不(bù)大的基础上，银(yín)行自(zì)身(shēn)也有动力去下调存(cún)款定(dìng)价(jià)来(lái)保障利差。

　　缓解银行负债(zhài)及(jí)经营压(yā)力

　　中国基金报：协定存款、通知存款利(lì)率自律上限调整，将(jiāng)有哪些政策传(chuán)导效果？

　　德邦基金：一方(fāng)面银行(xíng)息差压力大是普遍现象，此次政策调(diào)整(zhěng)有望带动(dòng)中小银行主动跟随下调存款利率。另一方面，由于此前经济(jì)下行影响，投资者悲观预期被放大，大量资金集(jí)中在(zài)银行存款端(duān)，此次存款利率下(xià)调(diào)也有(yǒu)望(wàng)带(dài)动存款资(zī)金(jīn)的释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降(jiàng)通知释放了以下信号：①减(jiǎn)轻银行(xíng)息(xī)差压力。本次下调将引(yǐn)导银行的对公活(huó)期成本下(xià)降，存款降(jiàng)价叠加资产端让利压(yā)力趋(qū)缓，银(yín)行息差、盈(yíng)利将合理修(xiū)复，有利于增强银行内生资本补充能力；②减少企业(yè)及居民(mín)的短(duǎn)期存款意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续来看，本次下(xià)调(diào)对市场的影响集中在以下两(liǎng)点：①规范银行的协定存款定价秩序(xù)，减(jiǎn)少存款定价的(de)无序(xù)竞争。此前，部分中(zhōng)小银行的(de)协定存(cún)款(kuǎn)和(hé)通知存款定价过高，会对遵守自(zì)律机制(zhì)、定价较低的(de)银行产生揽储冲击(jī)。本次(cì)上限下调后会普遍降低(dī)中小行协定存款及通知存款利率，减少(shǎo)中(zhōng)小(xiǎo)银行(xíng)间揽储恶意竞争，而对(duì)股份行及国有大行影响较小。②长(zhǎng)端利率下行仍有空(kōng)间。市(shì)场降(jiàng)息预(yù)期升(shēng)温，但大概率落空(kōng)。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：下调协定存款及通知(zhī)存款自律(lǜ)上限，主要影响对公客(kè)户在(zài)商业银行的活(huó)期类存(cún)款收益(yì)，使得对公(gōng)客户活期存款收益向对私(sī)客户(hù)看齐，一方面有助(zhù)于缓解商业银行净息(xī)差收(shōu)窄趋势，另一方面有利于引(yǐn)导超额储蓄向消费(fèi)投资转化。

　　邹德(dé)立(lì)：对于银行，存款利率自律上限(xiàn)调整降低了银行(xíng)负债成(chéng)本，目(mù)前上(shàng)市银行协定存款占总(zǒng)存款的(de)比重在13％左右，重新(xīn)规(guī)定协定利率上限后(hòu)，预计行业资(zī)金(jīn)成本可以缓释3-4bp左右(yòu)。另一方面可以限制高(gāo)息揽储(chǔ)，规范(fàn)行业竞争，特别是降低银(yín)行对公(gōng)活期存款(kuǎn)成本压力，减轻(qīng)银(yín)行负债及经(jīng)营压力(lì)。此(cǐ)外，银(yín)行负债端(duān)成(chéng)本的下降(jiàng)使得银行盈利(lì)能力增强，进(jìn)一步打开了(le)资产端收益(yì)率(lǜ)下行的空(kōng)间，或带动债券收益(yì)率不断下行。

　　并非(fēi)降息的确(què)定性信号

　　中国基金报：未来存款利(lì)率是(shì)否还有进一步(bù)下降的空间(jiān)？对股(gǔ)债(zhài)市场有何影响？

　　光大保德(dé)信(xìn)基金：近年来(lái)，贷(dài)款和存(cún)款利(lì)率(lǜ)的(de)非对称下行(xíng)使得商(shāng)业银行净(jìng)息差(chà)已逼近1.8％的监管(guǎn)下限，经(jīng)营(yíng)压力倒(dào)逼存(cún)款利(lì)率有进一步调降的(de)预(yù)期。一方面，为支(zhī)持实体经济(jì)，政(zhèng)策导向下贷款加权(quán)平(píng)均(jūn)利率创(chuàng)有统计以来新低，2022年(nián)12月(yuè)金融机(jī)构人民币(bì)贷款加权平均利率较2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行在存款(kuǎn)市场上的(de)竞争类似“非(fēi)零和(hé)博(bó)弈”，“存款立行”和存款市(shì)场份额(é)考(kǎo)核压力使得(dé)各行(xíng)下调存款利率动(dòng)力不足(zú)，同样2020年(nián)以来上(shàng)市银行存量存款(kuǎn)平均成本率基本持平。贷款和(hé)存款利率的非对(duì)称下行作用(yòng)下，2022年(nián)12月商业银行(xíng)净息差缩小至(zhì)1.91％，已经(jīng)逼近《合格审慎评估(gū)实施办法(fǎ)（2023年修订(dìng)版）》规(guī)定(dìng)的合(hé)格(gé)线1.8％。

　　存款利(lì)率调降(jiàng)预期，有利于降低(dī)全(quán)社会无风险收(shōu)益(yì)率，利多永续经营性质的票息资(zī)产，比如利(lì)率债(zhài)、稳定(dìng)股息率的(de)央企(qǐ)等(děng)。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的趋势和(hé)空间(jiān)。从银(yín)行角(jiǎo)度(dù)，2018年(nián)以来由于存款定(dìng)期(qī)化，活期存款占比明显下降，存款付息率有所(suǒ)抬升，与此同时(shí)，贷款收(shōu)益率(lǜ)大幅下行，大(dà)幅(fú)加剧了银行(xíng)息差压力，这使(shǐ)得控(kòng)制存(cún)款成本尤为(wèi)重要。

　　此外，从政策(cè)角(jiǎo)度，居(jū)民超额(é)储蓄高增(zēng)、企业存款提升、消费(fèi)复苏较慢，监管层面有动力(lì)去持续推(tuī)动存款(kuǎn)利率(lǜ)下降，促进存款流向消费(fèi)和(hé)实际(jì)投资。短期(qī)看，存款利率下调带动流动性继续进入债市，中短期利率，特别是(shì)中短期信用(yòng)债(zhài)利率仍(réng)有(yǒu)下行空间。如果经(jīng)济(jì)复苏较强，流动性也有可能(néng)进入股市，利(lì)好权益资产(chǎn)。

　　德(dé)邦(bāng)基金：2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利率的(de)紧迫性不高。但银行普(pǔ)遍(biàn)以(yǐ)量补价，使得贷款价(jià)格(gé)战激烈，贷(dài)款利(lì)率(lǜ)很难(nán)上行。考(kǎo)虑到存量(liàng)贷款(kuǎn)重定价等(děng)影响，2023年银行(xíng)息差压力增大，中小银(yín)行(xíng)或有动力主(zhǔ)动跟进下调(diào)存款(kuǎn)利率。长(zhǎng)期来看(kàn)，有望带动存款利率整体下(xià)行。现(xiàn)实中，存款(kuǎn)利率降低有助于(yú)压低全社会(huì)利率水(shuǐ)平，利好债(zhài)券，同时(shí)股票市场(chǎng)中，对流动(dòng)性敏(mǐn)感的股(gǔ)票也将因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次降(jiàng)息释放(fàng)的信(xìn)号来看(kàn)，是(shì)否意(yì)味着货币政(zhèng)策进一步宽松？货币(bì)政策充裕(yù)延续，但解(jiě)读为边(biān)际再宽松(sōng)为时尚早。2022年(nián)四季(jì)度货币政策执行报告以(yǐ)及2023年(nián)一季度货政例会均表明当前货币政(zhèng)策基调未变，“精准有力”仍是第一要求(qiú)，而在此基础上强调“着力支持(chí)扩大内需，为实体(tǐ)经济提供更有力支持”。

　　本次调(diào)降意味着(zhe)当前长端利率仍有下行空间，但这一调降(jiàng)是针对银行协定(dìng)存款及通(tōng)知存款利率自(zì)律上(shàng)限，而(ér)非直(zhí)接调降(jiàng)挂(guà)牌存款利率，存款利率下调并不等于(yú)政策利率就必须进行对等下调，市(shì)场(chǎng)不应视(shì)为降息的确(què)定性信号。

　　兼顾考量收益性(xìng)、流(liú)动性(xìng)以及安全性

　　中国基金报：当前利率(lǜ)环境下，普通投资者(zhě)应该如何守住(zhù)自己的钱袋子？你(nǐ)有(yǒu)全都是泡沫下一句套路是什么，全都是泡沫的下一句套路答案什(shén)么建(jiàn)议(yì)？

　　邹德立：普通投资者的投资工具应该(gāi)兼顾考量(liàng)收益性(xìng)、流动性以(yǐ)及安全性。在(zài)存款(kuǎn)利率下降的背景下(xià)，短债基金以及(jí)其他固收(shōu)类基金在具(jù)一定流(liú)动性的(de)同(tóng)时，相较活期存款(kuǎn)和相(xiāng)当部分(fēn)的银行理财产品，具有一定(dìng)的(de)超额收益(yì)，是风险偏好较低(dī)和风险偏好适中投资者(zhě)的合适投(tóu)资工(gōng)具。

　　陈钟闻：今年初以(yǐ)来，债(zhài)券市场利(lì)率整(zhěng)体下行，4月以(yǐ)来下行加速，当前(qián)无论从绝对利率水(shuǐ)平还是(shì)从信用利差，都回到(dào)了较低(dī)历史(shǐ)分位数水(shuǐ)平(píng)，虽然债市多头(tóu)环境仍未(wèi)改变，但一致预期导(dǎo)致(zhì)行情走的比(bǐ)较迅速，市场进一步盈利(lì)空间被压缩(suō)，若看不(bù)到央行(xíng)货币政策增(zēng)量政策，后续或进入(rù)震荡(dàng)环境，而存量(liàng)博(bó)弈交易(yì)下也可能会放大市场波动。

　　对于(yú)普通投资者(zhě)来(lái)说，在这样的环境下尽量(liàng)选择防守类(lèi)型(xíng)的产品(pǐn)，规避市场波动，例如货币(bì)基金，而短债基金中要选择久期短(duǎn)流动性好(hǎo)、历史回撤控制好的产品。

　　德邦(bāng)基(jī)金(jīn)：随着经济高频(pín)数据的弱化趋(qū)势(shì)显现，且(qiě)4月底政治局会议从疫情后(hòu)稳(wěn)增长(zhǎng)转向中长期调(diào)结构，政策(cè)发力(lì)预(yù)期(qī)下降，市场对经济的“弱(ruò)复苏”预期进一(yī)步强化，因此股(gǔ)票市场也进入到“休整期”。在市场(chǎng)震荡休(xiū)整期，高(gāo)股息策(cè)略往往跑赢市场。因此在当(dāng)前环境下，建议关注行(xíng)业(yè)估值(zhí)水平较低，高股(gǔ)息(xī)的(de)个股。

　　平安(ān)基金(jīn)：目(mù)前面(miàn)临低利率环境，需要(yào)我们(men)识别(bié)金融陷阱，抵挡(dǎng)住金(jīn)融陷(xiàn)阱的(de)诱惑，比如面对收(shōu)益率高达20％且能保(bǎo)本的所(suǒ)谓理(lǐ)财产品。对(duì)普(pǔ)通(tōng)投资(zī)者(zhě)而言，如果不具备相关专业(yè)知识，可以(yǐ)选(xuǎn)择把投资理财交给少(shǎo)数专业的人来做，让优秀(xiù)的(de)基(jī)金经理管(guǎn)理自己的钱袋子。具备一定投资能(néng)力和风控能力的人士(shì)可(kě)通过理财和投(tóu)资试(shì)图跑赢通胀，但前(qián)提条件是做好(hǎo)风控，选择适合自(zì)己风(fēng)险(xiǎn)偏好的(de)方(fāng)向(xiàng)和标的。

　　全都是泡沫下一句套路是什么，全都是泡沫的下一句套路答案trong>光大(dà)保德信基金：随(suí)着(zhe)存款(kuǎn)利率下行，普通(tōng)投资者(zhě)储蓄收益下降(jiàng)，为保持资金保(bǎo)值(zhí)增值(zhí)，投资者在(zài)评估自(zì)身风险承受能力后可适当(dāng)考虑公募货币基金(jīn)、公募中短债基金(jīn)、商业(yè)银行现金(jīn)管理(lǐ)类产(chǎn)品等风险等级较低(dī)、支取(qǔ)相对(duì)灵活的产品。

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