金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六年一个周(zhōu)期轮回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期之前的最后一(yī)个(gè)交易日(rì)，在郑(zhèng)州商(shāng)品交(jiāo)易所交易(yì)的白糖主力期货合约收盘成功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮没在五一假期的兴奋与快乐之中，并(bìng)未(wèi)引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力(lì)合约收盘(pán)站上7100/吨(dūn)关口，市场(chǎng)资金虎躯(qū)一(yī)震(zhèn)，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约盘中继续狂飙，盘中一(yī)度打(dǎ)破7200元/吨(dūn)关(guān)口，创下7202元(yuán)/吨的高(gāo)点。

　　六年一次的(de)白糖周(zhōu)期

　　而(ér)上一次(cì)白糖主力期货合(hé)约(yuē)打破7000元/吨大关还(hái)是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白糖主力合约正在上演最后的末(mò)日(rì)疯狂，一天之内，白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位(wèi)，收(shōu)盘(pán)大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白(bái)糖(táng)主力合约盘中就创(chuàng)下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开始(shǐ)一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的(de)注意的是，从(cóng)白糖主力合约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大(dà)约六年一(yī)次的白糖(táng)周期十分准时，从未缺席过(guò)。而形成(chéng)这种周期(qī)的原因与白(bái)糖期(qī)货的种植周期有关，一般甘蔗的每三年一个种植周期，这从根本(běn)决定(dìng)了白糖周期到(dào)来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮(lún)日子过得一地鸡毛是什么意思，形容生活一地鸡毛是什么意思-height: 24px;'>日子过得一地鸡毛是什么意思，形容生活一地鸡毛是什么意思白糖(táng)周期已(yǐ)经渐入(rù)高(gāo)潮，据(jù)生意(yì)社(shè)显示，截至5月22日，白糖现货市场价格(gé)报6962元(yuán)/吨，较去年(nián)底涨幅约(yuē)20%。与历史对比(bǐ)来(lái)看(kàn)，白糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白(bái)糖供(gōng)给方(fāng)面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会(huì)发布的全国(guó)食(shí)糖产销数据显示，2022年/2023年制糖(táng)期截至今年4月底，甜菜(cài)糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除(chú)云南省有3家尚在生产外，其(qí)他省(区(qū))糖厂已全(quán)部收榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐(zhú)步进入尾声，除云南地区(qū)外，广(guǎng)西等主产区陆(lù)续(xù)收榨。由(yóu)于广西前期受不(bù)利天气影响，甘蔗单产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨季(jì)国内糖产(chǎn)量延续下滑(huá)趋势(shì)。

　　据(jù)农业农村(cūn)部(bù)预测，22/23榨季全(quán)国(guó)食糖产量约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量约530万吨，同(tóng)比减少约80万吨。考虑国内白糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需缺口(kǒu)超(chāo)过(guò)500万吨。

　　短时间(jiān)增(zēng)产(chǎn)对白糖来说并(bìng)不现实，由于国内糖料(liào)作(zuò)物(wù)种(zhǒng)植面积增长有限，国(guó)内糖料(liào)作物产量也增长缓(huǎn)慢且(qiě)有限，我国食糖产量整体(tǐ)保持(chí)平稳，年产(chǎn)量在1000万吨左(zuǒ)右(yòu)。目前国内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需(xū)情况(kuàng)也不(bù)容乐观(guān)。

　　据消费日(rì)报报道，联(lián)合(hé)国粮食及农业组织(zhī)（粮农组织）发布的报告显示(shì)，4月(yuè)国际(jì)食(shí)品价格指数出现1年(nián)以(yǐ)来的首次回升，食糖、肉类及大米(mǐ)的世界报(bào)价上涨(zhǎng)。粮农(nóng)组织食糖(táng)价格指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高。

　　白糖全球(qiú)主要生产国(guó)和地区包括巴西、印度、欧盟、泰(tài)国、中国、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦(tǎn)和澳大(dà)利亚等(děng)，其中(zhōng)前十位食(shí)糖产量约占全球总产量的76%；前四(sì)大(dà)出(chū)口(kǒu)国分(fēn)别是(shì)巴西(xī)、泰国(guó)、澳大利亚和印(yìn)度，整体(tǐ)贸(mào)易(yì)量占全球(qiú)比重超过67%。

　　但是作为全球主要产(chǎn)糖国(guó)之一，印(yìn)度正面临(lín)甘蔗产量下降危机(jī)，加上(shàng)政府实(shí)施(shī)的出(chū)口(kǒu)限(xiàn)制，世(shì)界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动(dòng)

　　A股市场也(yě)是(shì)闻风而动，5月(yuè)22日(rì)，两大白糖(táng)龙(lóng)头股(gǔ)中粮糖业、南宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至(zhì)目前，今(jīn)年以来(lái)，中粮(liáng)糖(táng)业(yè)累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主(zhǔ)力合约是否会重蹈覆(fù)辙，还是(shì)继续挑战极限，市场(chǎng)将会给出(chū)答(dá)案。

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