随着一(yī)季报披露(lù)完毕，有着“专业(yè)买手”之称的公募FOF最新持仓随之出炉。

　　Wind数据doi的时候怎么夹，doi是怎么夹统计显示(shì)，华商新趋势优选、易(yì)方达科瑞(ruì)、易(yì)方达供给改革三只(zhǐ)基(jī)金是全市场(chǎng)公(gōng)募FOF一季度持有只数最多的权益(yì)基金，相比去(qù)年四(sì)季度，易方(fāng)达供给(gěi)改(gǎi)革取代融(róng)通健康产业(yè)，新(xīn)进FOF“最爱”权益基金前三(sān)名(míng)。

　　从(cóng)调仓变(biàn)动上看，部分公募FOF继续超配权益资产(chǎn)，并偏(piān)向成长(zhǎng)风(fēng)格基金，有的对阶段性涨幅过(guò)快的行业做(zuò)了减仓(cāng)，增加了部(bù)分业(yè)绩和估值(zhí)匹配合理的行业。

　　谈及(jí)后市，多位FOF基金经(jīng)理认(rèn)为，中期(qī)维持对(duì)权(quán)益资产的(de)乐观，国内宏观经济处于底(dǐ)部向上修复的状态，且市场估值压(yā)力仍较小(xiǎo)，战略(lüè)上将推动 A 股的上涨。结(jié)构上主要关注以下条(tiáo)潜在盈利主线(xiàn)：TMT、复苏(sū)（消费、投资）以及美债利(lì)率定(dìng)价资产估值修复等(děng)。

　　华商新趋势优(yōu)选(xuǎn)、易方达科瑞、易方达供(gōng)给改(gǎi)革

　　最受公(gōng)募FOF青(qīng)睐

　　随着(zhe)公募基金旗下一季报披(pī)露(lù)，FOF基(jī)金经理新一季(jì)的基金(jīn)配置清单也(yě)重磅出(chū)炉。

　　Wind数(shù)据显示，华商(shāng)新趋(qū)势优选在一季度末获26只公(gōng)募FOF重仓(cāng)买入，从数量上看，是(shì)目前公募FOF买入数(shù)量最多(duō)的权益基金，这也是华商新趋(qū)势优选第二个季度(dù)坐(zuò)上(shàng)公募基金“团购”榜首，去年末是与融通健康产业并列首位。在此之前，则(zé)由海富(fù)通改革驱动(dòng)连续第五(wǔ)个季(jì)度霸榜(bǎng)。

　　具体(tǐ)来看，平(píng)安盈禧均衡配置1年(nián)持(chí)有、平安养老2035、富(fù)国智优精(jīng)选3个月持有等基金(jīn)在一(yī)季度均重点配置华商新趋势优选(xuǎn)基金，其中更有(yǒu)包括平(píng)安盈禧均衡(héng)配置1年持有、平安养老2035、富国智优(yōu)精(jīng)选3个月持(chí)有(yǒu)、嘉实养老(lǎo)2050五年、嘉(jiā)实养老2040五(wǔ)年等基金将(jiāng)华(huá)商新趋势优选作为前三大重仓基金。

　　不过，从持仓(cāng)数量(liàng)上看(kàn)，一季度末公募FOF合计(jì)持有(yǒu)华(huá)商(shāng)新趋势优选(xuǎn)基金(jīn)份(fèn)额4995.19万份，相比(bǐ)去年末增持(chí)了17.62万份(fèn)，持有(yǒu)华(huá)商新趋势优选的FOF基金数量则相比去(qù)年(nián)末(mò)增(zēng)加了5只。

　　据相(xiāng)关(guān)资(zī)料介绍，华商新(xīn)趋势优选基金成立(lì)于(yú)2015年5月(yuè)14日，基金经理周(zhōu)海栋过往长期(qī)以成长风格(gé)著称，截(jié)止今年(nián)一季度末(mò)，成立以来收益(yì)率达(dá)到355.53％，过去五年收益308.35％，业绩(jì)排名同(tóng)类基金第一(yī)。

　　Wind数据显示，共(gòng)有25只公募FOF三季度重(zhòng)仓持有易方达科瑞，合计持有份额1.74亿份，相比去年末持有的FOF基(jī)金只数增(zēng)加了6只，环比减持8437.61万份。据悉，易方达科瑞(ruì)基(jī)金经理(lǐ)杨嘉文擅长(zhǎng)逆势投资，关注估值被错杀的个股(gǔ)，对于基本面坚固或出现好转信号的公司敢于(yú)重仓买(mǎi)入。

　　易方达供(gōng)给改革(gé)在一季度新(xīn)进公募FOF买入只数榜前三。Wind数据(jù)显示，共有20只公募(mù)FOF三季度重仓持(chí)有易方达供给(gěi)改革，合计持有(yǒu)份(fèn)额1.90亿份，相(xiāng)比(bǐ)去年底持有的(de)FOF基金只数增加了13只(zhǐ)，环比增持了1.29亿份。据(jù)悉，易方达(dá)供给改革(gé)基金经(jīng)理杨宗(zōng)昌是(shì)化学博(bó)士，有过多(duō)年化工研究经验，他(tā)坚持在熟悉的行(xíng)业内把握投资机(jī)会(huì)，并通(tōng)过努力不断扩(kuò)大(dà)能力圈，目前(qián)行业(yè)配置更趋均衡。

　　从增持(chí)榜单来看，据Wind数据统计(jì)，被动指数基金增持(chí)前(qián)三(sān)“花落华泰柏瑞中证光伏产(chǎn)业ETF、广发中证(zhèng)全(quán)指(zhǐ)信息技术ETF、华夏恒生(shēng)科技ETF；灵活配置混合基金(jīn)中(zhōng)，汇添富科(kē)技创新、易方达供给改革、易方达新兴成(chéng)长(zhǎng)位列(liè)增持份额前三；偏股(gǔ)混合基金增持前三(sān)则被易方达信息产业、财通资(zī)管健康产业、中欧碳(tàn)中和占据；股票基(jī)金增(zēng)持(chí)前三分别为中欧信息产业、汇(huì)添(tiān)富(fù)外延增长主题(tí)、华(huá)夏智胜先(xiān)锋(fēng)；平(píng)衡基(jī)金(jīn)增持前三则(zé)是交银定期(qī)支(zhī)付(fù)双息平衡、摩根双核平衡、易方达平稳增长；偏(piān)债混合基金增(zēng)持前三依次为易方达安盈回报、安信(xìn)民(mín)稳增长、创金(jīn)合信(xìn)鑫(xīn)祺。

　　权益仓位偏向成长风格

　　减持涨幅(fú)过(guò)高行业配(pèi)置比例

　　一(yī)季(jì)度A股市场整体表现相对较好，但行(xíng)业分(fēn)化(huà)较大。受益于(yú)数字经济(jì)政策(cè)的(de)提振与(yǔ)人工智能主题的(de)不断发酵，科技板(bǎn)块涨幅较大；而地产和新能源等(děng)板块表现较弱。从一季(jì)度披露的情况上看，部分FOF基金(jīn)经理继续(xù)超配权益仓位，并向(xiàng)成长(zhǎng)风格偏移，也(yě)有部分(fēn)FOF基金经理在一季度末对涨幅过(guò)高(gāo)行业(yè)基金进(jìn)行了减仓(cāng)， 增(zēng)加了部分业(yè)绩(jì)和估值(zhí)匹(pǐ)配合理的行业。

　　长期业(yè)绩领先的兴全(quán)安泰(tài)平衡养老(lǎo)FOF基金经理林国(guó)怀在一季报(bào)中表示，本(běn)季(jì)度基金主要(yào)进行以下操(cāo)作(zuò)：1、持续(xù)维持权(quán)益资产的仓位略高(gāo)于权(quán)益(yì)配置中(zhōng)枢(shū)；2、逐步提升(shēng)组合中成长型基金的(de)配置(zhì)比(bǐ)例(lì)，同时适度降(jiàng)低价值型基(jī)金的配(pèi)置比(bǐ)例；3、逢高减持(chí)部分转债(zhài)品种，增加其他确定性(xìng)较高的绝对收益或相(xiāng)对收(shōu)益基(jī)金品(pǐn)种；4、继续根据既(jì)定的策略参与股票(piào)定(dìng)增、大(dà)宗交易(yì)等投资机会，减持解禁的股(gǔ)票。

　　组合风(fēng)格上，目前权(quán)益(yì)部分依然保持(chí)略(lüè)超配价(jià)值风格，但偏(piān)离幅度已(yǐ)显(xiǎn)著下降，保持一贯(guàn)的(de)“略偏(piān)左侧(cè)”和“适(shì)度均衡”的(de)配置(zhì)策略(lüè)，通过积(jī)极挖掘市场上相对收益和绝对(duì)收益的投资机会不断增厚组合收益，通过(guò)“多资(zī)产、多策略”的方式来(lái)平(píng)滑(huá)组合波动，努力将(jiāng)该基金呈现为“相对稳(wěn)定的‘贝塔’和相对确定(dìng)的‘阿(ā)尔法’特(tè)征”。

　　从一季度持仓上看，富国城镇(zhèn)发展、博时标普500ETF新进兴全(quán)安泰前十(shí)大重(zhòng)仓基金，富(fù)国信用债(zhài)、万家(jiā)安弘淡出前(qián)十大之列。

　　“在年初的时候，基金经理(lǐ)对全年市场的主(zhǔ)线判断不是很清晰(xī)，因此组合整体(tǐ)上(shàng)除了向小市值成长风格有一定偏(piān)离外，其他(tā)方面没有明显的偏离(lí)，整体上比较均衡。随(suí)着近期政(zhèng)策方向的(de)明朗，基金经理对(duì)今年全年股票市场的主要(yào)方向逐渐有了较明(míng)确的判(pàn)断，在操(cāo)作(zuò)上，本基金在 1 季度，逐(zhú)渐增加了低估值(zhí)价值风格基金(jīn)和股票(piào)，以及与数字经(jīng)济相关(guān)的(de)基金和股票，未来计划视相关板块的估值水平(píng)变化做动态调整。”华夏养老2045三(sān)年基金(jīn)经理(lǐ)许(xǔ)利明表示。

　　中欧预见(jiàn)养老2035三年(nián)今年一季度的主要持仓仍然坚持长期资产配(pèi)置策略，但继续对部分主动权益基金进行了分散(sàn)和优化，在一季度股票市场整体小幅上涨但行(xíng)业之(zhī)间(jiān)分化巨(jù)大的市场中，基于对长期(qī)基本(běn)面、行业景气度(dù)、估值(zhí)、性价比等的判(pàn)断(duàn)，对行业风格(gé)的持仓结(jié)构进行了小(xiǎo)幅调整，减(jiǎn)持(chí)部分涨幅较高的行业(yè)基金，增持(chí)部分短期表现较(jiào)差的行(xíng)业基金。

　　年内表现(xiàn)领先的平安养老2045一(yī)季报中表(biǎo)示，报(bào)告期内，基(jī)金整体保持中枢附近的权益仓位，但内部结构有所调整。债券方面，适当增加固收仓位的(de)弹性，其他(tā)以现金管(guǎn)理为(wèi)主；权益方面，基于不同板块的(de)基本面和估值性(xìng)价比，略加仓港股基金，减仓美股(gǔ)基金(jīn)，A 股减仓(cāng) TMT 持仓兑现部(bù)分收益。整体(tǐ)而言，通过动态再平衡，保持组合处于稳健均(jūn)衡状态，重点关注一季报超(chāo)预(yù)期的方向。

　　易方达汇诚养老1季度适度降低了深(shēn)度价值和价值(zhí)质(zhì)量(liàng)等偏价值策略的基金的超(chāo)配比例，继(jì)续超配偏小盘风格的基金，适度增加(jiā)了偏成长(zhǎng)策(cè)略(lüè)的基(jī)金的配置比例。在行(xíng)业方面，TMT等(děng)科技行业经历过去几年的大(dà)幅调整(zhěng)，处于“三低”类资产（景气(qì)周期低(dī)位、低估(gū)值、低(dī)拥挤度）的范畴(chóu)，1季度逐步(bù)加仓了偏科技(jì)成长策略基金的配置比例。不过仍然选(xuǎn)择(zé)那些能够长(zhǎng)期拿得住的基金，很少去追逐(zhú)那些(xiē)短期大幅(fú)度上涨的、最亮眼的(de)科技基金。在不(bù)同(tóng)地域(yù)的(de)投资方面，在市场(chǎng)大幅反弹后，小幅降低(dī)了港股基(jī)金的配置(zhì)比例。

　　2023年，嘉(jiā)实2040五年权益类资产年度目标配(pèi)置(zhì)比例为70％。截至一季度(dù)末(mò)，基金(jīn)的权益(yì)类资(zī)产实际配置比(bǐ)例(lì)为(wèi)71％，相对年度目标配(pèi)置比例战术(shù)型标配，对阶段性涨(zhǎng)幅过快的行业做(zuò)了减仓，增加了(le)部(bù)分业绩和估值(zhí)匹配(pèi)合理(lǐ)的行业。

　　富国智doi的时候怎么夹，doi是怎么夹(zhì)优精(jīng)选3个月持(chí)有一季度操作上(shàng)围绕(rào)经济(jì)增长和政策支(zhī)持方向(xiàng)作为调整配置主要方向，组合主要提(tí)高了中(zhōng)小盘(pán)暴露、加大对(duì)于(yú)业绩预期增速较高(gāo)板块的配(pèi)置，并通过(guò)优(yōu)选选股alpha较高(gāo)、稳定性较好的(de)标的(de)实(shí)现配置。

　　基于对(duì)PMI、中长期信贷和消(xiāo)费(fèi)者信心等方面的观察，鹏华养老2045将组(zǔ)合(hé)权益资产维持超配状态(tài)，结构上均衡配置于(yú)：受益于顺周(zhōu)期低估值(zhí)的(de)金融周期板(bǎn)块、受益于社会经济活动趋(qū)于(yú)正(zhèng)常的(de)消费医药板(bǎn)块，以(yǐ)及受(shòu)益于(yú)产业(yè)周期见底及(jí)国产替代的(de)科技制造板块上。

　　权益市场(chǎng)仍将有所作(zuò)为

　　关注确定性和未来发展方向(xiàng)的(de)机会

　　目(mù)前A股市场行至3300点附近，未来市场存在哪些风险(xiǎn)和机会？如何寻找投资主线？FOF基金经理们也在一季报中提(tí)到了对当(dāng)下(xià)的思考(kǎo)。

　　南方基金鲁炳良(liáng)认(rèn)为，展(zhǎn)望(wàng)后(hòu)市，随着经(jīng)济数据真空期(qī)的度过，国内大类资产(chǎn)复(fù)苏预(yù)期进入验证阶段(duàn)。中期维持对(duì)权益(yì)资产的乐(lè)观，国内宏观(guān)经济处于底部(bù)向上修(xiū)复的(de)状态，且市场估(gū)值压力仍较小(xiǎo)，战略上将推动 A 股的(de)上涨(zhǎng)。结构上主(zhǔ)要关注(zhù)以下(xià)条(tiáo)潜在盈利主线：TMT、复苏（消费(fèi)、投资）以及美债利率定价资产估值(zhí)修复。从(cóng)确定性和未(wèi)来发展方(fāng)向角度出发(fā)，关注(zhù) TMT 中信息安(ān)全、数(shù)字经(jīng)济和(hé)新技术领域。大复苏中在大消费板块内重点关注航空(kōng)出行(xíng)供需格局(jú)和票价弹性带来(lái)的潜(qián)在超预(yù)期机(jī)会。投资端(duān)关注地产(chǎn)链(liàn)以(yǐ)及一带一路带动下的部分细(xì)分领域配置(zhì)机会。

　　摩根锦程积极成长养(yǎng)老目标五年基(jī)金经理杜(dù)习杰、吴春杰表示，对(duì)于(yú)国内权益来讲，当前历史估值分位、相(xiāng)对债(zhài)券资产的估(gū)值处均(jūn)在具备吸引力的(de)水平，为(wèi)长期投资提供(gōng)一定(dìng)安全边际。年(nián)内经济(jì)修复是(shì)确定性的，节奏与幅度(dù)上虽有分歧，但政策仍有相机抉择加码托底(dǐ)的空间。结构(gòu)上(shàng)，维(wéi)持此前判断，关注受(shòu)益(yì)于(yú)稳内需(xū)政(zhèng)策(cè)加码的领域，包括地产链(liàn)、政府(fǔ)支出或补贴可能增加的基建、信创(chuàng)、自主(zhǔ)可控等领域，TMT相关板(bǎn)块涨幅超预期，有ChatGPT主(zhǔ)题(tí)催化(huà)的成份，对交易情(qíng)绪的(de)过热持谨慎的(de)态度(dù)，后续会持续关注新技术对经(jīng)济(jì)各(gè)个领域的影响；对(duì)消费服务业来讲(jiǎng)，去年博弈情(qíng)绪已(yǐ)较浓，二季度市(shì)场对其关注度有(yǒu)望随着(zhe)节日出行、消费数据改善而(ér)增(zēng)加(jiā)。

　　景顺长(zhǎng)城(chéng)养老目标2035三年(nián)持有基金经理薛显志、江虹表示(shì)，权益市(shì)场来看，当前(qián)中国经济处于复苏早期，2月以来市场的下跌属于“放开(kāi)交易”、春季(jì)躁(zào)动后的正常(cháng)回(huí)调。复(fù)盘(pán)历史上的复苏周期，权益方面均能有所(suǒ)作为，基(jī)本面的(de)总(zǒng)体改善(shàn)能激活(huó)市场的生态(tài)，市场会不断寻找基本面(miàn)改善的诸(zhū)多细分方向。结(jié)构方面，市场一季度已(yǐ)找出(chū)“中特(tè)+”、数字(zì)经济两条主线。4月份(fèn)开始，估计市场会围(wéi)绕各行业受益(yì)改(gǎi)善幅度，不(bù)断挖掘一季报超预期、全(quán)年指引(yǐn)较好的细(xì)分方向。同时，因处于(yú)复苏阶段，顺(shùn)周期方向也(yě)会存(cún)在(zài)机会。

　　鹏华基金孙博斐表示，未来持续关(guān)注以下三个方向：一是顺周期低估值(zhí)板块(kuài)具备长期(qī)投(tóu)资价值，此外，关(guān)注(zhù)央国企改革能否(fǒu)带来相关(guān)行业(yè)、企业基本面的改善，并(bìng)打开(kāi)估(gū)值提升的空间。

　　二是消费医药板(bǎn)块的场景复苏逻辑较为(wèi)确(què)定，比较而言，医(yī)药(yào)板块的估值(zhí)性价比更高(gāo)。三是科技制造板块，特别是国产替(tì)代的关键环(huán)节，是长期关注的方向。短周期(qī)来(lái)看，半导体行业可(kě)能(néng)在下(xià)半年周期见底，计算机行业的景气度相(xiāng)较于去年也是大幅改(gǎi)善。而人工(gōng)智能等技术的突破，有可能(néng)打开科技板块的成长空间。

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