全(quán)球头号(hào)对冲(chōng)基金桥(qiáo)水的最新调(diào)仓情况(kuàng)曝(pù)光(guāng)了！

　　根据其向(xiàng)美国证交会提交的(de)13F文件显(xiǎn)示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度(dù)末(mò)的美股持仓市值达到163.88亿(yì)美元(yuán)（约合人民币1140亿(yì)元），较一季度末有所缩水。

　　安硕(shuò)核(hé)心(xīn)MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在一季(jì)度(dù)获得(dé)桥水大幅(fú)加仓(cāng)，晋升为其第一(yī)大重仓(cāng)，但(dàn)桥水减持了两只标普500ETF，还减持了宝(bǎo)洁、百事可乐(lè)、可口可乐、沃尔(ěr)玛等多只(zhǐ)消费股；另外桥水加仓了谷歌母(mǔ)公(gōng)司Alphabet、脸书等，但是减持了拼多多、黄金(jīn)ETF等。

　　但是(shì)桥水最(zuì)新(xīn)观点(diǎn)表示，其非常(cháng)看(kàn)好黄金，认为黄金可能正(zhèng)处于(yú)持续增长期的开端。

　　桥水美股持(chí)仓市值近164亿美元

　　美(měi)国证(zhèng)券(quàn)交易(yì)委员会（SEC）披露了(le)最新(xīn)的13F文件，桥水(shuǐ)基金今年一季度(dù)末(mò)的持仓曝光。据(jù)了解，到今年4月末，桥水管理的全权委托资产(chǎn)（AUM）为(wèi)1968.34亿美元。

　　我们来(lái)看(kàn)看桥水在(zài)今年一季度的美股(gǔ)持仓变动(dòng)情况(kuàng)，数据显示，截止2023年3月末，桥(qiáo)水在美股(gǔ)的持仓总市值达到(dào)163.88亿美元，较去年底的183.2亿(yì)美(měi)元减(jiǎn)少了10.55％。作为(wèi)全球宏观策(cè)略基金，桥水的(de)美股组(zǔ)合仅占(zhàn)总资(zī)产(chǎn)很小(xiǎo)的一部分。

　　在这(zhè)个季度，桥水在不断卖卖(mài)卖，清(qīng)仓了(le)228只证券，减持(chí)了360只证券；同时也积极买进(jìn)，新进了118只证(zhèng)券(quàn)，增持了225只证券。

　　新兴市场(chǎng)ETF成(chéng)头(tóu)号重仓

　　桥水减持多只消(xiāo)费股

　　今年一季(jì)度末(mò)，桥水的前十大重仓标(biāo)的的集(jí)中度为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在今年(nián)一(yī)季(jì)度末晋升(shēng)为桥水的第一大(dà)重仓(cāng)，加仓(cāng)了331万股左右，持仓(cāng)增(zēng)至1786.26万(wàn)股，期末(mò)持(chí)仓市值为8.72亿(yì)美元，占投资组合(hé)比例的5.32％。

　　第二、第七(qī)大(dà)持仓是两只(zhǐ)标普500ETF，分别持有(yǒu)182.87万股、123.31万(wàn)股(gǔ)，较上一季度(dù)都有所(suǒ)减持，期末持仓市值分别为7.52亿(yì)美元(yuán)、5.05亿美(měi)元(yuán)。

　　值(zhí)得注意的是，桥(qiáo)水(shuǐ)持有多只消费(fèi)品(pǐn)个股(gǔ)，但(dàn)是今年一季度都进行了减持，比如(rú)其第三大持仓宝洁(jié)，减掉了(le)5万股左右，期末持有494.49万(wàn)股，持(chí)股市值(zhí)为7.35亿美元(yuán)；还有桥水也减(jiǎn)持了百事可乐、可(kě)口(kǒu)可乐，持(chí)股(gǔ)数量分别降至280.75万(wàn)股(gǔ)、814.52万(wàn)股(gǔ)，期末持(chí)股(gǔ)市值为5.12亿(yì)美(měi)元、5.05亿(yì)美(měi)元，分别位列第五、第六(liù)大重仓股；另外，桥水还减持(chí)了(le)麦当(dāng)劳、开市客、沃尔玛，其中(zhōng)沃(wò)尔玛的减持幅度相对较大(dà)。

　　但是，桥水在一(yī)季度小幅加仓(cāng)了医疗领域的强生(shēng)，持股(gǔ)增至(zhì)358.75万股，期末持股市值为5.56亿(yì)美元(y上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗uán)，位列第四大(dà)重(zhòng)仓股。

　　桥(qiáo)水加(jiā)仓谷歌、脸书

　　减持黄金(jīn)ETF等

　　基金君梳理(lǐ)了桥水基金美股(gǔ)前30大(dà)重仓，其中增持的标的还包括(kuò)谷歌母(mǔ)公司Alphabet，增(zēng)持了(le)156.46万股，持股(gǔ)数量增至230.83万(wàn)股，持有市值(zhí)为2.39亿美元；还增(zēng)持(chí)了(le)脸书Meta，持股增(zēng)至100.18万股，持有市(shì)值为2.12亿美元；此外，增持了(le)VISA、直(zhí)觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金(jīn)君发现(xiàn)，桥水在一季度(dù)减(jiǎn)持的(de)标的相对较多(duō)，除去前(qián)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓，桥(qiáo)水(shuǐ)还减持(chí)了先锋领航富(fù)时新兴(xīng)市(shì)场ETF，减(jiǎn)少535.74万股，持股数量降至(zhì)847.11万股，减持幅度达38％，持有市值(zhí)为3.42亿美元。

　　另外桥(qiáo)水减持幅度(dù)较(jiào)大的(de)还有拼多多(duō)，减(jiǎn)少了150.34万股，持(chí)股数量降至214.24万股(gǔ)，减持幅度41％，持有市值为1.63亿美元(yuán)。桥水(shuǐ)还减持了亿滋国际22％，持股(gǔ)降(jiàng)至223.41万股，持(chí)有市值为1.56亿美元；减持(chí)了(le)塔吉特28％，持股降(jiàng)至66.44万股(gǔ)，持有市值为1.10亿美元(yuán)。

　　值得注意的是，桥水在(zài)一季度还减持(chí)了其特别看(kàn)好的(de)黄金资(zī)产，卖出(chū)黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末(mò)持仓(cāng)降至88.68万股(gǔ)，持有市值为1.62亿(yì)美元。该(gāi)基金(jīn)从(cóng)去年年底以来出现较(jiào)大涨(zhǎng)势(shì)，表现非常突出。

　　但从最新的观点(diǎn)看(kàn)，桥水还是非常(cháng)看(kàn)好黄金的。

　　近(jìn)期，桥水基金联席(xí)首席投资官凯伦(lún)·卡(kǎ)尼奥尔-坦布尔(ěr)表示，黄金可能正处于持续(xù)增长期的开(kāi)端，因为全球对美元(yuán)去杠杆(gān)化的推(tuī)动仍是金价的(de)长期支撑(chēng)。她表示，黄金被低估了，还有(yǒu)很长的(de)路要(yào)走。

　　她还(hái)说，黄金在全球(qiú)货(huò)币市场(chǎng)中日益重要，这使得(dé)它不仅仅是对抗(kàng)债券市(shì)场和利率的工具。另外，地缘政治动荡不(bù)会消失，这是对(duì)黄(huáng)金(jīn)的长期支撑。不仅如(rú)此，由于全球(qiú)通胀(上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗zhàng)水平(píng)仍(réng)相对较高，黄金将继续吸引投资者，以对冲购买力下降的风险(xiǎn)。

　　桥水最新观点曝光(guāng)

　　4月末，桥水联(lián)合(hé)首(shǒu)席投资官(guān)鲍勃·普林斯分享了(le)他(tā)在2023年一季度的最新观察。

　　他指出，名义支出(chū)水(shuǐ)平高于(yú)经济体(tǐ)的生产能力，导致通胀(zhàng)率远高于目标(biāo)水平，美国和其他(tā)西(xī)方经济体处于看跌失衡中。为了(le)纠正这(zhè)种(zhǒng)失衡，缓解需求压力，欧美(měi)各国央行一直在实施紧缩政策——目前(qián)紧缩政策造成的负面影响(xiǎng)初现苗头(tóu)。但一(yī)切才刚刚开始，恢复(fù)均衡将(jiāng)会给经济和市场带来(lái)一定的负面影响(xiǎng)。

　　相(xiāng)比之(zhī)下，亚洲经济体的经济更加接近于均衡——支出(chū)与劳动力产出水平一致，通胀可(kě)控，政策制定者有足够的(de)空间提振经济和市场。

　　鲍勃(bó)·普林斯也称，在大部(bù)分(fēn)西(xī)方国(guó)家，货币政策紧缩扭转了(le)流动性方向，促(cù)使人们抛售资产持有现(xiàn)金。紧缩政策(cè)推高了折现率（即现金未来(lái)实际收益率的(de)预(yù)期），但迄今为止尚未(wèi)严重影响(xiǎng)风(fēng)险溢价和经济(jì)增长，上述情况极(jí)有可能在周期的下一阶段出现。与西方国家相(xiāng)比，中国、日本和许多亚洲国家和(hé)地区处(chù)于周期的不同位(wèi)置，这些国家和地区(qū)的政策制定者支持货币(bì)和信用流(liú)动(dòng)，这(zhè)降低了折现率和风险(xiǎn)溢(yì)价，促进了经济增长(zhǎng)。

　　5月份(fèn)，对于近期美(měi)联储加(jiā)息(xī)，桥水(shuǐ)基金在其官微(wēi)发文(wén)称(chēng)，“上周(zhōu)美联储加(jiā)息(xī)25个基点。虽然没有(yǒu)明确(què)声明加息将(jiāng)会暂停(tíng)，但政策指引(yǐn)的取消(xiāo)和鲍威尔讲(jiǎng)话清楚表明，美联(lián)储希望持观望态度。这符合(hé)我们(men)对当前形势的解(jiě)读。”

　　桥(qiáo)水表示，为了应对疫情(qíng)带来的影响，上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗许多(duō)发达经济体都推出了(le)大规模财政刺激政策，引发了通(tōng)胀(zhàng)问题。为(wèi)了应对(duì)高通胀(zhàng)，央行不得(dé)不收紧政策。其中美国采取了最激(jī)进(jìn)的应(yīng)对通胀(zhàng)的举(jǔ)措，在不(bù)到18个月的(de)时间里，美联储加息500个基点(diǎn)，并迅(xùn)速减持债(zhài)券。目前，虽然美国经济(jì)尚未出现(xiàn)严重(zhòng)问(wèn)题，但名(míng)义支出已经放缓。如(rú)果美联储进(jìn)一(yī)步收紧政策(cè)，银行(xíng)业就(jiù)会继(jì)续承压，从而(ér)影响(xiǎng)信贷供应。上(shàng)周，美国第一共和银行被接管，再次凸显(xiǎn)美国金融体系面临压力(lì)，股市和(hé)债券(quàn)收益率出现下跌。美国可能需要（也可能不需(xū)要(yào)）进(jìn)一步收紧政策(cè)。鉴于迄(qì)今为止的紧缩举措(cuò)，美(měi)联(lián)储可(kě)以(yǐ)评估形势再做出决策。

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