美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地(dì)区银行大跌

　　美东(dōng)时间(jiān)5月4日(rì)，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括(kuò)资产(chǎn)出售，可能出售所有(yǒu)业(yè)务或部(bù)分业(yè)务(wù)。该行已经为此(cǐ)聘请多家顾问(wèn)。

　　这是继西太平洋合众银行(xíng)（PACW）之后(hòu)又(yòu)一家地区(qū)银行传出(chū)考虑(lǜ)可(kě)能出售的消(xiāo)息。本周(zhōu)三美(měi)股盘后，因(yīn)媒体(tǐ)称该行考(kǎo)虑包括出售在内(nèi)的(de)战略选择(zé)，但鲜有感兴(xīng)趣的潜在(zài)买(mǎi)家，此后收跌(diē)逾4％的该行股价盘后跳(tiào)水，跌幅(fú)接近50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西太平洋合众银行发布声明确认了周三的媒体消息，称在和多位潜在的投(tóu)资者商谈，还表示(shì)，其核心存款3月以来已经增(zēng)长，在第(dì)一(yī)共和银行被出售后(hòu)，该(gāi)行并未经历超(chāo)出(chū)正常水平的(de)存款流失。

　　但西太平洋合众银行(xíng)股价继(jì)续暴跌，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘(pán)中至(zhì)少熔断(duàn)暂停交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此后表示，关于该(gāi)行磋商出售资产等战(zhàn)略选项的媒体报道“绝对(duì)失实”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西(xī)太平洋合(hé)众银行跌(diē)幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家让地(dì)区银行危(wēi)机火上(shàng)浇油(yóu)的(de)第(dì)一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌(diē)幅曾超过(guò)40％。

　　截(jié)至美(měi)股收(shōu)盘，道琼斯(sī)指数(shù)下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳(nà)斯达克综合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股(gǔ)重(zhòng)挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平洋合众银行(xíng)收跌(diē)50％，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第一地平线(xiàn)银(yín)行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国(guó)参议院银行(xíng)委员(yuán)会(huì)就近(jìn)期大型(xíng)银行倒闭事件举行(xíng)听证会。会上，银行监管(guǎn)专(zhuān)家表示，管理(lǐ)不善(shàn)是导(dǎo)致破产的主(zhǔ)要原因。美国商会副(fù)主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表示，硅谷银行、签名银行和第(dì)一共和银行有非常独特(tè)的商(shāng)业模式(shì)，硅(guī)谷银行专注于(yú)资本密集型(xíng)的(de)科技以及生物医学初创(chuàng)企(qǐ)业；第一共和(hé)银行集中(zhōng)于财富管理；而(ér)签(qiān)名银行则有大(dà)量的数字(zì)资(zī)产风险。在听证会上，专(zhuān)家们明(míng)确将最近银行倒闭潮(cháo)归咎于行政管理不(bù)善，同(tóng)时他们担心银行(xíng)倒闭会(huì)将(jiāng)美国经济拖入衰退。专家和议员们也(yě)表示(shì)，美联储存(cún)在监管失误。

　　据外(wài)媒援引(yǐn)知情人(rén)士周四报(bào)道，美(měi)国联邦和州政府(fǔ)官员正在评(píng)估近几天银行股大幅波(bō)动背后(hòu)存(cún)在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表(biǎo)示将监控“健(jiàn)康银行面临的(de)做空(kōng)压力(lì)”。美股地区银行股本周大幅下(xià)跌，西太平洋合(hé)众银行累跌(diē)近70％。根据(jù)分析公司Ortex的(de)数据(jù)，做空者仅在(zài)周四就通(tōng)过做空某些(xiē)地区银(yín)行获(huò)利3.789亿美元。消息人士称，鉴(jiàn)于地区银行基本面(miàn)强劲且资本充(chōng)足，近几日，做空活动增加和股市波动已引起(qǐ)官员及监管机构越来越多的关注(zhù)。

　　据(jù)盖洛普民(mín)调显(xiǎn)示，在美(měi)国(guó)银行(xíng)体(tǐ)系(xì)动(dòng)荡(dàng)之际，近(jìn)一半的美(měi)国人担(dān)心他(tā)们在银行(xíng)或其(qí)他(tā)金(jīn)融机构账(zhàng)户上的钱(qián)的安全。总共有48％的(de)美国(guó)成(chéng)年人(rén)表示他们担心自己的钱，其中19％的人为(wèi)“非常”担心(xīn)，29％的(de)人为(wèi)“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟(dì)破产后不久的数据相(xiāng)似。当(dāng)时(shí)有45％的美国(guó)成年人表示，他(tā)们(men)非常(cháng)或中度担(dān)心自(zì)己(jǐ)资金的(de)安(ān)全(quán)。尽管(guǎn)盖洛普(pǔ)并(bìng)未在银行业较为平静的时(shí)期测(cè)量过这一(yī)数据，但2008年12月的数据显示，在危(wēi)机得到(dào)解(jiě)决(jué)后，人们对存款(kuǎn)安全的担忧略有减少，这(zhè)表明对存(cún)款安全的高(gāo)度担忧可能(néng)并非美国(guó)人(rén)的常态(tài)。

　　俄(é)罗斯两(liǎng)处石油化(huà)工厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔斯(sī)社(shè)报(bào)道，当地时间5月(yuè)4日凌晨(chén)，位于俄(é)罗斯罗(luó)斯托夫(fū)州(zhōu)的(de)诺沃沙赫金斯基石(shí)化厂遭到一架无人机袭击，并引(yǐn)发了火灾。据介绍，一架(jià)无人(rén)机撞击了该工厂的在(zài)建厂房间(jiān)连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一(yī)处位于(yú)俄(é)罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总(zǒng)过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两(liǎng)起事件(jiàn)中(zhōng)均(jūn)没有(yǒu)造成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布(bù)加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央(yāng)行召开(kāi)货币政策会议，决(jué)定将欧(ōu)元区(qū)三大关键利率均上调25个基(jī)点。主要再融资利率、边际借贷利(lì)率和(hé)存款机制(zhì)利率从本月10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去(qù)年7月以来已连续7次(cì)上调(diào)关键利率，以期阻止通胀。不(bù)过专家预计(jì)，要将通胀(zhàng)率(lǜ)降至2％的目标(biāo)还需要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌(diē)

　　近日，受(shòu)经济衰退(tuì)担忧压制，外(wài)盘原(yuán)油大幅下(xià)跌。受外盘原油(yóu)大(dà)幅走低带动，内盘原(yuán)油(yóu)“五一(yī)”假期后跳空低开，较(jiào)假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨(zuó)日(rì)凌晨，美联储如期加息25个(gè)基点(diǎn)至5.00％—5.25％区(qū)间，为(wèi)连续第(dì)10次(cì)加(jiā)息，本轮已累计加息500个基点，这一区间(jiān)仅(jǐn)略低于2008年大(dà)衰(shuāi)退前的利(lì)率峰(fēng)值。

　　截至周(zhōu)四收盘(pán)，WTI原(yuán)油期(qī)货6月合约(yuē)微(wēi)跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的(de)最低水(shuǐ)平；ICE布(bù)伦特原油7月合(hé)约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表(biǎo)示，近期(qī)原油暴跌主要受到宏观(guān)避险情(qíng)绪的影响，原油市(shì)场自身基(jī)本面变化(huà)不大。

　　“近期(qī)原油(yóu)的(de)走势更多(duō)体现的(de)是金融属性(xìng)。一(yī)方(fāng)面，美联(lián)储如(rú)期加息25个基点，市场对(duì)连续加息对经济造成影响的(de)担忧加(jiā)剧；另一方(fāng)面，近期美国再度出现破(pò)产银(yín)行(xíng)，造成美国股(gǔ)市下滑(huá)，原油作为大(dà)宗商(shāng)品(pǐn)代表受到一定冲击。”齐(qí)盛期货能源化(huà)工组组长(zhǎng)于(yú)芃森(sēn)说。

　　齐盛期(qī)货原(yuán)油分析(xī)师高健告诉(sù)期货日报记(jì)者，近期海外(wài)宏观集中避险，主(zhǔ)要还是与美国银(yín)行危机(jī)事件(jiàn)有关。另外，美国(guó)债务上限问题仍未解决(jué)，市场担(dān)心该(gāi)问题(tí)是另一(yī)个“雷”。美国白宫对此发(fā)布的一份(fèn)评估文件警告称，如果不提高债务上限(xiàn)，美国(guó)经济将面临严重后果，在(zài)三种预期情形下，美国经济都(dōu)将进入衰退(tuì)期(qī)。

　　“宏观层面再(zài)次进入集中避险(xiǎn)状态(tài)，对股(gǔ)市(shì)和商品等(děng)风险资产带来短期情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问题再次出现，叠加债务上(shàng)限临期风险，宏观层面(miàn)的(de)不确定性较大，主要(yào)风险在于(yú)当(dāng)前的宏观避险情绪是否有(yǒu)可能演化成趋势(shì)，即(jí)VIX指数(shù)是否会由日度(dù)级别演变成(chéng)周度级别的(de)拉升行情(qíng)。如果这种情况(kuàng)出现，风(fēng)险资产(chǎn)将会出现类似(shì)于(yú)2008年和(hé)2020年的走势。近期市场的关注(zhù)点集中在宏观情(qíng)绪指标的跟踪(zōng)上，重点观(guān)察美(měi)股和VIX指数(shù)的进一步动(dòng)向，侧重(zhòng)留(liú)意避险情绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国(guó)Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分(fēn)析师郑梦琦(qí)表示(shì)，美国(guó)制造业(yè)、服务业以及综合PMI均(jūn)低(dī)于预期(qī)，显示在利率(lǜ)上升(shēng)和通胀居高不下的情况下，美国经济难以获得(dé)动能。叠加美国就业(yè)市(shì)场(chǎng)招聘步伐(fá)放缓，劳动(dòng)力市场逐渐降温，经济面(miàn)临的(de)风(fēng)险(xiǎn)正在上升。而在此次美联(lián)储议息会(huì)议(yì)上，鲍威尔发(fā)言偏鹰(yīng)派(pài)，称美联储(chǔ)致力(lì)于(yú)实现2％的(de)通(tōng)胀目标，是否停止加息(xī)取(qǔ)决于(yú)数据。美(měi)联(lián)储将从(cóng)通胀、就业(yè)、市场(chǎng)风(fēng)险(xiǎn)三方面探索货(huò)币政(zhèng)策路径，如果6月初之前高(gāo)利率带来的风险事件进一步(bù)扩大，美(měi)联储或将终(zhōng)止当前紧缩政策(cè)，回归宽松。目(mù)前市场的(de)关注点在于(yú)美联储是否会在接(jiē)下来的议息会议(yì)中暂停加息(xī)，以及降息(xī)开启的时间和节奏(zòu)。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，近期原油盘面连续大跌的情况与3月中(zhōng)旬的(de)走势类似(shì)，甚至(zhì)驱动上也(yě)有(yǒu)较高(gāo)的相似性。高健表(biǎo)示，共同点(diǎn)是(shì)在银(yín)行(xíng)业(yè)危机(jī)的背(bèi)景下，宏(hóng)观避险情绪(xù)升温(wēn)引发(fā)盘面快(kuài)速下跌。不同点(diǎn)有两(liǎng)个：一是此次宏观(guān)避险还有一(yī)部分债(zhài)务上限的(de)加成；二是当前(qián)原油(yóu)基本面状态要好于3月。综合来看(kàn)，3月中旬原(yuán)油盘面的走势，对此(cǐ)轮原(yuán)油(yóu)大跌(diē)有(yǒu)较高(gāo)的参(cān)考性(xìng)。3月下旬原(yuán)油止跌回升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数(shù)短线高位筑顶后回落，盘面(miàn)上(shàng)的表现是连续收出长(zhǎng)下影线。因(yīn)此，近期(qī)原油盘(pán)面也(yě)要重点留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从(cóng)基(jī)本面看(kàn)，短(duǎn)期原油(yóu)尚不(bù)具(jù)备持(chí)续大幅下滑的(de)基础。本周(zhōu)美国EIA原油库存减(jiǎn)少约505万桶，已(yǐ)经连(lián)续(xù)五周出现大幅减少(shǎo)，而美(měi)国(guó)即(jí)将(jiāng)进入夏季用(yòng)油高峰，市(shì)场预期需(xū)求将会逐(zhú)步增加(jiā)。OPEC+自5月(yuè)1日(rì)起进(jìn)入“自愿减产”状态，以沙特(tè)为首的中东产油国(guó)为稳定油(yóu)价进行着(zhe)各种努(nǔ)力(lì)，虽然实际落(luò)地情况仍(réng)需观察，但整体上市(shì)场再(zài)度进入供小于需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦(mèng)琦表示(shì)，随着超(chāo)卖情(qíng)绪的逐步释放(fàng)，原油供(gōng)给端(duān)尤其是OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍以弱势振荡(dàng)为主，价格的突破上行(xíng)仍需其他利多(duō)因素指引。

　　高健也认为，目(mù)前(qián)原油还是振荡(dàng)格(gé)局，价(jià)格向下(xià)逼近(jìn)年内低点，短线观(guān)察前低的(de)支撑(chēng)力度。未(wèi)来能否驱动(dòng)原油破位向下，主要看避(bì)险情绪的持续蔓延(yán)情(qíng)况，特别(bié)是(shì)VIX指数能否(fǒu)出现周线级别的行(xíng)情。除此之外，原油暂时(shí)看(kàn)不到实质(zhì)性大利空。

　　在于芃(péng)森(sēn)看来(lái)，美联储年(nián)内加息基本全部(bù)落(luò)地，后期(qī)将(jiāng)不再(zài)存在加息对大宗商品压制的预期，情(qíng)绪上将有(yǒu)一定缓和。但美联储连续大幅加息后对市(shì)场的影响(xiǎng)仍需一段(duàn)时间观察(chá)，情绪(xù)的底部可能已经出现，但市场的底部仍需要观察。基本(běn)面上，市场对经济衰退(tuì)的担忧仍未结束，需求会下降(jiàng)多(duō)少也尚未有明确的定论(lùn)，但用油旺季即将(jiāng)到来，短期内将会支撑(chēng)油价。“综合(hé)来看，目前原油阶(jiē)段性底(dǐ)部或(huò)已出现，将进(jìn)入一段时间(jiān)的(de)振(zhèn)荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌(diē)拖累，沥青期货假期后首个(gè)交易日大幅下行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介(jiè)绍，相较(jiào)原油而言(yán)，沥青走势(shì)偏强。美国将与委(wěi)内瑞(ruì)拉石油有关(guān)的(de)交易许(xǔ)可证延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青分流(liú)至欧洲(zhōu)和美国(guó)的问题依然存在，沥(lì)青原(yuán)料供(gōng)应减少，稀释沥青(qīng)贴水(shuǐ)上涨，从而减缓(huǎn)了(le)成本端原(yuán)油价格下跌带(dài)来(lái)的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持续高位，对比往年同期数(shù)据(jù)，供(gōng)应提前发力，叠(dié)加终(zhōng)端(duān)需求未有(yǒu)明显回暖，沥青(qīng)基本面有所走弱。”中信(xìn)建投期货能(néng)化分析师董(dǒng)丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青(qīng)供应端总(zǒng)计划排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通(tōng)关情况对沥青生产供应造成阶段性扰动，部(bù)分无配额炼(liàn)厂(chǎng)沥(lì)青生(shēng)产或受影(yǐng)响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥青(qīng)产能利用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分点；样本(běn)装置检(jiǎn)修量(liàng)为77.71万吨，环(huán)比增(zēng)加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波(bō)科元和广(guǎng)西东(dōng)油(yóu)恢(huī)复沥青生(shēng)产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体(tǐ)来(lái)看，一(yī)季度受沥青生(shēng)产(chǎn)利润较好影响(xiǎng)，国内沥青装(zhuāng)置开(kāi)工率持续回升，尽管近(jìn)期随(suí)着利(lì)润的(de)压缩，沥青装置(zhì)检(jiǎn)修增加，但当(dāng)前沥青供(gōng)应仍处于相(xiāng)对偏高水平。”金信期货(huò)能化分析师汤剑林称(chēng)，由于(yú)沥(lì)青利(lì)润(rùn)压缩(suō)限制(zhì)生产(chǎn)积极性，叠加原(yuán)料稀释沥青短缺的(de)问题持续，5月份国内沥(lì)青供应存在(zài)收缩预期，后续关注国内炼厂排产计(jì)划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表示(shì)，目前刚需(xū)仍(réng)处于(yú)季节性淡季，南方开始进入雨季(jì)，需(xū)求回升偏慢，北方需求仍没有较好的表(biǎo)现。从下(xià)游行(xíng)业的开工率(lǜ)看，道路(lù)需求表现(xiàn)偏弱，防(fáng)水需求表(biǎo)现稍好但占比较小(xiǎo)，整体(tǐ)需(xū)求一(yī)般。5月份基建乐(lè)观预期仍在(zài)，且随(suí)着气温的回升(shēng)，道路施工项目逐(zhú)渐启动，预计需求会继(jì)续回升。

　　展望后市，他(tā)认为，近期(qī)沥青价(jià)格波动(dòng)的主要逻辑在于成本端原油，短期供需端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险事件以及衰退预期的压力(lì)，预计原油仍维(wéi)持弱势运(yùn)行。在此(cǐ)背景下，沥青价格也(yě)难有(yǒu)较强的(de)表现(xiàn)，短期仍跟(gēn)随原(yuán)油(yóu)偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥青估值处于(yú)偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利润或将(jiāng)有所增长。另外，沥(lì)青总体(tǐ)库存持续累(lèi)积，但仍处历史偏低水平，加之天气转暖(nuǎn)，下游(yóu)终(zhōng)端(duān)具备(bèi)施工条件，刚(gāng)需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价(jià)弱(ruò)势振荡，建议逢低做(zuò)多裂解价差(chà)，中长期(qī)需关注沥青原料供应政策(cè)问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后首个(gè)交(jiāo)易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力合约(yuē)收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元(yuán)/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨(dūn)，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是PX调油需求不(bù)及预(yù)期、PX海(hǎi)外开工率上升以及聚酯开工(gōng)率下(xià)降对(duì)PTA的负(fù)反馈造成(chéng)的。而假期期间宏观事件的(de)扰动加大了成本端的(de)跌幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物产(chǎn)中大期(qī)货研(yán)究院能化组组长谢雯告(gào)诉记(jì)者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘(pán)增加。而且，因(yīn)PX价格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短(duǎn)纤现金流明显回升(shēng)，聚酯开工率(lǜ)改善，需求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的格局将慢(màn)慢发生改变，PX与石脑(nǎo)油价差(chà)进入压缩阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开工(gōng)率大幅(fú)下滑，5月PX检修装置将逐(zhú)步重启，全亚洲PX的(de)开工率(lǜ)将从4月(yuè)中(zhōng)下旬的低(dī)点65％升至(zhì)73％，国内开工率将提升10个百分点。同(tóng)时，全(quán)球汽(qì)油裂解价差开始(shǐ)回落，芳烃调(diào)油需求也不再有增量。PX与石脑油价(jià)差在4月时高(gāo)达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨(dūn)，考虑到年内(nèi)有三套共(gòng)计820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压(yā)缩的过程。

　　“值得(dé)注意的是，虽然(rán)5月新疆中泰、恒力石(shí)化等有检修计(jì)划，但(dàn)由于高加工差下装置开工(gōng)较为(wèi)积极，实(shí)际(jì)检修力度有柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹待观察。而且，亚东石(shí)化和(hé)英力士重启(qǐ)提负，桐昆新产能(néng)释放，供应(yīng)有小幅(fú)增加预期，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万吨回升(shēng)至198万吨附近，预计5月供需(xū)依然(rán)偏松。”福能(néng)期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦(qí)还(hái)表示，目前来(lái)看调(diào)油驱动稍显(xiǎn)不足，美国汽油库存进入4月后去化力度(dù)放缓(huǎn)，甚至出现小幅累积，而且从年初(chū)开(kāi)始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲(jiǎ)苯、PX运(yùn)往美国，存在提前备(bèi)货(huò)行(xíng)为。同(tóng)时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏(piān)高水平，有助于带动部分装置开工，且随着集中(zhōng)检修将进入尾(wěi)声，预计5月(yuè)底负(fù)荷或升至(zhì)74％附近(jìn)，PX供(gōng)应将有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯(wén)分析称，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检(jiǎn)修(xiū)期结束(shù)，PX开工率回升明(míng)显，而(ér)国(guó)内部分PX装置负荷处于(yú)上升状态，5月PX货源(yuán)可(kě)能趋于(yú)宽松。同时，调油需求不(bù)及(jí)预(yù)期，当(dāng)前美湾芳(fāng)烃库存较高，需求饱和，抑(yì)制芳(fāng)烃美亚价差进一步扩大，PX价(jià)格(gé)或(huò)有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏(piān)弱(ruò)。后续需关注原油价格(gé)企(qǐ)稳情(qíng)况及调油逻辑在汽油需(xū)求旺季是否实质发生。若(ruò)原油(yóu)价格企(qǐ)稳、调(diào)油需求再起，在(zài)聚酯开工率有改善预期的(de)前提下(xià)，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开工(gōng)下滑的利空可(kě)能会慢慢发生改(gǎi)变，例如5月4日(rì)国内开盘(pán)后油价已经(jīng)企稳，5月(yuè)4日当周(zhōu)聚(jù)酯(zhǐ)下游的织造、加弹开工率也(yě)出现了周(zhōu)度回升(shēng)的态势(shì)。最(zuì)大的利空(kōng)因(yīn)素在于PX与石脑油(yóu)价差(chà)的压缩(suō)，目前两者价(jià)差仍高达(dá)435美元/吨，PX供应增加将导致趋势(shì)延续。从价格(gé)走势看(kàn)，也很可能演(yǎn)绎出(chū)PX、PTA近月(yuè)合约跌(diē)势开始(shǐ)加快，PTA2309合约(yuē)跌势减(jiǎn)缓的(de)走势。

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