华尔街真(zhēn)是风云诡谲(jué)。

　　曾发百页报告(gào)做空印(yìn)度首富阿达尼集团（Adani Group）而(ér)引起轩(xuān)然大波的美国新兴做空机构兴(xīng)登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛(máo)头对准的是“华尔街(jiē)之狼”、著名(míng)亿万富翁投资(zī)者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎(kǎn)旗下控股公(gōng)司伊(yī)坎(kǎn)企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价(jià)美东(dōng)时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市值蒸(zhēng)发(fā)40多亿美元。

　　而(ér)伊坎个人(rén)身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币(bì)）。根据福布斯(sī)榜单显示，截至收(shōu)稿(gǎo)，伊坎个人身价(jià)为147亿美(měi)元，排(pái)名世界富豪(háo)榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究：

　　伊坎企业经济结构 “类(lèi)似庞氏骗局(jú)”

　　兴登堡(bǎo)研究在报告中(zhōng)指(zhǐ)出，伊坎企(qǐ)业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的经济结(jié)构。

　　兴(xīng)登堡研究表示，IEP利用来自新投(tóu)资者的(de)资金向老投资者支付股息。报(bào)告指出，简而言之，伊坎一直(zhí)在使用(yòng)从(cóng)新投资者(zhě)那(nà)里获得的资金向老投资者支付(fù)股息。“这种类(lèi)似庞氏骗(piàn)局(jú)的经济结(jié)构(gòu)只(zhǐ)有(yǒu)在(zài)新资金愿意冒着成为最后一批'持有资金的风险的情况下才是可(kě)持续的”，报告说道(dào)。

　　兴(xīng)登堡研究还在(zài)报告中称，IEP的(de)56亿美元年终(zhōng)净(jìng)资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡研(yán)究在报(bào)告中(zhōng)表示，IEP的股票被高估了75％以上(shàng)，“IEP的交易价格比上次报告(gào)的(de)资(zī)产净值(zhí)高出218％，远远高于所有可比(bǐ)公司(sī)。”

　　报(bào)告指(zhǐ)出(chū)，另(lìng)一方面，伊坎(kǎn)企业的同(tóng)行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广场控(kòng)股(gǔ)公司(sī)，其交易价(jià)格均低于各自的(de)资产净值(zhí)。资产(chǎn)净(jìng)值是衡量基金业(yè)绩的关(guān)键指标，衡量基金所(suǒ)持证券的市场价值(zhí)。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫的是(shì)其15.8％的股息收益率，这是迄今为止(zhǐ)美国大型(xíng)股(gǔ)公(gōng)司中最高的。兴(xīng)登堡指责伊坎以股票而不是现金的形(xíng)式发(fā)放股(gǔ)息，并让伊坎(kǎn)企业出售新股，以(yǐ)满(mǎn)足股东的支(zhī)出，从而抬高(gāo)了股息(xī)收益(yì)率。

　　兴登堡的(de)报(bào)告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价(jià)值定为(wèi)3.81亿美元，但(dàn)一(yī)个(gè)月后，该(gāi)部门的一家重要子(zi)公司申请破产。

　　兴登堡(bǎo)还指责唯一一家(jiā)跟(gēn)踪伊坎企业的(de)大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密切(qiè)。报告称，杰(jié)富瑞(ruì)在其研究(jiū)中假设，即使在最坏(huài)的(de)情况下(xià)，伊(yī)坎(kǎn)的股息(xī)也(yě)将永久支付(fù)，同(tóng)时还从(cóng)安(ān)排IEP股(gǔ)票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡(bǎo)的报(bào)告“自以为是(shì)”

　　这份做空报告对伊(yī)坎来说是一个重(zhòng)大挑战。他(tā)也在报告刊登的(de)几小时后发(fā)声反击(jī)。

　　伊坎在一份声明中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，兴(xīng)登堡(bǎo)“自以为是(shì)”的(de)报告旨在以牺牲IEP长(zhǎng)期股东的利(lì)益为代价获取利(lì)润。伊坎表示：“我们(men)坚持公开披露的信息，我们相(xiāng)信，从长期(qī)来看，IEP的业绩将会(huì)像以往一样不(bù)言自明。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们仍然相信(xìn)激进主义是最好的投资范例。“我过去25年(nián)的激进主义(yì)投资已经很好地证(zhèng)明(míng)了这一(yī)点。我们定(dìng)期将我们的(de)维权原(yuán)则(zé)付诸于我们的多数控股公司以及我(wǒ)们投资(zī)部门(mén)持有的少数(shù)股权(quán)，目前(qián)在14个上市公司董(dǒng)事会中都有代表。此外，我们(men)坚信通过对(duì)冲(chōng)头寸来降低风险，尤(yóu)其是在(zài)我们(men)今天所(suǒ)处(chù)的(de)市场中。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽车、食品包装、房地(dì)产和(hé)其他行业的各(gè)种投资。他是IEP的控股股东，持有(yǒu)85％的(de)股份。

　　申明还指(zhǐ)出(chū)，报告(gào)中的(de)说(shuō)法(fǎ) “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持有(yǒu)人和(hé)员工(gōng)的承诺”。

　　此外，股(gǔ)东(dōng)权益(yì)机构(gòu)也坐不(bù)住了！股东权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦(dūn)促(cù)亏损的投资者就兴登堡研究做(zuò)空报告伸出(chū)援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空(kōng)印度首富

　　兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究“一战成(chéng)名(míng)”

　　回数兴登堡研究的(de)做空(kōng)实例，最出名的莫(mò)过于今年(nián)2月(yuè)做空印度(dù)首富的阿达尼集团了。兴(xīng)登堡研究百页的(de)做空(kōng)报(bào)告(gào)使(shǐ)得前“亚洲(zhōu)首(shǒu)富”高塔姆·阿(ā)达尼跌下神坛，引发了(le)外资纷纷从印度股市(shì)撤离，更(gèng)让印(yìn)度总理莫(mò)迪受到反对派质疑。

　　根(gēn)据当时美国全(quán)国公共广(guǎng)播电台称，截至2023年2月6日，阿(ā)达尼集(jí)团市值在短短10日(rì)内蒸发逾(yú)1000亿美(měi)元，集(jí)团的债(zhài)券价(jià)格跌至垃圾债水平。阿(ā)达尼的个人净资产也缩(suō)水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究(jiū)究竟(jìng)什(shén)么来头？公开资料(liào)显示(shì)，兴(xīng)登(dēng)堡研究公司成立(lì)于2017年，总部位于纽(niǔ)约市(shì)。据(jù)兴登堡研究官网介绍，公(gōng)司(sī)的主要业务(wù)包(bāo)括(kuò)披露企业的会(huì)计造假、管理问题(tí)、未公开关联交易、财(cái)报违规等。媒体统计(jì)显示，从2020年至(zhì)今，兴登堡研(yán)究公司共对30家公司发过难。他们雇佣金融分析(xī)师、会计师和记者，来(lái)进行调查。

　　兴登堡(bǎo)研究的创始？为内(nèi)特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年(nián)37岁的安德森来(lái)自中产(chǎn)家(jiā)庭，曾在康涅(niè)狄格大学(xué)学习商科。 据其Linkedin资料，大学(xué)期间，他加入了(le)以(yǐ)色(sè)列的救护车(chē)急救部(bù)门，是拥有以(yǐ)色列证书的救护人员。

　　公司官网显示，“兴登(dēng)堡研究(jiū)”这个名字源于(yú)1937年在新(xīn)泽西上空不(bù)幸坠毁的飞艇——“兴登(dēng)堡”号。“我们将兴登堡视为完全(quán)可以避免的人为灾难的缩影，”该公(gōng)司的(de)网站上写(xiě)道(dào)。

　　除(chú)了(le)此次(cì)的IEP以及阿(ā)达尼集团(tuán)，兴(xīng)登堡(bǎo)研究也曾(céng)瞄准其他企(qǐ)业。2020年，兴登堡研究(jiū)？份69页(yè)的做空报(bào)告，让市值(zhí)一度(dù)达(dá)到(dào)340亿美元的“卡车(chē)界特斯拉”公司(sī)Nikola的创始(shǐ)人被迫辞职(zhí)，美(měi)国司法部(bù)和证券(quàn)监管机构随后跟进调(diào)查(chá)，Nikola的创(chuàng)始人最终被判(pàn)欺(qī)诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研(yán)究指控电动汽(qì)车制造(zào)商Lords中国比俄罗斯强大吗，中国跟俄罗斯哪个强大town Motors伪(wěi)造订单并在生产能力方面误导投资(zī)者。该(gāi)公(gōng)司的(de)市值(zhí)一度(dù)超过(guò)50亿美元，如(rú)今已缩水(shuǐ)至不到2.6亿美(měi)元，其(qí)股票在兴登堡研究做空报告(gào)公布后暴(bào)跌(diē)90％以上(shàng)。

　　兴登堡研(yán)究还(hái)曾介入马斯克(kè)对推特的收购案。在兴登堡(bǎo)研(yán)究宣布做(zuò)空推特(tè)后，推特的股价从49.80美元(yuán)跌(diē)至37.39美元，随(suí)后(hòu)安德(dé)森(sēn)宣布关闭做空仓位。去年7月中旬，当推特的股价位(wèi)于低点附近时，兴登堡研(yán)究宣布转为做空推特，推特股价随即(jí)大涨约8％。

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