金融界(jiè)4月(yuè)26日消(xiāo)息 国内(nèi)期货市场(chǎng)早盘(pán)收盘(pán)，商品(pǐn)期货跌(diē)多(duō)涨少(shǎo)，沪锡、玻璃、焦煤(méi)跌超2％，沪镍、甲(jiǎ)醇、SC原油、燃油跌近(jìn)2％，焦炭(tàn)、沪锌、生猪、菜(cài)油、短纤、低硫(liú)燃料油、纸浆、沪(hù)铜(tóng)跌超1％。涨幅方面，豆(dòu)二、纯碱、菜粕(pò)、白糖涨超1％。

　　南华期货：纯碱向下看胆量 向上无驱动 玻璃(lí)行情波动较(jiào)大

　　短期SA属(shǔ)于估值合适做多但是驱动有限的阶段。前期(qī)我(wǒ)们做空纯(chún)碱(jiǎn)的(de)原因(yīn)在于(yú)4月偏宽松(sōng)的(de)预(yù)期下，存(cún)在累库和订单下滑导致的现货价格下降(jiàng)，近(jìn)几周现货(huò)也基本兑(duì)现(xiàn)，期(qī)货重心(xīn)下移。从09可能的向上驱动(dòng)来看，检修、可(kě)流通现货、投(tóu)产延迟这三点可能会(huì)构成反弹的驱动。而目前来(lái)看(kàn)，投产的(de)变数预计不大；中(zhōng)游库存(cún)偏低，但是现货反馈并(bìng)不存在缺货迹(jì)象，基差表现(xiàn)同样偏弱(ruò)；因此09反弹的驱动依旧是(shì)等待检修的兑现造成现货的(de)趋紧反(fǎn)馈，短期确难见(jiàn)得。策略上(shàn不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵g)，SA现货存在企稳(wěn)的迹象，但是驱动依(yī)旧是(shì)等待检(jiǎn)修兑现，可选(xuǎn)择9-1正套(tào)的方(fāng)式入场，等待驱动。

　　从(cóng)3-4月的需求来看(kàn)，玻璃的(de)表(biǎo)现环比(bǐ)和同比上都是(shì)相当出类拔萃，日均水平(píng)持平去年8月份和2021年旺季(jì)的水平(píng)，而这一点(diǎn)和下游反馈和(hé)实际地产的表现并不匹配。同时(shí)，我(wǒ)们观察到下(xià)游(yóu)原片库存基本补至2022年年初水平；进入(rù)五月，我们还(hái)是得考虑梅(méi)雨季的(de)因素，往年(nián)下游(yóu)存在压缩原片库存的可能性。但是从近期的现货反馈来看，各(gè)家玻璃厂继续上调现货价格，产(chǎn)销维持在较(jiào)高水平，因此近月确(què)实难以出(chū)现回(huí)撤，总(zǒng)体(tǐ)还是正套思路。

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