踩上(shàng)AI风口的三六零，年内一度大涨(zhǎng)超200％，市值近1500亿，以致于周鸿祎和胡欢(huān)离婚也(yě)被市场质疑成为减持铺(pù)路。但(dàn)与暴涨的股价和(hé)市值相比(bǐ)，公司的基本面(miàn)较为(wèi)糟(zāo)糕，交出了回A上市后最(zuì)差年报和一季报(bào)。

　　4月21日晚，三(sān)六零发(fā)布2022年财(cái)报，公司实现营业收(shōu)入(rù)95.21亿(yì)元，同比(bǐ)下降(jiàng)12.54％，净利润(rùn)暴亏(kuī)22.04 亿元(yuán)，为2017年回A后年报首(shǒu)次亏损(sǔn)。三六零同时发(fā)布(bù)了(le)2023年一(yī)季报，实现(xiàn)营业收(shōu)入19.66亿元，同(tóng)比减少22.17％，净利(lì)润(rùn)为亏(kuī)损1.86亿元，去年同(tóng)期为(wèi)盈利2.22亿元。

　　上述财报一出，股吧等(děng)平台投(tóu)资者炸开了锅，不少网友担(dān)心公司下(xià)周一股(gǔ)价走势，尤(yóu)其周(zhōu)五Ai概念显现(xiàn)退潮迹象。一(yī)季报显(xiǎn)示(shì)，三六零截至3月31日的股(gǔ)东数达到近33万，而截至去年底为20万不到，也就是股价暴涨的一季(jì)度股东户数增加约13万，增幅65％。

　　三(sān)六零的年报同时曝(pù)光了其重要投资(zī)企(qǐ)业哪吒(zhā)汽车2022年(nián)的财务数据(jù)，后者录得133亿(yì)的营业收入(rù)，净(jìng)利润则巨亏(kuī)69亿(yì)元，为此持股10.72％的三六(liù)零(líng)新增9亿多投资(zī)损失。

　　回(huí)A六年首次报亏

　　今(jīn)年一季度(dù)继续亏(kuī)损

　　三六零这(zhè)份2022年年报显示(shì)，截至报告期末，公(gōng)司(sī)总资产为386.16亿(yì)元，同比下降8.14％；净资产(chǎn)为317.33 亿元，同比(bǐ)下(xià)降9.35％。

　　而公司全年共实(shí)现(xiàn)营业收入95.21亿元，同比下降(jiàng)12.54％。四大业(yè)务板块有三个出现不同程度下滑，其(qí)中贡献营收半壁江(jiāng)山的互联网广(guǎng)告及(jí)服务收入为47.1亿(yì)元，同比下降(jiàng)25.32％；智能(néng)硬件业(yè)务收入(rù)为18.88亿元(yuán)，同比下降8.5％；互联(lián)网(wǎng)增值(zhí)服务收入为10.82亿元，同比下降2.03％。仅安全及其他业务收入增长，收入为17.91亿元。

　　公(gōng)司实现归属于(yú)上市公司股东的净利润则为-22.04 亿(yì)元，这是公司(sī)2017年从纳斯达克私有(yǒu)化退市回A后首次(cì)亏损。

　　回(huí)顾过往财报，2017年到2022年(nián)六个年(nián)度(dù)，三六零营(yíng)业收入为122亿(yì)元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿(yì)元、95.21亿元(yuán)，营业收入从徘徊到下滑。净(jìng)利润的表现则更(gèng)差，除了2019年靠(kào)着非(fēi)经常性损(sǔn)益撑到60亿元外，其他年份均(jūn)在30亿元附近徘徊，但(dàn)到(dào)了(le)2021年(nián)净利润直接下滑七成，只录得9亿(yì)元（扣(kòu)非6.1亿），直到2022年转为亏损22亿元。

　　进入2023年，三六零延续亏损，首季公司营业收入19.66亿(yì)元(yuán)，下滑22％，净(jìng)利润则为亏损(sǔn)1.86亿元，去年同(tóng)期(qī)为盈利(lì)2.22亿(yì)元。对(duì)于亏损，公司(sī)称主要系营业收入下降及(jí)对联营企(qǐ)业(yè)投资损失所(suǒ)致。

　　一季度大增(zēng)13万股东(dōng)

　　十大股(gǔ)东却大幅减持

　　股价一度下跌9成、市值(zhí)蒸发4000多亿的三六零进入2023年突然迎来转机，诱因是chatGPT的突然爆(bào)火。因三六(liù)零(líng)有搜索引(yǐn)擎，被市场(chǎng)认为(wèi)在训练AI大模型上有天然优势(shì)，公司及创始人(rén)周鸿(hóng)祎(yī)也在不同(tóng)场合、通过不同渠(qú)道表(biǎo)达对(duì)大模型的看(kàn)好，传递公司的(de)优(yōu)势，公司在AI方(fāng)面曝光度(dù)甚至远超(chāo)百度(dù)。

　　借着这一(yī)风口，三(sān)六零股(gǔ)价2月7号涨停，此(cǐ)后一发不可收拾(shí)，短(duǎn)短不到两(liǎng)个(gè)月涨幅(fú)接(jiē)近(jìn)两倍。如果(guǒ)从年初算起，涨幅则达到了218％，市值(zhí)一度从400多亿飙涨到近(jìn)1500亿，增加超千亿市值。尽管近期股价有所回调，公司股价年内(nèi)涨幅仍近150％，市值超过(guò)1100亿。

　　此背景(jǐng)下(xià)，三六零(líng)年(nián)报和一季报(bào)出炉后(hòu)，股吧直接炸开了锅，多数投资(zī)者表(biǎo)示大(dà)跌眼镜，开始担心下周一股价表现。

　　中国基金报记者注(zhù)意到，随着今年以来股(gǔ)价的暴涨(zhǎng)，三六零的(de)投资者(zhě)人(rén)数大幅增加。截至到去年(nián)底(dǐ)，公司(sī)有股东户数19.92万户，几(jǐ)乎连续六个季度保(bǎo)持基(jī)本(běn)不(bù)变，但到了今年(nián)一(yī)季度末股东数来到32.88万，净增(zēng)约13万户，增幅(fú)高达(dá)65％。

　　与(yǔ)大量投资(zī)者涌入相反，一季度(dù)以股权投资机构为代表的十大股东却在逢高大幅减持(chí)。十大股东名单显(xiǎn)示，一(yī)季度“北京(jīng)中关村资本基金(jīn)管理(lǐ)有限公司(sī)-北京中发助(zhù)力(lì)壹号投(tóu)资基金（有限(xiàn)合伙）”减持3009万股，减(jiǎn)幅(fú)近40％；金砖丝(sī)路（银川）股权投资(zī)合伙(huǒ)企业(yè)（有限合伙）减持2750万股，减幅44％；天津信心奇缘股权(quán)投资合伙(huǒ)企业（有(yǒu)限合(hé)伙）减持2742万股，减幅(fú)49％。上述(shù)三大股东合计减持(chí)超(chāo)约8500万(wàn)股，即便按(àn)一(yī)季度(dù)均(jūn)价计套现金(jīn)额(é)也在10亿元以上。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三(sān)六零(líng)新(xīn)增9亿(yì)投资损失

　　此次三(sān)六零的(de)2022年财报，也(yě)首次(cì)把其(qí)投资企(qǐ)业、造车新势力(lì)之一的哪(nǎ)吒(zhā)汽车(chē)去(qù)年财务数据(jù)曝光。

　　2022年度，哪吒汽车(chē)（经营实体为“合纵汽车”）营(yíng)业收入(rù)133亿元，净利润(rùn)-69.19亿(yì)元。根据三(sān)六零(líng)此前(qián)公(gōng)告披露的数据，2020年哪吒汽车营收(shōu)12.97亿(yì)元，净亏损13.21亿元；2021年哪吒汽车实现(xiàn)营(yíng)收57.35亿元，净亏损29亿(yì)元(yuán)。这(zhè)意味(wèi)着，哪吒汽车2022年亏损进一步扩大，而三年(nián)累计亏损已经超过百亿，达到超(chāo)112亿元。

　　去年6月(yuè)26日，三六零曾公告，放弃对(duì)哪吒(zhā)汽车(chē)的(de)增资权。具体来(lái)看，三六零全资子公司三六(liù)零(líng)私(sī)募基(jī)金拟(nǐ)将其持有的对(duì)应哪吒汽(qì)车3.53％股权(quán)的出(chū)资权(quán)转让(ràng)给(gěi)两(liǎng)家有限合伙企业，对应的增资额为10亿(yì)元。据此估(gū)算，哪吒(zhā)汽(qì)车估值为282亿元。放弃(qì)上(shàng)述增资权后(hòu)，三(sān)六零持(chí)有(yǒu)哪吒汽车11.43％的股(gǔ)权。

　　而到(dào)了2022年12月(yuè)28日(rì)，三六零又发布对外投资进展公(gōng)告称，已与哪吒(zhā)汽车(chē)各股东(dōng)方签署有关协议，以支持(chí)哪吒汽(qì)车股份(fèn)制改(gǎi)造。2023年1月，三六零发布《关于对外(wài)投资进展》公告显示，为了配合哪吒汽车(chē)股(gǔ)改，三六(liù)零的持(chí)股比例降至10.72％，对应账面切开的南瓜可以放冰箱吗，南瓜切了一半放冰箱能留几天价值(zhí)为11.53亿元。此时(shí)，半(bàn)年多一(yī)点哪吒汽车的估值已经缩水为(wèi)107.56亿元，跌了一半不(bù)止。

　　此(cǐ)次2022年财务数(shù)据出炉(lú)后，哪吒汽车估值会否(fǒu)进一步下调不得而知(zhī)。

　　由于(yú)哪(nǎ)吒汽(qì)车(chē)的(de)亏(kuī)损，三(sān)六零持(chí)有(yǒu)股权的账面值出现较大投资损失(shī)。2022年(nián)公(gōng)司的(de)投资(zī)收(shōu)益为亏损12.93亿(yì)元，变(biàn)动(dòng)金(jīn)额14.47亿元，剔除出售欧朋浏览器确(què)认的(de)投资(zī)亏(kuī)损5.14亿元，意(yì)味着哪(nǎ)吒汽(qì)车带来的投资亏损(sǔn)约9.4亿元。

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