金融界4月(yuè)27日(rì)消息  顶着“港股白酒第一股”光环的(de)珍酒李(lǐ)渡正式登陆港交所，尴尬(gà)的是开盘(pán)直(zhí)接暴跌(diē)16.82%，全天颓势尽(jǐn)显，最(zuì)终(zhōng)收盘下跌17.93%，报8.88港元/股，上市第一天(tiān)市值就缩(suō)水超过60亿港元，惨遭开门黑。

　　私募巨头KKR浮亏超过22亿港元

　　自2016年金徽酒(jiǔ)挂牌上交所后(hòu)，至今(jīn)没有(yǒu)酒(jiǔ)企成功(gōng)上(shàng)市，珍酒(jiǔ)李渡(dù)是近7年时间第一(yī)只实现资本上市的白酒(jiǔ)股，目(mù)前西凤酒、郎(láng)酒、国台(tái)等均止(zhǐ)步于A股IPO。

　　珍(zhēn)酒李渡此(cǐ)次在港交所IPO，发(fā)售价为每股10.82港(gǎng)元，筹资(zī)资金约50亿港元，公(gōng)开发售获超购1.94倍，一手(shǒu)中签率100%。值得注意的是，不(bù)知道是出于(yú)何(hé)种考虑，此次珍(zhēn)酒李(lǐ)渡并没(méi)有引(yǐn)入(rù)基石(shí)投资者(zhě)。

　　此次IPO之前，珍酒李渡共计引入(rù)两轮投(tóu)资(zī)者，分别是有着“华尔街之狼”之称(chēng)的(de)私募股(gǔ)权巨头KKR和大中(zhōng)华(huá)网讯。KKR在2021年(nián)11月和2022年(nián)5月分别(bié)投资3亿美元、5亿美元，两次成本分(fēn)别为1.76美元和1.78美元，即13.82港元(yuán)和13.97港元。相较于珍酒李渡(dù)今日收(shōu)盘价8.88港元(yuán)，这意味(wèi)着私募巨头KKR目前浮亏超过22亿(yì)港元。

　　三年时间狂砸15.77亿元(yuán)广告费

　　公开资料显示，珍酒(jiǔ)李渡是一家致力提(tí)供以酱香型为主(zhǔ)的(de)次高端白酒(jiǔ)产品的中国白酒(jiǔ)公(gōng)司(sī)。珍酒李(lǐ)渡集团旗下(xià)包(bāo)括珍酒(jiǔ)、李渡、湘窖及开口笑(xiào)四(sì)大白酒(jiǔ)品(pǐn)牌，覆盖酱香型、浓香型(xíng)、兼香(xiāng)型三大(dà)白(bái)酒品类。

　　招(zhāo)股书(shū)显示(shì)，按(àn)2021年收(shōu)入计算(suàn)，珍酒李(lǐ)渡是中国第四大民(mín)营(yíng)白酒公(gōng)司(sī)，以及中国白酒行业(yè)中提供(gōng)三(sān)种香型白酒的(de)第三(sān)大公司(sī)。2020年到(dào)2022年，珍(zhēn)酒李渡归(guī)母净利润(rùn)为5.2亿元、10.32亿元、10.3亿元，利润率为(wèi)21.7%、20.2%、17.6%。从(cóng)净利(lì)润表现(xiàn)来(lái)看，珍(zhēn)酒(jiǔ)李(lǐ)渡的增速在下降。

　　此外，珍酒李渡2020年到2022年的毛(máo)利率分别为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白酒公司相比也处于下(xià)风，“股王”贵州茅台2022年的毛利率(lǜ)超过90%，而腰部的今世缘、口子窖等(děng)企业毛利率也(yě)超过(guò)了70%。

　　导(dǎo)致毛利(lì)率的直接原因之一(yī)就是珍酒李渡(dù)的“豪横”的广(guǎng)告支出。财(cái)报显示，2020年、2021年及2022年，珍酒李渡销售(shòu)及(jí)经(jīng)销开支分别为4.03亿(yì)元、10.21亿元及(jí)13.42亿(yì)元(yuán)，于同(tóng)期分别(bié)占公司总收入的16.8%、20.0%及22.9%。同期，广(guǎng)告(gào)开支分别(bié)为2.42亿、6.69亿以及6.66亿，三年时间，广告费(fèi)就砸了15.77亿元。

日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗align="center">

　　与此(cǐ)同时，珍酒李渡的存(cún)货正(zhèng)在逐步(bù)增加(jiā)。报告(gào)期内，公司(sī)存(cún)货分别为(wèi)17.37亿(yì)元、36.49亿元(yuán)和51.39亿元，呈逐(zhú)年(nián)增长趋势，存(cún)货周(zhōu)转(zhuǎn)天(tiān)数分别为517天、414.4天(tiān)和612.8天。招(zhāo)股书解释(shì)称大部分存货为基酒，但仍然有(yǒu)不少针对其产销失衡的(de)质疑。

　　吴向东(dōng)曾操盘金六福 身(shēn)价(jià)230亿元

　　低(dī)于行(xíng)业(yè)的毛利率和“豪(háo)横”的(de)广告(gào)支(zhī)出，这与珍酒李渡创始(shǐ)人吴向东的(de)操盘手法密切相关。

　　声名在(zài)外的“白酒教父”——吴向(xiàng)东是(shì)一名白酒行(xíng)业的老(lǎo)兵。1969年，吴向东(dōng)出生在湖南醴陵的一个普通农村家庭，1992年，在湖南省(shěng)外贸学校毕业的吴向东，进入其姐夫傅(fù)军旗下新华联集团工作。此(cǐ)后(hòu)四(sì)年，他升至(zhì)新(xīn)华联集团董事、董事(shì)局副主席。也是在此，吴向东正式开启了他的白(bái)酒事(shì)业。

　　在傅(fù)军(jūn)的帮助下，吴向东(dōng)在1996年拿下五粮液旗(qí)下川酒王的(de)代理权(quán)，仅一年(nián)就将(jiāng)川酒(jiǔ)王销(xiāo)量做到湖南(nán)第一(yī)。川(chuān)酒(jiǔ)王热销之(zhī)后，大(dà)量仿冒产品涌现。同时，白酒市场(chǎng)竞争白热化，下游经销(xiāo)商的日子越来越难，吴向东想自创白酒品牌。

　　1998年(nián)，吴向东与五粮液签订了(le)OEM代(dài)工协议，这是他在白酒业首(shǒu)创了一种新模式(shì)OEM，即贴(tiē)牌(pái)代工模式(shì)，随后，金六(liù)福在这(zhè)一年诞(dàn)生了。

　　2001年(nián)，中国男足冲进世界杯，媒(méi)体将时(shí)任男(nán)足主教练的米卢誉为(wèi)神奇教练和好运福星。深谙营销的吴向(xiàng)东找(zhǎo)来米卢担任(rèn)金六(liù)福形象(xiàng)代言(yán)人。米卢穿着唐装，面带微笑地说“中国人的福酒(jiǔ)，金六福。”很长一段(duàn)时间(jiān)，金六福的广(guǎng)告投放量都是全国第一。

　　在吴(wú)向东的广告轰炸下，金(jīn)六(liù)福迅速成(chéng)为(wèi)国(guó)民白酒，高峰(fēng)期一天能发出57个车皮。

　　2021年，在吴向东的操盘下(xià)，贵州酱(jiàng)酒品牌(pái)珍酒、江(jiāng)西李渡，以及湖南(nán)知(zhī)名(míng)白酒(jiǔ)品牌湘窖和开口(kǒu)笑正(zhèng)式(shì)合并——珍(zhēn)酒李渡诞生。

　　目前，吴向东实际(jì)控(kòng)制的金(jīn)东(dōng)集团旗下共有华致酒行、华泽酒(jiǔ)业集团（下辖金六福(fú)、珍酒等12个酒企）、金(jīn)东投资三个产(chǎn)业板块。涉(shè)足(zú)金(jīn)融、文化(huà)旅游、新能源、互(hù)联网、酒业(yè)等多个产业。

　　靠卖白酒，吴向东也一(yī)举成为湖(hú)南省株洲市首富。2023年3月(yuè)，胡润研究院(yuàn)发布(bù)《2023胡润全球富豪榜》，吴向东以(yǐ)230亿元人民(mín)币财富位列榜单第955位。

　　白(bái)酒还日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗是会更好生意吗？

　　在前不(bù)久(jiǔ)的(de)第108届全国糖酒商品交(jiāo)易会上，阵阵寒(hán)意从会上(shàng)传来。

　　4月9日，在糖酒会(huì)的相关(guān)论坛(tán)上，在酒(jiǔ)水行业(yè)颇为(wèi)知名的盛初咨询(xún)董事长王朝成放出“重磅观点”：酒业(yè)整体将长期进(jìn)入销量负增(zēng)长、收(shōu)入低增长或0增长、利润低(dī)增(zēng)长的内卷时代，并且很可(kě)能刚刚开始。

　　第一，2023年是行业(yè)的分(fēn)水岭，从场景(jǐng)-量价-集中度看趋(qū)势，真正的高端消费在疫情场景中并没有太受影响，次高(gāo)端库存仍(réng)未消化，区域酒借助(zhù)消费恢(huī)复较快。高端(duān)的恢(huī)复没有看到更强的动力(lì)，仍然(rán)在低(dī)位徘徊，一二季度上市公司业(yè)绩会出现增速(sù)放缓和(hé)进(jìn)一步分(fēn)化。

　　第二，从白酒供(gōng)需-库(kù)存周期看趋势(shì)，现在存在三(sān)个(gè)矛盾：一是产区和供需的矛盾(dùn)，大产(chǎn)区都(dōu)在扩产能，但销量在下降；二是(shì)名酒企业都在向下(xià)扩展(zhǎn)产品线，和地(dì)方酒厂会产生矛盾；三(sān)是名酒企业渠道(dào)重心下移，和地方(fāng)酒企的渠道有矛盾。

　　其具(jù)体表现(xiàn)是：2022年白(bái)酒行(xíng)业销量为671万吨，而2016年(nián)是1305万吨，行业(yè)600万(wàn)吨消失的主要是100块钱(qián)以下的价位带，其原因(yīn)在于城市化(huà)，大部(bù)分劳动人口从农(nóng)村转移到城市后，消费(fèi)习(xí)惯变了，导致未(wèi)来(lái)升级空间基(jī)数变小(xiǎo)；超高端从5万吨上涨到10万吨，次高端(duān)（售价在300-800元）的量至少涨了两倍(bèi)。

　　他给出了一组各价格(gé)带白酒节(jié)前和节后(hòu)的(de)终(zhōng)端进货量数据。其中：2000元以上(shàng)相关(guān)产品下降19%，节后上(shàng)涨12%；800~2000元相关产品下降15%，节后下降7%；500~800元高(gāo)线次高端相关产品节(jié)前下降41%，节后下降20%；300~600元次高端(duān)价格节前下降(jiàng)23%，节后上(shàng)涨9%；100~300元中高端节(jié)前下降4%，节后(hòu)上(shàng)涨12%；100以下中低端(duān)节前增长7%，节(jié)后增长69%。

　　“港股白酒第一股”珍酒李渡未来(lái)走向何方让我们(men)拭目以待。

未经允许不得转载：重庆三峡中心医院、三峡中心医院、中心医院 日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗